Калі адбудзецца снежаньскае пасяджэнне ФРС і чаго ад яго чакаць

Рынкі чакаюць, што Федэральная рэзервовая сістэма ЗША (ФРС) павысіць стаўкі на 0.5 працэнтнага пункта на наступным пасяджэнні ў сераду, 14 снежня, у 2:0.75 па ўсходнім часе. Гэта было б крокам уніз ад вялікага павышэння на XNUMX працэнтнага пункта на апошніх сустрэчах. ФРС падкрэслівае сваю прыхільнасць барацьбе з інфляцыяй, але цяпер стаўкі набліжаюцца да патрэбных.

Ацаніце паходы

Павышэнне на 0.5 адсоткавага пункта будзе адпавядаць нядаўнім выступам чыноўнікаў ФРС, у тым ліку Нядаўняе выступленне Джэрома Паўэла ў Інстытуце Брукінгсаіён. Рынкі бачаць невялікі шанец, што ФРС вырашыць зрабіць крок на 0.75 працэнтнага пункта. Гэта было б сюрпрызам, улічваючы, што ФРС выказала здагадку, што будзе рабіць меншыя крокі па меры набліжэння пікавых ставак, збольшага як спосаб кіраваць рызыкай памылкі палітыкі.

Лютаўскае рашэнне

Сапраўднае пытанне для рынкаў заключаецца ў тым, што зробіць ФРС пры наступным рашэнні ў лютым 2023 года. Тут рынак здаецца прыкладна роўным шанцам павышэння на 0.5 працэнтнага пункта і 0.25 працэнтнага пункта. Падрабязнасці са снежаньскага паведамлення могуць дапамагчы праінфармаваць гэта.

Ці перавысяць стаўкі 5% у 2023 годзе?

Рашэнне аб стаўцы і суправаджальнае паведамленне могуць не ўтрымліваць вялікіх сюрпрызаў, але эканамічныя прагнозы таксама будуць апублікаваны. Тут палітыкі ФРС падрабязна апісваюць свае здагадкі адносна працэнтных ставак, беспрацоўя, інфляцыі і эканамічнага росту.

Апошні раз яны былі апублікаваны ў верасні, і ў 2023 годзе чакалася, што працэнтныя стаўкі застануцца ніжэй за 5%. Будзе цікава паглядзець, ці захаваецца гэта, ці чыноўнікі ўбачаць, што стаўкі паднімуцца крыху вышэй. Некаторыя палітыкі таксама мелі на ўвазе рэцэсію ў 2023 годзе ў сваіх прагнозах, і мы ўбачым там абнаўленні. Джэром Паўэл таксама можа пагаварыць пра гэта на прэс-канферэнцыі пасля абвяшчэння стаўкі.

Уваходныя дадзеныя аб інфляцыі

Справаздача аб інфляцыі па індэксе спажывецкіх цэн (CPI) за снежань выйдзе за дзень да таго, як ФРС аб'явіць стаўкі. Гэтая справаздача паўплывае на рашэнне ФРС.

У цяперашні час ФРС выказала здагадку, што абнадзейлівыя лічбы інфляцыі, абвешчаныя ў лістападзе, маглі быць аднаразовымі, і патэнцыйна трэба зрабіць яшчэ шмат працы, перш чым інфляцыя вернецца да мэты ФРС у 2%.

Лічбы за снежань дапамогуць праінфармаваць тэндэнцыю інфляцыі ў ЗША. Калі будзе яшчэ адна абнадзейлівая справаздача аб інфляцыі, то ФРС можа не павысіць стаўкі да 5 % у 2023 годзе, але калі лічбы ў лістападзе для ўзроўню інфляцыі ў кастрычніку былі часовым зніжэннем, то ФРС можа дзейнічаць больш агрэсіўна ў пачатку 2023 года.

Як высока, як доўга?

ФРС таксама дала зразумець, што калі працэнтныя стаўкі дасягнуць мэтавага ўзроўню, яны будуць трымаць іх там некаторы час. Калі мы набліжаемся да 2023 года, рынак будзе шукаць падказкі адносна таго, як ФРС думае пра працягласць пікавых працэнтных ставак. У цяперашні час рынкі чакаюць, што стаўка ФРС будзе заставацца на ўзроўні каля 5% на працягу большай часткі 2023 года.

Часткова ФРС змагла агрэсіўна павысіць стаўкі, таму што рынак працы ў ЗША застаецца моцным. Пакуль трэба высветліць, ці заахвоціць ФРС змякчыць свой падыход да працэнтных ставак перспектыва рэцэсіі ў ЗША ў 2023 годзе. На дадзены момант гэта акадэмічная дыскусія, паколькі апошнія эканамічныя дадзеныя паказваюць, што рэцэсія не непазбежная.

ФРС выказала сваю кароткатэрміновую пазіцыю дастаткова ясна, і снежаньскае рашэнне па стаўцы не павінна быць нечаканасцю. Будучыя даныя аб беспрацоўі і інфляцыі, верагодна, будуць такімі ж інфарматыўнымі для вызначэння курсу працэнтных ставак у 2023 годзе, як і заявы ФРС. Гарачыя лічбы інфляцыі і моцны рынак працы могуць заахвоціць ФРС павысіць стаўкі крыху вышэй у 2023 годзе. Аднак змякчэнне інфляцыі і рост беспрацоўя могуць прымусіць ФРС змякчыць свой падыход да працэнтных ставак у 2023 годзе. Тым не менш, снежаньская сустрэча, хутчэй за ўсё, завершыць вельмі агрэсіўную серыю агрэсіўных павышэнняў ставак з боку ФРС на працягу большай часткі 2022 года.