Дзе страхавая індустрыя ЗША займаецца змяненнем клімату?

Аналітычная строгасць і дысцыпліна, якія мы бачым пры мадэляванні і кіраванні рызыкай смяротнасці ў полісах страхавання жыцця, амаль цалкам адсутнічаюць пры кіраванні кліматычнымі рызыкамі ў сферы маёмасці і няшчасных выпадкаў (P&C) ЗША. Ці вінавата адзін год палітыкі P&C? У гэтай першай з трох публікацый я параўнаю найбуйнейшую еўрапейскую страхавую кампанію AXA з найбуйнейшымі амерыканскімі фірмамі P&C, якія публікуюць кліматычную справаздачу: Chubb, Liberty Mutual і Travelers. Частка I - гэта агляд тэмы. Частка II разглядае практыку страхавання або бок адказнасці ў балансе P&C. Частка III разглядае інвестыцыйную практыку або бок актываў іх балансаў.

Можна чакаць, што індустрыя страхавання маёмасці і няшчасных выпадкаў (P&C) будзе на перадавой у барацьбе са змяненнем клімату. Ураганы, паводкі і лясныя пажары ўдарылі па кішэні страхавой галіны раней за ўсіх. Акрамя таго, добра вядома, што рост насельніцтва з 1990 года быў вышэй за сярэдні ў ЗША ў рэгіёнах, якія падвяргаюцца высокай рызыцы ўраганаў і лясных пажараў. Гэтыя кліматычныя катастрофы таксама становяцца ўсё больш частымі. Напрыклад, Падарожнікі заяўляюць у сваёй справаздачы TCFD за 2021 год, «Лясныя пажары ў Каліфорніі… цяпер мы разглядаем падзеі, такія як падзеі апошніх некалькіх гадоў, як менш аддаленыя, чым мы думалі раней».

Кліматычны рызыка ўплывае як на актывы (інвестыцыі), так і на пасівы (абавязацельствы кампенсаваць страты) балансу страхоўшчыка). Гэтыя кампаніі павінны мець вопыт у галіне клімату, паколькі яны апрацоўваюць велізарную колькасць прэтэнзій, звязаных з пагрозамі, выкліканымі кліматам. Такім чынам, калі калі-небудзь існавала галіна, дзе рабіць дабро супадае з добрым, гэта павінна быць страхоўка. Больш за тое, аналітычная строгасць, якую актуары ўносяць у прагназаванне і кіраванне рызыкай смяротнасці ў амерыканскіх страхавых кампаніях, заслугоўвае ўшанавання. Чаму гэты надзвычайны інтэлектуальны і кіраўнічы талент адсутнічае ў кіраванні кліматычнымі рызыкамі ў адпаведнасці з P&C ЗША? SwissRe, адзначаецца ў кліматычнай справаздачы вядомага перастрахоўшчыка за 2021 год, «з 2010 па 2020 год рэалізаваныя страты амаль кожны год перавышалі чаканні. Вельмі верагодна, частка гэтага разрыву можа быць звязана з эфектамі тэндэнцыі з-за змены клімату ".

Звычайная здагадка ў амерыканскім бізнесе P&C заключалася ў тым, што магчымасць ляснога пажару, скажам, у Каліфорніі, не карэлюе з магчымым ураганам у Фларыдзе. Што, калі гэтыя падзеі пачалі карэляваць з-за змены клімату? Ці паставяць адначасовы лясны пажар у Каліфорніі і моцны ўраган у Фларыдзе патэнцыйную пагрозу капіталу страхоўшчыка P&C у ЗША? Яшчэ больш трывожным з'яўляецца тое, што маштабная катастрофа, звязаная з кліматам, або серыя буйных страт з цягам часу зробяць уражанне капіталу страхоўшчыка экспанентным, а не лінейным.

Мая ацэнка такая, што індустрыя P&C у ЗША не была такой прыкметнай і актыўнай, наколькі магла б быць у вядзенні размовы пра кліматычную рызыку. Гэта часткова таму, што сацыяльны, палітычны і эканамічны ціск у Еўропе адрозніваецца, а часткова таму, што стымулы для страхавальнікаў у ЗША больш блізарукія.

Штогадовыя стымулы для напісання палітыкі

Ці вінаваты штогадовы цыкл напісання палітыкі? Страхавая кампанія, якая заключае поліс страхавання жыцця на наступныя 15-30 гадоў, мае стымулы выдзяляць актуарныя рэсурсы для прагназавання вашай смяротнасці. Аднак страхавыя кантракты P&C, якія пакрываюць страты ад кліматычных падзей, звычайна заключаюцца толькі на адзін год, і стымулы для галіны глядзець далёка ў будучыню абавязкова абмежаваныя.

Дзесяць лепшых страхоўшчыкаў P&C ЗША

Каб лепш зразумець ландшафт, я пачаў глыбей вывучаць інфармацыю аб устойлівым развіцці вядучага французскага страхоўшчыка AXA XL (апошняя даступная 85 старонка Кліматычны даклад за 2022 год). Даходы AXA склалі 99 мільярдаў еўра, палова прыпадае на бізнес P&C і каля 20% - на страхаванне здароўя. Я лічу AXA залатым стандартам разважанняў пра тое, як кліматычная рызыка ўплывае як на іх ахоп, так і на інвестыцыйныя рашэнні.

Каб параўнаць AXA са страхоўшчыкам з іншага боку Атлантыкі, я знайшоў дзесяць лепшых страхоўшчыкаў P&C, у рэйтынгу па даходах у ЗША. Гэта State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travelers, USAA, Chubb, Farmers Insurance і Nationwide. Аддача была некалькі расчаравальнай.

Саўгас 2021 Справаздача аб устойлівым развіцці з'яўляецца асноўнай і не ахоплівае ніводнай з праблем, узнятых AXA. Першапачаткова я падумаў, што такое маўчанне можа быць апраўданым, калі большая частка бізнесу саўгаса залежыць ад аўтамабіляў і жыцця. Але аказваецца, што У 25 годзе саўгас сабраў 2021 мільярдаў долараў у якасці прэмій для страхавання жылля. Гэта не кішэнныя дробязі і праблемы клімату будуць актуальныя для хатняга партфеля.

Berkshire Hathaway - вядомы скептык у дачыненні да ESG, і іх абмеркаванне ўстойлівага развіцця іх кангламерату ахоплівае агульную суму адна старонка. Progressive выпускае 51-старонкавы матэрыял аб устойлівасці але заява генеральнага дырэктара ў гэтым дакладзе ў значнай ступені засяроджана на намаганнях Progressive па DE&I, а не на клімаце. Progressive прысвячае адну старонку агульнаму абмеркаванню рызык (старонкі 13 і 14) і публікуе палову старонкі агульнага тэксту пра клімат (старонка 15). Што тычыцца інвестыцый, Progressive заяўляе, што 80% іх аблігацый маюць рэйтынг MSCI ESG. Яны таксама заяўляюць, што пачалі адсочваць статус LEED будынкаў у сваім партфелі CMBS (забяспечаных іпатэчнымі каштоўнымі паперамі). Прыкладна 35 мільярдаў долараў з даходаў Progressive у 2021 мільярдаў долараў у 47 годзе паступаюць ад страхавання аўтамабіляў, для якога клімат не выклікае такой вялікай заклапочанасці. Тым не менш, каля 2 мільярдаў долараў гадавых прэмій паступае ад страхавання фізічных рызык, калі клімат павінен быць фактарам рызыкі. Больш за тое, актывы балансаў усіх гэтых страхоўшчыкаў схільныя кліматычным рызыкам.

Allstate's 2021 10-K заяўляе, што з іх 40 мільярдаў долараў даходаў ад прэмій 27 мільярдаў долараў прыпадае на аўтамабіль, але значныя 10 мільярдаў долараў прыходзяць ад страхавання дамоў. Allstate выпускае a 106-старонкавая ўстойлівасць але слова «клімат» сустракаецца толькі на старонцы 65. Абмеркаванне клімату займае тры старонкі пасля старонкі 65. Allstate заяўляе, што мае дастаткова капіталу, каб супрацьстаяць кліматычнаму стрэсу.

Намаганнямі в USAA, фермеры і Nationwide у кліматычнай зоне аказваюцца мінімальнымі. У USAA ёсць вэб-старонка з надпісам "экалагічная адказнасць", дзе яны распавядаюць пра перапрацоўку, скарачэнне выкарыстання паперы, эканомію вады і энергіі. Фермеры публікуюць старонку пад назвай «карпаратыўнае грамадзянства», дзе яны ў асноўным засяроджваюцца на сваіх супрацоўніках, намаганнях па разнастайнасці і інтэграцыі, скарачэнні выкарыстання пластыка, паперы, пасадцы дрэў, дабрачынных узносах, удзеле ў дабрачынных НДА (няўрадавых арганізацыях) і « Farmers Insurance Open», турнір па гольфе, які яны арганізуюць з PGA (Прафесійная асацыяцыя гольфа).

Nationwide выпускае 15-старонкавы даклад аб карпаратыўнай адказнасці, які ахоплівае супольнасці, ахвяраванні, харчовую бяспеку, працу з Амерыканскім Чырвоным Крыжам, United Way, інвестыцыі ў даступнае жыллё, ахову здароўя, адукацыю, чыстую ваду, дабрабыт дзяцей, разнастайнасць і інтэграцыю, разнастайныя саветы дырэктараў, этыка і кіраванне. Яны прысвячаюць адну старонку навакольнаму асяроддзю, у якой закранаюцца пытанні скарачэння іх уласнага вугляроднага следу, скарачэння адходаў, выкарыстання вады, паперы і перанакіравання звалак.

Liberty Mutual выклала свой другая справаздача TCFD у 2021 годзе. Travelers і Чабб таксама апублікавалі справаздачу TCFD. Такім чынам, здаецца, варта параўнаць намаганні AXA з гэтымі трыма амерыканскімі фірмамі Chubb, Liberty Mutual і Travelers. Перш чым прыступіць да глыбокага апускання, варта паўтарыць, што сем з 10 найбуйнейшых P&C страхоўшчыкаў ЗША не паведамляюць аб сур'ёзным абмеркаванні наступстваў кліматычнай рызыкі для сваіх балансаў. Адказ па змаўчанні можа заключацца ў тым, што іх уздзеянне кліматычнай рызыкі недастаткова вялікае, каб апраўдаць больш шырокае абмеркаванне. Я сумняваюся ў гэтай гіпотэзе. Я павінен выказаць здагадку, што адсутнасць справаздачнасці азначае адсутнасць альбо ўнутранага кансенсусу адносна важнасці клімату ўнутры іх кампаній, альбо адсутнасць інвестыцый у разуменне гэтай рызыкі.

Абмеркаванне адбываецца пасля серыі пытанняў і розных стратэгій, якія прытрымліваюцца AXA адносна трох амерыканскіх страхоўшчыкаў: Chubb, Liberty і Travelers. Параўнанне прызначана проста для параўнальнага аналізу. Я разумею, што кожная фірма будзе прытрымлівацца сваёй уласнай стратэгіі, улічваючы іх магчымасці і абмежаванні. Больш за тое, кожная кампанія мае сваю ўласную крывую навучання ў стварэнні інфраструктуры, неабходнай для падтрымкі такога мыслення і шырокай арганізацыі інстытута, і працэсаў.

Вось некаторыя высновы высокага ўзроўню, якія ахопліваюць як пасівы, так і актывы балансаў кампаній.

Высновы высокага ўзроўню

Ці сфармуляваў страхоўшчык кліматычную стратэгію?

Усе чатыры кампаніі сфармулявалі сваю кліматычную стратэгію. Я пакіну абмеркаванне дэталяў да наступнай часткі. Падводзячы вынік, AXA - адзіная кампанія, якая звязала стратэгічныя мэты з пэўнымі KPI (ключавымі паказчыкамі эфектыўнасці). Амерыканскія страхавальнікі падрыхтавалі заявы высокага ўзроўню без дакладных спасылак на лічбавыя мэты.

Якія погляды страхоўшчыка на падвойную істотнасць?

AXA з'яўляецца перакананым прыхільнікам падвойнай істотнасці, думаючы пра ESG. Для недасведчаных "падвойная істотнасць" проста азначае разважанне аб уплыве клімату на іх інвестыцыі, але аб знешніх эфектах, якія ўзнікаюць у выніку дзейнасці фірмаў, якія ляжаць у аснове гэтых інвестыцый, на клімат. Астатнія страхавальнікі не надаюць шмат месца падвойнай істотнасці.

Ці прадстаўлена поўная панэль паказчыкаў?

У ідэале фірма павінна прадставіць прыборную панэль сваіх паказчыкаў, параўнальных з нейкай аб'ектыўнай мэтай або стандартам, і даныя часовых шэрагаў сваіх паказчыкаў на працягу доўгага часу, каб карыстальнік мог адсочваць прагрэс як з цягам часу, так і з захаваннем нязменнага часу ў параўнальным партфелі. AXA мае выдатную прыборную панэль у гэтым сэнсе. Я не мог знайсці такую ​​падрабязную прыборную панэль для іншых страхоўшчыкаў.

Добраахвотныя аўдыты кліматычных дадзеных

PwC апублікавала абмежаваную справаздачу аб працэсах AXA і асноўных дапушчэннях. Іншыя страхавальнікі не абмяркоўваюць забеспячэнне паказчыкаў кліматычных рызык і працэсаў.

Ці прывязана аплата працы кіраўнікоў і персаналу да кліматычных мэтаў?

AXA, заяўляе, што наступныя тры ключавыя паказчыкі эфектыўнасці (KPI) будуць уключаны ў кампенсацыйныя пакеты кіраўнікоў і 5,000 супрацоўнікаў AXA: (i) рэйтынг Dow Jones Sustainability Index; (ii) скарачэнне эксплуатацыйных выкідаў вугляроду; і (iii) скарачэнне вугляроднага следу, звязанага з інвестыцыямі (для актываў агульнага рахунку). Я не знайшоў такога абавязацельства ў раскрыцці інфармацыі іншых страхоўшчыкаў.

У частках II і III я пакажу, што AXA гэтак жа адрозніваецца ад трох выбраных амерыканскіх аналагаў. Я не рабіў глыбокага аналізу адрозненняў у нарматыўных умовах гэтых чатырох кампаній у дачыненні да карпаратыўнай справаздачнасці, і гэта можа растлумачыць некаторыя адрозненні.

У частцы II я параўнаю AXA з гэтымі трыма кампаніямі з пункту гледжання іх страхавога бізнесу або боку адказнасці іх балансу.