Куды «адступаюць» федэралы

Джэксан-Хоўл, штат Ваёмінг, - гэта тое месца, дзе Федэральны рэзервовы банк у канцы жніўня збіраецца паразважаць не пра прыроду, а пра кірунак працэнтных ставак і ўсе звязаныя з гэтым эканамічныя пытанні. Чакаецца, што найбуйнейшы з буйных кадраў ФРС, старшыня Джэром Паўэл, абвесціць неабходнасць яшчэ больш высокіх працэнтных ставак для «барацьбы» з інфляцыяй.

Гэта называецца "адступленне", і калі вы атрымаеце запрашэнне ад гаспадара, Федэральнага рэзервовага банка Канзас-Сіці, вы, безумоўна, у спісе А тых, хто лічыцца адным з нацыянальных эканамістаў. Ідэя заключаецца ў тым, што калі яны змогуць сысці ад сумных офісаў у вялікіх гарадах, магчыма, новая ідэя ўзнікне ў іх галовах, якой бы малаверагоднай гэта ні здавалася.

Неспакой у гэтым годзе выклікае тое, што інфляцыя застаецца на ўзроўні, які лічыцца «занадта высокім». І гэта нягледзячы на ​​нядаўняе падзенне цаны на газ на запраўках. Праблема застаецца з высокімі лічбамі CPI і PPI - іх трэба знізіць у адпаведнасці з тымі, хто ўважліва і рэлігійна практыкуе сумную навуку эканомікі.

Такім чынам, рашэнне, шырока прызнанае экспертамі і фінансавымі журналістамі, заключаецца ў працягванні павышэння працэнтных ставак, і гэта тое, што Джэром Паўэл выкажа, калі выступіць са сваёй вялікай прамовай у пятніцу. Наконт таго, колькі павелічэння, абмяркоўваюць паўсюдна, але, верагодна, гэта будзе яшчэ на ¾% для павышэння стаўкі ФРН.

Яны хочуць, каб фондавы рынак і рынак нерухомасці астылі яшчэ больш, чым яны ўжо астылі. Тое, як гэта звязана з ІСЦ і ІЦП, з'яўляецца прадметам шматлікіх кандыдацкіх дысертацый па эканоміцы, якія можна знайсці і вывучыць, але галоўнае: калі Паўэл і натоўп адступнікаў кажуць, што працэнтныя стаўкі трэба павышаць, значыць, яны ідуць уверх.

Шмат што з гэтага ўжо ацэнена на рынку аблігацый, дзе 2-гадовыя казначэйскія і 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі падлашчваюцца са значна больш высокай даходнасцю, чым чакалася.

Вось кропкавы графік для 2-гадовай прыбытковасці:

Звярніце ўвагу, як прыбытковасць упершыню за шмат-шмат гадоў пераўзыходзіць доўгатэрміновую лінію сыходнага трэнду (чырвонай). Прадаўцоў 2-гадовых банкнот ужо значна больш, чым пакупнікоў, паколькі даходнасць расце вышэй, каб прыцягнуць цікавасць. Іншымі словамі, гэтая частка рынку аблігацый ужо ацэньваецца ў адпаведнасці з тым, што збіраецца абвясціць старшыня Паўэл.

Вось дыяграма прыбытковасці 10-гадовых казначэйскіх аблігацый:

Сапраўды, нават 10-гадовая прыбытковасць пераўзыходзіць доўгатэрміновую лінію сыходнага трэнду ў чырвоным колеры. Тое, што і 2-гадовая, і 10-гадовая прыбытковасць ужо растуць, пацвярджае, наколькі «ацэненыя» заўвагі Паўэла - а ён яшчэ нават не вымавіў іх.

Гэты новы кірунак працэнтных ставак значна адрозніваецца ад нядаўняга мінулага і выклікае глыбокую занепакоенасць тым, што будзе далей у эканоміцы. Колькі яшчэ можа пайсці гэтая прыбытковасць, перш чым чыноўнікі ФРС вырашаць адкласціся і працаваць над больш нізкімі ўзроўнямі? Гэта залежыць ад паказанняў CPI і PPI за наступныя некалькі месяцаў.

Мы спадзяемся, што буйныя кадры Федэральнага рэзервовага банка будуць атрымліваць асалоду ад прыгажосці і цішыні Джэксан-Хоўла, штат Ваёмінг. Малаверагодна, што гэтай зімой яны будуць атрымліваць асалоду ад прыгажосці і цішыні, паколькі ўсё больш высокія працэнтныя стаўкі, прызначаныя для зніжэння інфляцыі, таксама прыводзяць да спынення росту нерухомасці і акцый.

Не інвестыцыйныя парады. Толькі ў адукацыйных мэтах.