Куды інвеставаць, каб перамагчы інфляцыю

Здаецца, што інфляцыя запавольваецца, але, паводле прагнозаў, некаторы час яна будзе павышацца. Стывен Нэльсан, прэзідэнт Берчвудская сталіца у Вісце, штат Каліфорнія, мае некалькі ідэй, куды ўкласці грошы, каб яны апярэдзілі індэкс спажывецкіх цэн.

Лары Святло: Што можа зрабіць інвестар, калі інфляцыя ўсё яшчэ высокая?

Стывен Нэльсан: Ва ўмовах высокай інфляцыі інвестары шукаюць спосабы барацьбы з ёй у сваіх партфелях. Адна з такіх інвестыцый, пра якую вы, напэўна, нядаўна чулі, - гэта TIPS або Казначэйскія каштоўныя паперы, абароненыя ад інфляцыі.

TIPS - гэта каштоўныя паперы, асноўная сума якіх прывязана да індэкса спажывецкіх цэн, найбольш часта выкарыстоўванага паказчыка інфляцыі. Па меры росту інфляцыі павялічваецца асноўная сума. Пры дэфляцыі, якая ўяўляе сабой агульнае зніжэнне коштаў, асноўная сума памяншаецца. Калі каштоўная папера пагашаецца, Казначэйства ЗША выплачвае першапачатковую або скарэкціраваную асноўную суму, у залежнасці ад таго, што больш. Гэта гучыць як рашэнне інвестара для барацьбы з інфляцыяй.

Такім чынам, калі інфляцыя расце, вы купляеце САВЕТЫ? Гучыць досыць лёгка.

Вось чаму гэта не так: з пачатку года індэксы амерыканскіх аблігацый знізіліся на 11%, паводле вымярэнняў біржавога фонду Vanguard Bond Index. Але TIPS знізіліся амаль гэтак жа, як вымерана iShares TIPS Bond ETF.

Пачакайце... не здаецца, што TIPS зрабілі сваю працу. Інфляцыя складае 7.2%, але TIPS знізіліся гэтак жа, як і звычайныя аблігацыі! Што дае?

Вялікая памылка - думаць, што, валодаючы TIPS, вы пазбягаеце любой шкоды. Гэта занадта спрошчана. Калі б гэта было так, то нікога б не хвалявала інфляцыя, бо ўсе яны б самі куплялі TIPS.

святло: Раскажыце, як працуюць TIPS.

Нэльсан: Цэны TIPS улічваюць не толькі бягучы ўзровень інфляцыі, але і чаканне будучых змяненняў інфляцыі.

Незалежна ад таго, купляеце вы TIPS непасрэдна або праз ETF, вы ўдзельнічаеце ў аўкцыёне з пастаяннымі ўдзельнікамі таргоў і прадаўцамі. Калі настрой зменіцца адносна таго, якой можа быць будучая інфляцыя, кошт гэтых каштоўных папер будзе вагацца. Паколькі Федэральная рэзервовая сістэма сігналізуе аб тым, што яна плануе змагацца з інфляцыяй шляхам павышэння ставак, чаканне будучай інфляцыі цяпер ніжэйшае, таму пакупнікі менш гатовыя плаціць больш высокія цэны.

Дапусцім, вы купілі пяцігадовы TIPS з аўкцыёну 21 кастрычніка 2021 г. за 109.51 даляра за даляр. Затым пяцігадовы TIPS быў прададзены з аўкцыёну 21 красавіка 2022 г. за $102.76. Гэта зніжэнне кошту TIPS на 6.2%.

Як і любая здзелка, зробленая для ўлоўлівання кароткатэрміновых ваганняў, вы павінны ўключыць мысленне другога ўзроўню. Адна справа ведаць вынік, інфляцыя расце, але яшчэ больш ведаць, як людзі (рынак) адрэагуюць на гэтую навіну. І, як і ў любой стратэгіі рынкавага часу, вы звычайна памыляецеся!

Калі вы разумееце, што інфляцыя тут, вы не можаце купіць TIPS ETF і разлічваць пазбегнуць страт. Рынкі занадта разумныя і ўжо прадбачылі гэта.

святло: Дык якая ж карысць ад валодання TIPS?

Нэльсан: Тое, што я казаў, не азначае, што TIPS зламаныя і не робяць тое, што яны выразна заяўляюць, што робяць. Фактычна, TIPS ETF, як iShares TIPS Bond ETF, зарабляў каля 3% кожны год на працягу апошніх пяці гадоў, трохі апярэджваючы інфляцыю. Калі вы пашыраеце гарызонты, мэта ісці ў нагу з інфляцыяй і эфектыўнасцю інвестыцый збліжаюцца, але ў бліжэйшай перспектыве ўсё можа выглядаць хаатычна: TIPS знізіцца на 5%, а інфляцыя вырасце на 8%.

Яшчэ адзін спосаб абыходу - непасрэднае валоданне TIPS. Вы можаце трымаць аблігацыю да пагашэння, і вам будзе гарантаваны яе поўны намінальны кошт і прыблізная прыбытковасць да пагашэння. Тэхнічна гэта тое ж самае, што і валоданне ETF, паколькі кошт пастаянна вагаецца, але вы гэтага не ўбачыце, што можа дапамагчы псіхалагічна.

У канчатковым рахунку, TIPS - незалежна ад таго, купляюцца яны непасрэдна ў казначэйства або праз ETF - могуць быць найбольш карыснымі як спосаб застрахавацца ад доўгатэрміновага, нечаканага росту інфляцыі, таму што незалежна ад таго, як яны набыты, іх кошт ужо адлюстроўвае чаканні рынку для будучая інфляцыя.

святло: Якія інвестыцыі, застрахаваныя ад інфляцыі, апошнім часам не працуюць?

Нэльсан: Золата за аднаго. З тых часоў, як мы адышлі ад залатога стандарту, гэта была жудасная агароджа. Золата ішло ў нагу з інфляцыяй на працягу многіх дзесяцігоддзяў, але цяпер не расце, калі інфляцыя расце. Ідзі разбярыся.

Тавары - гэта іншае. Тавары ідуць лепш падчас прыступаў інфляцыі, але нічога не робяць у прамежак паміж імі. Вы можаце інвеставаць у каштоўныя паперы, якія смярдзяць на працягу доўгага перыяду?

святло: Дзе, акрамя TIPS, інвестары могуць знайсці добрую інвестыцыю, якая пераўзыходзіць інфляцыю.

Нэльсан: Акцыі - лепшая доўгатэрміновая абарона ад інфляцыі. Але яны не заўсёды рухаюцца ў тандэме з інфляцыяй з году ў год.

Нават зараз цяжка звязаць акцыі як добрую ахову, калі інфляцыя вырасла на 8%, а акцыі ўпалі больш чым на 20%.

Але вось два факты пра акцыі: амерыканскія акцыі ніколі не атрымлівалі адмоўнай рэальнай прыбытковасці на працягу 20 гадоў і больш. І гістарычна склалася так, што акцыі мелі ў сярэднім каля 6.5% рэальнай прыбытковасці пасля інфляцыі.

На доўгатэрміновы гарызонт план па інфляцыі ўжо ёсць – уласныя запасы. Не спрабуйце вырашыць праблему інфляцыі з дапамогай інвестыцыйнай каштоўнай паперы, якой вы яшчэ не валодаеце. Там няма ідэальнага рашэння.