Якія акцыі швейцарскага банка лепш купіць?

UBS (NYSE: UBS) і Credit Suisse (NYSE: CS) з'яўляюцца дзвюма лепшымі банкаўскімі групамі Швейцарыі. За апошнія некалькі гадоў дзве кампаніі адхіліліся, калі апошняя пераходзіла ад аднаго крызісу да іншага. У выніку кошт акцый UBS знаходзіцца на самай высокай кропцы з мая 2008 года. Credit Suisse, з іншага боку, блізкая да свайго гістарычнага мінімуму, што дае яе рынкавую капіталізацыю каля 11 мільярдаў долараў, што робіць яе меншай за Юліус Бэр.

Рухаючыся разбежнымі шляхамі

За апошнія некалькі гадоў UBS і Credit Suisse рухаліся рознымі шляхамі. Са свайго боку, UBS ператварыўся ў найбуйнейшы банк па кіраванні багаццем у свеце. Гэта вядучая ўстанова, прыбытак якой у 34 годзе вырас больш чым да 2022 мільярдаў долараў, а чысты прыбытак падскочыў да 7.6 мільярда долараў. 

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Credit Suisse, з іншага боку, глядзела на смерць у 2022 годзе, калі ўзмацнілася занепакоенасць яе ліквіднасцю. У выніку выручка кампаніі склала ўсяго 16 мільярдаў долараў, знізіўшыся з папярэдніх 20 мільярдаў долараў. Затым ён пацярпеў самую вялікую страту з часоў сусветнага фінансавага крызісу, як мы пісалі тут. У адрозненне ад іншых банкаў, Credit Suisse так і не акрыяў ад крызісу GFC.

Крызіс Credit Suisse добра вядомы. Кампанія панесла велізарныя страты з-за ўздзеяння Greensill Capital і Archegos. Ён таксама быў вымушаны заплаціць мільёны долараў за сваю ролю ў мазамбікскіх тунцовых аблігацыях. А на гэтым тыдні кампанія заявіла, што былы супрацоўнік-махляр уцёк з данымі кліентаў. Увогуле, многія заможныя людзі перавялі свае сродкі з банк. 

Credit Suisse спрабуе аднавіць свой бізнэс шляхам прыцягнення капіталу. Адначасова кампанія стварае CS First Boston, якая стане невялікай інвестыцыйна-банкаўскай групай. Калі глабальныя амбіцыі зніклі, банк хоча засяродзіцца на швейцарскіх банках і прыбытковым бізнэсе па кіраванні капіталам.

UBS супраць Credit Suisse

На першы погляд, выбар лепшага банка для інвеставання паміж Credit Suisse і UBS здаецца відавочным. UBS, які трымаўся далей ад праблем, здаецца, лепш купляць тут. Акрамя таго, гэта вядучы капітал-менеджэр з добрай рэпутацыяй і высокай прыбытковасцю. 

Credit Suisse, з іншага боку, з'яўляецца скандальным банкам, які сутыкаецца са значнымі праблемамі ліквіднасці. Тым не менш, я лічу, што акцыі Credit Suisse па цяперашніх цэнах выглядаюць лепш, чым насуперак. Калі банк зможа трымацца далей ад скандалаў, чаго я чакаю, тады магчымы паварот. 

Credit Suisse надзвычай танная, як і варта было чакаць у параўнанні з кампаніяй, акцыі якой упалі больш чым на 60%. Яго цана да кнігі складае 0.18 у параўнанні з UBS 1.19. Акрамя таго, каэфіцыент цаны да продажаў кампаніі складае 0.53, што менш, чым у UBS, які складае 2.06.

Большасць праблем Credit Suisse добра вядомыя. Напрыклад, кампанія ўжо адзначыла, што ў гэтым годзе паведаміць аб вялікіх стратах. Такім чынам, калі не з'явяцца новыя навіны, кампанія можа пачаць паварот у 2023 годзе.

Гэта не значыць, што UBS - дрэнны банк. Не так, я лічу, што гэта адна з лепшых банкаўскіх акцый для пакупкі і захоўвання на працягу доўгага часу. Але з пункту гледжання патэнцыйнай прыбытковасці я чакаю, што акцыі Credit Suisse будуць лепш, чым нізкая база.