Хто падтрымлівае інвестыцыі ў ESG, а хто супраць (і чаму)

З вета прэзідэнта Байдэна на двухпартыйную сумесную рэзалюцыю Кангрэса, ESG стала адной з самых гарачых навін у фінансавым свеце. Акрамя палітыкі, прыхільнікі і праціўнікі прасоўвання ESG маюць свае ўласныя прычыны для таго, каб адстойваць свае пазіцыі. Ці будзе вы здзіўлены, даведаўшыся, што асабістыя інтарэсы адыгрываюць пэўную ролю?

Што такое ESG і як гэта працуе?

Па сваёй сутнасці, ESG - гэта проста пашырэнне абмежаванняў на партфель, заснаваных на суб'ектыўных, а не на бухгалтарскіх фактарах.

«Калі казаць простымі словамі, «ESG» расшыфроўваецца як «экалагічнае, сацыяльнае і кіраванне», што з'яўляецца інвестыцыйнай стратэгіяй, якая ўлічвае экалагічныя і сацыяльныя рызыкі бізнесу ў рамках больш шырокага фінансавага аналізу», — кажа Роб Рэйлі, выкладчык фінансаў каледжа Правідэнс. Школа бізнесу і інвестыцыйны кансультант у North Atlantic Investment Partners у Бостане.

Спосаб выкарыстання ESG будзе залежаць ад таго, як вы вызначаеце ESG. Нягледзячы на ​​​​тое, што да гэтага часу няма адзінага меркавання адносна таго, якія дэталі ESG можна вымераць, узрастае згода адносна таго, што азначае сама канцэпцыя.

«Асноўная тэорыя, якая стаіць за інвестыцыямі ў ESG, заключаецца ў тым, што на прыбытак кампаніі могуць уплываць экалагічныя, сацыяльныя і кіраўнічыя фактары ў дадатак да традыцыйных фінансавых фактараў», — кажа Майкл Джэймс Мэлоні, партнёр Felicello Law, PC, Нью-Ёрк. «Самыя распаўсюджаныя экалагічныя праблемы, якія згадваюцца, - гэта наступствы змены клімату, такія як паводкі або пажары. Сацыяльныя фактары ESG ўключаюць у сябе ўплыў дзеянняў кампаніі на «зацікаўленых бакоў», такіх як супрацоўнікі і супольнасці. Прыхільнікі ESG сцвярджаюць, што давераныя асобы павінны ўлічваць дзеянні кампаніі ў дачыненні да фактараў ESG пры прыняцці рашэння аб інвеставанні ў акцыі гэтай кампаніі».

Структурна гэта адносна просты працэс інтэграцыі ESG у сістэму кіравання партфелем. Вы можаце разглядаць яго як клас актываў або адзін з некалькіх крытэрыяў выбару акцый.

«ESG - гэта перш за ўсё інструмент кіравання рызыкамі», - кажа Эндру Пореда, віцэ-прэзідэнт і старшы аналітык ESG у Sage Advisory Services у Осціне, штат Тэхас. «Ацэнкі ESG лепш дапамагаюць карпарацыям і інвестарам ацэньваць рызыкі, якія раней недацэньваліся рознымі зацікаўленымі бакамі. Ён таксама можа быць выкарыстаны ў якасці шляху для выяўлення магчымасцяў у пастаянна развіваецца ландшафце «.

Што з'яўляецца найбольш важнай часткай ESG?

Калі прыняць тэорыю ESG, то можна зразумець, чаму людзі лічаць, што гэта вельмі важна для забеспячэння будучага росквіту. Што ж з'яўляецца найбольш важнай часткай ESG?

«Інвеставанне ESG у першую чаргу накіравана на інтэграцыю экалагічных і сацыяльна адказных фактараў у партфель для атрымання доўгатэрміновага станоўчага ўздзеяння», — кажа Эндру Пікет, пракурор кампаніі Andrew Pickett Law, якая базуецца ў Мельбурне, штат Фларыда. «Улічваючы экалагічныя, сацыяльныя і кіраўніцкія метады кампаніі, інвестары могуць прымаць больш абгрунтаваныя рашэнні аб тым, куды ўкласці свае грошы».

Сумяшчаючы вашу сістэму каштоўнасцяў з вашымі інвестыцыямі, ідэя заключаецца ў тым, што ESG зробіць вас (і ўвесь свет) лепш.

«Асноўная мэта ESG — даць інвестарам аснову для ацэнкі патэнцыйнай эфектыўнасці і ўплыву іх інвестыцый этычным і ўстойлівым спосабам», — кажа Лінда Чавес, заснавальніца і генеральны дырэктар кампаніі Seniors Life Insurance Finder у Лос-Анджэлесе. «Гэты тып інвеставання імкнецца прынесці карысць не толькі акцыянерам, але і іншым зацікаўленым бакам, такім як навакольнае асяроддзе, грамадства, кліенты, супрацоўнікі і мясцовыя суполкі».

Хто падтрымлівае ESG і чаму яны гэта падтрымліваюць?

Аднак на практыцы ESG не адрозніваецца ад іншых рухаў або продажаў. Вы або ў гэтым (або супраць) з-за вашай веры або з-за вашай меркаванай фінансавай выгады. Гэта класічны выпадак, калі «палітыка стварае дзіўных сяброў».

"ЭСГ лічыцца прагрэсавальнай прычынай", - кажа Мэлоні. «Прыхільнікі сцвярджаюць, што традыцыйны акцыянерны капіталізм занадта вузка арыентаваны на прыбытак акцыянерам, ігнаруючы негатыўны ўплыў на неакцыянераў. ESG прапануецца ў якасці альтэрнатывы, якая пашырае круг пытанняў, якія разглядаюцца даверанымі асобамі».

«Фактары ESG падтрымліваюцца самымі рознымі прафесіяналамі ў галіне інвестыцый», — кажа Мэт Брус, прэзідэнт Pointer Financial Group у Вауватоса, штат Вісконсін. «ESG падтрымліваюць кампаніі, якія могуць атрымаць найбольшую карысць ад ESG, асабліва тыя, якія маюць высокія паказчыкі ESG. Акрамя таго, многія фондавыя кампаніі спаганяюць больш высокія каэфіцыенты выдаткаў на ESG-інвестыцыі і могуць атрымаць прыбытак ад шырокага распаўсюджвання сродкаў ESG. Многія палітычныя і некамерцыйныя арганізацыі падтрымліваюць прынцыпы інвеставання ESG з перакананнем, што намаганні па прапагандзе ESG падштурхнуць кампаніі да прыняцця палітыкі, якая больш адпавядае мэтам іх арганізацыі. Нарэшце, многія інвестары, асабліва маладое пакаленне, падтрымліваюць прынцыпы ESG, паколькі гэта дае ім магчымасць рабіць карысць і пазбягаць шкоды з дапамогай сваіх інвестыцыйных долараў».

Першае, што вы павінны зрабіць тут, гэта стварыць спіс усіх тых, хто прасоўвае ESG, каб даведацца, ці можаце вы заўважыць падабенства і адрозненні паміж імі. Гэта дапаможа вам размясціць іх у катэгорыях веры (ён жа палітыка) або фінансавых.

«У цэлым індустрыя інвестыцый, інвестары, абаронцы клімату і дэмакраты падтрымліваюць гэта, але па патэнцыйна іншых прычынах», — кажа Бад Штурмак, кіраўнік аддзела інвеставання і партнёр Perigon Wealth Management у Нью-Ёрку. «Інвестыцыйная галіна падтрымлівае гэта, таму што інтэграцыя фактараў ESG у інвестыцыйны працэс можа прывесці да разумнага кіравання рызыкамі і патэнцыйна лепшых вынікаў выхаду на пенсію для мільёнаў амерыканцаў. Інвестары ўсё больш патрабуюць ESG, паколькі яны адстойваюць сваё права як спажыўцоў укладваць свае інвестыцыі ў кампаніі, у якія яны вераць. Прыхільнікі клімату, верагодна, бачаць у гэтым магчымасць выкарыстоўваць фінансы як інструмент для паскарэння пераходу да нізкавугляроднай эканомікі і прадухілення кліматычная катастрофа. Дэмакраты, верагодна, падтрымліваюць усе гэтыя прычыны».

Засяродзіўшы ўвагу на ESG, што датычыцца інвеставання, прыхільнікі вынайшлі спосаб аб'яднаць веру і фінансавыя мэты ў адзін пакет.

«Прыхільнікамі павышэння каэфіцыентаў ESG у пенсійных інвестыцыях з'яўляюцца розныя арганізацыі, пачынаючы ад экалагічных груп і заканчваючы прафсаюзамі», — кажа Чавес. «Яны выступаюць за ўключэнне інвестыцый ESG у пенсійныя планы, таму што яны лічаць, што гэта спосаб прасоўвання ўстойлівага развіцця і этычнага інвеставання, а таксама забяспечвае лепшае кіраванне рызыкамі, зніжэнне выдаткаў і павышэнне даходнасці. Акрамя таго, прыхільнікі сцвярджаюць, што працадаўцам важна ўлічваць доўгатэрміновыя наступствы іх інвестыцый для навакольнага асяроддзя, грамадства і мясцовых суполак. Заахвочваючы інвестыцыі ў ESG, працадаўцы адказна падыходзяць да сваіх пенсійных планаў, што можа прынесці карысць як іх супрацоўнікам, так і грамадству ў цэлым».

Сапраўды, лягчэй падтрымліваць веру, калі дадаць да яе фінансавы элемент.

«Многія інвестары, асабліва тыя, хто сацыяльна і экалагічна свядомы, падтрымліваюць намаганні па павышэнню фактараў ESG у пенсійных інвестыцыях», - кажа Эндру Латам, дырэктар па кантэнту SuperMoney.com у Ролі, Паўночная Караліна. «Яны сцвярджаюць, што такія фактары могуць дапамагчы вызначыць доўгатэрміновыя рызыкі і магчымасці і сумясціць інвестыцыі з асабістымі каштоўнасцямі. Акрамя таго, многія кампаніі ўсё часцей аддаюць прыярытэт фактарам ESG, якія могуць дапамагчы павялічыць фінансавыя паказчыкі ў доўгатэрміновай перспектыве. Расце колькасць даследаванняў, якія сведчаць аб тым, што ўключэнне фактараў ESG у інвестыцыйныя рашэнні можа прывесці да лепшых інвестыцыйных вынікаў. Некалькі даследаванняў выявілі станоўчую карэляцыю паміж эфектыўнасцю ESG і фінансавымі паказчыкамі. Напрыклад, даследаванне Гарвардскай школы бізнесу паказала, што кампаніі, якія засяродзіліся на ўстойлівым развіцці, пераўзышлі сваіх аналагаў з пункту гледжання кошту акцый і прыбытковасці. Яшчэ адно даследаванне MSCI
MSCI
выявілі, што кампаніі з высокім рэйтынгам ESG мелі больш нізкі кошт капіталу і больш высокую прыбытковасць у параўнанні з кампаніямі з нізкім рэйтынгам ESG. Акрамя таго, даследаванне Інстытута CFA паказала, што фактары ESG могуць дапамагчы вызначыць патэнцыйныя рызыкі і магчымасці, якія могуць паўплываць на доўгатэрміновыя інвестыцыйныя вынікі».

Хто не падтрымлівае ESG і чаму яны выступаюць супраць гэтага?

Варта адзначыць, што адносна цытаванага вышэй даследавання карэляцыя не азначае прычынна-следчай сувязі. Акрамя таго, даследаванне, на якое спасылаецца, было праведзена да апошняга перыяду, калі інвестыцыйныя паказчыкі ESG адставалі. Нядаўна апублікаваны артыкул у Harvard Business Review сцвярджае, што інвестары ESG не толькі пакутуюць ад недастатковай прадукцыйнасці, але яны таксама могуць не атрымліваць таго значэння ESG, на якое яны спадзяваліся.

Зноў жа, вы захочаце скласці спіс праціўнікаў ESG, каб убачыць, на які бок веры/фінансавай шкалы яны знаходзяцца. Гэта можа быць прыкметай таго, што аргументы гэтага боку дыскусіі не да канца выспелі, але здаецца, што «прычына», а не «грошы», з'яўляецца значна больш яркім матыватарам.

«Рэспубліканцы і сумесныя групы катэгарычна выступаюць супраць ESG», — кажа Порада. «Яны разглядаюць ESG як падрыўны спосаб дасягнення палітычных і ідэалагічных мэтаў праз інвестыцыі. ESG разглядаецца як частка больш шырокай культурнай вайны, у якой кліматычная актыўнасць і "буджэнне" праштурхоўваюцца да наіўнай грамадскасці праз розныя структуры (яшчэ адзін прыклад - сістэма адукацыі), у асноўным у абыход кіруючых органаў нашай краіны, якія павінны заканадаўча вырашаць гэтыя пытанні. Забарона «ESG» у планах ERISA - гэта толькі адзін крок да таго, каб пазбавіць кіраўнікоў актывамі гэты ўяўны захоп улады. Яшчэ адзін цікавы аргумент супраць ESG заключаецца ў тым, што гэта супярэчыць «свабодным рынкам» і капіталізму. Няхай гэта будзе перашкода інвестарам выкарыстоўваць фактары ESG або забарона некаторым кіраўнікам актывамі кіраваць грашыма (як у Тэхасе) з-за меркаванага байкоту нафтагазавай прамысловасці, лагічны назіральнік сказаў бы, што група, якая ўводзіць жорсткія ўмовы гэта антыкапіталіст у пакоі».

Гэта не азначае, што грошы не гуляюць ролі, хаця іх частка можа быць менш непасрэднай (г.зн., у адрозненне ад фондаў ESG, няма гаворкі аб спагнанні прэмій для фондаў, якія не належаць да ESG). Як ні дзіўна, абодва бакі робяць гульню для лепшай доўгатэрміновай прыбытку.

«Некаторыя праціўнікі павышэння каэфіцыентаў ESG у пенсійных інвестыцыях сцвярджаюць, што гэта можа абмежаваць варыянты інвестыцый або знізіць даходнасць», — кажа Латам. «Яны таксама могуць сцвярджаць, што ўлік фактараў ESG можа супярэчыць абавязку даверанай асобы дзейнічаць у найлепшых фінансавых інтарэсах удзельнікаў плана. Некаторыя апаненты таксама лічаць, што ESG-інвестыцыі палітычна матываваныя і могуць прывесці да неаб'ектыўных інвестыцыйных рашэнняў».

У той лініі, якую выкарыстоўваюць прыхільнікі, тыя, хто знаходзіцца ў апазіцыі да руху ESG, таксама лічаць, што за імі стаіць істотная падтрымка.

«Інвестыцыі ў ESG часта супярэчаць кансерватарам, якія лічаць, што інвестыцыі ў ESG аддаюць перавагу адной палітычнай ідэалогіі і ціснуць на кампаніі, каб яны прынялі палітыку, якую яны не падтрымліваюць», — кажа Брус. «Акрамя таго, многія інвестары, якія жадаюць максымізаваць рост свайго партфеля, аддалі перавагу б не прапаноўваць інвестыцыі ESG, якія могуць прынесці або не прынесці карысць іх пенсійным зберажэнням у доўгатэрміновай перспектыве. Нарэшце, многія кампаніі, якіх прымушаюць прыняць палітыку, з якой яны не згодныя, выступаюць супраць класіфікацыі ESG, паколькі лічаць, што некалькі вузкі аб'ём катэгарызацыі ESG не адлюстроўвае прадукцыю або карпаратыўную практыку іх кампаніі».

Можна сказаць, што тыя, хто падазрона ставіцца да ESG, вераць, што змогуць дасягнуць большага інвестыцыйнага поспеху, проста ігнаруючы гэта.

Сярод іх «людзі, якія лічаць, што ўрад не павінен удзельнічаць у выбары дазволеных інвестыцый», - кажа Лайл Б. Хімбо, кіраўнік партнёр GGA Retirement у Стэмфардзе, штат Канэктыкут. «Веды - гэта сіла. Стандартнага тэсту ESG няма. Людзі, якія не падтрымліваюць ESG, - гэта тыя, хто хоча зарабіць грошы».

У двух словах, «праціўнікі ESG сцвярджаюць, што разгляд фактараў падрывае канкурэнтаздольнасць карпарацый і прывядзе да зніжэння прыбытку для акцыянераў», - кажа Мэлоні.

З такімі рознымі поглядамі і тым фактам, што гэтыя меркаванні адлюстроўваюць шырока распаўсюджаныя перакананні абодвух бакоў праблемы ESG, магчыма, рынак стане галоўным арбітрам для канцэпцыі ESG. Ці сама ідэя стане ўстойлівай, ці яна знікне, як і іншыя інвестыцыйныя моды, ці яна ў канчатковым рахунку адмірае і стане вузкай нішай, як тыя даўнія партфельныя інструкцыі, якія забараняюць інвестыцыі ў алкаголь, тытунь і агнястрэльную зброю?