Чаму крызіс Адані - гэта менавіта тое, што патрэбна Індыі

Нішто не раскажа пра эканоміку больш, чым тое, як урад, які яе ўзначальвае, супрацьстаіць фінансаваму крызісу.

Возьмем Індыю, якая зараз знаходзіцца ў сусветных загалоўках не па прычынах. Было б гіпербалічна назваць расплата перад Adani Group нацыянальная катастрофа. Але тады заснавальнік Гаўтам Адані паспрабаваў аформіць страты свайго кангламерату ў звыш 100 мільярдаў долараў як «разліковую атаку на саму Індыю».

У пэўным сэнсе чалавек, які яшчэ нядаўна быў самым багатым у Азіі, мае рацыю. З таго часу, як 24 студзеня амерыканскі шорт-прадавец Hindenburg Research абвінаваціў Adani Group у махлярстве, рэйтынгавыя агенцтвы, інвестыцыйныя банкі і спекулянты больш шырока зірнулі на фінансавую сістэму Індыі.

Рэдка калі India Inc. сутыкалася з такой вялікай міжнароднай пільнай увагай. І рэдка калі быў лепшы ці больш своечасовы званок для Нью-Дэлі, каб падняць сваю эканамічную гульню. Пытанне ў тым, ці адкажа прэм'ер-міністр Нарэндра Модзі на гэта і верне працэс рэформаў у Індыі ў патрэбнае рэчышча?

Мукі адной кампаніі выклікаюць дыскамфортныя размовы, калі дынаміка вакол гэтага здаецца мікракосм найбольшай уразлівасці эканомікі. Да сённяшняга дня, напрыклад, простая згадка Enron Corp., Yamaichi Securities, Lehman Brothers або China Evergrande Group з'яўляецца своеасаблівым скарачэннем карпаратыўных і нарматыўных правалаў.

Для запісу, я не мяркую, што любы з гэтых эпізодаў з'яўляецца прамым аналагам беспарадку ў Адані. Усё, што я кажу, гэта тое, што высокі рычаг, непразрыстасць кампаній сямейнай групы і ўяўныя палітычныя сувязі паміж Адані і Модзі, якія ўзыходзяць да часоў іх жыцця ў заходнім штаце Гуджарат, закранаюць так шмат рэформаў, якія Нью-Дэлі яшчэ не закрануў. Такім чынам, Адані звярнуў увагу на індыйскую практыку кіравання.

Аднак добрая навіна заключаецца ў тым, што апошні гадавы бюджэт Модзі можа быць менавіта тым, на што спадзяваліся банкіры і інвестары.

На сённяшні дзень многія з перамог Модзі ў рэформах былі прысвечаны разнавіднасці пладоў з нізкім утрыманнем плёну. Ён адкрыў розныя сектары для павелічэння замежных інвестыцый. Ён упарадкаваў працэс адкрыцця прадпрымальнікамі новых прадпрыемстваў. Але ўсе, хто робіць стаўку на Вялікі выбух эпохі Модзі, які зменіць гульню, усё яшчэ чакаюць. Калі б толькі Модзі пайшоў на карупцыю з той жа інтэнсіўнасцю, што і ён журналістаў спрабуючы паліцыі India Inc.

«Адна з самых выдатных асаблівасцяў гэтага бюджэту - паслядоўнасць палітыкі», - кажа Алок Сайгал, прэзідэнт Nuvama Private Bank.

Урад, кажа Сайгал, «выклаў тры-чатыры вельмі шырокія задачы для эканомікі. Па-першае, яны сказалі, што хочуць засяродзіцца на інфраструктуры. Так што ў бюджэце пра гэта гаворыцца. Загаварылі пра моладзь і павышэнне кваліфікацыі, каб пра гэта гаварыў бюджэт. Яны гаварылі пра зялёную энергетыку. Пра гэта гаворыць бюджэт. Гаварылі пра адукацыю і спрашчэнне падаткаабкладання для простага чалавека. Пра гэта гаворыць бюджэт».

Сумя Раджан, заснавальнік і генеральны дырэктар Waterfield Advisors, дадае, што "ёсць некалькі ўнутраных фактараў, якія, верагодна, спрыяюць моцнаму росту ў Індыі".

Напрыклад, кажа Раджан, «прыватны сектар гатовы павялічыць выдаткі з-за ўмацавання карпаратыўных балансаў. Фіскальны бюджэт прадугледжвае рэкордныя выдаткі на інфраструктуру, якія, як чакаецца, прывядуць да павелічэння занятасці і нядаўняга росту зборы падаткаў забяспечыць падушку супраць глабальнага запаволення ".

Акрамя таго, дадае Раджан, «80% спажывання ў Індыі прыпадае на ўнутраныя краіны, і спажывецкі попыт сапраўды застаецца высокім сярод заможнага класа, таму мы бачым Індыю ў 2023 годзе як шклянку, напалову поўную. Больш за тое, з прагназуемым ростам у 6.4% — паводле ацэнак Рэзервовага банка Індыі — у 2023-2024 фінансавым годзе, Індыя стане адной з самых хуткарослых эканомік і лічыцца яркай кропкай».

Нягледзячы на ​​тое, што фіяска ў Адані сапраўды хвалюе, Раджан кажа, што «гэта не сістэматычная рызыка, а рызыка, характэрная для кампаніі/групы. Так, гэта акажа негатыўны ўплыў на настроі інвестараў, больш з пункту гледжання кіравання індыйскімі кампаніямі, але я чакаю, што гэта часова».

Індыя, адзначае яна, «ёсць некалькі выключна добра кіраваных кампаній» з цвёрдым кіраваннем. Акрамя таго, дадае яна, «наш банкаўскі сектар сёння значна больш трывалы, чым у мінулым, з добрай капіталізацыяй банкаў. У прыватнасці, уздзеянне банкаўскага сектара на Adani Group складае менш за 1% ад агульных валавых авансаў трох вядучых дзяржаўных банкаў».

У выніку, заключае яна, гэта не сістэмная рызыка. Індыя надзейная асновы тут, каб застацца».

Гэтак жа і інавацыйная энергетыка, якая стварае эканамічны рост з нуля. «Урад і банкаўскія рэгулятары прымусілі банкі ў значнай ступені навесці парадак», — кажа Сайгал. «Такім чынам, вы бачыце, як індыйскія прадпрымальнікі і кампаніі сапраўды ўваходзяць у моцны цыкл капітальных выдаткаў, што з'яўляецца вельмі пазітыўным знакам».

Сказаўшы гэта, Сайгал кажа, што «сусветныя кампаніі і глабальныя тэхналагічныя гіганты адчулі ўплыў. Экасістэма стартапаў у Індыі пацярпела з-за ўсёй зімы фінансавання, якая пачалася».

Добрай навіной, заключае ён, з'яўляецца тое, што ацэнкі астылі, асабліва сярод стартапаў. Цяпер мы знаходзімся ў сітуацыі, калі ацэнкі выправіліся і цяпер знаходзяцца ў разумным дыяпазоне. А добрыя кампаніі, як заўсёды, выжывуць і будуць добры грашовы паток. Калі кампанія прыдумае добрую ідэю, яна атрымае грошы. І абсалютна вар'яцкія ацэнкі сыходзяць».

Таксама не лічыцца відавочная рашучасць Модзі зрабіць 10-ы год знаходжання ва ўладзе, калі яго каманда пераносіць свой рэфармісцкі мод. І спрабуе пераканаць свет, што, незалежна ад таго, што кажа мільярдэр Адані, будучыня Індыі - гэта хутчэй эканамічныя поспехі, а не разлікі.

Блытаніна Адані дае Modinomics магчымасць прадэманстраваць, што Індыя сапраўды гатовая да сусветнага прайм-тайму. Такім чынам, спрэчка можа быць менавіта тым, што патрэбна камандзе Моді.