Кітайскія тэхналагічныя акцыі моцна пацярпелі ад таго, што ў пачатку 2021 года многія з іх дасягнулі гістарычных максімумаў, і ў 2022 годзе сітуацыя не моцна палепшылася. Па словах
Рэгулятарны ціск як з боку Пекіна, так і з Вашынгтона, акруга Калумбія, які сур'ёзна пачаўся ў канцы 2020 года, прывёў да няўмольнага падзення коштаў акцый у сектары, з
Распродаж акцый у гэтым годзе— на фоне гарачай інфляцыі, рэзкага росту прыбытковасці аблігацый і рызыкі рэцэсіі — толькі ўскладніла галаўны боль для інвестараў.
Але гэта цяжкі час для рынкаў у цэлым. Глабальныя аблігацыі ў іх першы мядзведжы рынак за пакаленне, сырая нафта знізілася на 20% за апошнія тры месяцы з-за ашаламляльнай валацільнасці, а такія буйныя кампаніі, як
Apple
(AAPL) і
Алфавіт
(GOOGL) заігрываюць з глыбокім двухзначным зніжэннем з пачатку года.
Goldman Sachs чакае, што валацільнасць рынку захаваецца, і не выключае рэцэсіі ў наступным годзе. Шармін Масавар-Рахмані, якая ўзначальвае групу банка па інвестыцыйнай стратэгіі і з'яўляецца галоўным дырэктарам па інвестыцыях яго аддзела па кіраванні спажывецкімі капіталамі і багаццем, прытрымлівалася свайго меркавання аб тым, дзе найбольш бяспечна.
«Мы па-ранейшаму лічым, што амерыканскія акцыі - лепшае месца для пілотавання ў гэтых падступных водах», - сказаў Масавар-Рахмані на круглым стале для СМІ. у мінулую пятніцу.
Банк не рэкамендуе кліентам набіраць лішак на іншых рынках, але Масавар-Рахмані дадаў, што Goldman сапраўды любіць банкі еўразоны і нават гандляваў кітайскім тэхналагічным сектарам.
Старэйшы інвестыцыйны стратэг Матэус Дыбо апісвае гандаль з выкарыстаннем апцыён на акцыі. Гульня прадугледжвае выкарыстанне спрэда колл, у якім апцыёны выкарыстоўваюцца для таго, каб скарыстацца перавагай росту цаны акцый, адначасова абмяжоўваючы адваротны бок, бо фактычна не валодаюць акцыямі.
«Нявызначанасць настолькі высокая, няхай гэта будзе ўнутры краіны з-за ўсіх правілаў або нават за мяжой з праблемай аўдыту SEC», - сказаў Дыбо. «Тым не менш, мы лічым, што гэты сектар моцна пабіты».
Гэты нарматыўны ціск не будзе незнаёмым для інвестараў у кітайскія тэхналагічныя акцыі.
Унутры краіны
Alibaba
і яго аднагодкі сутыкнуліся жорсткія правілы бяспекі даных і канкурэнцыя, калі прэзідэнт Сі Цзіньпін узмацніў кантроль над эканомікай краіны.
За мяжой паміж кітайскімі ўладамі і Камісіяй па каштоўных паперах і біржам існуе разлад па правілах бухгалтарскага ўліку выклікала пагрозу прымусовага дэлістынгу для кітайскіх акцый тэхналагічных кампаній, якія каціруюцца ў ЗША. Нягледзячы на тое, што ў правілах аўдыту быў дасягнуты прагрэс, гэта яшчэ не зроблена гэта застаецца значнай рызыкай хваста.
"У гэтым сектары шмат дрэнных навін", - сказаў Дыбо. «Я думаю, што магчымасцяў для расчаравання ў далейшым значна менш».
У рэшце рэшт, ацэнкі ў гэтым сектары істотна знізіліся, сказаў інвестыцыйны стратэг: бягучыя цэны ўпалі больш чым на 70% ад максімумаў лютага 2021 года, а многія гандлююцца на 40% ніжэй за пік пандэміі ў сакавіку 2020 года.
«Ёсць некалькі рэчаў, якія могуць падняць гэты сектар вышэй толькі таму, што ў ім так шмат негатыву», — сказаў інвестыцыйны стратэг.
Па-першае, нягледзячы на апошняе апублікаванне квартальных прыбыткаў балючае фінансавае пахмелле з-за разбуральных блакаванняў у Кітаі, звязаных з COVID-19, тэхналагічныя кампаніі па-ранейшаму пераўзышлі чаканні Street аб продажах на 6% і ацэнкі прыбытку на 21%. У іх усё адносна добра.
Goldman таксама будзе ўважліва сачыць за выкананнем правіл аўдыту, а Савет па наглядзе за бухгалтарскім улікам публічных кампаній зараз займаецца першай хваляй агляды па новай дамове. Наступны Нацыянальны з'езд Камуністычнай партыі Кітая, які адбудзецца ў кастрычніку, з'яўляецца яшчэ адным патэнцыйным каталізатарам, прычым Дыбо адзначыў, што на мерапрыемстве могуць з'явіцца новыя адпаведныя аб'явы, звязаныя з сектарам.
А яшчэ ёсць Дзень адзінокіх людзей— свята электроннай камерцыі ў Кітаі, якое можа стаць пераломным у гэтым годзе, калі справа даходзіць да інтэрнэт-продажаў, што можа зрушыць цыферблат на наступны сезон прыбыткаў.
"Але гэта не мяняе структурнага погляду на Кітай, які застаецца значна больш асцярожным", - сказаў Дыбо. «Інвестары сапраўды не атрымалі ўзнагароды за інвестыцыі ў кітайскія акцыі, нягледзячы на ўражлівы рост, які вы бачылі ў эканоміцы за апошнія некалькі дзесяцігоддзяў».
Пішыце Джэку Дэнтану па адрасе [электронная пошта абаронена]