Чаму Пекін не хоча выратаваць свой сектар нерухомасці

ПЕКІН — Цэнтральны ўрад Кітая наўрад ці выдаткуе мільярды на выратаванне сектара нерухомасці, які перажывае цяжкасці, нават калі замежныя інвестары спадзяюцца на маштабную дапамогу, кажуць аналітыкі.

Праз год пасля кітайскага распрацоўшчыка ЭверграндПазыковыя праблемы пачалі турбаваць інвестараў, праблемы з нерухомасцю ў краіне толькі пагоршыліся. Некаторыя пакупнікі жылля адмовіліся плаціць па іпатэцы з-за затрымкі будаўніцтва, у той час як продажы нерухомасці ўпалі. Некалі здаровыя забудоўшчыкі таксама з усіх сіл імкнуцца пагасіць запазычанасць.

«Я сумняваюся, што ўрад будзе наўпрост выручаць забудоўшчыкаў, нават калі яны могуць працягваць прасіць банкі і [дзяржаўныя прадпрыемствы] дапамагчы асобным праблемным забудоўшчыкам», — сказаў Томі Ву, старшы эканаміст Commerzbank па Кітаю.

Ён чакае, што Пекін захоча паступова вырашаць праблемы ў сферы нерухомасці і зніжаць ролю галіны ў эканоміцы. Нерухомасць і звязаныя з ёй сектары складаюць каля чвэрці валавога ўнутранага прадукту Кітая.

"Новыя раўнды мер у бліжэйшыя тыдні і месяцы, хутчэй за ўсё, будуць сканцэнтраваны на падтрымцы будаўніцтва дамоў і стымуляванні продажаў жылля", - сказаў Ву.

S&P Global Ratings заявіла ў верасні, што, паводле ацэнак, рынку нерухомасці патрэбна ад 700 мільярдаў юаняў (98.59 мільярда долараў) да 800 мільярдаў юаняў, «каб гарантаваць, што забудоўшчыкі, якія апынуліся ў праблеме, могуць дабудаваць папярэдне прададзеныя дамы».

Цэнтральны дзяржаўны фонд такога ж памеру яшчэ не абвешчаны.

Гэта нягледзячы на ​​шматлікія паведамленні са спасылкай на крыніцы аб прапанаваных сродках. Некаторыя інвестыцыйныя аналітыкі чакаюць, што такі фонд, асабліва досыць вялікі, каб павысіць упэўненасць.

Многія распрацоўшчыкі ўжо адчуваюць фінансавыя цяжкасці.

Агульная сума абавязацельстваў раскрыта Эвергранд, Кайса і Сімаа склаў больш за 2.6 трыльёна юаняў па стане на сярэдзіну 2021 года, пасля чаго фінансавыя праблемы трох распрацоўшчыкаў пагоршыліся. Яны складаюць толькі невялікую частку галіны.

У такім маштабе, нават калі б цэнтральны ўрад выдаткаваў сотні мільярдаў юаняў, гэта не мела б вялікага эфекту, сказаў Цынь Ган, выканаўчы дырэктар Кітайскага даследчага інстытута нерухомасці ICR.

Гэта не ўлічваючы, што ўрад цяпер значна больш пазбаўлены грошай у параўнанні з трыма гадамі таму, сказаў ён, паказваючы на ​​падзенне даходаў ад продажу зямлі і падаткаў, і павелічэнне выдаткаў на меры Covid.

У 9.15 годзе цэнтральны ўрад Кітая сабраў каля 1.26 трлн юаняў (2021 трлн долараў) агульных дзяржаўных даходаў, па дадзеных Мінфіна.

Гэты даход за першыя восем месяцаў года склаў 6.36 трлн юаняў, знізіўшыся амаль на 10% у параўнанні з мінулым годам без уліку падатковых крэдытаў.

Грамадскае ўспрыманне таксама важна, сказаў Цынь, які адзначыў, што людзі могуць раззлавацца, калі ўрад дапаможа запазычаным забудоўшчыкам.

Пытанне здачы гатовых кватэр вельмі складанае і патрабуе ўзгаднення на месцах, дадаў ён.

У апошнія некалькі месяцаў цэнтральны ўрад знізіў стаўкі па іпатэчных крэдытах і ўсклаў на мясцовыя ўлады адказнасць за вырашэнне маёмасных праблем. Некалькі гарадоў таксама змякчылі абмежаванні на куплю жылля ў гэтым годзе.

Міністэрства жыллёвага будаўніцтва і гарадскога і сельскага развіцця падкрэсліла журналістам у мінулым месяцы, што меры цэнтральнага ўрада - спецыяльныя крэдыты для садзейнічання дабудове дамоў - былі накіраваны на падтрымку гарадоў, якія ў іх маюць патрэбу. Сума не называлася.

Бурны рост індустрыі нерухомасці Кітая за апошнія два дзесяцігоддзі прывёў да таго, што магнаты не баяліся выстаўляць напаказ сваё багацце. У апошнія гады Пекін рабіў акцэнт на скарачэнні розніцы ў нацыянальным дабрабыту.

Большая частка хуткага росту сектара нерухомасці была выклікана запазычанасцю забудоўшчыкаў. Цэны на жыллё ўзляцелі, спарадзіўшы праблемы бурбалкі, у той час як сем'і вымушалі браць даўгі, каб купіць дом.

На падставе аналізу Barclays штоквартальных даных аб інвестыцыях у нерухомасць, падзенне кітайскай нерухомасці ўвайшло ў 10-ы квартал - рэкордна працяглы перыяд больш за два гады, заявілі аналітыкі ў справаздачы ад 13 кастрычніка.

Гэта кантрастуе з сярэднім паказчыкам за чатыры-пяць кварталаў для папярэдніх спадаў нерухомасці ў Кітаі, гаворыцца ў справаздачы.

Па словах аналітыкаў, працяглы спад азначае, што кітайцы будуць менш ахвотна купляць дамы і атрымліваць выгаду ад іх росту коштаў. Гэта азначае падзенне продажаў для распрацоўшчыкаў.

«Мы не чакаем выратавання праблемных забудоўшчыкаў, у той час як «арыентаваны на рынак» падыход падтрымкі высакаякасных забудоўшчыкаў можа працягвацца», - заявілі аналітыкі Barclays, маючы на ​​ўвазе такія меры, як выпуск гарантаваных дзяржавай аблігацый.

У якасці прыкладу таго, як чакаецца, што дзяржаўныя структуры будуць усё больш актыўна ўдзельнічаць, У канцы верасня падраздзяленне Evergrande у Шэньчжэні абвясціла аб супрацоўніцтве з дзяржаўным прадпрыемствам to забяспечыць дастаўку на дом.

У адваротным выпадку цэнтральны ўрад засяродзіўся на пытаннях, не звязаных з нерухомасцю.

Першапачаткова многія чакалі, што Пекін адновіць крэдытны інструмент цэнтральнага банка гэтай восенню, каб дапамагчы забудоўшчыкам скончыць будаўніцтва дамоў, але гэта аказалася для інфраструктуры, Caixin паведаміў у гэтым месяцы, са спасылкай на крыніцы, знаёмыя з гэтым пытаннем.

Народны банк Кітая не адказаў на запыт CNBC аб каментарыі.

«Хоць больш моцная падтрымка дапаможа [нерухомасці], у цяперашні час самай вялікай праблемай для аднаўлення даверу па-ранейшаму з'яўляецца слабая эканоміка і перашкоды спажывецкай і дзелавой актыўнасці з-за палітыкі нулявога заражэння COVID», — сказаў Ву з Commerzbank.