Чаму камунальны бізнес Berkshire Hathaway з'яўляецца каштоўнасцю кароны

Бафет прыхільна казаў пра падраздзяленне ў папярэдніх лістах, называючы яго і чыгуначную дарогу Берлінгтан Паўночны Санта-Фэ «дзвюма галоўкамі» сярод шырокіх нестрахавых аперацый Беркшыра.

Акцыі Berkshire Hathaway (тыкеры BRK.A і BRK.B) былі моцнымі ў гэтым годзе і за апошнія 12 месяцаў, чаму спрыялі ажыўленне кошту акцый і рост

Apple

(AAPL), найбуйнейшая інвестыцыя ў акцыянерны капітал кампаніі. Акцыі класа А выраслі на 33% да 473,364 16 долараў у мінулым годзе супраць 500% у індэксе S&P 314.99. Акцыі Berkshire класа B завяршыліся ў пятніцу на 700 долара. Зараз Berkshire ацэньваецца больш чым у XNUMX мільярдаў даляраў.

Berkshire Hathaway Energy зарабіла 3.8 мільярда долараў за 12 месяцаў, якія заканчваюцца 30 верасня 2021 года, дзякуючы падатковым крэдытам больш за 1 мільярд долараў, якія ў асноўным звязаныя з федэральнымі крэдытамі на ветраэнергію. Замест таго, каб плаціць падаткі на прыбытак у апошнія гады, Berkshire Hathaway Energy скарысталася федэральнымі падатковымі льготамі і атрымала значныя крэдыты, звязаныя з ветраэнергетычнымі ўстаноўкамі.

Кампанія мае філіялы камунальных службаў на Заходнім узбярэжжы, Сярэднім Захадзе і Вялікабрытаніі. Яна таксама кіруе газаправодамі, па якіх транспартуецца 15% газу ў краіне, і мае буйны брокерскі бізнэс у сферы нерухомасці.

У штогадовым лісце 2020 года Бафет сказаў:

«[BHE] не выплачвае дывідэндаў па сваіх звычайных акцыях, што вельмі незвычайная практыка ў электракамунальнай прамысловасці. Такая спартанская палітыка дзейнічала на працягу 21 года нашага валодання. У адрозненне ад чыгунак, электраэнергетыка нашай краіны мае патрэбу ў масавай рэканструкцыі, пры якой канчатковыя выдаткі будуць ашаламляльнымі. Гэтыя намаганні паглынуць усе даходы BHE на дзесяцігоддзі наперад. Мы вітаем выклік і лічым, што дадатковыя інвестыцыі будуць належным чынам узнагароджаны».

Адсутнасць дывідэндаў дазваляе BHE інвеставаць значныя сродкі без доступу да рынкаў капіталу столькі ж, колькі камунальныя службы, якія належаць інвестарам, якія звычайна выплачваюць больш за палову сваіх прыбыткаў у выглядзе дывідэндаў.

Berkshire Hathaway Energy інвеставала 35.5 мільярда долараў у аднаўляльныя крыніцы энергіі, у асноўным ветравую, і атрымлівае 44% вытворчых магутнасцяў з аднаўляльных крыніц энергіі. Да 4.9 года кампанія плануе выдаткаваць яшчэ 2023 мільярда долараў на новыя магутнасці ў галіне аднаўляльных крыніц энергіі, паколькі кампанія пашырае адзін з найбуйнейшых зялёных партфеляў у свеце. Агульныя капітальныя выдаткі прагназуюцца ў 24 мільярды долараў з 2021 па 2023 год. Сярод яго буйных праектаў - вялізная сетка перадачы на ​​захадзе ЗША, якая дапаможа пераносіць аднаўляльныя крыніцы энергіі.

 Акцыі Berkshire Hathaway Energy не гандлююцца публічна. На 91% належыць Berkshire. Вальтэр Скот, які памёр у верасні 2021 года, валодаў 8%, і гэты пакет цяпер кантралюецца яго маёнткам. Грэг Абель, віцэ-старшыня Berkshire і былы генеральны дырэктар Berkshire Hathaway Energy, валодае 1%. Скот быў членам бліжэйшага атачэння Бафета і членам праўлення Berkshire Hathaway з 1988 года да сваёй смерці. Скот быў буйным акцыянерам MidAmerican Energy, платформы, на якой Berkshire пабудаваў сваю імперыю камунальных паслуг, калі Berkshire купіў камунальныя паслугі на Сярэднім Захадзе ў 2000 годзе.

Апошняя заяўленая здзелка з удзелам акцый BHE Баррон вядома, што ў пачатку 2020 года Скот прадаў кампанію, якая ацаніла кампанію прыкладна ў 53 мільярды долараў. Скот прадаў 180,000 126 акцый кампаніі Berkshire Hathaway Energy за 76 мільёнаў долараў. BHE мае каля XNUMX мільёнаў акцый у звароце.

Са смерцю Скота яго маёмасць магла прадаць больш як за наяўныя грошы, так і за акцыі Berkshire Hathaway. Таксама магчыма, што Абель, якому належыць каля 500 мільёнаў долараў у акцыях BHE, можа абмяняць іх на акцыі Berkshire Hathaway, улічваючы, што ён збіраецца змяніць 91-гадовага Бафета на пасадзе генеральнага дырэктара. Права ўласнасці на акцыі з'яўляецца часткай культуры выканаўчай улады Berkshire, пры гэтым Бафету належыць кантрольны пакет акцый прыкладна 16%.

BHE цяпер, верагодна, каштуе больш, чым у пачатку 2020 года, улічваючы сілу акцый многіх публічна торгуемых камунальных прадпрыемстваў і рост кампаніі. Berkshire пабудаваў бізнес з адной электраэнергетычнай кампаніі MidAmerican Energy, якую Berkshire набыла менш чым за 3 мільярды долараў у 2000 годзе. З тых часоў акцыі кампаніі выраслі ў 20 разоў, што робіць яе адной з лепшых інвестыцый Berkshire.

BHE з'яўляецца фаварытам Баффета, а генеральны дырэктар піша пра велізарныя інвестыцыі, якія кампанія робіць у аднаўляльныя крыніцы энергіі і лініі электраперадачы для транспарціроўкі энергіі ветру і сонца, асабліва на заходнім узбярэжжы. BHE з'яўляецца адным з найбольш каштоўных асобных прадпрыемстваў у Беркшыры, пасля Burlington Northern, які, верагодна, каштуе каля 150 мільярдаў долараў зыходзячы з кошту канкурэнта

Union Pacific

(УНП).

BHE мае значны акцыянерны капітал у памеры 43 мільярды долараў, але таксама значны доўг у памеры каля 52 мільярдаў долараў. Ён мае адзіны крэдытны рэйтынг.

BHE таксама валодае 8% акцый Berkshire

BYD
,
(BYDDY) кітайская кампанія па вытворчасці акумулятараў, якая каштуе каля 8 мільярдаў долараў, што больш чым у 30 разоў перавышае кошт.

BHE, як і іншыя камунальныя паслугі, скараціла свае выпрацоўчыя магутнасці, якія працуюць на вугалі, але па-ранейшаму атрымлівае 24% электраэнергіі за кошт вугалю, з 33% ад ветру і 32% ад прыроднага газу. Ён плануе паступова вывесці з працы свае вугальныя станцыі да 2050 года.

Вось што кампанія кажа аб сваіх зялёных ініцыятывах у прэзентацыі: «Мы імкнемся дасягнуць чыстых нулявых выкідаў парніковых газаў такім чынам, каб нашы кліенты маглі сабе дазволіць, нашы рэгулятары дазволяць і падтрымліваюць тэхналагічныя дасягненні».

 5.2 мільёна кліентаў кампаніі ў ЗША плацяць за электраэнергію ніжэй сярэдняга, што BHE падкрэсліла ў прэзентацыі. Яго кліенты ў ЗША плацяць менш за 10 цэнтаў за кілават/гадзіну, што прыкладна ўдвая менш у такіх штатах, як Масачусэтс і Канэктыкут.

Баррон заклікаў Berkshire правесці дзень інвестара, каб вылучыць Burlington Northern, Geico і яго шматлікія прамысловыя прадпрыемствы, каб інвестары маглі лепш зразумець складаную кампанію.

Прэзентацыя BHE з'яўляецца ўзорам для астатняга Беркшыра.

Пішыце Эндру Бары на [электронная пошта абаронена]