Чаму аблігацыі павінны быць добрымі ў 2023 годзе

Для аблігацый быў непрыемны 2022 год, самы кепскі год з моманту запуску таго, што цяпер вядома як Сукупны індэкс аблігацый Bloomberg, амаль паўстагоддзя таму. Ці будуць аблігацыі працягваць смярдзець у наступным годзе? Верагодна, у іх усё атрымаецца нядрэнна, што добрая навіна для інвестараў.

Індэкс Bloomberg, які адсочвае фіксаваны прыбытак інвестыцыйнага ўзроўню, знізіўся амаль на 13% за год, а на самым нізкім узроўні ў кастрычніку складаў каля 15%. Дзіўна тое, што аблігацыі звычайна не страчваюць, калі акцыі падаюць, што, безумоўна, было ў 2022 годзе, калі індэкс S&P 500 знізіўся на 20.6%. Хто ведае, што адбудзецца на фронце акцыянернага капіталу ў 2023 годзе, калі сапраўды нарэшце наступіць доўгачаканая рэцэсія?

Тым не менш, у аблігацый ёсць добрыя шанцы вярнуцца да свайго статусу канчатковай баластнай інвестыцыі, той, якая добра працуе ў цяжкія часы і дапамагае кампенсаваць траўму ад акцый.

У мінулым дзіўным годзе ворагам рынку аблігацый была нястомная кампанія Федэральнай рэзервовай сістэмы па павышэнню кароткатэрміновых ставак для барацьбы з высокай інфляцыяй, сітуацыяй, якая атручвае фіксаваны прыбытак. Цэны на аблігацыі падаюць, калі стаўкі растуць, што і абумоўлівае няшчасце Agg у апошні час. Цяпер, аднак, інфляцыя, здаецца, спадае: хоць яна, верагодна, не апусціцца да 2%, мэты ФРС, яна накіравалася да прымальнага адназначнага ўзроўню.

Такім чынам, ф'ючэрсны рынак чакае, што ФРС спыніць сваю жорсткасць, прыкладна ў сакавіку, і застанецца на гэтым месцы некаторы час. Мала хто думае, што цэнтральны банк насамрэч знізіць стаўкі, калі нас не чакае сур'ёзная рэцэсія, але чакаецца, што ўзровень яго базавай стаўкі не будзе нашмат вышэйшы за цяперашні дыяпазон ад 4.25% да 4.5%.

Па дадзеных CME Group, да сярэдзіны года ён павінен скласціся каля 5%.CME
. Нягледзячы на ​​тое, што гэта нашмат больш, чым амаль нулявы ўзровень год таму, 5% былі нормай у 1990-я гады, калі інфляцыя была нізкай, а эканамічны рост быў высокім.

Калі ФРС сапраўды спыніцца ў наступным годзе, аблігацыі павінны вырасці, піша Лоўрэнс Гілум, стратэг па акцыях з фіксаваным прыбыткам LPL Financial, у аналітычнай запісцы. Ён кажа, што асноўныя аблігацыі, а менавіта выпускі інвестыцыйнага ўзроўню, якія ўключаюць казначэйскія аблігацыі, карпаратыўныя, іпатэчныя і агенцкія даўгі, гістарычна прыносілі прыбытковасць за шэсць месяцаў і год у сярэднім 8% і 13% адпаведна ў гэтыя перыяды. Гэта вельмі дапаможа ліквідаваць шкоду, нанесеную павышэннем ставак у 2022 годзе.

Між тым, больш высокія стаўкі мелі і светлы бок. Прыгажосць у тым, што цяпер вы атрымліваеце адносна вялікую прыбытковасць ад кароткатэрміновых аблігацый, гэта значыць менш рызыкоўных. Доўгатэрміновыя аблігацыі трымаюцца далей у будучыню, калі дрэнныя рэчы могуць іх перашкодзіць.

Разгледзім біржавы фонд SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond, які мае карпаратыўныя паперы інвестыцыйнага ўзроўню тэрмінам ад аднаго да трох гадоў. Даходнасць ETF да пагашэння складае 5.7%.

Хочаце яшчэ большай бяспекі і прыстойных выплат? Аднагадовая казначэйская аблігацыя мае прыбытковасць амаль 4.7%, што значна лепш, чым 10-гадовая казначэйская банкнота, якая складае 3.9. Дзяржаўныя аблігацыі з меншым тэрмінам пагашэння адлюстроўваюць будучыя павышэнні ставак ФРС, у той час як 10-гадовыя больш залежаць ад рынкавых настрояў, якія сцвярджаюць, што інфляцыя знізіцца. Інфляцыя выклікае большую занепакоенасць для доўгатэрміновых каштоўных папер.

Такім чынам, магчыма, ранейшае размеркаванне 60/40 з 60% акцый і 40% аблігацый больш не будзе бяспройгрышнай прапановай. У тым, што аблігацыі вяртаюцца на сваё законнае месца ў інвестыцыйным сусвеце, прыемна.