Чаму спажыўцы могуць быць у лепшай форме, чым мы думаем

Чаканні эканамістаў адносна спаду ў наступным годзе настолькі высокія, што нядаўнія добрыя навіны - эканоміка вырасла на 2.6% гадавых у трэцім квартале - з'явіліся з загалоўкамі з такімі слоганамі, як "але рызыка рэцэсіі набліжаецца". Ці «Новая справаздача аб ВУП паказвае эканамічны паварот, але не падманвайце сябе».

Так, ёсць шмат дрэнных навін. Інфляцыя не з'яўляецца пераходнай, як Федэральная рэзервовая сістэма запэўніла нас у мінулым годзе. Працэнтныя стаўкі выраслі, дапамагаючы спыніць бум продажаў нерухомасці і аслабіць гістарычны двухгадовы ўсплёск коштаў. Цэны на жыллё па-ранейшаму недаступныя для большасці амерыканцаў, а кватэр мала і дорага.

Кошт энергіі ўзляцеў, прамы і неадкладны падатак на спажывецкія выдаткі і сур'ёзны зрух у сусветнай эканоміцы. Карпаратыўныя ўлюбёнцы апошняга дзесяцігоддзя — такія тэхналагічныя гіганты, як Google (цяпер Alphabet) і Facebook (цяпер Meta), — ​​здаецца, страцілі сваю моц, зафіксаваўшы значнае падзенне (26% і 52%, адпаведна) прыбыткаў у трэцім квартале з-за мяккай рэкламы попыт.

І ўсё ж ёсць яшчэ адна куча доказаў таго, што рэцэсія, калі яна будзе, можа быць мяккай. Па-першае, карпаратыўныя прыбыткі ў цэлым на рэзкім узроўні, што, на думку некаторых аналітыкаў, спрыяе росту інфляцыі.

Паводле звестак, з 2020 года прыбытак кампаній пасля выплаты падаткаў падскочыў да рэкордна высокіх значэнняў Статыстыка Федэральнай рэзервовай сістэмы. Некамерцыйная арганізацыя Інстытут эканамічнай палітыкі (EPI) падлічыла, што карпаратыўныя прыбыткі выраслі амаль на 54% з другога квартала 2020 года да канца мінулага года. Гэта параўнальна з сярэднім 11.4% у год за папярэднія чатыры дзесяцігоддзі.

"Гэта ненармальна", - гаворыцца ў справаздачы EPI, дадаючы, што "дзіўна, што больш за палову павелічэння можна звязаць з павышэннем прыбытку". За папярэднія чатыры дзесяцігоддзі ўдзельныя выдаткі на працоўную сілу спрыялі росту коштаў на 62%. За 2020-2021 гады выдаткі на аплату працы дадалі да росту коштаў на адзінку ўсяго 8%. Іншымі словамі, карпарацыі змаглі павысіць цэны хутчэй, чым раслі іх выдаткі.

Для сярэднестатыстычнага амерыканца цана на бензін можа выглядаць страшна на мільёнах білбордаў АЗС, але адгадайце што? Кошт галёна газу ніжэй, чым у 1978 годзе, калі вымяраць у пастаянных далярах з папраўкай на агульную інфляцыю. Галон, які ў 67 годзе каштаваў 1978 цэнтаў, сёння, пасля ўліку інфляцыі, павінен каштаваць 4.63 даляра. Але рэальная цана на газ у ЗША сёння складае ў сярэднім каля $ 3.88. Акрамя таго, у аўтамабіляў прабег галона значна лепшы, чым у 1978 годзе, і цяпер на дарогах мільёны электрамабіляў, якіх тады не існавала.

Пры ўсёй махлярстве, пра якую мы чытаем у навінах наконт бяды амерыканскага спажыўца, вось яшчэ адна статыстыка, якая рэдка згадваецца: сярэдняе рэальнае багацце сярэдняга класа ў гэтым годзе дасягнула рэкорду. Згодна з дадзенымі, сабранымі ў Каліфарнійскім універсітэце ў Берклі, чысты капітал сярэдняга класа (акцыянерны капітал і іншыя асабістыя актывы) дасягнуў піка ў сакавіку ў 393,300 XNUMX долараў.

Мыльная бурбалка на рынку нерухомасці крыху скараціла гэтую лічбу з вясны, і спажыўцы пачынаюць хвалявацца. яшчэ нядаўняе апытанне Bloomberg News/Harris выявілі, што амерыканцы сярэдняга класа выказваюць аптымізм адносна сваіх фінансаў і будучых перспектыў сваіх дзяцей.

Нарэшце, статыстыка занятасці асабліва пераканаўчая, таму што, калі рэцэсія і адбудзецца, яна не пачнецца так, як адбыўся апошні буйны спад пасля іпатэчнага крызісу 2008 года. Перш за ўсё, узровень беспрацоўя паводле вымярэнняў ФРС упаў да цяперашняга ўзроўню (3.5%), чым калі-небудзь за апошнія 70 гадоў. Заработная плата ў нясельскай гаспадарцы вярнуўся да ўзроўню да пандэміі.

Па-другое, існуе велізарны і расце сегмент насельніцтва, уцягнуты ў так званую эканоміку канцэртаў — ад выгульшчыкаў сабак да кіроўцаў Uber і Lyft да былых карпаратыўных супрацоўнікаў, якія цяпер кіруюць невялікімі прадпрыемствамі прафесійных паслуг па-за домам. Паводле ацэнак, колькі амерыканцаў працуюць фрылансерамі, самазанятымі і працуюць на канцэртах, дасягаючы 70 мільёнаў.

Гэта велізарная субэканоміка, большая частка якой не адлюстроўваецца ў дзяржаўнай статыстыцы. Таксама, згодна з Бюро статыстыкі працы4.7% працоўнай сілы ЗША (каля 7.5 мільёнаў чалавек) працавалі больш чым на адной працы.

Што ўсё гэта кажа нам пра будучыню? Мяккая рэцэсія? Няма рэцэсіі наогул?

Магчыма, 2023 год у люстэрку задняга выгляду нагадае нам тое, што напісаў канадскі акадэмік Лорэнс Дж. Пітэр у сваёй асноўнай кнізе 1969 года: «Прынцып Пітэра: чаму ўсё заўсёды ідзе не так».

Ён сказаў: "Эканаміст - гэта эксперт, які заўтра даведаецца, чаму тое, што ён прадказваў учора, не адбылося сёння".