Гэты артыкул упершыню з'явіўся ў "Ранішнім брыфе". Атрымлівайце ранішні кароткі змест на паштовую скрыню кожны панядзелак - пятніцу да 6:30 раніцы па ET. падпісвацца
Панядзелак, Снежань 5, 2022
Сённяшні інфармацыйны бюлетэнь ад Браян Соцы, галоўны рэдактар і якар у Yahoo Finance. Сачыце за Соцы ў Twitter @BrianSozzi і на LinkedIn. Чытайце гэтыя і іншыя навіны рынку ў дарозе Дадатак Yahoo Finance.
Пасля сямі гадоў знаходжання на пенсіі ў якасці біржавога аналітыка я магу з упэўненасцю сказаць наступныя дзве рэчы: па-першае, я не сумую пабудаваць шматфактарныя мадэлі ў Excel; і па-другое, часам мне не хапае інфармацыі аб акцыях Costco.
Costco, здавалася б, была адной з маіх любімых акцый для ахопу кліентаў. Я заўсёды ведаў, што атрымаю ад кіраўніцтва: ясныя, сціслыя рэкамендацыі па званках па прыбытку ў спалучэнні з выдатным і паслядоўным выкананнем у рэальным свеце.
Калі б у мяне былі пытанні, я мог бы проста зайсці ў мясцовы Costco, каб узяць камбінацыю хот-догаў за $1.50 і прааналізаваць, прааналізаваць і прааналізаваць яшчэ.
Асабліва цікавы аспект асвятлення Costco - «Кампанія года» Yahoo Finance за 2022 год — была ацэнка акцый. Колькі часу я вывучаў акцыі Costco — дапусцім, 18 гадоў — яны заўсёды гандлявалі па множніках ацэнкі, якія былі значна вышэй за S&P 500 і аналагаў, такіх як Target і Walmart. Іншымі словамі, акцыі Costco назаўсёды затрымаліся ў краіне па цане за дасканаласць.
Што зрабіла гэта складаным, так гэта тое, што Costco магла апублікаваць рэзкую лічбу продажаў за месяц, і акцыі пацярпелі б ад падзення «толькі таму, што» некалькі аналітыкаў жадалі БОЛЬШАГА выбуху.
Не стаў выключэннем і сённяшні дзень.
У мінулы чацвер акцыі Costco абваліліся на 7% і падняліся на вяршыню нашага Самыя папулярныя тыкеры таму што продажы ў лістападзе без уліку ўздзеяння на газ і замежную валюту толькі вырас на 5.3%. У кастрычніку продажы выраслі на 6.7%.
Штомесячнае запаволенне продажаў не прывядзе да зніжэння кошту акцый з форвардным каэфіцыентам P/E, кратным 36 разоў, па дадзеных Yahoo Finance. З іншага боку, індэкс S&P 500 таргуецца на форварднай цане да прыбытку, кратнай 19 разоў.
Дык чаму ж акцыі Costco, здаецца, вечна цэняцца за дасканаласць? Варта адзначыць некалькі рэчаў, якія, на мой погляд, будуць карысныя для аналізу іншых кампаній:
Costco мае перыядычны паток даходаў у гадавой суме, якую людзі плацяць, каб стаць членам Costco. Уол-стрыт, як правіла, будзе прызначаць больш высокі каэфіцыент P/E тым кампаніям, якія маюць перыядычныя патокі даходаў, паколькі гэта забяспечвае запас трываласці - гл. Apple і любую кампанію, якая займаецца праграмным забеспячэннем як паслугай. Калі Costco непазбежна павышае членскія ўзносы у 2023 годзе сядзьце склаўшы рукі і паназірайце за ростам акцый, бо гэты паток даходаў з высокай рэнтабельнасцю становіцца яшчэ большай прыбыткам.
Costco разглядаецца як лепшы, больш паслядоўны аператар у параўнанні з чыстымі канкурэнтамі, такімі як BJ Wholesale і Sam's Club. З іншага боку, вы хочаце плаціць больш за валоданне акцыямі кампаніі, якая з цягам часу фундаментальна пераўзыходзіць сваю групу аналагаў.
Costco з'яўляецца дойнай каровай, шмат у чым дзякуючы грашовым патокам ад яе вышэйзгаданага перыядычнага членства. Costco гістарычна выкарыстоўвала гэтыя лішкі грошай для адкрыцця новых клубаў, каб атрымаць больш высокі даход ад членскіх узносаў. Гэта дабрадзейны цыкл.
Сказаўшы ўсё гэта, супакойвае тое, што аналітыкі, якія ўсё яшчэ працуюць сёння, працягваюць змагацца з вялікай дыскусіяй аб ацэнцы Costco.
«Ацэнка выклікае ў некаторых людзей некаторую трывогу, таму што яны маюць такую вялікую прэмію на рынку», - сказаў Goldman Sachs рознічнага гандлю. Кейт Макшэйн сказаў мне. «Яны маюць такую высокую прэмію ў параўнанні з Walmart і іншымі буйнымі рознічнымі гандлярамі, што некаторыя людзі гэтага не зусім разумеюць або не могуць пераадолець разрыў паміж імі. Безумоўна, мы ведаем, што Costco з'яўляецца выдатным рознічным гандляром, але ці варта ім ацэньваць [каэфіцыент PE] на 10 абаротаў вышэй, чым Walmart?»
Вітаю, каб больш не аналізаваць грашовыя патокі са зніжкай. Шчаслівага гандлю!
Дадатковыя матэрыялы Yahoo Finance Company of the Year 2022:
Што глядзець сёння
эканоміка
9 раніцы: S&P Global US Services PMI, фінал лістапада (чакаецца 46.1, 46.1 за папярэдні месяц)
9 раніцы: S&P Global US Composite PMI, фінал лістапада (46.3 за папярэдні месяц)
10 раніцы: вытворчыя заказы, кастрычнік (чакаецца 0.7%, 0.3% у папярэднім месяцы)
10 раніцы: Заказы на тавары працяглага карыстання, канчатковы вынік кастрычніка (1.0% за папярэдні месяц)
10 раніцы: Прадметы працяглага карыстання, за выключэннем транспарту, кастрычніцкі фінал (чакаецца 0.5%, 0.5% у папярэднім месяцы)
10 раніцы: Неабароненыя заказы на капітальныя тавары без уліку самалётаў, канчатковы вынік кастрычніка (0.7% за папярэдні месяц)
10 раніцы: Неабароненыя пастаўкі капітальных тавараў, за выключэннем самалётаў, канчатковы вынік кастрычніка (1.3% за папярэдні месяц)
10 раніцы: Індэкс паслуг ISM, лістапад (чакаецца 53.3, 54.4 у папярэднім месяцы)
Даходы
-
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android
Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/costco-stock-priced-for-perfection-morning-brief-103027532.html