Чаму фінансавыя рынкі змагаюцца

Фондавыя рынкі ЗША працягваюць змагацца на фоне змены палітыкі ФРС, занепакоенасці інфляцыяй і рызыкі рэцэсіі. Ці надоўга захаваецца інфляцыя? Ці прывядзе палітыка ФРС да мяккай пасадкі? Рэцэсія ў ЗША непазбежная?

інфляцыя

У сярэдзіне 2021 года старшыня ФРС Паўэл выказаў меркаванне, што інфляцыя будзе часовай, пераходнай праблемай. Я пісаў на Forbes.com у жніўні 2021 года, што інфляцыя не будзе часовай, і што яна будзе працягвацца даволі доўга (каб прачытаць артыкул, перайдзіце па спасылцы ніжэй). Інфляцыя ствараецца, калі попыт перавышае прапанову.

Артыкул: Усплёск інфляцыі працягнецца: вось 3 прычыны

Асноўная прычына сённяшняй інфляцыі - дэфіцыт прапановы, выкліканы пандэміяй. Прадпрыемствы не могуць знайсці неабходную сыравіну, не хапае рабочых рук. У спалучэнні з больш высокімі коштамі на бензін, асабліва на дызельнае паліва, рэнтабельнасць сціскаецца. Каб даведацца, чаму цэны на газ растуць, прачытайце, Сапраўдная прычына росту цэн на газ. Больш высокія эксплуатацыйныя выдаткі прывялі да зніжэння карпаратыўных прыбыткаў, што прывяло да звальненняў у некаторых дробных транспартных кампаніях. Акрамя таго, Walmart
WMT
, Мэта
TGT
, і іншыя буйныя рознічныя гандляры знізілі свае прагнозныя ацэнкі, спаслаўшыся на больш нізкі рост з-за інфляцыі і праблем з ланцужкамі паставак. Карацей кажучы, для нармалізацыі зрыву ў ланцужку паставак спатрэбіцца некаторы час.

Другая прычына інфляцыі - моцны попыт. З пачатку пандэміі федэральны ўрад прыняў шэраг законапраектаў, якія перадаюць грошы ў рукі прадпрыемстваў і спажыўцоў. Гэты лішак ліквіднасці спрыяў моцнаму попыту. Але ёсць яшчэ адна прычына. Пасля працяглага перыяду ізаляцыі і зніжэння сацыяльнага ўзаемадзеяння многім людзям проста дастаткова і яны гатовыя вярнуцца да нармальнага жыцця. Такім чынам, інфляцыя захаваецца некаторы час.

Палітыка Федэральнай рэзервовай сістэмы

Іншым фактарам, такім жа важным, як інфляцыя, з'яўляецца палітыка ФРС. Пасля больш чым 13 гадоў нулявых працэнтных ставак і беспрэцэдэнтнага пашырэння грашовай масы ў ЗША ФРС мяняе курс. Карацей кажучы, яна пераходзіць ад лёгкай грашова-крэдытнай палітыкі да палітыкі жорсткай. Гэта знізіць попыт у надзеі стрымаць інфляцыю.

Федэральная рэзервовая сістэма ўжо павысіла працэнтныя стаўкі на 0.75% і скароціць баланс (г.зн. скароціць грашовую масу). Гэтыя меры па ўзмацненні жорсткасці з'яўляюцца моцным сустрэчным ветрам для фінансавых рынкаў і галоўнай прычынай (разам з інфляцыяй) таго, што акцыі нядаўна знізіліся. Акрамя таго, падчас пандэміі цэнтральныя банкі па ўсім свеце знізілі працэнтныя стаўкі і павялічылі прапанову грошай. Мы вось-вось адчуем вялікае раскручванне лёгкай грашова-крэдытнай палітыкі. Самае важнае пытанне тут, у ЗША: ці не зайдзе ФРС занадта далёка?

Рызыка рэцэсіі

Чым пагражае рэцэсія? Рэцэсія - гэта скарачэнне дзелавога цыклу, калі назіраецца агульны спад эканамічнай актыўнасці. Класічнае вызначэнне - два каляндарныя кварталы з адмоўным ВУП. У першым квартале 2022 года ВУП знізіўся на 1.4%. Калі ВУП за другі квартал таксама будзе адмоўным, гэта будзе адпавядаць класічнаму вызначэнню. Рэцэсія непазбежная? Я ацэньваю верагоднасць рэцэсіі ў ЗША больш чым 50/50 да канца 2022 г. або недзе ў 2023 г. Ключавой з'яўляецца палітыка ФРС. Калі ФРС занадта моцна ўзмацняе жорсткасць, рэцэсія становіцца значна больш верагоднай.

Раней у гэтым годзе ФРС абвясціла, што будзе павышаць працэнтныя стаўкі на кожным з наступных пасяджэнняў. Паколькі ФРС заявіла, што будучыя палітычныя рашэнні залежаць ад дадзеных, і паколькі яна не можа ведаць, як будуць выглядаць даныя праз 3, 6, 9 ці 12 месяцаў, навошта ім казаць аб павышэнні стаўкі на кожнай сустрэчы адбудзецца? Я разглядаю заяву ФРС як пробны шар, падчас якога ФРС правярала, як адрэагуюць рынкі і эканоміка. Ну, цяпер мы ведаем, што рэакцыя была даволі негатыўнай. Такім чынам, я б не стаў чакаць, што ФРС павысіць стаўкі так моцна, як было сказана раней.

Bottom Line

Акцыі, верагодна, будуць працягваць барацьбу на працягу наступных некалькіх месяцаў ці даўжэй. Калі вы інвестар, які здымае грошы са свайго партфеля, у вас павінна быць дастаткова грошай (напрыклад, на грашовых рынках і кампакт-дысках), каб падтрымаць гэтыя размеркаванні без продажу каштоўных папер. Для кліентаў, якія дадаюць грошы ў свой партфель, вы павінны быць вельмі асцярожнымі, калі і што купляць. Для астатніх гэта час для цярпення. Рынкі падаюць і зноў растуць. Галоўнае пытанне ў тым, як доўга захаваюцца цяперашнія ўмовы? Нягледзячы на ​​тое, што ніхто не можа адказаць на гэта, з дзесяцігоддзяў даследаванняў у галіне вывучэння фінансавых рынкаў, я магу з упэўненасцю заявіць, што гэта таксама пройдзе.