Чаму страхі глабальнай рэцэсіі ўзурпавалі інфляцыю - Справаздача

Калі і можна падводзіць вынікі 2022 года, дык гэта па інфляцыі. Біч а рост коштаў ахапіла краіны па ўсім свеце, кінуўшы рынкі ў бязладдзе і выклікаўшы самы нявызначаны ў эканамічным плане час з 2008 года і першы прыкметны перыяд масавай інфляцыі ў заходнім свеце з 70-х гадоў. 

Спалучэнне прычын - пандэмія, якая задушыла ланцужкі паставак, масавае грашова-крэдытнае стымуляванне, вайна ва Украіне сярод іншых - прывялі цэны да вертыкалі. І на працягу наступнага года гэтая тэма была бясспрэчным нумарам адзін з пункту гледжання рынкавых рычагоў і прасторы калон. 

Дагэтуль. За апошнія некалькі месяцаў асцярогі адносна інфляцыі сціхлі, толькі каб на змену ім прыйшла іншая змрочная назва: сусветная рэцэсія. 

Рост працэнтных ставак запавольвае сусветную эканоміку

Манетарная палітыка не з'яўляецца ідэальным спосабам барацьбы з ростам коштаў, але гэта галоўны інструмент цэнтральных банкаў. Такім чынам, працэнтныя стаўкі пайшлі ўверх.  

Адпаведна, з сістэмы высмоктваецца ліквіднасць. Рынкі значна адкаціліся, хапаючы ротам паветра пасля рэзкага спынення дзесяцігадовага ўздыму, які быў выкліканы нізкімі працэнтнымі стаўкамі. 

Цяжка пераацаніць, наколькі важны ўзровень працэнтнай стаўкі для ўсёй эканомікі. Гэта вызначае кошт грошай, якія падсілкоўваюць усё вакол нас. Тэхналагічны сектар - яркі таму прыклад. Вядомая тым, што не атрымлівае прыбытку, кагорта Сіліконавай даліны выдатна абыходзілася з абяцаннямі аб будучых прыбытках, прычым кампаніі звычайна ацэньваюцца шляхам дыскантавання гэтых будучых грашовых патокаў у цяперашні час праз (амаль нулявыя) працэнтныя стаўкі. 

Цяпер працэнтныя стаўкі выраслі да 5%, і гэтыя ацэнкі паваліліся. Тэхналагічны індэкс Nasdaq паказаў найгоршую прыбытковасць з 2008 года, страціўшы траціну свайго значэння ў мінулым годзе.  

Інфляцыя знізілася

Але станоўчым момантам з'яўляецца тое, што інфляцыя пачала зніжацца. Дзякуючы зніжэнню коштаў на газ, тэмпы росту коштаў - прынамсі, паводле рынку - дасягнулі піка. 

Пачынаючы з ліпеня мінулага года гэты паказчык змяншаўся кожны месяц. Нягледзячы на ​​тое, што стаўка па-ранейшаму вельмі высокая і складае 6.4 %, што значна ніжэй за мэтавыя 2 %, гэта сведчыць аб значным прагрэсе ў параўнанні з мінулым летам, калі паказчык быў амаль двухзначным. 

Вядома, гэта мае сваю цану. Як мы ўжо казалі, працэнтная стаўка вызначае цану грошай і мае жыццёва важнае значэнне для ўсёй эканомікі. Гэтыя павышэнні працэнтных ставак маюць сваю цану. 

А для таго, каб інфляцыя па-сапраўднаму спынілася, неабходна хаця б крыху знізіць занятасць і попыт. Вось так і атрымліваецца – тармозіць эканоміку, цягнуць цэны ўніз. 

«Рынак працы... асабліва важны для інфляцыі ў сферы асноўных паслуг, за выключэннем жыллёвага будаўніцтва», - сказаў старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы ў лістападзе. «(Ён) дэманструе толькі папярэднія прыкметы аднаўлення раўнавагі, і рост заработнай платы застаецца значна вышэйшым за ўзровень, які адпавядаў бы 2-працэнтнай інфляцыі з цягам часу. Нягледзячы на ​​некаторыя перспектыўныя падзеі, нам трэба прайсці доўгі шлях у аднаўленні цэнавай стабільнасці». 

І гэта падсумоўвае цяжкае становішча. Мэта павышэння працэнтных ставак - астудзіць эканоміку і стрымаць інфляцыю, але не настолькі, каб выклікаць вялікую рэцэсію. Гэта цяжка нацягнуты канат. І з змякчэннем інфляцыі рынак пачаў баяцца, што павышэнне працэнтных ставак было занадта сур'ёзным і што рэцэсія можа быць непазбежнай (Калі размовы пра рэцэсію выклікаюць у вас захапленне, я таксама запісаў падкаст пра навіслую пагрозу тут).

Аптымізм узрастае ў 2023 годзе

Добрая навіна заключаецца ў тым, што 2023 год выклікаў крыху пазітыву, і карціна выглядае больш аптымістычнай, чым у разгар зімы мінулага года. 

Кітай хутка аднавіў сваю палітыку нулявога распаўсюджвання COVID-XNUMX, што прывяло да вялізнага росту сусветнай эканомікі і добрага змякчэння ланцужкоў паставак. Цана на газ у Еўропе ўпала, як быццам гэта незразумелая крыптавалюта, у той час як згаданыя раней лічбы інфляцыі былі не такімі дрэннымі, як чакаў рынак. 

Фактычна я пісаў некалькі тыдняў таму пра тое, як МВФ прагназаваў, што Вялікабрытанія будзе адзінай развітай эканомікай, якая пагрузіцца ў рэцэсію ў 2023 годзе. Гэта не вельмі добрая навіна, калі вы брытанец (я глыбока паглыбіўся ў жаласны стан эканомікі Вялікабрытаніі тут, калі вам цікава), але калі б гэтая справаздача выйшла за некалькі месяцаў да гэтага, яна, верагодна, прадказала б, што яшчэ некалькі краін паддадуцца жудасным г слова. 

І так, рынак цяпер у смешным месцы. Дрэнная навіна - гэта добрая навіна, таму што гэта азначае адсутнасць інфляцыі, але не вельмі дрэнна, таму што гэта азначае рэцэсію. Але, без сумневу, інфляцыя знізілася да такой ступені, што рэцэсія цяпер з'яўляецца самым вялікім страхам. 

Гэта не значыць, што інфляцыю перамаглі. Калі вы пракруціце гэты артыкул да пачатку і паглядзіце на графік інфляцыі ў 70-я гады, вы ўбачыце, што яна ўпала ў тры разы, перш чым зноў падняцца вышэй. Такім чынам, мы не павінны лічыць нашых куранят, перш чым яны вылупіліся, хоць гэта тое, што робіць рынак. А рынак заўсёды ведае, праўда?

Згодны вы з гэтым ці не, але рынак засумаваў па інфляцыі. Цяпер усе скіраваныя на пагрозу рэцэсіі. Але, па меншай меры, цяпер усё выглядае крыху больш вясёлкава, чым пару месяцаў таму.