Чаму інвестарам патрэбна лепшая інфармацыя аб карпаратыўных падатках - Частка II

У частцы II я разглядаю звычайна выкарыстоўваюцца карпаратыўныя метады для захавання прыбытку ў замежных гаванях з нізкімі падаткамі і тое, чаму інвестар ESG можа захацець дамагацца больш празрыстых даных па юрысдыкцыях. Я прапаную прыкладную мадэль для пераймання таго, як павінна выглядаць такое раскрыццё інфармацыі.

Падатковыя прытулкі за мяжой

Падатковыя махінацыі ў прытулках за мяжой звычайна выяўляюцца толькі тады, калі праводзяцца слуханні ў Кангрэсе або адбываецца разбуральная падзея, напрыклад, Райская папера хак здараецца. Рэдка, калі наогул, можна выявіць падатковыя махінацыі праз падатковую зноску ў 10-K кампаніі.

Я знайшоў слуханні ў Кангрэсе, звязаныя з замежнымі падатковымі прытулкамі лістапада 1999 і лістапада 2003 Красавік 2005, і лістапада 2012. Злоўжыванні карпаратыўнымі падаткамі, якія сталі вядомыя ў асноўным з-за такіх слуханняў, даследаванняў Кангрэса і хакерскіх нападаў, ўключаюць:

· Намаганні Apple па пазбяганні падаткаў Па дадзеных New York Times, у перыяд з 74 па 2009 г. падатковая служба перавяла не менш за 2012 мільярды долараў.

· Nike паведамляецца, што значныя прыбыткі перавялі на Бермудскія выспы з нулявым падаткам. Механізм, які выкарыстоўваецца, даволі распаўсюджаны сярод транснацыянальных кампаній ЗША, якія валодаюць той ці іншай формай інтэлектуальнай уласнасці (ІВ). Nike рэгіструе IP, звязаны з лагатыпам, брэндам і дызайнам абутку, у сваёй бермудскай даччынай кампаніі. Гэтая даччыная кампанія спаганяе плату з даччыных кампаній Nike у астатнім свеце, выкарыстоўваючы «трансфертныя цэны» за выкарыстанне гэтага IP, што дазваляе Nike, па сутнасці, плаціць меншы падатак у краінах, дзе яна прадае сваю прадукцыю, і акумуляваць прыбытак у сваёй даччынай кампаніі на Бярмудах з нулявым падаткам.

Паколькі ў лагатыпа і брэндынгу Nike няма ліквіднага рынку, ніхто сапраўды не ведае, якая цана перадачы будзе адпаведнай, каб замежныя даччыныя кампаніі маглі справядліва кампенсаваць бермудскай даччынай кампаніі, якая валодае IP. Такім чынам, можна чакаць, што Nike Bermuda будзе спаганяць цану перадачы ў вышэйшым дыяпазоне. Акрамя таго, маркетынгавая і брэндынгавая IP напэўна была створана тут, у ЗША, паколькі ў бермудскай даччынай кампаніі, хутчэй за ўсё, не працуюць топ-менеджэры Nike па маркетынгу Nike. Я мяркую, што рэкламнае агенцтва, якое плануе рэкламныя кампаніі для Nike, таксама знаходзіцца не на Бермудскіх астравах.

· Google «Галандскі сэндвіч»Дамоўленасць дапамагае кампаніі пазбегнуць нават нізкіх падаткаў, якія спаганяюцца Ірландыяй, замежнай падатковай гаванлю. Гэта пачынаецца са стандартнай стратэгіі пакідання ІП у Ірландыі і, такім чынам, назапашвання прыбытку ў гэтай даччынай кампаніі з нізкімі падаткамі. Каб мінімізаваць утрыманы падатак у Ірландыі, плацяжы з дублінскага падраздзялення Google не ідуць непасрэдна на Бермудскія астравы. Замест гэтага яны перанакіроўваюцца ў Нідэрланды, таму што падатковае заканадаўства Ірландыі вызваляе ад некаторых роялці кампаній у іншых краінах-членах ЕС. Зборы спачатку ідуць да галандскага падраздзялення Google Netherlands Holdings BV, якое выплачвае амаль усе свае зборы бермудскай арганізацыі. У галандскай даччынай кампаніі няма супрацоўнікаў!

· Два іншых звычайна выкарыстоўваюцца метаду зняцце даўгоў і прыбыткаў. Ідэя заключаецца ў тым, каб пазычаць больш у юрысдыкцыі з высокімі падаткамі і менш у юрысдыкцыях з нізкімі. Такім чынам, прыбытак можа быць пераведзены з рэжыму высокіх падаткаў на рэжым нізкіх. Падобная практыка - гэта вылічэнне прыбыткаў, калі замежная мацярынская кампанія можа крэдытаваць сваю даччыную кампанію ў ЗША. У якасці альтэрнатывы замежны пазычальнік, які не мае дачынення, не абкладаецца падаткам на працэнтны даход у ЗША, можа даць крэдыт амерыканскай фірме. Такім чынам, працэнтныя выдаткі рэгіструюцца ў юрысдыкцыі ЗША з высокімі падаткамі, а працэнтныя даходы збіраюцца ў замежнай юрысдыкцыі з нізкімі падаткамі.

· Іншы метад, які звычайна выкарыстоўваецца, - гэта "пастаўце галачку".. Даччыная кампанія амерыканскай мацярынскай кампаніі ў краіне з нізкім падаткаабкладаннем можа крэдытаваць сваю даччыную кампанію ў краіне з высокім падаткаабкладаннем, пры гэтым працэнты падлягаюць выліку для падаткаабкладання ў ЗША, паколькі краіна з высокім падаткаабкладаннем прызнае фірму асобнай карпарацыяй. Звычайна працэнты, атрыманыя даччынай кампаніяй у краіне з нізкім падаткаабкладаннем, будуць лічыцца пасіўнымі або даходамі, якія абкладаюцца бягучым падаткам у ЗША.

Тым не менш, згодна з правіламі ўстаноўкі сцяжка, карпарацыя з высокімі падаткамі можа выбраць, каб яе не разглядалі як асобную арганізацыю, літаральна «паставіўшы галачку» ў форме. Такім чынам, з пункту гледжання ЗША, не будзе выплачвацца працэнтны даход, таму што гэтыя дзве арганізацыі з'яўляюцца адной і той жа арганізацыяй. А Даследчая праца Кангрэса мяркуе, што "сцяжок-сцяжок" і падобныя гібрыдныя аперацыі суб'ектаў таксама могуць выкарыстоўвацца, каб пазбегнуць іншых відаў даходу, напрыклад, ад кантрактнай вытворчасці.

· А падыход крос-крэдытавання можа таксама дапамагчы амерыканскай фірме знізіць падаткі. Даходы з краіны з нізкім падаткаабкладаннем, атрыманыя ў Злучаных Штатах, могуць пазбегнуць падаткаў з-за перакрыжаванага крэдытавання: выкарыстання залішніх замежных падаткаў, выплачаных у адной юрысдыкцыі або з аднаго віду даходаў, для кампенсацыі падаткаў у ЗША, якія спаганяюцца з іншых даходаў.

Уважлівае чытанне 10-K кампаній, згаданых вышэй, пакіне інфармаванага інвестара зусім недасведчаным аб рэальным выкананні такіх стратэгій ухілення ад выплаты падаткаў кампаніяй.

Я нават чуў ад калег, што інвестарам лепш не ведаць аб такіх схемах, бо задача генеральнага дырэктара і савета дырэктараў заключаецца ў мінімізацыі выплачаных падаткаў і, такім чынам, максімізацыі чыстага прыбытку. Я лічу гэтае пярэчанне дзіўным. Пакуль раскрыццё інфармацыі дапамагае інфармаванаму інвестару прагназаваць будучыя грашовыя патокі пасля выплаты падаткаў або даходы пасля выплаты падаткаў, або нявызначанасць, звязаную з такімі будучымі грашовымі патокамі і даходамі пасля выплаты падаткаў, я б выказаў здагадку, што інвестар мае права ведаць. Калі нішто іншае, каб пазбегнуць загалоўка рызыкі быць збянтэжаным прэсай або НДА (няўрадавай арганізацыяй), якая адсочвае такія махінацыі. Што больш тычыцца інвестараў ESG, лепшае, што можа зрабіць амерыканская кампанія ў галіне ESG, - гэта плаціць належную долю падаткаў.

Што рабіць, калі нешта можна/трэба зрабіць?

Публікуйце падатковыя дэкларацыі публічных кампаній

Многія з гэтых выкручвання рук могуць быць вырашаны адносна лёгка, калі публічныя кампаніі апублікаваць свае падатковыя дэкларацыі або калі Кангрэс або іншыя рэгулятары прымусяць публічныя кампаніі рабіць гэта, як я сцвярджаў раней. Гэта асабліва важна, таму што інвестар амаль нічога не ведае пра стратэгіі падатковага планавання, якія выкарыстоўваюцца транснацыянальнымі карпарацыямі для выманне прыбытку ў замежныя падатковыя раі.

Напрыклад, Ford сапраўды раскрывае, што «на 31 снежня 2021 года 16.7 мільярда долараў прыбытку за межамі ЗША лічацца бестэрмінова рэінвеставанымі ў аперацыі за межамі Злучаных Штатаў, для якіх не былі прадастаўлены адкладзеныя падаткі». Па сутнасці, 16.7 мільярда долараў схаваны за мяжой, і лічба падатковых выдаткаў Ford не ўключае магчымыя будучыя падатковыя абавязацельствы, якія трэба будзе выплаціць IRS (Службе ўнутраных даходаў), калі такія прыбыткі будуць вернуты ў ЗША. Таксама незразумела, які з пералічаных метадаў (трансфертнае цэнаўтварэнне, інтэлектуальная ўласнасць у нізкіх падатковых гаванях, прадастаўленне галачкі або спагнанне запазычанасці або прыбытку, перакрыжаванае крэдытаванне або нейкі іншы метад) быў выкарыстаны Фордам.

Больш падрабязнае раскрыццё інфармацыі па GAAP

Кампраміс заключаецца ў тым, каб папрасіць лепшага раскрыцця падатковай інфармацыі для адсочвання даходаў, выдаткаў, працэнтаў і, такім чынам, падаткаў у некалькіх геаграфічных юрысдыкцыях. GRI (Глабальная ініцыятыва па справаздачнасці) прапанавала наступны набор раскрыцця інфармацыі. я веру што набор з'яўляецца выдатнай адпраўной кропкай для размовы аб канчатковым стварэнні правілаў.

У прыватнасці, пункт 207-4 дакумента GRI прапануе наступнае раскрыццё інфармацыі:

а. Усе падатковыя юрысдыкцыі дзе суб'екты, уключаныя ў правераную кансалідаваную фінансавую справаздачнасць арганізацыі або ў фінансавую інфармацыю, зарэгістраваную ў адкрытым доступе, з'яўляюцца рэзідэнтамі для мэт падаткаабкладання.

б. Для кожнай падатковай юрысдыкцыі, указанай у Раскрыцці інфармацыі 207-4-a:

· назвы суб'ектаў-рэзідэнтаў;

· Асноўныя віды дзейнасці арганізацыі;

· Колькасць работнікаў і аснова разліку гэтай колькасці;

· Даходы ад продажаў трэцім асобам;

· Даходы ад унутрыгрупавых аперацый з іншымі падатковымі юрысдыкцыямі;

· Прыбытак/страта да падаткаабкладання;

· Матэрыяльныя актывы, акрамя грашовых сродкаў і іх эквівалентаў;

· падаходны падатак з арганізацый, які выплачваецца ў касавым парадку;

· падатак на прыбытак прадпрыемстваў, налічаны на прыбытак/страту;

· Прычыны розніцы паміж карпаратыўным падаходным падаткам, налічаным на прыбытак/страту, і падаткам, належным да выплаты, калі ўстаноўленая па законе стаўка падатку прымяняецца да прыбытку/страты да падаткаабкладання.

Акрамя таго, для кожнай падатковай юрысдыкцыі, указанай у Раскрыцці інфармацыі 207-4-a, кампанія будзе паведамляць:

· Агульная аплата працы супрацоўнікаў;

· Падаткі, утрыманыя і выплачаныя ад імя супрацоўнікаў;

· Падаткі, якія збіраюцца з кліентаў па даручэнні падатковага органа;

· Звязаныя з прамысловасцю і іншыя падаткі або плацяжы ўрадам;

· Значныя нявызначаныя падатковыя пазіцыі;

· Баланс унутрыкампанійнай запазычанасці суб'ектаў у падатковай юрысдыкцыі і аснова разліку працэнтнай стаўкі, выплачанай па запазычанасці.

Стандарт GRI з'яўляецца выдатным пачаткам, але трэба яшчэ папрацаваць, каб змяніць або пашырыць гэтыя патрабаванні да раскрыцця інфармацыі для разгляду канкрэтных схем ухілення ад выплаты падаткаў, распаўсюджаных у падатковым заканадаўстве ЗША.

Справаздачнасць ЕС па краінах

,en Новыя правілы ЕС неўзабаве запатрабуюць ад транснацыянальных карпарацый з агульным кансалідаваным прыбыткам у 750 мільёнаў еўра справаздачнасці, калі яны з'яўляюцца бацькоўскімі кампаніямі ў ЕС або іншым чынам маюць даччыныя кампаніі або філіялы пэўнага памеру ў ЕС. Правіла захопіць даволі шмат транснацыянальных карпарацыяў ЗША з буйнымі прадпрыемствамі ў ЕС.

Для справаздачы спатрэбіцца інфармацыя аб усіх членах групы (г.зн., у тым ліку членаў, якія не ўваходзяць у ЕС) у сямі ключавых галінах: кароткае апісанне дзейнасці, колькасць супрацоўнікаў, чысты абарот (уключаючы абарот звязаных бакоў), прыбытак або страты да падаткаабкладання, падатак налічаны і выплачаны, і, нарэшце, сума назапашанага заробку. У той ступені, калі існуюць істотныя разыходжанні паміж заяўленымі сумамі налічанага і выплачанага падаходнага падатку, справаздача можа ўключаць агульны аповед з тлумачэннем гэтых разыходжанняў.

На першы погляд, патрабаванні ЕС выглядаюць мякчэйшымі, чым сетка GRI, разгледжаная ў папярэднім абзацы, але структура ЕС мае перавагу ў тым, што ўжо з'яўляецца законам, што тычыцца даччыных кампаній транснацыянальных кампаній ЗША ў ЕС. Марсэль Олберт з Лонданскай школы бізнесу адзначае, што справаздачнасць па краіне дапамагае карыстальнікам выявіць выпадкі, калі прыбытковасць да падаткаабкладання значна вышэй (на супрацоўнікаў або ў працэнтах ад абароту), асабліва ў такіх падатковых гаванях, як Ганконг, Люксембург і Кайманавы астравы, у параўнанні з асноўныя асноўныя рынкі, такія як Германія, Вялікабрытанія ці ЗША.

Нягледзячы на ​​тое, што я згодны з Марсэлем, я бачу як мінімум тры абмежаванні прапановы ЕС па справаздачнасці па краінах. Па-першае, я не ўпэўнены, што прапанова па кожнай краіне дазваляе інвестарам і карыстальнікам дакладна вызначыць махінацыі трансфертнага цэнаўтварэння. Часткова гэта звязана з тым, што фірмы абавязаны прадстаўляць бухгалтарскі даход у адрозненне ад даходу ў падатковай дэкларацыі па краіне, якая з'яўляецца інфармацыяй, якая застаецца канфідэнцыйнай.

Па-другое, залежнасць ад прыбытку да падаткаабкладання ў структуры справаздачнасці ЕС хавае законныя працэнтныя выдаткі ад унутрыкампанійных працэнтных збораў, якія патэнцыйна з'яўляюцца падатковымі манеўрамі. Больш за тое, бухгалтарскі даход да падаткаабкладання звычайна змяшчае некалькі аднаразовых плацяжоў або прыбыткаў або даходаў, якія могуць не мець нічога агульнага з трансфертным цэнаўтварэннем.

Па-трэцяе, у ЕС па-ранейшаму складана супаставіць табліцу ўзгаднення ставак і рухі рахункаў адкладзеных падатковых актываў і абавязацельстваў з дадзенымі па краінах. Гэта значыць, падатковыя махінацыі, адлюстраваныя ў падатковай справаздачнасці, а не ў фінансавай справаздачнасці GAAP, застануцца нябачнымі ў сістэме ЕС.

Адзіны рэальны адказ на гэтую праблему - папрасіць дзяржаўныя фірмы апублікаваць свае падатковыя дэкларацыі. Справаздачнасць ЕС па краінах з'яўляецца добрым пачаткам, і мадэль GRI лепш, чым справаздачнасць па краіне і краіне.

Падводзячы вынік, я спадзяюся, што я пераканаў вас у тым, што нам патрэбна нашмат лепшае раскрыццё інфармацыі аб карпаратыўных падатках у параўнанні з тым, што мы маем сёння. Інфармаваны інвестар хацеў бы пэўнай яснасці, каб мець магчымасць прагназаваць устойлівую эфектыўную падатковую стаўку, каб ён мог прагназаваць будучыя грашовыя патокі пасля выплаты падаткаў і даходы пасля выплаты падаткаў. Інвестар ESG можа захацець атрымаць больш падрабязныя дадзеныя па юрысдыкцыях, каб ацаніць дакладны характар ​​падаткаабкладання, якое практыкуюць амерыканскія кампаніі, асабліва транснацыянальныя.

Як я ўжо казаў на занятках, лепшае, што можа зрабіць кампанія, - гэта плаціць сваю долю падаткаў!