Чаму Марк Мобіус лічыць, што акцыі ЗША не дасягнулі дна — і дзе ён бачыць магчымасці для рынкаў, якія развіваюцца

Адказваючы на ​​​​пытанне аб яго прагнозе на рынкі, якія развіваюцца, Марк Мобіус, інвестар-першапраходчык, які дапамагаў стварыць бізнес Франкліна Тэмплтана на рынках, якія развіваюцца, перш чым заснаваць Mobius Capital Partners, сцвярджаў, што, хаця агульны тон гэтага года быў «у цэлым негатыўным», ёсць яшчэ шмат магчымасці, якія можна знайсці на рынках, якія развіваюцца.

«Мы знаходзім добрыя кампаніі ва ўсіх рэгіёнах»

Безумоўна, нізкая эфектыўнасць акцый EM - гэта не навіна.

Індэкс MSCI Emerging-Market
891800,
+ 0.15%,
індыкатар, які ўключае акцыі кампаній з больш чым 20 найбуйнейшых сусветных рынкаў у Азіі, Лацінскай Амерыцы і Афрыцы, знізіўся на 18.4% у параўнанні з S&P 500 на 13.4%
SPX,
+ 1.56%
з пачатку года. Згодна з дадзенымі FactSet, за апошнія 10 гадоў прыбытковасць індэксу EM MSCI склала ўсяго 36.9% у доларавым эквіваленце, а S&P 500 — 264.5%.

У межах індэкса прадукцыйнасць значна адрознівалася, і мінулыя вынікі не вызначаюць будучую прыбытковасць. Адказваючы на ​​пытанне аб яго перспектывах для кожнага рэгіёна, Мёбіус сказаў, што «немагчыма абагульняць», але што ён бачыць «магчымасці» для інвестыцый ва ўсім свеце.

Гл.: На думку гэтых аналітыкаў, ралі акцый ЗША пачынае выглядаць як новы бычы рынак

«Мы знаходзім добрыя кампаніі ва ўсіх рэгіёнах», - сказаў Мобіус падчас абмену электроннай поштай з MarketWatch.

Калі справа даходзіць да асобных краін, Мёбіус сказаў, што аддае перавагу Індыі сярод найбуйнейшых гульцоў EM і бачыць магчымасці ў Кеніі і Паўднёвай Афрыцы сярод меншых рынкаў, якія развіваюцца і памежных рынкаў.

Любы інвестар, які хоча інвеставаць у прастору EM, павінен мець на ўвазе некалькі важных перадумоў.

«Ключавым з'яўляецца сітуацыя з замежнай валютай і здольнасць краіны выплачваць даўгі, а таксама наша здольнасць вывезці [долары ЗША] з краіны, калі мы хочам ліквідаваць холдынгі», — сказаў Мёбіус.

На ўзроўні кампаніі Мёбіус шукае фірмы з моцнай цэнавай уладай і «невялікай запазычанасцю або без яе».

З пачатку года фінансавы крызіс у Шры-Ланцы выклікаў асцярогі, што на іншых памежных рынках можа адбыцца нешта падобнае, паколькі моцны долар і высокія цэны на сыравінныя тавары ціснуць на фінансы краін, якія ў значнай ступені імпартуюць такія тавары, як нафта.

Гл.: Ралі на фондавым рынку «нестабільнае» пасля таго, як інвестары спадзяваліся, што прыбытак «Band-Aid будзе сарваны», піша РБК

Пакуль ёсць некалькі выключэнняў — валюты вытворцаў энергіі Мексіка
USDMXN,
-0.06%
і Бразілія
USDBRL,
+ 0.03%
трымаліся надзвычай добра - даляр вырас больш чым на 6% у адносінах да індыйскай рупіі
USDDINR,
+ 0.48%
і кітайскіх юаняў
USDCNY,
-0.05%.

Інвестыцыі ў акцыі на рынках, якія развіваюцца, хутчэй за ўсё, азначаюць інвестыцыі ў Азію, дзе знаходзіцца самая вялікая доля публічных кампаній, прадстаўленых у індэксе MSCI.

Тайваньская вытворчасць паўправаднікоў
2330,
-0.20%,
паўправадніковы гігант, які з'яўляецца найважнейшым звяном у глабальнай тэхналагічнай ланцужку паставак, мае найбольшую вагу сярод любой кампаніі ў гэтым індэксе.

За межамі Азіі найбольшую вагу мае Бразілія, дзе бразільскія кампаніі складаюць больш за 5% рынкавай капіталізацыі індэкса. Адной з прычын такога аднабаковага прадстаўлення з'яўляецца тое, што лацінаамерыканскія эканомікі маюць большую "культуру з фіксаваным прыбыткам", што робіць іх больш шырока прадстаўленымі ў індэксах аблігацый краін, якія развіваюцца, і менш - у паказчыках капіталу, па словах Дырка Уілера, кіраўніка дырэктара стратэгія развіцця рынкаў у Citigroup.

За мінулы год кітайскія акцыі паказалі асабліва дрэнныя вынікі, бо інвестары адмовіліся ад рэзкіх акцый тэхналагічнай краіны на фоне рэпрэсій Камуністычнай партыі супраць галіны.

The KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
+ 2.06%
знізіўся больш чым на 23% у гэтым годзе, паколькі інвестары асцерагаюцца, што разбурэнні на рынку нерухомасці Кітая могуць перарасці ў больш шырокую фінансавую заразу.

У той час як ён чакае, што кітайскія тэхналагічныя акцыі хутка адновяцца, Мёбіус сказаў, што замежныя інвестары павінны падыходзіць да кітайскіх акцый з асцярожнасцю.

«Будзе некаторае аднаўленне гэтых тэхналагічных назваў, але агульны тон рынку не вельмі добры ў сувязі з катастрафічным рынкам нерухомасці», - сказаў Мобіус.

У сувязі з тым, што нядаўна завершаная паездка спікера Палаты прадстаўнікоў Нэнсі Пелосі на Тайвань дамінавала ў загалоўках на гэтым тыдні, ці занепакоены Мобіус дадатковай нагрузкай, якую гэта можа нанесці на двухбаковыя адносіны?

«Уплыў [візіту Пелосі на Тайвань] будзе няўхільна павялічваць напружанасць паміж ЗША і Кітаем на ўсіх франтах: у гандлі, інвестыцыях, адукацыі і г.д. Ва ўсіх сферах узмацняецца канкурэнцыя, прычым найбольш прыкметнымі з'яўляюцца тэхналогіі і зброя», — сказаў Мёбіус. .

Амерыканскія акцыі яшчэ не дасягнулі дна

Пераходзячы да абмеркавання амерыканскіх акцый, Мёбіус сказаў, што па-ранейшаму лічыць, што інвестараў чакае яшчэ большы боль, нават калі акцыі аднавіліся ў ліпені.

«Напэўна, у нас ёсць яшчэ адна нага, паколькі ФРС працягвае павышаць стаўкі», — напісаў ён. «Я чакаю, што стаўкі вырастуць значна вышэй, і гэта азначае, што шэраг кампаній будуць у праблемах, і гламурныя тэхналагічныя акцыі, якія не маюць прыбытку і залежаць ад усё большай колькасці грашовых сродкаў, будуць у праблемах».

Мёбіус дадаў, што не будзе адчуваць сябе камфортна называць дно, пакуль не ўбачыць «поўную капітуляцыю».

«Вядома, мы павінны разумець, што мы ўжо знаходзімся на мядзведжым рынку, але эндшпіль патрабуе поўнай капітуляцыі з боку інвестараў. У цяперашні час ёсць вялікая надзея ".

Амерыканскія акцыі аднавіліся ў сераду пасля паслядоўных страт. Прамысловы індэкс Dow Jones
DJIA,
+ 1.29%
быў на шляху кампенсаваць страту ў 400 пунктаў з папярэдняга дня, у той час як S&P 500 і Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
абодва былі на шляху да моцнага росту.