Па словах Джэймса Полсена, галоўнага інвестыцыйнага стратэга Leuthold Group, калі ключавая частка рынку аблігацый ЗША пачынае адмаўляцца ад новых павышэнняў працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы або жорсткіх размоў аб інфляцыі, верагодна, самы час купляць акцыі.
Каб праінфармаваць свой званок, Полсен паглядзеў на ўзаемасувязь паміж прыбытковасцю 10-гадовага казначэйства
TMUBMUSD10Y,
і індэкс S&P 500
SPX,
у некалькіх мінулых цыклах ўзмацнення жорсткасці ФРС. Ён знайшоў пяць перыядаў, пачынаючы з сярэдзіны 1980-х гадоў, калі эталонная прыбытковасць 10-гадовых аблігацый дасягнула піка, што сігналізавала, што інвестары ў аблігацыі «міргнулі», перш чым ФРС спыніла павышэнне працэнтнай стаўкі.
У 1984 годзе, калі ў чэрвені прыбытковасць 10-гадовых аблігацый дасягнула амаль 14% (гл. дыяграму), спатрэбілася ўсяго некалькі тыдняў, каб індэкс S&P 500 апусціўся да дна. Затым S&P 500 вырас у жніўні, яшчэ да таго, як цэнтральны банк завяршыў свой цыкл узмацнення жорсткасці стаўка федэральных фондаў каля 11.5%.
Інвестары ў аблігацыі міргалі ў 1984 годзе за некалькі месяцаў да таго, як ФРС перастала павышаць стаўкі і акцыі падняліся ўверх.
Група Лейтольд
Падобная мадэль з'явілася ў цыклах жорсткасці 1988-1990, 1994-1995 і 2018-2019 гадоў, з пікам 10-гадовай прыбытковасці сігналам ФРС аб канчатковым спыненні павышэння ставак.
«Кожны хоча ведаць, калі ФРС спыніць павышэнне стаўкі па фондах», — напісаў Поўлсен у запісцы кліента ў аўторак. «Аднак, як паказваюць гэтыя гістарычныя прыклады, магчыма, больш прыдатным пытаннем для інвестараў у акцыі з'яўляецца: калі прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый міргне?»
Эталонная 10-гадовая прыбытковасць важная для фінансавых рынкаў, таму што яна інфармуе цэны на ўсё: ад іпатэкі да карпаратыўнай запазычанасці. Больш высокія выдаткі на пазыкі могуць затармазіць эканамічную актыўнасць і нават справакаваць рэцэсію.
Нягледзячы на 10-гадовы ўсплёск у 2022 годзе (гл. ніжэй), ён працягваў расці кожны з апошніх 11 тыдняў, дасягнуўшы 4% у пачатку гэтага тыдня або самага высокага ўзроўню з 2008 года, паводле рынкавых даных Dow Jones.
10-гадовая стаўка казначэйства яшчэ не міргнула
Група Лейтольд
«ФРС можа неўзабаве паспрабаваць павысіць стаўку сродкаў да 4%, 4.5% ці нават 5%», - папярэдзіў Полсен. «Што самае важнае для інвестараў, фондавы рынак звычайна дасягае дна не пасля таго, як ФРС спыняе павышаць стаўкі, а калі рынак аблігацый міргае».
Акцыі закрыліся ростам у аўторак пасля серыі моцных карпаратыўных прыбыткаў з сярэднім індэксам Dow Jones Industrial Average
DJIA,
вырас больш чым на 300 пунктаў, S&P 500 вырас на 1.1%, а індэкс Nasdaq Composite
COMP,
у канчатковым выніку 0.9% вышэй, у адпаведнасці з FactSet.
Чытаць: Snapchat збіраецца разыграць канарэйку ў вугальнай шахце сацыяльных сетак
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo