Чаму ралі Федэральнай рэзервовай сістэмы правалілася

Аптымістычная прэс-канферэнцыя кіраўніка Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэрома Паўэла ў сераду выклікала самы вялікі рост Dow Jones і S&P 500 з 2020 года, у той час як кампазіт Nasdaq выйшаў з тэрыторыі мядзведжага рынку. Праз дзень усе гэтыя дасягненні Dow і S&P былі сцёртыя, і мядзведзь зноў пераследуе Nasdaq.

X

Самае простае тлумачэнне начнога развароту фондавага рынку заключаецца ў тым, што Dow Jones мае тое, што можна назваць праблемай Catch-2022.

Падобна цяжкаму становішчу, з якім сутыкаецца галоўны герой у знакамітым сатырычным рамане Джозэфа Хелера 1961 года «Catch-22», адзіны спосаб вырашыць праблему таксама гарантуе, што не можа быць рашэння.

Чаму паведамленне Паўэла паднялося, а потым апусцілася, - Dow Jones

Цяжкае становішча Dow заключаецца ў тым, што Федэральная рэзервовая сістэма павінна зрабіць палітыку настолькі жорсткай і так хутка, што гэта можа выклікаць рэцэсію. Выйсце - менш ястрабіная ФРС, і Паўэл, здавалася, дамогся гэтага ў сераду, падштурхоўваючы ралі.

Паўэлу спатрэбілася толькі адмовіцца ад магчымасці павышэння стаўкі на 75 базавых пунктаў, прынамсі, на сустрэчы ў чэрвені.

Калі крыху менш ястрабіная ФРС усё яшчэ можа адэкватна ўтаймаваць інфляцыю, Dow Jones збіраецца ралі.

Тым не менш, як нядаўна патлумачыў Паўэл, грашова-крэдытная палітыка «дасягае рэальнай эканомікі» шляхам змены фінансавых умоў, такіх як рынкавыя працэнтныя стаўкі і цэны на акцыі.

Іншымі словамі, сур'ёзнае ўзмацненне жорсткасці палітыкі і выкананне яе "аператыўна", як сказаў Паўэл, амаль ускосна патрабуе зніжэння коштаў на акцыі.

Наколькі нізка - далёка не ясна, але ралі Dow Jones на 1,000 пунктаў у сераду, верагодна, не было тым, чаго чакае ФРС.

Толькі намёк на галубінае стаўленне ФРС дапамог у чацвер павысіць прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый да максімуму новага цыклу ў 3.1%, павялічыўшыся на 15 базісных пунктаў да 3.07%. У той жа час Dow Jones Industrial Average упаў больш чым на 1,000 пунктаў, або на 3.1%. Індэкс S&P 500 упаў на 3.6%. Nasdaq апусціўся на 5% пасля дасягнення горшых узроўняў з 2020 года на працягу дня.

Аднак праблема Dow Catch-2022 не такая ўкаранёная, як Catch-22 капітана Джона Ёсарыяна. У рэшце рэшт інфляцыйны ціск можа знізіцца настолькі, што ФРС расслабіць свае кіпцюры ястрабіна. Але на працягу значнай часткі 2022 года рост Dow можа стварыць уласны сыходны паток.

Абавязкова прачытайце The Big Picture кожны дзень, каб заставацца ў сінхранізацыі з кірункам рынку і тым, што гэта значыць для вашых гандлёвых рашэнняў.

Ці патрабуе ўзмацненне жорсткасці Федэральнай рэзервовай сістэмы зніжэнне коштаў на акцыі?

У ФРС таксама можа быць свая праблема Catch-2022. Прычына, па якой палітыка ФРС можа не прывесці да рэцэсіі, таксама з'яўляецца прычынай таго, што яна не зможа пазбегнуць жорсткай пасадкі.

Як напісаў стратэг Deutsche Bank Джым Рыд у сваім ранішнім каментары ў чацвер, Паўэл імкнуўся даць упэўненасць у тым, што ФРС можа дасягнуць мяккай пасадкі, таму што бізнес і фінансы хатніх гаспадарак дастаткова моцныя, каб вытрымаць значнае ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі.

Тым не менш, «гэта самая сіла, калі інфляцыя знаходзіцца на максімумах за некалькі дзесяцігоддзяў, з'яўляецца прычынай таго, што палітыцы, верагодна, трэба будзе дасягнуць абмежавальных узроўняў, якія ў цяперашні час не ацэньваюцца рынкавымі цэнамі», - напісаў Рыд.

Першая праверка прагнозу Паўэла аб мяккай пасадцы прыходзіць са справаздачай аб працоўных месцах у пятніцу. У сераду Паўэл сказаў, што, на яго думку, узровень беспрацоўя блізкі да дна, таму што колькасць працоўнай сілы расце, а стварэнне працоўных месцаў будзе запавольвацца. Любое далейшае зніжэнне ўзроўню беспрацоўя будзе "адносна абмежаваным", сказаў ён.

Эканамісты Уол-стрыт чакаюць, што пятнічная справаздача аб працоўных месцах пакажа, што ў ЗША ў красавіку было створана 400,000 3.6 працоўных месцаў, а ўзровень беспрацоўя захаваўся на ўзроўні XNUMX%.

ВЫ ВЫ МОЖА ПАДАБАЕЦЦА:

Хочаце атрымаць хуткі прыбытак і пазбегнуць вялікіх страт? Паспрабуйце SwingTrader

Лепшыя запасы для росту і пакупкі

IBD Digital: разблакуйце прэміум-спісы, інструменты і аналіз IBD сёння

Калі прыйшоў час прадаць свае любімыя акцыі

Dow апускаецца, калі прыбытковасць расце ў выніку адтэрмінаванай рэакцыі ФРС