Чаму эканоміка Вялікабрытаніі зараз адна з самых уразлівых

Па словах інвестыцыйнага стратэга, у Вялікабрытаніі існуе эканамічная асаблівасць, якая робіць яе «адной з самых уразлівых краін у свеце».

Майк Харыс, заснавальнік Cribstone Strategic Macro, сцвярджае, што галоўная праблема Брытаніі ў тым, што яе іпатэчны рынак «вельмі кароткатэрміновы». У той час як у ЗША і іншых частках Еўропы грамадзянам падабаюцца доўгатэрміновыя іпатэчныя крэдыты, многія брытанцы выбіраюць кароткатэрміновыя крэдыты менш чым на пяць гадоў. Таксама папулярныя іпатэчныя крэдыты, якія вагаюцца ў залежнасці ад базавай стаўкі Банка Англіі.

Харыс сказаў CNBC у пятніцу, што гэта праблема, паколькі павышэнне ставак неадкладна выкліча страты даходаў хатніх гаспадарак, у той час як гэта можа не вырашаць праблему інфляцыі. Ён растлумачыў, што Вялікабрытанія з'яўляецца краінай, якая «імпартуе інфляцыю», таму эфект павышэння працэнтных ставак Банкам Англіі быў не проста перабалансаваннем попыту і прапановы, якое будзе павольна стрымліваць рост спажывецкіх коштаў.

«Тут мы насамрэч маем справу не з чыстай сітуацыяй, калі мы спрабуем запаволіць эканоміку, мы ў канчатковым выніку спрабуем збалансаваць чаканні, а Вялікабрытанія з'яўляецца краінай, якая імпартуе інфляцыю ... Такім чынам, мы фактычна не ў такім становішчы, калі можам фактычна свабодна засяроджвацца толькі на попыце і прапанове», - сказаў ён.

Ён дадаў: «Мы затрымаліся ў сітуацыі, калі глабальная інфляцыя абумоўлівае нашу інфляцыю на гэтым этапе, мы павінны ўдарыць па спажыўцу, і замест таго, каб проста паменшыць схільнасць да марнаванняў у будучыні, мы фактычна забіраем дадатковыя грошы з даходаў хатніх гаспадарак, чаго не адбываецца ў ЗША»

банк Англіі паднялі працэнтныя стаўкі на чвэрць працэнтнага пункта у чацвер, павялічыўшы сваю базавую працэнтную стаўку да 1%. Гэта самыя высокія працэнтныя стаўкі з 2009 года, і гэта было чацвёртае павышэнне Банкам Англіі запар. Цэнтральны банк таксама прагназуе, што ў гэтым годзе інфляцыя дасягне 10% з-за рэзкага росту коштаў на прадукты харчавання і энерганосьбіты, што пагоршыцца несправакаваным нападам Расіі на Украіну.

Харыс сказаў, што ён двойчы запытваў у Банка Англіі дадзеныя аб тым, колькі крэдытаў у краіне было зафіксавана на двухгадовы тэрмін, а колькі - на пяць гадоў, але сказаў, што яму сказалі, што цэнтральны банк не захоўвае гэтую інфармацыю.

Харыс сцвярджаў, што гэта «абсалютнае вар'яцтва для цэнтральнага банка, каб не ацаніць эканамічны ўплыў, звязаны з кожным павышэннем стаўкі». Ён растлумачыў, што спажывецкія паводзіны наўрад ці істотна зменяцца за пяць гадоў, але за два гады.

Згодна з дадзенымі гандлёвай асацыяцыі UK Finance, 1.5 мільёна іпатэчных здзелак з фіксаванай стаўкай павінны скончыцца ў 2022 годзе, а яшчэ 1.5 мільёна павінны скончыцца ў наступным годзе.

У дадзеных, апублікаваных у пятніцу, інвестыцыйная платформа Hargreaves Lansdown падлічыла, што нехта, хто перазакладвае ў канцы двухгадовага кантракту з фіксаваным тэрмінам пасля апошняга падвышэння працэнтнай стаўкі, можа ўбачыць, што яго штомесячны плацёж вырасце на 61 фунт. Калі б базавая стаўка дасягнула 1.5%, Харгрыўз Лэнсдаўн падлічыў, што можа дадаць 134 фунты стэрлінгаў да іх штомесячных выплат па іпатэцы. Паводле апытання 2,000 дарослых брытанцаў, праведзенага ад імя платформы ў красавіку, больш за траціну людзей з цяжкасцю дазволіць сабе гэтыя дадатковыя выдаткі.

Харыс сказаў, што з-за цяперашняга павышэння ставак "мы знаходзімся ў асяроддзі, дзе мы, верагодна, збіраемся знішчыць большы попыт, чым павінен быў быць, таму што Банк Англіі і [былы губернатар] Марк Карні не выконвалі сваю працу так, як павінны былі".

Ён сказаў, што гэтая дынаміка была падобная на дынаміку з Федэральнай рэзервовай сістэмай у 2007 годзе, непасрэдна перад пачаткам сусветнага фінансавага крызісу, паколькі "яны дазвалялі людзям браць іпатэчныя крэдыты, калі ведалі, што не змогуць іх пагасіць, калі цэны на жыллё ўпадуць, таму што ім прыйшлося рэфінансаваць, таму ёсць унутраная няўстойлівасць".

Харыс дадаў, што Вялікабрытанія знаходзіцца ў стадыі, калі яна «сутыкаецца з музыкай».

«Я б сказаў, што Вялікабрытанія з'яўляецца адной з самых уразлівых краін у свеце зараз з-за гэтай дынамікі і таго факту, што кіраўнікі цэнтральных банкаў нічога з гэтым не зрабілі, у іх усё яшчэ можа быць час», — сказаў ён, сцвярджаючы, што калі ў палітыкаў ёсць сродкі падоўжыць працягласць гэтага доўгу зараз, яны павінны «актыўна» рабіць гэта.

Прэс-сакратар Банка Англіі адмовіўся ад каментароў, але звярнуў увагу CNBC на нядаўнія заявы губернатара Эндру Бэйлі і галоўнага эканаміста Х'ю Піла.

У мінулым двухгадовая іпатэка з фіксаваным тэрмінам была папулярнай, таму што яна, як правіла, таннейшая з-за больш кароткага перыяду крэдытавання. Тым не менш, UK Finance адзначае, што папулярнасць пяцігадовых пагадненняў расце: у 50 годзе 2021% кантрактаў з фіксаваным тэрмінам мелі такую ​​працягласць, у той час як 45% заключалі двухгадовыя кантракты.

Дадзеныя Банка Англіі за мінулы тыдзень паказалі, што «эфектыўная» працэнтная стаўка — фактычна выплачаная працэнтная стаўка — па новых іпатэчных крэдытах павялічылася на 14 базісных пунктаў да 1.73% у сакавіку — гэта самае вялікае павелічэнне прынамсі з 2016 года, паведамляе Bloomberg.

Выступаючы ў пятніцу ў праграме CNBC «Street Signs Europe», галоўны эканаміст Банка Англіі Х'ю Піл таксама адзначыў, што ўсплёск інфляцыі быў выкліканы знешнімі шокамі.

Ён сказаў, што членам цэнтральнага банка «нязручна» прагназаваць 10% інфляцыю, што значна перавышае доўгатэрміновую мэту Банка ў 2%.

«Вядома, гэты дыскамфорт трэба разглядаць у кантэксце рэальнага ўздзеяння зніжэння кошту жыцця на хатнія гаспадаркі і фірмы тут, у Вялікабрытаніі, для іх гэта больш балюча, чым дыскамфорт з пункту гледжання палітыкаў», — дадаў Піл.

Ён растлумачыў, што Банк Англіі спрабаваў выкарыстоўваць грашова-крэдытную палітыку, каб гарантаваць, што гэтыя фактары інфляцыі не прыводзяць да пастаяннага павышэння коштаў і не ствараюць стагфляцыйнае асяроддзе, як у 1970-х. Але ён сказаў, што цэнтральны банк хоча вярнуць інфляцыю да мэты, не ўносячы «непатрэбную валацільнасць у эканоміку».

Губернатар Банка Англіі Эндру Бэйлі сказаў Джэфу Катмару з CNBC у чацвер, што Вялікабрытанія назірае "беспрэцэдэнтна вялікі шок да рэальных даходаў у гэтай краіне, якія паступаюць з-за мяжы», з пункту гледжання пытанняў гандлю.

Бэйлі таксама абараніў больш асцярожны падыход цэнтральнага банка да павышэння працэнтных ставак, прычым тры нязгодныя члены яго MPC сцвярджалі, што Банк Англіі павінен быць больш агрэсіўным пры павышэнні працэнтных ставак.