Вы калі-небудзь задумваліся, чаму трыльёны інвестыцыйных долараў індэксуюцца ў рэйтынгу Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Індэкс, але амаль нічога, умоўна кажучы, не прывязана да Dow Jones Industrial Average (^ DJI)?
Далей за ўчорашні рынак не ісці. (2 лютага)
S&P вырас на вельмі прыемныя 1.47% за дзень, а Dow знізіўся на 0.11%. І адгадайце што? Адзіная акцыя UnitedHealth Group (УНГ), прыходзілася значная частка гэтай розніцы з-за хітрага спосабу вылічэння Dow.
Як мы ўбачым крыху пазней, розніца паміж S&P і Nasdaq (^ IXIC) разлічваюцца, і тое, як разлічваецца Dow, абумоўлівае большасць велізарных адрозненняў, якія мы бачылі паміж двума індэксамі і Dow у мінулым годзе, і велізарныя адрозненні, якія мы назіраем у гэтым годзе.
Ці на гэтым тыдні.
За першыя чатыры дні тыдня Nasdaq вырас на 5%, шмат у чым дзякуючы Meta (Мэта), які раней быў Facebook, вырас на 23% у чацвер. S&P вырас на 2.7%, Dow амаль не выйшаў на бясстратнасць, павялічыўшыся ўсяго на 0.2%. (Нават калі б мы выключылі UnitedHealth з нашых разлікаў, Dow вырас бы толькі на 0.5%).
Той факт, што адна акцыя, такая як UnitedHealthcare — не зусім вядомая назва — можа мець такі вялікі ўплыў, скажае ўспрыманне. І гэта прычына таго, што не варта звяртаць асаблівай увагі на Dow, колькі б пра гэта ні казалі рынкавыя аглядальнікі.
А цяпер давайце вернемся да UnitedHealth, і я пакажу вам, як ён ударыў Dow у чацвер пры закрыцці рынку, калі ён упаў на $26.12, што скараціла Dow на каласальныя 172 пункты. Гэта больш чым у чатыры разы перавышае страту Dow у 39 пунктаў за дзень.
Як адна акцыя можа мець такі вялікі ўплыў на Dow?
Гэта таму, што Dow з'яўляецца сярэднім, а не індэксам.
Калі індэкс Dow толькі пачынаўся ў 1885 годзе, ён разлічваўся шляхам складання коштаў яго 12 акцый і дзялення на 12. Тады гэта быў адзіны спосаб вылічыць рынкавы паказчык. Але ў нашы дні значна больш інфармацыі — напрыклад, агульны рынкавы кошт асобных акцый — даступна амаль імгненна, чым было 138 гадоў таму.
Вось як Standard & Poor's стварыла S&P 500 у 1956 годзе, а Нацыянальная асацыяцыя гандляроў каштоўнымі паперамі заснавала Nasdaq у 1971 годзе.
Dow, наадварот, па-ранейшаму сярэдні. Але вылічыць гэта ўскладняецца. Вы складаеце кошты 30 акцый, якія ўваходзяць у яго склад, і дзеліце атрыманую суму на тое, што называецца дзельнікам Доу. Па словах Говарда Сільверблата, старэйшага аналітыка індэксаў S&P Dow Jones Indices, у нашы дні дзельнік — які мы абмяркуем іншым разам — складае роўна 0.15172752595384.
Змена на 1 долар любой з 30 акцый Dow перамяшчае Dow на 1, падзелены на дзельнік. Або, для нашых мэтаў, 6.59 бала.
UnitedHealth з'яўляецца самай высокай цаной акцый Dow з коштам 470.83 долара за акцыю. Далёка. Такім чынам, пераход на 1 долар у UnitedHealth у значнай ступені бессэнсоўны для ўладальнікаў UnitedHealthcare, але для Dow гэта змяненне на 1 долар лічыцца такім жа, як пераход на 1 долар у Apple. У індэксе S&P 500, які заснаваны на рынкавым кошце кожнай з яго акцый, Apple рухаецца на 1 долар (AAPL) прыкладна ў 17 разоў больш, чым рух у 1 долар у UnitedHealth. Гэта таму, што Apple мае каля 16 мільярдаў акцый у звароце ў параўнанні з 947 мільёнамі акцый UnitedHealth.
Розніца паміж спосабам разліку індэкса S&P і спосабам разліку сярэдняга паказчыка Dow для 30 акцый заключаецца ў тым, чаму інвестары сцякаюцца ў індэксныя фонды S&P і амаль цалкам ігнаруюць Dow. Гэта таму, што S&P лепш адлюстроўвае рынкавую рэальнасць, чым Dow.
Апошнія даступныя лічбы — на канец 2021 года — паказваюць, што 7.1 трыльёна долараў індэксуюцца да S&P і крыху менш за 40 мільярдаў долараў, прывязаныя да Dow. Але нават нягледзячы на тое, што Dow мае прыблізна нулявую долю рынку, калі справа даходзіць да грошай інвестараў, у яго велізарная доля розуму. Калі вы чытаеце, бачыце або чуеце штодзённыя гісторыі біржавых біржаў, Dow заўсёды прысутнічае, часта першы згаданы паказчык.
У мінулым годзе Dow перасягнуў S&P і Nasdaq з ашаламляльнай маржой. Nasdaq знізіўся на трывожныя 34%, а S&P, які мае як пазабіржавыя акцыі, так і акцыі, якія гандлююцца на Нью-Ёркскай фондавай біржы, знізіўся на 19%, але Dow знізіўся толькі прыкладна на 9%. Шмат у чым таму, што некалькі буйных акцый, якія не ўваходзяць у Dow, але маюць сур'ёзную вагу ў S&P і вялікую вагу ў Nasdaq, былі разбіты ў мінулым годзе.
Некалькі прыкладаў: Тэсла (TSLA) знізіўся на 65%, Meta знізіўся на 64%, Amazon (AMZN) знізіўся на 49%, Alphabet (GOOG), які раней быў Google, знізіўся на 39%.
У гэтым годзе карціна змянілася. За ўчорашні дзень, у асноўным дзякуючы нядаўняму рэзкаму росту многіх з гэтых чатырох акцый і некаторых іншых буйных акцый, якія абваліліся ў 22 годзе, Nasdaq вырас на 17% з пачатку года, S&P вырас на 9%, Dow вырас усяго на 3%. .
Ці захаваюцца гэтыя вялікія адрозненні паміж трыма асноўнымі рынкавымі паказчыкамі ў гэтым годзе? Я не ведаю, ніхто не ведае. Але я ведаю, што хоць Dow і з'яўляецца свайго роду састарэлай рэліквіяй, цяжка ўтрымацца, каб не напісаць пра гэта. У рэшце рэшт, гэта індыкатар рынку, пра які мы ўсе выраслі.
Так што слухайце навіны Dow, колькі заўгодна - толькі не клапоціцеся пра гэта. І не дазваляйце гэтаму ўплываць на вашы інвестыцыйныя рашэнні.
Алан Слоун, які піша пра бізнес больш за 50 гадоў, з'яўляецца сяміразовым лаўрэатам Прэміі Джэральда Лёба, найвышэйшай узнагароды дзелавой журналістыкі. Ён выйграваў Лёбса ў чатырох розных катэгорыях на працягу чатырох розных дзесяцігоддзяў.
Пстрыкніце тут, каб даведацца аб апошніх трэндах акцый платформы Yahoo Finance
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android
Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/why-you-should-stop-caring-about-the-dow-jones-industrial-average-123704514.html