Артур Хейс, былы генеральны дырэктар біржы BitMEX, прагназаваў «глабальны фінансавы крах» з-за надыходзячых эканамічных праблем у Злучаных Штатах у сваёй апошняй блог, апублікаваны 19 студзеня. Па словах Артура Хейса, цяперашняе ралі біткойнаў не варта трактаваць як пачатак новага ўздыму.
Прагноз рынку Артура Хэйса на 2023 год
На першы погляд, Артур Хейс згадвае серыю індэкса спажывецкіх цэн (CPI) Бюро статыстыкі працы ЗША (памылковая і ўводзіць у зман). Многія рынкавыя аналітыкі лічаць, што нядаўняя паслядоўная тэндэнцыя да зніжэння CPI можа азначаць толькі адно: сэр Паўэл рыхтуецца зноў адкрыць краны бясплатных грошай і зрабіць дождж, як у сакавіку 2020 года.
Аднак Артур, падобна, не верыць у тое, што лічаць многія аналітыкі рынку. Рост рынку выклікае пытанне аб тым, як адрэагуе біткойн. Каб эфектыўна прагназаваць гэта, мы павінны ўлічваць два важныя факты аб біткойнах.
Першая заключаецца ў тым, што біткойны і больш буйныя рынкі крыптакапіталу - гэта адзіныя рынкі, якія сапраўды свабодныя ад маніпуляцый цэнтральных банкаў і велізарных сусветных фінансавых інстытутаў. Другое, што трэба разумець пра біткойны, гэта тое, што ў якасці рэакцыі на марнатраўства глабальнай дэкрэтнай грашовай сістэмы ў свеце яго цана істотна залежыць ад будучага курсу сусветнай ліквіднасці долара ЗША (дзякуючы функцыі долара ЗША як сусветнай рэзервовай валюты).
З гэтай мэтай за апошнія два месяцы біткойн перасягнуў згладжанае значэнне індэкса ліквіднасці ў доларах ЗША. Па словах Артура Хейса, гэта сведчыць аб тым, што рынак лічыць, што разварот ФРС непазбежны.
BTC і паказчыкі крыптарынку ў 2023 годзе
Па словах Артура Хейс, біткойн проста адскоквае ад мясцовых мінімумаў ніжэй за 16,000 XNUMX долараў. Ён лічыць, што біткойн выйдзе на новае плато і пачне тэндэнцыю ў бок, пакуль абмежаванні ліквіднасці ў доларах ЗША не палепшацца.
Аднак ёсць і другая рынкавая перспектыва: біткойн аднаўляецца, паколькі рынак чакае перазапуску Fed Друк грошай USD. Калі гэта так, Артур прадугледжвае два верагодныя вынікі:
Адзін з іх заключаецца ў тым, што калі ФРС не прыступіць да павароту або калі многія кіраўнікі ФРС прымяншаюць любую перспектыву павароту нават пасля «добрых» лічбаў CPI, біткойн, верагодна, вернецца да папярэдніх мінімумаў.
Па-другое, калі ФРС сапраўды зробіць разварот, добрыя паказчыкі біткойна захаваюцца, і гэты ўсплёск азнаменуе пачатак свецкага бычынага рынку. Аднак, калі выяўляюцца абодва варыянты, інвестары павінны купляць криптовалюту.
Уплыў на рынак працы Злучаных Штатаў
Паводле паведамленняў, заробкі ў Злучаных Штатах растуць такімі ж тэмпамі, як і інфляцыя. Гэта значыць, у той час як рэчы становяцца ўсё больш дарагімі, здольнасць людзей набываць гэтыя тавары павялічваецца з такой жа хуткасцю з-за павышэння заробкаў.
У выніку існуе рызыка таго, што павелічэнне пакупніцкай здольнасці людзей прывядзе да большай інфляцыі тавараў. Іншымі словамі, вытворцы тавараў маглі б зразумець, што іх пакупнікі сёння зарабляюць больш грошай, чым яны зараблялі раней, і падняць цэны яшчэ вышэй, каб атрымаць больш нядаўняй зарплаты сваіх кліентаў.
Па словах Артура Хэйса, пры такім сцэнары ў Джэрома Паўэла будзе нейкая нагода працягваць павышаць працэнтныя стаўкі.
Удзел Мінфіна ЗША
Асноўны PCE у снежні 2022 года быў на 4.7% вышэйшы ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. У цяперашні час карысныя аблігацыі зарабляюць больш за 4.7% пасля 6 месяцаў. У выніку ў сэра Паўэла ёсць шмат свабоды дзеянняў, каб працягваць павышаць працэнтныя стаўкі. Што яшчэ больш важна, Паўэл зможа працягваць скарачаць баланс ФРС, узмацняючы жорсткасць грашовых умоў да таго, што ён хоча.
Падзенне CPI можа сведчыць аб нечым. Тым не менш, Артур Хейс лічыць, што гэта не мае ніякага значэння ў плане чакання даты канчатковага павароту ФРС.
Тым не менш, Артур Хейс сцвярджае, што ігнараванне лічбы CPI і працяг змяншэння балансу ФРС праз QT прывядзе да зрыву крэдытнага рынку, які выкліча «во, чорт!» момант для ФРС і прымусіць іх агрэсіўна змяніць кірунак.
Калі выдаленне паловы трыльёна долараў у 2022 годзе прывяло да найгоршых паказчыкаў аблігацый і акцый за некалькі сотняў гадоў, уявіце, што адбудзецца, калі ў 2023 годзе будзе выдалена падвойная гэтая сума. Рэакцыя рынкаў на ўліванне і зняцце грошай не з'яўляецца сіметрычны - і таму я чакаю, што закон непрадбачаных наступстваў укусіць ФРС за задніцу, калі яна працягвае адымаць ліквіднасць.
Артур Хейс
Цяперашнія сцэнарыі павышэння ставак ФРС ствараюць цэнавы кратэр для рызыкоўных актываў. Па словах Артура Хэйса, 2023 год можа быць такім жа дрэнным, як і 2022 год, пакуль ФРС не павернецца.
Залаты паказчык у 2023 годзе
На першы погляд можна лёгка зрабіць выснову, што нядаўні ўсплёск золата адлюстроўвае меркаванне рынку аб тым, што ФРС у бліжэйшы час зменіць курс. Гэта разумная выснова. Аднак Артур лічыць, што золата расце зусім па іншай прычыне. У выніку вельмі важна не прыняць рост золата і біткойнаў як пацвярджэнне набліжэння павароту ФРС.
На думку Артура Хейза і іншых каментатараў, дэдалярызацыя ў свеце паскорыцца ў наступныя гады ў выніку некалькіх важных апошніх геапалітычных падзей, такіх як замарозка Злучанымі Штатамі «актываў» Расеі ў заходняй банкаўскай сістэме.
Артур лічыць, што рана ці позна астатні свет даведаецца, што інвеставаць у казначэйскія аблігацыі ЗША бессэнсоўна, калі іх можа напаткаць той жа лёс, што і Расію. Гэта робіць золата найбольш відавочным і прывабным варыянтам інвестыцый.
Выдатная дыяграма вышэй ад Gavekal Research ясна паказвае, што золата з'яўляецца лепшым запасам энергіі, чым казначэйскія аблігацыі ЗША. Калі яны вырашаць павярнуцца, ФРС адкрыта выкажа свой намер адмовіцца ад жорсткай манетарнай палітыкі.
У канцы 2021 года ФРС абвясціла, што пяройдзе да барацьбы з інфляцыяй шляхам абмежавання грашовай масы і павышэння працэнтных ставак. Яны пачалі рабіць гэта ў сакавіку 2022 года, і ўсіх, хто ім не верыў, забівалі. У выніку тое ж самае, верагодна, адбудзецца ў адваротным кірунку: Fed раскажуць нам, калі гэта скончыцца, і калі вы ім не паверыце, вы прапусціце наступны вялікі ўсплёск.
Крыніца: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/