Ці знізіць інфляцыю павышэнне стаўкі Федэральнай рэзервовай сістэмы? Магчыма, не, паказвае новае даследаванне

Мы ўсе ведаем, што зараз інфляцыя - гэта дрэнна. Але ці будуць дзеянні Федэральнай рэзервовай сістэмы мець якія-небудзь карысныя наступствы?

Верагодна, не, паказваюць новыя даследаванні.

«Пераважнае меркаванне, што павышэнне ставак з'яўляецца прычынай стрымлівання інфляцыі, прадугледжвае адмоўную карэляцыю паміж дзвюма зменнымі», - піша Дэвід Рэнсан, дырэктар па даследаваннях фінансава-аналітычнай кампаніі HCWE & Co.

Іншымі словамі, калі палітыка павышэння працэнтных ставак ФРС спрацуе, мы павінны ўбачыць падзенне інфляцыі праз некалькі месяцаў пасля абвяшчэння павышэння ставак. Гэта таксама павінна працаваць наадварот, калі інфляцыя расце пасля зніжэння ставак.

На жаль, для эканамістаў-аналітыкаў ФРС, падобна, гэта не так, паказвае Рэнсан. І з лістападаўскім Інфляцыя 7.1%., гэта павінна хваляваць усіх, хто мае ў банку ці два даляры.

Вось што вам трэба ведаць.

Па-першае, павышэнне ставак у цэлым станоўча карэлюе з бягучым узроўнем інфляцыі. Гэта нармальна. Грунтуючыся на палітыцы ФРС, вы наўрад ці чакаеце, што каманда па палітыцы павысіць іх, калі не было праблемы з інфляцыяй.

Аднак наступная знаходка выклікае інтрыгу і трывогу.

«Гісторыя ЗША відавочна паказвае станоўчую карэляцыю, […] Рухі ставак [таксама] станоўча звязаны з пасля інфляцыя за год». Рэнсан акцэнт.

Ён адсочвае інфляцыю з дапамогай індэкса цэн вытворцаў, які, як правіла, больш адчувальны, чым больш стандартны індэкс спажывецкіх цэн.

Рэнсан правёў сваё даследаванне, выкарыстоўваючы дадзеныя, пачынаючы з 1955 года, і правёў асобнае даследаванне, выкарыстоўваючы штомесячныя дадзеныя да 1954 года. Вынікі былі аднолькавымі.

«[Дадзеныя] не паказваюць прыкмет таго, што змены ў мэтавай працэнтнай стаўцы ФРС паўплываюць на інфляцыю чаканым чынам», — піша Рэнсан. «Ва ўсякім выпадку, павышэнне стаўкі пастаянна суправаджаецца большай інфляцыяй, чым зніжэннем стаўкі».

Прама кажучы, дадзеныя не пацвярджаюць ідэю нядаўняга павышэння працэнтных ставак ФРС.

Перш чым перайсці да ідэі, што калі Пол Волкер кіраваў ФРС і здушыў інфляцыю ў пачатку 1980-х гадоў, варта разгледзець ролю, якую адыгрывае рынак золата.

Рэнсан паказвае на той факт, што золата звычайна адчувальна да будучай інфляцыі. У выпадку 1980 года цэны на золата падалі яшчэ да таго, як ФРС прыняла якія-небудзь меры. Ён тлумачыць так:

• «У лютым 800 года [кошты на золата] дасягнулі піка вышэй за 1980 долараў за унцыю, пасля чаго пачалося рэзкае падзенне. Гэта адбылося да Старшыня Волкер падштурхнуў працэнтныя стаўкі да самага высокага ўзроўню, які быў дасягнуты ў жніўні 1981 года.

Зноў жа, падзенне ўзроўню інфляцыі ў пачатку 1980-х супала з павышэннем ставак. Але гэтыя павышэнні працэнтных ставак не абавязкова былі прычынай падзення інфляцыі.