Ці пераважае панурасць адносна Кітая пасля размовы Байдэна і Сі ў панядзелак?

Прэзідэнт Джо Байдэн будзе размаўляць са сваім кітайскім калегам Сі Цзіньпінам у панядзелак на Балі, Інданезія, і пытанне для рынкаў будзе - ці замацоўвае іх сустрэча існуючую геапалітычную напружанасць і дрэйф паміж ЗША і Кітаем ці не?

Кітайскі індэкс MSCI вырас амаль на 4% у пятніцу. Рынкі выглядаюць даволі задаволеныя рэчамі, нават калі гэта сапраўды азначае, што статус-кво ў значнай ступені захоўваецца, з невялікім плюсам.

Прырост фондавага рынку ў Кітаі ў пятніцу (лепш, чым у ЗША) адбыўся пасля таго, як менеджэр хедж-фондаў і эксперт CNBC Кайл Бас папярэдзіў у сваім Twitter, што кампаніі і інвестары павінны быць гатовыя пакінуць Кітай. Ён сказаў, што Сі знаходзіцца на баявым становішчы, і ЗША не збіраюцца гэтага цярпець.

Перамовы ў панядзелак у кулуарах сустрэчы G20 дазволяць нам даведацца, што Белы дом пацерпіць, а што не.

З таго часу, як Байдэн уступіў на пасаду, ён захаваў тарыфы Трампа ў раздзеле 301 на кітайскі імпарт на суму больш за 300 мільярдаў долараў і ўзмацніў санкцыі Трампа на рынку капіталу ў дачыненні да кітайскіх публічных абаронных падрадчыкаў. Гэта прывяло інвестараў з Шанхая або Ганконга, якія біржуюць кампаніі, якія вырабляюць зброю і шпіёнскае абсталяванне для ўрада Кітая. Нядаўна Дэпартамент гандлю Байдэна дадаў новыя прадукты і новыя кампаніі ў так званы Entity List - гэта спіс, у якім дамінуюць кітайскія тэхналагічныя фірмы, якія сутыкаюцца з большымі абмежаваннямі пры набыцці камп'ютэрнага абсталявання амерыканскага вытворчасці.

Ці перашкаджае гэта паўправадніковай прамысловасці Кітая, якая развіваецца, невядома, але гэта наўрад ці перашкодзіць кітайскай спажывецкай электроніцы дамінаваць над амерыканскімі брэндамі на сваім заднім двары. Так, Huawei і Xiaomi супернічаюць з AppleAAPL
і Motorola па ўсёй Лацінскай Амерыцы.

БОЛЬШ З ФОРЕФінансавы след Кітая ў Лацінскай Амерыцы паглыбляеццаBy Кенэт Рапоза

Асноўная заклапочанасць рынкаў у перамовах на Балі ў панядзелак будзе заключацца ў тым, ці будзе Байдэн падштурхоўваць Сі да Тайваня, што зробіць боса КПК больш схільным заставацца на ваеннай глебе, згаданай Басам раней на гэтым тыдні. І ці можа Белы дом разлічваць на тое, што Сі будзе размаўляць з Уладзімірам Пуціным аб спыненні расійска-ўкраінскай вайны.

І Уладзімір Зяленскі, і сам Пуцін маюць раўнапраўнага саюзніка ў асобе Сі, а не раўнапраўнага саюзніка ў Вашынгтоне і Брусэлі. Сі сказаў, што дапаможа пакласці канец вайне ва Украіне, і што Байдэн не бразгае зброяй над Паўднёва-Кітайскім морам, будзе ўмерана аптымістычны.

Намёк Байдэна на адмену тарыфаў па раздзеле 301 таксама будзе разглядацца як вельмі аптымістычны для Кітая. І заява Сі, што ён скончыў з Zero Covid, будзе двайным выйгрышам для кітайскіх акцый А.

«Павінен быць спосаб пабудаваць адносіны, бо, паглядзіце, мы будзем канкурэнтамі на тым ці іншым рынку, як мікрачыпы, але мы не будзем ваеннымі канкурэнтамі», — кажа Уладзімір Сіньярэлі, кіраўнік аддзела макраінвестыцыйных даследаванняў. фірма Bretton Woods Research з Лонг-Вэлі, штат Нью-Джэрсі. «Я не думаю, што трымаць Кітай у скрыні і перадаваць іх Расеі не ў інтарэсах ЗША. З часоў Ніксана Вашынгтон не хацеў аб'яднання Расіі і Кітая, а Расія і Кітай далучаюцца», - кажа ён.

На тарыфным фронце. «Я бачу, як Байдэн кажа, што тарыфы знізяць інфляцыю, але я не стаўлюся на тое, што ён іх адменіць», — кажа Сіньярэлі.

За апошнія некалькі тыдняў мы чулі пра размовы аб пашырэнні альянсу БРІКС - цеснай групы найбуйнейшых рынкаў, якія развіваюцца ў сваіх рэгіёнах, якая была сфарміравана ў сярэдзіне 2000-х гадоў. У аснове гэтага альянсу ляжыць пагадненне аб дапамозе адзін аднаму праз свае ўласныя цэнтральныя банкі, калі адзін будзе ў цяжкім фінансавым становішчы. Гэта заўсёды быў спосаб для БРІКС ніколі не звяртацца да Міжнароднага валютнага фонду пад кіраўніцтвам Захаду.

Улічваючы нядаўнія праблемы ў Расеі, адной з імаверных прычын, чаму гэтыя цэнтральныя забароны не прыйшлі на дапамогу Маскве, былі санкцыі. Калі б яны далі расейскаму цэнтральнаму банку выратавальны шлях у доларах, гэта магло б адкрыць дзверы для рызыкі санкцый; тое, чаго цэнтральныя банкі імкнуцца пазбягаць.

Замест гэтага Кітай і Індыя сталі вялікімі пакупнікамі расейскіх тавараў, кампенсуючы дэфіцыт, страчаны Еўропай пасля «забароны» на расейскія нафту і газ. (Еўропа па-ранейшаму імпартуе расійскія нафту і газ, звычайна праз трэція бакі.)

Любое аб'яднанне пашыранага кансорцыума БРІКС можа азначаць меншы попыт на долар ЗША, магчыма, экспартны тавар нумар адзін у ЗША. Гэта было б сур'ёзным сустрэчным ветрам для ЗША, паколькі зніжэнне попыту на казначэйскія аблігацыі з боку найбуйнейшых у свеце банкаў, якія развіваюцца, прывяло б да павышэння працэнтных ставак у краіне. А больш высокія працэнтныя стаўкі зробяць шматтрыльённы доўг ЗША значна больш дарагім у кіраванні.

Саудаўцы ўжо заявілі, што могуць прадаваць нафту Кітаю ў юанях, але незразумела, ці былі зроблены якія-небудзь транзакцыі ў юанях.

Канцлер Германіі Олаф Шольц быў у Пекіне толькі на мінулым тыдні, прапаноўваючы тое, што было падобна на аліўкавую галінку ў халоднай вайне паміж ЕС і Кітаем, якая вяла галоўным чынам з Вашынгтона.

Кітайскія акцыі: ці варта быць пакупніком?

Ці прыйшоў час быць крыху больш настроенымі на Кітай?

«Гэта можа быць, я не ўпэўнены,» кажа Сіньярэлі. «Але калі Covid Zero мёртвы, то ў гульні знаходзіцца Кітай».

Акцыі Ганконга і мацерыковага Кітая сёння ідуць добра з-за рашэння Дзяржаўнага савета ў чацвер аб змякчэнні абмежавальнай палітыкі супраць кавіда. Мясцовым чыноўнікам Ганконга цяпер будзе дадзены большы кантроль над палітыкай, а не выконваннем указаў з Пекіна.

Пекін "прадэманстраваў, што ён усведамляе расчараванне ўсіх, адмяніўшы масавае тэставанне на Covid", - кажа Брэндан Ахерн, дырэктар па інфармацыйных тэхналогіях KraneShares, велізарнай кітайскай фірмы ETF у Нью-Ёрку. «Яны адмяняюць каранцін у дзяржаўнай установе да хатняга каранціну для тых, хто падвяргаецца ўздзеянню, і для тых, хто пакідае раёны, дзе адбываецца ўспышка. Урад таксама спыніць спробы выяўлення блізкіх кантактаў».

Для тых, хто яшчэ не выйшаў на гэты рынак, гэта прыемная навіна. Інвестарам не патрэбныя тарыфы, каб сысці з Кітая. Іх унутраная эканоміка досыць вялікая. Гэта было б падобна на тое, што еўрапейскія кіраўнікі фондамі не інвестуюць у ЗША з-за BoeingBA
і CaterpillarCAT
сутыкаюцца з 30% тарыфамі на продаж самалётаў і самазвалаў у Еўропу.

Найбуйнейшыя ETF Кітая ўпалі больш чым на 40% за апошнія 12 месяцаў, што пацягнула за сабой фонды краін, якія развіваюцца.

Напрыклад, інвестары, якія толькі што выбралі месца і выбралі Мексіку EWW
ці Бразілія EWZ
вырасце на 4.8% і 8.8% адпаведна ў гэтым годзе. Але калі б яны паставілі сваю долю з усімі рынкамі, якія развіваюцца, яны страцілі б 22% з-за Кітая, які займае найбольшую вагу ў індэксе MSCI Emerging Markets Index.

Нулявы кавід не зрабіў Кітаю карысці.

Рынак жылля не зрабіў ласкі Кітаю.

Геапалітычныя рызыкі не спрыялі Кітаю.

Але сустрэча ў панядзелак на Балі можа змяніць настроі, нават калі доўгатэрміновыя геапалітычныя рызыкі застаюцца.

FtМіністр гандлю папярэджвае, што зніжэнне тарыфаў у Кітаі істотна не знізіць інфляцыю

Аўдытары Савета па наглядзе за бухгалтарскім улікам ЗША (PCAOB) пакінулі Ганконг на гэтым тыдні, што інвестары да гэтага часу ўспрынялі як станоўчы знак таго, што кітайскія публічныя кампаніі нарэшце дазволяць правяраць свае кнігі трэцім асобам. Паглядзім, як гэта пойдзе. КПК супраць гэтага, асабліва ў дачыненні да дзяржаўных арганізацый, такіх як PetroChina. Гэта можа быць тыповым кітайскім крокам - трэсціся, даваць абяцанні і ніколі не выконваць. PCAOB гадамі прасіў Кітай зрабіць гэта, але безвынікова. Цяпер Камісія па каштоўных паперах і біржам пагражае выключыць з біржы кітайскія кампаніі, якія не дазваляюць праводзіць аўдыт трэцім асобам.

Нарэшце, у знак таго, што Кітай усё яшчэ жывы, гігант электроннай камерцыі JD.com заявіў, што спажыўцы вяртаюцца да Дня адзінокіх людзей у 2022 годзе, які адбыўся сёння ў Кітаі. Гэта кітайская Чорная пятніца.

Па дадзеных кампаніі, дадзеныя аб продажах паказалі «рост спажывецкага даверу». Аднак JD не выхваляўся рэкорднымі продажамі, мяркуючы, што Кітай усё яшчэ не сам.

Сустрэча на Балі, хутчэй за ўсё, будзе звычайным дзяржаўным сцёбам. Асноўнымі будуць тарыфы. Выдаленне з'яўляецца аптымістычным для Кітая, але прыкметай слабасці Кітая для Байдэна. Пасля завяршэння прамежкавых выбараў гэта можа не мець значэння для Белага дома. Сі наўрад ці будзе казаць пра абмежаванні Covid для Байдэна, хаця калі ўзнікнуць праблемы з ланцужкамі паставак, ён проста можа. Любы прыкмета таго, што Сі гатовы адмовіцца ад Covid, з'яўляецца бычыным. Пасля гэтага асноўная рызыка для гандлю Кітая зыходзіць ад Вашынгтона. Але калі Байдэн здыме тарыфы пад выглядам змякчэння інфляцыі, вецер будзе ў спіну Кітаю.