Ці будзе гэта яшчэ адно «страчанае дзесяцігоддзе» для фондавага рынку?

памер тэксту

Пасля чатырох дзесяцігоддзяў неверагодных паказчыкаў фондавы рынак можа апынуцца ў пачатку страчанага дзесяцігоддзя.

Так, індэкс S&P 500 знізіўся на 2.5% у пятніцу і знізіўся на 23% у 2022 годзе. Але немагчыма пераацаніць, наколькі добрай была прыбытковасць фондавага рынку для інвестараў за апошнія 40 гадоў — і нават даўжэй. Ад

S&P 500
Ад мінімуму ў 102.20 у 1982 годзе да свайго піку ў 4818.62 у студзені 2022 года індэкс прыносіць 12.9% штогод, уключаючы рэінвеставаныя дывідэнды. Гэта крыху вышэй у сярэднім 11.8% з 1928 года.

Але фондавы рынак перажывае «страчаныя дзесяцігоддзі», перыяды, калі прыбытак цяжка атрымаць. Самае апошняе адбылося з піку доткамаў у 2000-2013 гадах, калі фондавы рынак, нарэшце, успыхнуў значным чынам. Да гэтага фондавы рынак заставаўся ў гандлёвым дыяпазоне больш за дзесяць гадоў з 1968 па 1982 год, калі індэкс S&P 500 прыносіў толькі 4% у гадавым вылічэнні, уключаючы рэінвеставаныя дывідэнды.

Ёсць падставы меркаваць, што падобны перыяд бакавой гандлю можа паўстаць з сённяшняга хаосу на рынку. Альберт Эдвардс з Société Générale быў спяваючы тую ж мелодыю на працягу доўгага часу пра канец таго, што ён называе «ледніковым перыядам», перыядам «свецкага застою», які пакінуў нізкія даходнасці і павысіў цэны на актывы. Але цяпер, здаецца, ён можа мець рацыю. Замест таго, каб друкаваць грошы і зніжаць стаўкі для стымулявання эканомікі, цэнтральным банкам цяпер давядзецца мець справу з урадамі, якія, здаецца, ахвотней марнаваць больш, чым калі-небудзь, прыносячы «больш высокі рост, больш высокую інфляцыю і больш высокія працэнтныя стаўкі па ўсёй крывой», піша ён. «Вечарына для інвестараў скончылася. Вялікае раставанне не толькі растане «лёд» у «Ледніковым перыядзе», але і прыбытак інвестараў таксама растане».

Калі Эдвардс мае рацыю, гэта будзе шокам для інвестараў, якія прывыклі, што акцыі часцей за ўсё растуць, і для ФРС, якая заўсёды падтрымлівала рынак. Для гэтага таксама спатрэбіцца больш, чым простая стратэгія "купі S&P-500 і ўтрымай". Стратэг Stiefel Бары Баністэр сцвярджаў, што інвестары трэба будзе быць больш тактычным, купляючы, калі рынак слабы, і прадавайце, калі ён моцны. Дывідэнды таксама будуць значна важней. Гэта адна з прычын, па якой індэкс S&P 500 можа страціць 5.7% ад максімуму 1968 года да мінімуму 1982 года, і інвестары ўсё яшчэ могуць атрымаць дадатную прыбытковасць, прынамсі, без папраўкі на інфляцыю.

Інвестары на некаторы час былі сапсаваныя. Цяпер давядзецца працаваць за свае грошы.

Пішыце Бэну Левісону на [электронная пошта абаронена]