Вось чаго не хапае інвестарам, калі Pfizer трывала заняла тэрыторыю кошту

Інвестары сутыкнуліся з загадкай пры ацэнцы кампаній, якія выйгралі ад пандэміі Covid-19.

кампанія Pfizer (PFE) партнёрства з BioNTech (BNTX) у стварэнні вакцыны, а таксама супрацьвіруснага прэпарата Paxlovid істотна павялічылі прыбытак і баланс за апошнія два гады. Рынак ужо справядліва зніжае змяншэнне продажаў, звязаных з Covid, што закладзена ў 7-кратным суадносінах цаны і прыбытку PFE.

Але ў сувязі з тым, што акцыі Pfizer ужо ўпалі прыкладна на 15% у 2023 годзе, ці не занадта зніжаў рынак PFE і недаацаніў яго канвееры і рэшткавыя выгады ад Covid?

Уважлівы погляд на фінансы Pfizer можа прапанаваць яснасць. У 2022 годзе каласальныя 40% даходаў Pfizer былі звязаны з Covid — 40 мільярдаў долараў са 100 мільярдаў долараў агульнага даходу.

Характэрна, што ў канцы 2019 года чысты доўг Pfizer склаў 44 мільярды долараў. За апошнія два гады ашаламляльнай прыбытковасці баланс Pfizer зараз нейтральны да грашовых сродкаў.

Два гады грашовых патокаў, звязаных з Covid, сцерлі ўвесь яго чысты доўг — эквівалент 8 долараў за акцыю — у выніку чаго цяперашні кошт прадпрыемства (EV) склаў 245 мільярдаў долараў, што крыху ніжэй за яго EV у 260 мільярдаў долараў на канец 2019 года. Хоць Pfizer можа выдаткаваць гэты ўтрыманы капітал на набыццё біятэхналогій, паляпшэнне балансу і гнуткасць, здаецца, недаацэненыя інвестарамі.

Несумненна, Pfizer будзе бачыць хуткі спад у сваім бізнэсе Covid. Аднак хітрасць будзе ў тым, каб зразумець, калі падзенне цалкам улічана ў акцыях.

UBS панізіла рэйтынг PFE на мінулым тыдні не таму, што яны чакаюць, што акцыі будуць гандлявацца значна ніжэй, а з-за адсутнасці каталізатара для росту. Уол-стрыт не любіць, калі лічбы павінны змяншацца, як у выпадку з продажам вакцыны супраць Covid і супрацьвірусных прэпаратаў Pfizer.

Меркаванне UBS: «Нягледзячы на, магчыма, больш пазітыўны прагноз росту ў параўнанні з нашай папярэдняй мадэллю, цяпер мы бачым, што PFE адбываецца ў перыяд пэўнага зніжэння даходу/прыбытку на акцыю, з рызыкай для ацэнак, схіленых у бок паніжэння, у параўнанні з тым, калі мы абнавілі PFE у 2021 годзе, калі PFE быў пераход да перыяду ўпэўненага высокага росту з перавагай ацэнак».

Кампанія Pfizer правяла ў снежні дзень аналітыкаў, каб асвятліць сваю надзейную серыю лекаў, у асноўным у пяці катэгорыях: вакцыны, мігрэнь, запаленне і імуналогія, анкалогія і атлусценне. У гэтым годзе Pfizer разлічвае павялічыць даходы без Covid на 7-9%.

Bank of America лічыць, што "імпульс запуску ў наступныя 18 месяцаў можа зноў прыцягнуць інвестараў, паколькі акцыі Pfizer з пачатку года былі ніжэйшымі за аналагі". Фірма станоўча ацэньвае прагрэс вакцыны супраць РСВ і патэнцыял пероральных прэпаратаў ад атлусцення GLP-1 на ранніх стадыях распрацоўкі, каб канкураваць з Eli Lilly (LLY) і Novo Nordisk (NVO).

Калі на гэтым тыдні Pfizer паведаміць аб прыбытках за чацвёрты квартал, яны, хутчэй за ўсё, зарабілі $6.50 на акцыю ў 2022 годзе. Паводле кансенсусных ацэнак аналітыкаў, прыбыткі чакаюць значнага зніжэння прыкладна да $4.30 у 2023 годзе і $4.10 у 2024 годзе. Наўрад ці Уол-стрыт павысіць цану PFE значна вышэй. чым 10-11x прыбытку на акцыю, пакуль не будзе больш выразнага шляху росту.

PFE цвёрда знаходзіцца на тэрыторыі значэнняў і па некаторых паказчыках вярнуўся да сваёй ацэнкі да пандэміі. Інвестары могуць з камфортам набываць акцыі коштам ад 30 да 40 долараў і атрымліваць прыстойныя дывідэнды ў памеры 1.64 долара, што ў цяперашні час складае 3.75 %, а акцыі ў цяперашні час гандлююцца каля 43.80 долараў.

Паколькі акцыі могуць быць прывязаны да дыяпазону на працягу 2023 года, напісанне пакрытых званкоў павялічыць прыбытак. Яго моцны баланс і вялікі грашовы паток могуць прывесці да зручнага для акцыянераў выкупу 10% акцый у звароце.

Калі Pfizer паведаміць аб даходах у аўторак, любая дадатковая слабасць, хутчэй за ўсё, стане магчымасцю для пачатку або павелічэння пазіцыі.