Не ўсе ўладальнікі каманды роўныя.

Яскравым прыкладам з'яўляецца у чаканні продажу Phoenix Suns кантралюючым партнёрам Робертам Сарверам, якому належыць каля 35% акцый каманды НБА. Сярод мінарытарных інвестараў у Suns - прыватны капіталіст Джам Наджафі, прадпрымальнік па маркетынгу Сэм Гарвін, былая прафесійная зорка тэніса Эндру Кольберг, даўні вялікі лідар Арызонскіх кардыналаў Лары Фіцджэральд і Dyal HomeCourt Partners, якой кіруе прыватная інвестыцыйная кампанія Blue Owl.

Сярод мінарытарных інвестараў у Dyal ёсць туз у рукаве, таму што ён адзіны з правамі ўдзельнічаць, паведамляе крыніца, знаёмая з умовамі здзелкі. Гэта азначае, што калі Sarver прадае сваю долю, Dyal можа прадаць сваю долю ў той жа час. Гэта важна, таму што Сарвер (і Дыял) атрымаюць кантрольную ацэнку для Санз. Калі наступны пакупнік Suns вырашыць не выкупляць астатніх мінарытарных інвестараў, гэтыя інвестары затрымаюцца з долямі, якія будуць разлічаны на аснове дысконтнай ацэнкі меншасці. Долі меншасці звычайна прадаюцца па больш нізкай ацэнцы, таму што яны не ўплываюць на тое, як кіруецца камандай.

Дыял набыты яго 4.9% долі ў Suns у ліпені 2021 года пры ацэнцы каманды ў 1.55 мільярда долараў са зніжкай на мінарытарныя пакеты акцый, што ў выпадку продажу кантрольнага пакета акцый будзе азначаць, што каманда каштуе каля 1.8 мільярда долараў. Хтосьці можа падумаць, што зыходзячы з гэтай розніцы, Dyal заплаціў прэмію за правы tag-along. Але крыніца, знаёмая з умовамі здзелкі, распавядае Forbes што здзелка меншасці паміж Dyal і Suns на суму 1.55 мільярда долараў была ацэненая да канца 2020 года, нават калі яна была абвешчана ў ліпені 2021 года. Гэта азначае, што Dyal атрымаў зніжку на пандэмію.

Хоць Forbes ацаніў Сонцаў на $ 1.8 млрд. год таму даход лігі, як чакаецца, перавысіць $ 10 млрд. на сезон 2021-22 гг. Гэта рэкорд — гэта першая ў лізе поўная колькасць гульняў і заўзятараў, якім дазволена на поўную загружанасць арэн за тры сезоны. Паколькі фінансы НБА вярнуліся на траекторыю да COVID, каштоўнасці каманды таксама растуць. У жніўні мінарытарны пакет акцый Utah Jazz быў ацэнены камандай $ 2.25 млрд., на 35% больш, чым заплаціў Раян Сміт за кантрольны пакет акцый у 2020 годзе.

Паўсюдна здагадкі аб суме продажу Suns, прынамсі $ 2.5 млрд. да больш чым $ 4 млрд.. Адным з фактараў, які можа падштурхнуць цану продажу, з'яўляецца тое, што новаму ўладальніку трэба будзе купіць толькі 40% каманды - долі Сарвера і Дыяла - каб быць босам. Ёсць нашмат больш людзей, якія могуць дазволіць сабе зрабіць стаўку на 40% Suns, чым на 100%.

Такі сцэнар можа быць рызыкоўным для новага ўладальніка, паколькі ў яго амаль напэўна будуць незадаволеныя мінарытарыі. Але Дыял выйшаў бы даволі кемлівым.