(Bloomberg) — Сусветная эканоміка дэманструе прыкметы хуткага зруху ўніз, паколькі яна змагаецца з серыяй узрушэнняў — некаторыя з іх нанесены самімі палітыкамі — павялічваючы верагоднасць чарговай сусветнай рэцэсіі і небяспеку сур'ёзных фінансавых зрываў.
«Мы перажываем перыяд павышанай рызыкі», — сказаў былы міністр фінансаў ЗША Лоўрэнс Самэрс «Тыдню з Уол-стрыт» з Дэвідам Уэстынам на тэлеканале Bloomberg, у якім ён з'яўляецца платным аўтарам. «Падобна таму, як людзі пачалі хвалявацца ў жніўні 2007 года, я думаю, што гэта момант, калі трывога павінна ўзмацніцца».
У аснове напружання: наступствы самага агрэсіўнага павышэння працэнтных ставак з 1980-х гадоў. Не здолеўшы прадбачыць усплёск інфляцыі да максімумаў за некалькі дзесяцігоддзяў, Федэральная рэзервовая сістэма і большасць аналагаў зараз хутка павышаюць стаўкі ў спробе аднавіць цэнавую стабільнасць і ўласны давер.
Доказы ўздзеяння - і ўдару па пакупніцкай здольнасці спажыўцоў ад рэзкага росту коштаў - хутка павялічваюцца. За апошнія некалькі дзён Nike Inc. паведаміла аб расце запасах непрададзенай прадукцыі, FedEx Corp. шакавала папярэджаннем аб аб'ёмах паставак, а ключавы вытворца чыпаў у Паўднёвай Карэі зафіксаваў першае за чатыры гады падзенне вытворчасці паўправаднікоў на фоне адступлення попыту. Карпарацыя Apple адмаўляецца ад планаў павялічыць вытворчасць сваіх новых iPhone, паведамляе Bloomberg.
Чарга надыходзіць яшчэ да таго, як адчуецца поўная сіла жорсткасці манетарнай палітыкі. ФРС і многія яе калегі абяцаюць працягваць рэзкія павышэнні ставак, спрабуючы аднавіць давер. Праграмы колькаснага ўзмацнення жорсткасці, калі цэнтральныя банкі выдаляюць ліквіднасць шляхам скарачэння партфеляў аблігацый, таксама толькі пачынаюцца.
Дадзеныя аб інфляцыі дэманструюць неабходнасць, як заявіў у пятніцу намеснік старшыні ФРС Лэйл Брэйнард, «пазбягаць заўчаснага адступлення» ад узмацнення жорсткасці. Яна выступіла неўзабаве пасля таго, як прывілеяваная ФРС мера цэн падскочыла больш, чым прагназавалася. Раней дадзеныя паказалі, што інфляцыя ў еўразоне дасягнула двухзначных лічбаў.
У дадатак да бесперапыннага рэха расійскага ўварвання ва Украіну, распаўсюджванне эканамічнага змроку сее страх на фінансавых рынках, ствараючы ўласную трывожную дынаміку. Хуткае павышэнне курсу даляра, якое падштурхоўвае ФРС, можа дапамагчы астудзіць інфляцыю ў ЗША, але спрыяе яе росту ў іншых месцах, аслабляючы іншыя валюты, прымушаючы ўлады стрымліваць сваю ўласную эканоміку.
«Сусветная эканоміка знаходзіцца ў цэнтры ўвагі новага шторму», — заявіў у пятніцу кіраўнік Рэзервовага банка Індыі Шактыканта Дас пасля паўторнага павышэння ставак.
Перспектывы другой глабальнай рэцэсіі так хутка пасля спаду 2020 года, выкліканага пандэміяй, амаль не былі відавочнымі год таму. Але энергетычны крызіс у Еўропе, выкліканы Расіяй, і паглыбленне падзення нерухомасці ў Кітаі і працяг падыходу Covid-Zero не былі часткай кансенсуснай перспектывы.
Не ўсё так цёмна, устойлівасць рынку працы ў ЗША з'яўляецца прыкметнай асаблівасцю. Але планы бацькоўскай кампаніі Facebook, Meta Platforms Inc. па першым у гісторыі скарачэнні колькасці персаналу, паказваюць, як гэта можа змяніцца.
І досвед Вялікабрытаніі за апошнія дні дэманструе, як інвестары настроены караць палітыкаў, якія прытрымліваюцца падыходаў, якія лічацца няўстойлівымі. Банк Англіі быў вымушаны ўмяшацца ў свой рынак аблігацый пасля таго, як новы ўрад Вялікабрытаніі абвясціў аб зніжэнні падаткаў на 45 мільярдаў долараў, якія не забяспечваюцца фінансаваннем.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«Прагнозы мяккай пасадкі сусветнай эканомікі мяркуюць нешта блізкае да ідэальнага выканання палітыкі. Падзеі апошняга тыдня паказваюць, што рэальнасць можа быць самай рознай».
«Магчымасці для далейшых няўдач - пасля фіскальнага правалу Вялікабрытаніі і абвалу рынку - вялікія. І кошт, калі яны адбываюцца, вышэйшы».
– Том Орлік, галоўны эканаміст.
«Рынкі занепакоеныя тым, што фіскальная палітыка становіцца яшчэ больш мяккай, нягледзячы на інфляцыю або занадта моцны курс даляра», — сказаў Цуй Лі, кіраўнік макрадаследаванняў CCB International Securities Ltd.
Праблемы Nike паказалі, што павышэнне курсу даляра выклікае праблемы не толькі для краін, якія развіваюцца, якія выпусцілі доўг у амерыканскай валюце - Шры-Ланка, Пакістан і Аргенціна сярод тых, хто звяртаецца па дапамогу да МВФ - але і для амерыканскіх транснацыянальных кампаній.
Гігант лёгкаатлетычнага адзення ў чацвер пагоршыў свой прагноз, спаслаўшыся на ўплыў замежнай валюты і больш высокія выдаткі на фрахт, якія з'яўляюцца сімптомам затрымак у ланцужку паставак і перагружанасці партоў. Гэта акрамя неабходнасці прыняць цэнавыя ўцэнкі, улічваючы непрададзеныя запасы. Запасы ў Паўночнай Амерыцы выраслі на 65% за тры месяцы па жнівень.
Рынкі жылля таксама паварочваюцца, разбураныя ростам ставак па іпатэчных крэдытах. На мінулым тыдні ў ЗША адбылося першае падзенне коштаў на жыллё за дзесяць гадоў.
«Пытанне ў тым, наколькі нізкім будзе рост і як доўга ён будзе заставацца нізкім», — сказаў галоўны эканаміст S&P Global Пол Грунвальд.
Магчыма, самым вялікім X-фактарам з'яўляецца магчымасць фінансавых узрушэнняў, паколькі долар, які ў гэтым годзе вырас амаль на 14% паводле індэксу спотавага даляра Bloomberg, аказвае ціск на рынкі.
Сумясціце гэта з хуткім ростам выдаткаў на пазыкі, і гэта азначае патэнцыял праблем. Самэрс, былы кіраўнік казначэйства, сказаў: "Вы ніколі не можаце быць упэўнены ў тым, да якіх наступстваў гэта прывядзе".
Гэта мае адгалоскі лета 2007 года, калі наступствы абвалу рынку жылля ў ЗША ўпершыню пачалі выяўляцца ў фінансавай сістэме з закрыццём шэрагу фондаў і раптоўным дэфіцытам ліквіднасці ў банкаў. У рэшце рэшт у наступным годзе ўсё перарасло ў найгоршы фінансавы крызіс з часоў Вялікай дэпрэсіі.
Рост трывогі на сусветных рынках можна заўважыць у індыкатары рынкавай рызыкі Bank of America Merrill Lynch GFSI, які вымярае будучыя ваганні коштаў, якія вынікаюць з гандлю апцыёнамі на акцыі, працэнтныя стаўкі, валюты і тавары.
Паказчык падскочыў да максімуму з сакавіка 2020 года, калі рынкі былі ў поўнай пандэмічнай паніцы.
Улічваючы неабходнасць барацьбы з інфляцыяй, скарачэнне бюджэтных магчымасцей у выніку рэкордных выдаткаў на пандэмію і розныя прыярытэты ў буйных эканоміках, патэнцыял сумесных дзеянняў па вырашэнні праблем можа быць пад пытаннем.
«Непаслядоўная макрапалітыка ў краінах і адсутнасць каардынацыі палітыкі паміж краінамі з'яўляюцца праблематычнымі», - сказаў Цуй Лі з CCB.
Усё гэта стварае патэнцыяльна поўную напружання сустрэчу кіраўнікоў сусветных фінансаў на наступным тыдні для штогадовага пасяджэння Міжнароднага валютнага фонду і Сусветнага банка 10-16 кастрычніка ў Вашынгтоне.
Іншыя падобныя гісторыі даступныя на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html