(Bloomberg) — Дні добрага настрою на сусветных рынках у канцы сакавіка цвёрда скончыліся.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Усё, пачынаючы ад акцый і заканчваючы аблігацыямі, падае — нават кошты на нафту амаль адсталі ад рэкордаў — у выніку ўзгодненага перакрыжаванага распродажу актываў з адгалоскамі катастрафічных ставак у кастрычніку 2018 года.
Вінавацяць у гэтым намеры Федэральнай рэзервовай сістэмы абмежаваць палітыку, каб знізіць самую страшную інфляцыю за апошнія чатыры дзесяцігоддзі, нават калі гэта пагражае эканамічнаму росту. У адрозненне ад чатырох гадоў таму, калі старшыня Джэром Паўэл сутыкнуўся з узрушэннямі на рынку, якія ў канчатковым выніку прымусілі яго змяніць палітыку, у апошнія тыдні інвестары падвяргаліся таму, што чыноўнікі ФРС адзін за адным абяцалі ўсё больш высокія стаўкі.
У сувязі з хуткім змяншэннем грашовай падтрымкі і ростам рызык рэцэсіі інвестары сціскаюцца. Кампаніі, устойлівыя да эканамічнага спаду, такія як ахова здароўя, вярнуліся ў карысць. Тое самае наяўныя грошы і акцыі, якія плацяць дывідэнды. Тым часам попыт на хэджаванне на рынку апцыён расце.
«Агульным назоўнікам у кожным выпадку з'яўляецца страх перад рэцэсіяй, які выцесніў падручнік эфект павышэння працэнтных ставак», - сказаў Роберт ДэЛюсія, старэйшы эканамічны дарадца кампаніі Empower, якая займаецца пенсійнымі паслугамі. «Мы бачым ціск на абарончыя акцыі і непрыязнасць да эканамічна адчувальных акцый».
Больш чым праз тыдзень у красавіку вытворцы мыла, лекаў і камунальных службаў дамінуюць у спісе пераможцаў сярод галін S&P 500. Унізе знаходзяцца вытворцы чыпсаў і транспартныя кампаніі — фірмы, перспектывы прыбытку якіх цесна звязаны з эканомікай. Увогуле, самы папулярны эталонны індэкс у свеце знізіўся ў гэтым месяцы на 2.6%, уключаючы падзенне на 1.7% у панядзелак.
Рынкі, якія развіваюцца, таксама нясуць страты: індэксы акцый і аблігацый у класе актываў упалі на 2.6% і 1.4% адпаведна.
Паколькі ФРС загразла ў тым, што, як чакаецца, стане самым агрэсіўным цыклам узмацнення жорсткасці з 1994 года, барабанны бой папярэджанняў аб рэцэсіі становіцца ўсё гучней. У справаздачы, апублікаванай раней у гэтым месяцы, стратэгі Deutsche Bank AG Бінкі Чадха і Параг Татэ заявілі, што яны чакаюць падзення S&P 500 на 20% ад піка да мінімуму ў канцы 2023 года, што супадзе з эканамічным скарачэннем.
Тым не менш, доказаў скарачэння росту зараз мала. Рынак працы квітнее, спажывецкія фінансы выглядаюць здаровымі, а карпаратыўныя планы па капітальных выдатках застаюцца надзейнымі. Такім чынам, пытанне аб тым, ці з'яўляецца апошняе ўцёкі ў ахоўныя акцыі страхам росту або страхам ацэнкі, застаецца прадметам дыскусій. Але бясспрэчна тое, што рэзкасць ФРС па-ранейшаму здольная шакаваць рынкі.
Падставай для нядаўняга разгрому сталі паведамленні ФРС аб тым, што скарачэнне балансу пачнецца раней і разгорнецца хутчэй, чым чакалі некаторыя ўдзельнікі рынку. Паведамленне, упершыню накіраванае кіраўніком ФРС Лаэлем Брэйнардам у мінулы аўторак, было падмацавана ў пратаколе сакавіцкага пасяджэння Федэральнага камітэта па адкрытым рынку на наступны дзень.
Казначэйскія аблігацыі былі распрададзены, прычым прыбытковасць 10-гадовых аблігацый вырасла да 2.75%, а стаўкі з улікам інфляцыі сталі ўсё вышэйшымі. Індэкс Bloomberg, які адсочвае дзяржаўныя аблігацыі, знізіўся амаль на 2% у красавіку, на курсе пятага запар штомесячнага падзення, самага доўгага з 2016 года.
Індэксы, якія адсочваюць аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню і высокапрыбытковыя крэдыты, таксама ўпалі. Калі акцыі, аблігацыі і нафта ў красавіку ўпадуць, гэта будзе першы выпадак з 2018 года, калі ўсе асноўныя актывы панясуць страты.
«Усяго два тыдні таму г-н Рынак ацэньваў цыклічную гісторыю перагрэву, якую ФРС будзе вырашаць, у той час як доўгатэрміновыя чаканні росту і інфляцыі застануцца ранейшымі», — сказаў Дэніс ДэБушэр, заснавальнік 22V Research. «Брэйнард падарваў аргумент, што ФРС не жадае прыняць рызыку хуткага запаволення інфляцыі, і рынкі адрэагавалі належным чынам».
У сувязі з тым, што суверэнныя аблігацыі трапляюць у няласку, кагорта інвестараў шукае прытулак у наяўных. У сакавіцкім апытанні банкаўскіх кіраўнікоў, праведзеным Bank of America Corp., наяўныя грошы выраслі да самага высокага ўзроўню з красавіка 2020 года.
Трэйдары таксама перазагружаюць сродкі абароны на рынку апцыён пасля таго, як скарацілі свае загарадзі падчас сакавіцкага адскоку. Індэкс валацільнасці Cboe, які вымярае цэны на апцыёны S&P 500, вырас у гэтым месяцы на 3.62 пункта да 24.18, закрыўшы рэдкую зніжку ў параўнанні з 30-дзённай рэалізаванай валацільнасць базавага эталоннага паказчыка. Між тым, сярэдняе 20-дзённае стаўленне аб'ёму пут-колл для асобных акцый Cboe вырасла з мінімуму за чатыры месяцы.
«Не змагайцеся з ФРС, калі ФРС змагаецца з інфляцыяй, - сказаў Эд Ярдэні, прэзідэнт Yardeni Research Inc. і рэцэсія ў ЗША і Еўропе».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/world-markets-falling-again-echoes-202328001.html