У канцы 2021 года, пасля трох гадоў запар двухзначных прыбытковасці S&P 500, многія стратэгі Уол-стрыт былі ўпэўненыя фондавы рынак працягне расці ў 2022 годзе. Але Майк Уілсан, галоўны інвестыцыйны дырэктар Morgan Stanley і галоўны стратэг па акцыях ЗША, не быў такім аптымістычным. Уілсан сцвярджаў, што спалучэнне «агонь і лёд”—або павышэнне працэнтных ставак і згасанне эканамічнага росту — пашкодзіць коштам акцый і прывядзе да цяжкага года для інвестараў.
Кожны раз, калі фондавы рынак падымаўся на працягу года, Уілсан папярэджваў, што гэта не што іншае пастка. І ён аказаўся правы. S&P 500 апусціўся прыкладна на 20% у 2022 годзе, завяршыўшы год на адзнацы 3,839 пунктаў - далёка ад высокіх 4,800 пунктаў на Уол-стрыт сярэдні прагноз.
Цяпер, калі апошнія эканамічныя дадзеныя ЗША ўзмацняюць надзеі на «мяккую пасадку» — калі інфляцыя ўтаймуецца, не выклікаючы рэцэсіі — стратэг кажа, што інвестары паўтараюць тыя ж старыя памылкі. S&P 500 падскочыў больш чым на 5% з пачатку года на фоне згасання інфляцыі і асцярог перад рэцэсіяй, але Уілсан лічыць, што карпаратыўныя прыбыткі ўсё яшчэ пацерпяць удар, што зробіць рост проста яшчэ адным мітынг на рынку.
«Заключныя этапы мядзведжага рынку заўсёды самыя складаныя, і мы былі ў стане высокай гатоўнасці да такіх падробак», — напісаў ён у нядзельнай аналітычнай запісцы. «Дастаткова сказаць, што мы не кусаемся на гэтым нядаўнім ралі, таму што наша праца і працэс так пераканаўча зніжаюць даходы».
Кансенсусная ацэнка прыбытку Уол-стрыт для S&P 500 у 2023 годзе складае 228 долараў на акцыю, але нават без рэцэсіі Morgan Stanley чакае, што прыбытак на акцыю ў гэтым годзе складзе ўсяго 195 долараў. Уілсан заявіў у нядзелю, што "з'яўляецца ўсё больш доказаў" таго, што выдаткі карпарацый растуць хутчэй, чым іх продажы, што ў канчатковым выніку знізіць прыбытак. З-за гэтага, па яго словах, ён нават «усё часцей разглядае» «мядзведжы выпадак» у памеры 180 долараў на акцыю прыбытку для S&P 500 у гэтым годзе.
«Наша праца дэманструе далейшае падзенне прыбыткаў, прычым разрыў паміж нашай мадэллю і прагнознымі ацэнкамі такім жа вялікім, як ніколі», — напісаў ён. «Апошнія два разы, калі наша мадэль была значна ніжэй за кансенсус, індэкс S&P 500 упаў на 34% і 49%».
Уілсан, які за апошні час атрымаў званне біржавага стратэга № 1 Інстытуцыйны інвестар апытання, не самотны ў сваіх асцярогах, што прыбытак можа расчараваць інвестараў у першым паўгоддзі. Марк Хэфеле, дырэктар па інвестыцыях UBS Global Wealth Management, заявіў у запісцы ў панядзелак, што, на яго думку, у шырокіх індэксах, такіх як S&P 500, на дадзены момант існуе неспрыяльны кампраміс паміж рызыкай і ўзнагародай.
«Мы не бачым вялікіх магчымасцяў для росту рынкаў у бліжэйшай перспектыве, асабліва з улікам нашага прагнозу працяглага ціску на рост карпаратыўнага прыбытку», — напісаў ён, паўтараючы асцярогі Уілсана з нагоды даходаў.
Уілсан сказаў S&P 500 можа ўпасці прыкладна на 25% да 3,000 пунктаў у першай палове гэтага года па меры пагаршэння рэнтабельнасці карпарацый, што прымусіць некаторых кіраўнікоў перагледзець свае занадта аптымістычныя прагнозы. Але пасля гэтага, сцвярджае стратэг, пачнецца новы бычыны рынак, ствараючы «выдатная магчымасць пакупкі»для інвестараў, калі індэкс блакітных фішак адскочыць да 3,900 да канца года.
Далей Уілсан сказаў, што вітае нядаўні ўсплёск акцый, сцвярджаючы, што гэта «неабходная ўмова» апошніх уздыхаў мядзведжага рынку. За апошнія 50 гадоў ралі на фондавых рынках былі звычайнай рысай мядзведжых рынкаў 6.5 раз у сярэднім.
Уілсан сказаў, што апошняе ралі з'яўляецца прыкладам «ілжывых сігналаў і зманлівых адлюстраванняў у гэтай люстраной зале мядзведжага рынку», і рэкамендаваў інвестарам быць цярплівымі, таму што на гарызонце лепшыя магчымасці для пакупкі акцый.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
Легенда Алімпійскіх гульняў Усэйн Болт з-за афёры страціў 12 мільёнаў долараў зберажэнняў. На яго рахунку засталося толькі 12,000 тысяч даляраў
Сапраўдны грэх Меган Маркл, які брытанская грамадскасць не можа дараваць, а амерыканцы не могуць зразумець
«Гэта проста не працуе». Лепшы ў свеце рэстаран зачыняецца, бо яго ўладальнік называе сучасную вытанчаную мадэль "няўстойлівай"
Боб Айгер проста паклаў нагу і сказаў супрацоўнікам Disney вярнуцца ў офіс
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html