Так, GM трэба зрабіць больш, каб кінуць выклік Tesla. Але акцыя - гэта купля.

Кампанія адстойвае наўмысныя тэмпы разгортвання EV, паказваючы на ​​працяглую распрацоўку адпаведнай платформы аўтамабіля для сваёй інавацыйнай акумулятарнай сістэмы Ultium. «Мы знайшлі час, каб зрабіць гэта правільна», - кажа Пол Джэйкабсан, фінансавы дырэктар GM. Баррон. «Ultium дазваляе нам мець інфраструктуру для падтрымкі некалькіх сегментаў аўтамабіляў з адной і той жа батарэяй. Гэта дазваляе нам маштабавацца з такой эфектыўнасцю, якую ніхто іншы не можа паўтарыць».

Якабсан нядаўна набыў акцыі GM за 1.4 мільёна долараў на адкрытым рынку прыкладна за 39 долараў. «Пакупка кажа сама за сябе. Я думаю, што GM недаацэнены і гэта выдатныя інвестыцыі», - кажа ён.

Да 2030 года General Motors імкнецца падвоіць свой гадавы прыбытак прыкладна да 300 мільярдаў долараў, прычым ад 40% да 50% даходаў ад аўтамабільнай вытворчасці будзе прыходзіць ад EV, і 50 мільярдаў долараў ад продажаў ад робатаксі і іншых прадпрыемстваў у падраздзяленні аўтаномных аўтамабіляў Cruise.

Нічога нават блізкага да гэтага не ўлічваецца ў дэпрэсіўных акцыях вытворцы аўтамабіляў (цікер: GM), якія ў гэтым годзе ўпалі прыкладна на 33% і не нашмат вышэй за цану першапачатковага размяшчэння акцый вытворцы аўтамабіляў пасля банкруцтва ў 33 годзе. GM гандлюе ў шэсць разоў прагназуемы прыбытак каля 2010 долараў на акцыю ў 7 і 2022 гадах, адзін з

S&P 500
самыя нізкія каэфіцыенты цана/прыбытак індэкса. Яго рынкавая капіталізацыя ў 60 мільярдаў долараў у параўнанні з 1 трыльёнам долараў

Цеслы

(TSLA).

«Акцыі вельмі прывабныя. GM не атрымлівае заслугі ні ў чым", - кажа Джо Пітман, аналітык Harris Associates, які ўваходзіць у топ-10 ўладальнікаў GM праз свае фонды Oakmark. "Яго асноўны аўтамабільны бізнес добра працуе ў дынамічнай і складанай асяроддзі, і ён добра размешчаны ў электрамабілях і тэхналогіях аўтаномных транспартных сродкаў, якія з часам будуць дзейнічаць".

Чаму ж тады GM гандлюе так танна? З аднаго боку, інвестары непакояцца, што надзейныя ўмовы ў аўтарынак астыне пазней у гэтым годзе, калі Федэральная рэзервовая сістэма павышае працэнтныя стаўкі. GM таксама сутыкаецца з больш высокімі выдаткамі — 5 мільярдаў долараў — прывязанымі да тавараў і тавараў пытанні паставак. Даступнасць таксама з'яўляецца праблемай, паколькі сярэдняя адпускная цана аўтамабіля GM цяпер складае 50,000 25 долараў, што на XNUMX% вырасла за апошнія два гады. І GM не выплачвае дывідэндаў і не выкупляе акцыі.

Але самая вялікая праблема відавочная: Уол-стрыт усё часцей ацэньвае вытворцаў аўтамабіляў, наколькі добра яны кідаюць выклік Tesla і рухаюцца ў будучыню, у якой EV будуць дамінаваць у продажах.

На гэты конт GM шмат казаў, у той час як Tesla са сваімі Model 3 і Model Y і

Ford Motor

(F), з яго Mustang Mach-E і F-150 Lightning, зрабілі шмат дастаўкі. Але вось-вось гэта зменіцца.

Пачаліся продажы электрычнага пікапа GMC Hummer. (У GM ёсць агульныя 65,000 19 браніраванняў для яго і спадарожнага внедорожника.) 140,000 мая Cadillac пачынае прымаць заказы на свой пазадарожнік Lyriq, пастаўкі якога пачынаюцца гэтым летам. Нядаўна Chevrolet перазапусціў канвееры для свайго хэтчбэка Bolt і новага пазадарожніка Bolt; вытворчасць было спынена з лістапада з-за адклікання батарэі. Chevy таксама мае XNUMX XNUMX браніраванняў для свайго электрычнага пікапа Silverado, хоць пастаўкі пачнуцца толькі ў наступным годзе, калі GM EV сапраўды павялічыцца з увядзеннем электрычных версій красовера Chevy Equinox, пазадарожніка Chevy Blazer і пазадарожніка Hummer. А BrightDrop, падраздзяленне электрычных камерцыйных фургонаў GM, адкрыла свой першы дылерскі салон у снежні недалёка ад Лос-Анджэлеса, у тым ліку кліентаў

Walmart

і

FedEx
.

Усе мадэлі, акрамя Bolt, у якіх выкарыстоўваецца акумулятар старэйшага тыпу, маюць модульную платформу аўтамабіля Ultium, якая дазваляе наладжваць батарэі і кампаненты прывада рознымі спосабамі, з мэтай забеспячэння максімальнага дыяпазону, магутнасці і надзейнасці для канкрэтнага прымянення. . У адпаведнасці з гэтым, GM будуе чатыры ЗША акумулятарныя расліны, з першым адкрыццём гэтым летам.

Фінансаванне ўсіх гэтых праектаў будзе дарагім. З гадавых капітальных выдаткаў кампаніі ў памеры ад 9 да 10 мільярдаў долараў 80% прызначана на EV і аўтаномныя транспартныя сродкі. Але GM павінен быць у стане справіцца з укладкай. Нягледзячы на ​​дэфіцыт чыпаў і іншыя праблемы з пастаўкамі, Першы квартал General Motors быў адным з лепшых у гісторыі з прыбыткам у 2.09 долара на акцыю. Гэта перавысіла кансэнсусную ацэнку прыкладна на 40 цэнтаў, і кампанія павысіла прагноз прыбытку на 2022 год на 25 цэнтаў да 6.50-7.50 долара за акцыю.

Але гэтыя заробкі амаль цалкам ад пазадарожнікаў і пікапаў з рухавікамі ўнутранага згарання. Пры прадастаўленні фінансавання для пераходу GM на EV, бізнес ICE не атрымлівае асаблівай каштоўнасці інвестарам.

Баланс GM знаходзіцца ў выдатнай форме: 17.7 мільярда долараў наяўнымі без уліку фінансавага падраздзялення і каля 1 мільярда долараў чыстых грашовых сродкаў (грашовыя сродкі мінус доўг) па стане на 31 сакавіка. Кампанія, аднак, мае каля 10 мільярдаў долараў незабяспечанай пенсіі і абавязкі па ахове здароўя.

Доля GM у Cruise (паводле аналітыкаў Уол-стрыт каштуе каля 15 мільярдаў долараў), яе фінансаваму падраздзяленні і яе доля ў кітайскай даччынай кампаніі могуць каштаваць 75% ад усёй рынкавай кошту GM, што азначае, што яе асноўны аўтамабільны бізнес ацэньваецца ўсяго ў адзін раз прагназуемы грашовы паток да выплаты падаткаў на 2022 год.

Cruise з'яўляецца лідэрам у тэхналогіях аўтаномных аўтамабіляў і можа выпусціць робатаксі для плацяжоў у Сан-Францыска пазней у гэтым годзе, што стане першым у галіны. Мэта ў памеры даходу ў 50 мільярдаў долараў да 2030 года - гэта вельмі шмат, але калі GM зможа прадэманстраваць поспех у Сан-Францыска, гэта можа падняць акцыі.

Доказ пудынгу, аднак, будзе ў лічбах. Захварэўшыся спыненнем вытворчасці Bolt, GM прадаў у Паўночнай Амерыцы ўсяго 475 EV у першым квартале, а Tesla паставіла больш за 300,000 XNUMX па ўсім свеце.

Інвестар Рос Марголіс з Stelliam Investment Management кажа, што гісторыя GM простая. Гэта залежыць ад таго, «ці вы верыце, што яны могуць выканаць у EV». Ён аптымістычны, што GM даб'ецца поспеху.

Апошняе выпрабаванне гэтага пачалося. General Motors мае на мэце прадаць 400,000 2022 EV у Паўночнай Амерыцы ў 23-2025 гадах, прычым большая частка продажаў будзе адносіцца да наступнага года. І ён плануе вырабіць мільён у XNUMX годзе. Улічваючы яго канвеер электрычных прадуктаў, яго шанцы дасягнуць гэтых мэтаў здаецца добрым. Гонка, як ведае кожны школьнік, часам ідзе не на зайца, а на чарапаху.

Напісаць Эндру Бары ў [электронная пошта абаронена]