3 хуткарослыя тэхналагічныя кампаніі з невялікай капіталізацыяй, якія выглядаюць па разумнай цане

У той час як некаторыя папулярныя акцыі, якія растуць, рэзка адскочылі ад мінімумаў у чэрвені і зноў насычаны ацэнкамі, па-ранейшаму няцяжка знайсці тэхналагічныя кампаніі з невялікай капіталізацыяй, якія хутка растуць, з унікальнымі прадуктамі або паслугамі, якія выглядаюць па разумных цэнах.

Вось тры маленькія літары, якія, на мой погляд, адпавядаюць гэтаму апісанню. Як заўсёды, інвестарам рэкамендуецца правесці ўласнае даследаванне, перш чым займаць пасады ў любой з згаданых кампаній. Акрамя таго, варта мець на ўвазе, што акцыі росту з малой капіталізацыяй часта больш зменлівыя і больш неліквідныя, чым іх больш буйныя аналагі.

1. Валентавы паўправаднік (ВЛН)

Рынкавая вечка: $ 431 мільёнаў

ацэнка: Valens мае карпаратыўны кошт (EV – рынкавая капіталізацыя мінус чыстыя грашовыя сродкі), роўны 3.1 разу кансенсуснай ацэнцы даходу ў 2022 годзе ў 116 мільёнаў долараў і ў 2.4 разы большы кансенсус-прагноз даходу ў 2023 годзе ў 188 мільёнаў долараў. Гэтыя каэфіцыенты ніжэйшыя за паказчыкі многіх іншых распрацоўшчыкаў чыпаў з падобнымі профілямі валавой рэнтабельнасці (GM).

Падача Elevator: Valens з'яўляецца ізраільскім распрацоўшчыкам высакахуткасных чыпаў відэасувязі для камерцыйнага аўдыё/відэа (AV) абсталявання і аўтамабіляў. The фізічны пласт (PHY) характарыстыкі яго чыпаў - гэта канкурэнтная сіла ў такіх галінах, як надзейнасць, латэнтнасьць і энергаспажыванне. На дадзены момант ільвіная доля даходаў Valens прыпадае на камерцыйны рынак AV, дзе ён мае перамогі ў дызайне з OEM-вытворцамі, такімі як Logitech (ЛАГІ), Samsung і Sony (SONY) для абсталявання для відэаканферэнцый, прамысловага/медыцынскага абсталявання і камерцыйных шыльдаў, а таксама там, дзе гэта выгадна ад тэндэнцый аддаленай працы/навучання. Але ў доўгатэрміновай перспектыве аўтамабільны рынак, дзе чыпы Valens забяспечваюць падключэнне камер высокага дазволу і іншых датчыкаў, якія выкарыстоўваюцца для ADAS і аўтаномнага кіравання, з'яўляецца больш магчымасцю. З GM, які ўжо перавышае 65%, Valens мае дакладны шлях да таго, каб стаць вельмі прыбытковым па меры росту даходаў.

Рызыкі: Valens сутыкаецца з канкурэнцыяй з боку больш буйных пастаўшчыкоў чыпаў, такіх як Broadcom (AVGO), Marvell (МРВЛ), Texas Instruments (TXN) і мікрачып (МЧП) . На дадзены момант продажы аўтамабільных чыпаў у значнай ступені залежаць ад аднаго аўтавытворцы (Mercedes-Benz), хоць кампанія заявіла, што больш за 30 аўтавытворцаў і пастаўшчыкоў аўтамабіляў ацэньваюць яе новы Мікрасхемы VA7000. Паколькі многія OEM-вытворцы карпаратыўнага абсталявання назапасілі запасы за апошнія два гады, камерцыйны AV-бізнес Valens можа заўважыць некаторыя карэкцыі запасаў. На дадзены момант кампанія прыносіць (умераныя) страты, што можа зрабіць яе акцыі ўразлівымі да больш шырокага ціску продажаў у доўгатэрміновыя акцыі выклікана страхам адносна інфляцыі/працэнтнай стаўкі.

2. Тэхналогія BlackSky (БКСЫ)

Рынкавая вечка: $ 253 мільёнаў

ацэнка: BlackSky мае EV, роўны 3.3 раза кансенсуснага даходу ў 2022 годзе ў 65 мільёнаў долараў і ў 1.8 раза большага кансенсуснага даходу ў 2023 годзе ў 118 мільёнаў долараў.

Падача Elevator: Выкарыстоўваючы запатэнтаванае сузор'е спадарожнікаў высокага дазволу, BlackSky прадастаўляе на аснове падпіскі здымкі і аналітычныя паслугі для прадпрыемстваў і дзяржаўных устаноў. Магчымасці аналітыкі сваёй платформы, якая аб'ядноўвае спадарожнікавыя здымкі з іншымі крыніцамі даных (рэпартажамі навін, датчыкамі IoT і г.д.) і мадэлямі штучнага інтэлекту/машыннага навучання для атрымання разумення, з'яўляюцца канкурэнтнай сілай, як і частата, з якой спадарожнікі BlackSky могуць прадастаўляць здымкі для цікавае месца. Кампанія мае партнёрства з такімі фірмамі, як Palantir (ПЛТР) (таксама інвестар), Airbus і фірма па праграмным забеспячэнні для карт Esri. Карпаратыўная зацікаўленасць у атрыманні інтэлектуальнай інфармацыі са спадарожнікавых здымкаў павінна стаць доўгатэрміновым фактарам росту камерцыйных продажаў, у той час як геапалітычная напружанасць/крызіс ужо становіцца стымулам росту дзяржаўных продажаў. Доўгатэрміновыя кантракты з дзяржаўнымі ўстановамі ЗША забяспечваюць меру бачнасці даходаў. Структура выдаткаў BlackSky (высокія фіксаваныя выдаткі, але адносна нізкія гранічныя выдаткі на падтрымку большай колькасці кліентаў/працоўных нагрузак) павінна спрыяць значнаму павелічэнню яго GM (у цяперашні час у сярэдзіне 30-х) па меры росту даходаў.

Рызыкі: BlackSky сутыкаецца з канкурэнцыяй з боку больш буйных/старэйшых фірмаў па спадарожнікавых здымках, такіх як Maxar (МАКС) і Planet Labs (PL) . На дадзены момант значная частка даходаў прыпадае на адносна невялікую колькасць дзяржаўных кантрактаў. Нягледзячы на ​​тое, што кампанія мае 111 мільёнаў долараў наяўнымі і заяўляе, што да 2025 года яна чакае высокай прыбытковасці, пакуль яна прыносіць значныя страты (адзіная ацэнка свабоднага грашовага патоку ў 2023 годзе складае мінус 68 мільёнаў долараў). Доўгатэрміновыя рызыкі, якія прымяняюцца да Valens, прымяняюцца яшчэ больш да BlackSky.

3. Luna Innovations (Луна)

Рынкавая вечка: $ 195 мільёнаў

ацэнка: Luna гандлюецца ў 45 разоў больш, чым кансенсус-ацэнка прыбытку на акцыю ў 2022 годзе ў 0.13 долара, і ў 21 раз у параўнанні з кансенсус-прагнозам у 2023 годзе ў 0.28 долара. Тым не менш, яго EV роўны ўсяго ў 1.9 раза больш кансенсуснага даходу ў 2022 годзе ў 112 мільёнаў долараў і ў 1.7 раза большага кансенсуснага даходу ў 2023 годзе ў 131 мільён долараў (на дадзены момант прыбытак зніжаецца з-за вялікіх інвестыцый у продажы і выдаткаў, звязаных з M&A).

Падача Elevator: Луна (не мае дачынення да няўдалая криптовалюта) вырабляе разнастайныя прадукты для тэсціравання, вымярэння і зандзіравання на аснове валаконнай оптыкі. Яго прапановы, якія забяспечваюць высокадакладныя вымярэнні і зандзіраванне такіх рэчаў, як тэмпература, рух, дэфармацыя, таўшчыня і ціск, прымяняюцца да аўтамабіляў, самалётаў, фабрык, нафта- і газаправодаў, тэлекамунікацыйных сетак і многага іншага. Бягучыя фактары росту ўключаюць прыняцце электрамабіляў (Luna прадае прадукты, якія вымяраюць тэмпературу акумулятараў электрамабіляў), стварэнне сеткі 5G, павышэнне бяспекі межаў і інвестыцыі ў нафту і газ, крамянёвая фатоніка прыняцце апаратнага забеспячэння цэнтра апрацоўкі дадзеных (Luna прадае прадукты, якія дапамагаюць у распрацоўцы/тэсціраванні крэмніевай фатонікі) і ўсё больш шырокае выкарыстанне кампазітных матэрыялаў, якія патрабуюць актыўнага кантролю напружання/дэфармацыі. Вэксалі аб дзяржаўных расходах можа забяспечыць павышэнне попыту, кампаніі нядаўняе набыццё аналагавага LIOS Sensing пашырае ахоп прамысловасці/інфраструктуры, у той час як нядаўні продаж свайго блока Luna Labs робіць гэта вымярэнне/зандзіраванне чыстай гульні. Дыферэнцыраваны характар ​​прадуктаў Luna (многія з якіх абаронены патэнтамі) абумоўлены высокім GM кампаніі (61% у 2 квартале), што разам з аперацыйным рычагом павінна дазволіць росту прыбытку на акцыю істотна апярэджваць рост даходаў у будучыні.

Рызыкі: Прастора тэсціравання/вымярэння валаконна-аптычнай трубкі ўключае шэраг гульцоў, у тым ліку некаторыя буйнейшыя фірмы, такія як Viavi (ВІАВ) і KeySight (КЛЮЧЫ) . Інфляцыя выдаткаў/ціск у ланцужку паставак патэнцыйна можа стаць большым сустрэчным ветрам маржы. Больш глыбокі макрападзенне можа паўплываць на розныя канчатковыя рынкі Luna. За апошнія кварталы ў Luna назіраецца моцны рост запасаў (кампанія заяўляе, што нарасціла запасы, каб справіцца з рызыкамі ў ланцужку паставак).

Дадзеныя аб рынкавай капіталізацыі і кансенсуснай ацэнцы кампаній, якія абмяркоўваюцца ў гэтым артыкуле, прадстаўлены FactSet.

(Звярніце ўвагу, што з-за такіх фактараў, як нізкая рынкавая капіталізацыя і/або недастатковае публічнае абарачэнне, мы лічым VLN, BKSY і LUNA акцыямі з малой капіталізацыяй. Вы павінны ведаць, што такія акцыі падвяргаюцца большай рызыцы, чым акцыі буйнейшых кампаній , уключаючы вялікую валацільнасць, меншую ліквіднасць і менш агульнадаступнай інфармацыі, а таксама тое, што такія паведамленні, як гэтая, могуць паўплываць на кошт іх акцый.)