Тыдзень Тэры: гісторыя До Квона і яго знішчэння чорнага лебедзя

Выбух Terra запомніцца як адзін з самых вялікіх момантаў у гісторыі крыпта. Крыс Уільямс распавядае гісторыю блокчейна і яго супярэчлівага заснавальніка До Квона.

Купля Dip 

Каллум ніколі не праяўляў асаблівай цікавасці да крыптаграфіі, пакуль рынак не абваліўся ў траўні 2021 года. Акрамя невялікай колькасці біткойнаў і эфірыума, якія ён набыў на вольныя грошы ў сваёй рознічнай працы, ён ніколі не рабіў сур'ёзных інвестыцый і не знаходзіў праект, з якім ён сапраўды атаясамліваў сябе. Знаходзячыся ў сямейным доме прыблізна ў гадзіне язды на захад ад Лондана, ён па-ранейшаму праводзіў большую частку вольнага часу на гульні, трансляцыю, прагляд анімэ і іншыя рэчы, якія захапляюць 22-гадовыя выхадцы з Інтэрнэту. 

Усё пачало мяняцца, калі ён заўважыў, што брытанскі рэпер KSI падтрымлівае больш новы, больш сэксуальны праект блокчейн, які абяцае стварыць праграмуемыя, дэцэнтралізаваныя грошы, якімі можа карыстацца кожны ў Інтэрнэце. Жадаючы дыверсіфікаваць крыптаграфію за межы дзвюх найбуйнейшых блакітных фішак крыптаграфіі, ён гадзінамі праглядаў тэхнічную кнігу і вывучаў яе інавацыйны механізм з падвойнымі токенамі, які меў на мэце стварыць лічбавы эквівалент купюры ў 1 долар. Нягледзячы на ​​​​тое, што крыпта адчувала сябе зноў мёртвай з-за забароны на здабычу ў Кітаі і вычарпання манет-мемаў, ён быў настолькі перакананы, што знайшоў пераможцу, што кінуўся ўліваць свае сродкі. Яго родны токен перайшоў з рук у рукі ўсяго за 6 долараў пасля аварыі, так што гэта быў практычна пажарны продаж у любым выпадку. 

Інвестыцыі Каллума неўзабаве акупіліся. Да верасня ён ужо дасягнуў 5-кратнага. Паколькі ён моцна верыў у праект, ён працягваў уліваць грошы. Ён не памятае, колькі патраціў, але ў нейкі момант у яго было 2,500 манет-эквівалент каля 300,000 XNUMX долараў на піку. Да таго часу Каллум быў цалкам пагружаны ў супольнасць, рэгулярна размаўляючы з іншымі вернікамі ў Twitter DM і сачачы за кожным вялікім абнаўленнем у экасістэме. У яго з'явілася шмат сяброў, некаторыя з якіх рабілі значна большыя стаўкі, чым ён, але ніхто з іх не даў яму такой перакананасці, як галоўны фігурант праекта До Квон. 

«Ён адчуваў сябе лідэрам, здавалася, што ён ведае, што робіць, ён быў вельмі сацыяльны, ён вельмі добра выяўляў сябе, і ён нагадваў мне крыпта Ілона Маска», - успамінаў ён са сваёй спальні з анімэ. «Ён быў вельмі натхняльны сваімі словамі; усё, што ён казаў, мела пераканаўчы тон, які надаваў вам большай упэўненасці». 

Узлёт і падзенне Тэры 

Пачуцці Каллума паўтараюць пачуцці незлічоных членаў Terra's шматтысячны супольнасць, група, якая ідэнтыфікавала сябе як «LUNAtics». Аб'ядноўваючы супольнасць сваімі адкрытымі твітамі і выступленнямі ў падкастах, 30-гадовы Квон захапіў уяўленне, як мала хто з іншых крыптапрадпрымальнікаў. Калі рынак увайшоў у рэжым авердрайву, ён неўзабаве апынуўся ў руля шматмільярднай імперыі. Кампанія Terraform Labs, сінгапурская кампанія, якую ён заснаваў і ўзначальваў з 2018 года, стварыла феномен у Terra, першым у свеце блокчейне, арыентаваным на стейблкойны, які атрымаў сапраўднае прыняцце. 

Паколькі Квон выступаў у якасці галоўнага прэс-сакратара Terra і маркетынгавай зброі, цэны працягвалі расці, нават калі астатні рынак паваліўся ў пачатку 2022 года. Каллум станавіўся багацей з кожным днём, але ён вырашыў пайсці ў «алмазныя рукі», трымаючы свае манеты для у доўгатэрміновай перспектыве на карысць абнаяўлення для хуткага заробку. Да красавіка зменлівы токен Terra, LUNA, узляцеў да 119 долараў на ўсіх асноўных біржах. Праз пяць тыдняў ён абрынуўся да нуля. 

Каллуму ўдалося пакрыць частку сваіх выдаткаў і купіць новы iPhone, калі кошты раслі, але іншым не пашанцавала. Адзін карыстальнік Reddit па імені Сэм сказаў, што яны страцілі стейблкойн LUNA і Terra, UST, на суму 500,000 XNUMX долараў, калі праект зваліўся. Яны адмовіліся ад інтэрв'ю для гэтага артыкула ў апошнюю хвіліну, магчыма, таму, што ўсё яшчэ адчувалі роспач з-за страчаных сродкаў. 

Іншыя страцілі не толькі грошы. Паводле шматлікіх паведамленняў, некалькі членаў суполкі Terra скончылі жыццё самагубствам праз некалькі дзён пасля крушэння LUNA. Джэксан, інвестар з Куала-Лумпура, які страціў Ethereum на 40,000 1 долараў на здзелцы LUNA, сказаў у паведамленні Telegram, што яго школьны сябар і жонка пакончылі з сабой жыццё ў той дзень, калі LUNA дасягнула XNUMX долара; хаця яны не пацвердзілі, ці інвеставалі яны ў LUNA, у запісцы, якую яны пакінулі сваім двум дзецям, згадваецца абвал на рынку криптовалют. На ст /r/тэралуна subreddit, адна публікацыя пад назвай «Я страціў больш за 450 тысяч долараў, я не магу заплаціць банку. Я хутка страчу дом. Я стану бяздомным. самагубства - гэта адзіны выхад для мяне». Верхняя замацаваная публікацыя змяшчае спіс нумароў нацыянальных тэлефонаў службы дапамогі самагубцам. 

Квон, некалі харызматычны чырлідэр Terra, пакуль не пракаментаваў трагічныя падзеі, якія адбыліся пасля яго праекта крах. Ён сказаў, што «з разбітым сэрцам» з-за таго, што яго вынаходніцтва спрацавала не так, як задумвалася, і 13 мая вылучыў план адраджэння Terra. З таго часу ён у асноўным захоўваў маўчанне, за выключэннем некалькіх прапаноў па кіраванні, у тым ліку раздзялення праекта новым жэтон. 

Тлумачэнне Terra 

Перад тым, як разваліцца, Terra была распрацавана, каб зрабіць дэцэнтралізаванае фінансаванне, якое сярод ураджэнцаў крыптаграфіі звычайна называюць рухам «DeFi», з відавочным акцэнтам на стабільныя манеты. У адрозненне ад большасці іншых лічбавых актываў, якія адсочваюць цану долара ЗША, ён уключыў алгарытмічны механізм замест выкарыстання любая форма закладу. «Terra» і «LUNA» атрымалі свае назвы ад лацінскіх слоў, якія абазначаюць «зямля» і «месяц», прычым сувязь паміж блокчейном Terra і токенам LUNA, як мяркуецца, уяўляе сілу гравітацыі паміж імі. 

Флагманскім прадуктам Terra (і, адпаведна, Terraform Labs) быў UST, дэцэнтралізаваны стейблкойн, які таргаваўся каля $1 да 9 мая. Калі Terraform Labs распрацавала Terra, каманда стварыла механізм спальвання токенаў, прызначаны для стабілізацыі UST. Кожны раз, калі UST апускаўся ніжэй за $1, карыстальнікі Terra маглі спаліць яго ў абмен на LUNA коштам $1. І наадварот, кожны раз, калі UST таргаваўся вышэй за $1, карыстальнікі маглі чаканіць яго, спальваючы LUNA на $1. Паколькі прапанова UST будзе зніжацца, калі будзе ніжэй за прывязку, і павялічвацца, калі будзе вышэй за прывязку, тэарэтычна яна заўсёды будзе вяртацца да 1 долара, пакуль будзе дастаткова попыту на абодва токены. Механізм чаканкі і спальвання Terra абапіраўся на арбітражораў, трэйдараў, якія атрымліваюць прыбытак ад неэфектыўнасці і дапамагаюць рынкам заставацца збалансаванымі. 

У імклівым, звышканкурэнтным свеце DeFi інавацый недастаткова для дасягнення поспеху. Калі вы хочаце, каб людзі карысталіся вашым прадуктам, вы павінны спачатку ім заплаціць. Збольшага таму так шмат праектаў выдаюць токены тым, хто раней іх прыняў. Кампанія Terraform Labs разумела, што ёй неабходна прапанаваць стымулы для прыцягнення карыстальнікаў, таму прывабіла іх, прапаноўваючы прыбытковыя даходы. 

Карыстальнікі Terra маглі зарабіць каля 20% APY, пазычаючы UST на платформе пад назвай Anchor Protocol, што з'яўляецца добрай рэнтабельнасцю нават па стандартах DeFi. Паколькі Anchor не атрымліваў дастаткова даходу, каб выплаціць кожнаму 20% APY, Terraform Labs заўсёды кампенсавала дэфіцыт. Гладкі інтэрфейс Anchor дазволіў лёгка запусціць вашы актывы і атрымаць добры прыбытак; адзіны кампраміс заключаўся ў тым, што вам трэба было выкарыстоўваць стейблкойн, які патэнцыйна можа страціць прывязку ў выніку абвалу. 

UST не быў першым алгарытмічным стейблкоіном, але ніхто ніколі не дасягаў такіх жа вышынь. На піку ён каштаваў больш за 18 мільярдаў долараў, што было больш, чым DAI MakerDAO і саступаючы толькі USDT і USDC. Папярэднія спробы беззалогавых актываў, прывязаных да даляра, такіх як ESD Empty Set Dollar і IRON Iron Finance, атрымалі асалоду ад сваіх момантаў, але ў канчатковым рахунку праваліліся і згарэлі ў падобных, хоць і менш уражлівых абставінах, што і UST. Алгарытмічныя стейблкоины, як правіла, рэфлексіўныя; калі справы ідуць добра, яны, як правіла, працуюць вельмі добра. Але гэта можа змяніцца вельмі хутка, не ў апошнюю чаргу на працяглых мядзведжых рынках. 

Шмат у чым гэта звязана з тым, як працуюць алгарытмічныя стейблкоины, а таксама з базавай псіхалогіяй чалавека. Паколькі алгарытмічныя стейблкойны, такія як UST, не забяспечваюцца далярамі, золатам або іншымі актывамі, яны спадзяюцца на веру ў тое, што яны вартыя 1 даляра, які яны імкнуцца паўтарыць. Але ўся гэтая перадумова пачынае разбурацца, як толькі людзі губляюць веру ў сістэму. Калі дастатковая колькасць уладальнікаў імкнецца атрымаць грошы, калі стейблкойн пачынае гандлявацца ніжэй за прывязку, можа адбыцца сцэнар гонкі да дна, калі ўсе масава кінуцца да выхаду. Калі ўсе спрабуюць абнаявіць адначасова, стейблкойн можа стаць дысбалансам адносна іншых манет, што азначае, што ён гандлюецца са зніжкай. Калі ціск продажаў працягнецца, зменлівы актыў можа хутка страціць сваю каштоўнасць. Паколькі арбітражы чаканіць LUNA, калі яны спальваюць UST, нагрэтыя рынкавыя ўмовы з надзвычайным ціскам продажаў могуць хутка паменшыць пастаўкі LUNA. 

У традыцыйным свеце гэта тое, што вядома як «ўцёкі з банка», калі людзі спяшаюцца забраць свае грошы ў страху, што захавальнік стане неплацежаздольным. Уцёкі з банкаў з'яўляюцца звычайнай з'явай у краінах, якія сутыкаюцца з цяжкім эканамічным становішчам; У Расіі быў такі ў лютым, калі рубель рэзка ўпаў у адказ на санкцыі за ўварванне краіны ва Украіну. У рэальным свеце яны могуць доўжыцца некалькі дзён ці тыдняў, але ўсё адбываецца нашмат хутчэй, калі задзейнічаны блокчейны. 

DeFi бачыў шэраг алгарытмічных банкаўскіх запускаў стейблкойнаў і сам Квон быў знаёмы з рызыкамі перад запускам Terra. Калі праект сутыкнуўся з гібеллю, высветлілася, што Квон быў адным з кіраўнікоў Basis Cash, яшчэ аднаго няўдалага праекта алгарытмічнага стейблкойна, які пацярпеў збой, калі група карыстальнікаў беглі за выхадам у эфір. Тым не менш, Квон лічыў, што Тэра стане цэнтрам найвялікшых у свеце дэцэнтралізаваных грошай.   

LUNAtics Assemble 

Ён пераканаў шмат людзей. 

На працягу 2021 года LUNAtics памнажаўся, калі крыпта перажыла самы вялікі бум на сённяшні дзень. Яны ідэнтыфікавалі адзін аднаго па смайліках жоўтага месяца, якія красаваліся ў сваіх ручках у Twitter, сімвалам іх веры ў тое, што Тэра і Квон даставяць іх «на Месяц».— крыпта-гікі кажуць за тое, каб зрабіць гэта, замацаваўшы папяровыя багацці. Многія з іх былі такімі маладымі людзьмі, як Каллум, зоркімі летуценнікамі, якія думалі, што здабылі золата на LUNA пасля таго, як страцілі двухзначныя біткойны і эфірыум. Як і іншыя крыптасупольнасці, абцяжараныя сваімі цяжкімі мяшкамі з манетамі, іх самыя гучныя члены выступілі б супраць любога, хто сумняваўся ў іх інвестыцыях або выказваў заклапочанасць з нагоды дызайну падвойных токенаў Terra. Некаторыя казалі, што LUNAtics нагадвалі культ, толькі Квон раскрываў LUNA сваім падпісчыкам у Twitter замест таго, каб прасіць іх заплаціць за рэкалекцыі выхаднога дня or заняткі ёгай. Конар прызнаўся, што бачыць, адкуль узяліся культавыя параўнанні, таму што гэта так «Лёгка затрымацца ў гэтым» калі лічбы раслі. Падчас аднаго са сваіх публічных выступаў, Квона відаць, нязмушана, у джоггерах і красоўках Nike, скандуючы «UST» перад захопленым натоўпам. «Добра, хлопцы, цяпер я адчуваю сябе хлопцамі з Bitconnect», жартуе ён, спасылаючыся на самую сумна вядомую афёру крыптаграфічнага росту ў 2017 годзе. 

У Квона таксама былі разумныя грошы. Прадаўшыся сваім невыказным шармам і бачаннем дэцэнтралізаваных грошай у Інтэрнэце, венчурны капітал рана ўліўся ў экасістэму Terra. Сярод яго найбуйнейшых прыхільнікаў былі такія крыпта-кіты, як Galaxy Digital і Pantera Capital, фірмы, якія рэдка памыляліся са сваімі шматмільённымі стаўкамі, але чамусьці не заўважылі праблемны дызайн Terra. 

Нягледзячы на ​​​​тое, што Terra стала ўлюбёнкай венчурнага капіталу ў 2021 годзе, у яе таксама была доля крытыкаў, якія назіралі, як у мінулым выбухалі іншыя падобныя алгарытмічныя стейблкоины. Такія ключавыя крыптаперсоны, як Скот Льюіс, Раян Шон Адамс і Gigantic Rebirth, папярэджвалі аб рызыках пратаколу ў Crypto Twitter, але члены суполкі Terra былі асуджаныя за нянавісць да канкурэнтаў Ethereum і за тое, што яны пастаянна выступаюць за мядзведзя. Льюіс назіраў, як UST упаў ніжэй за 1 долар падчас абвалу ў траўні 2021 года, але большасць людзей забыліся, што гэта адбылося, калі рынак ажывіўся. 

Калі Майк Новаграц з Galaxy выхвалялася сваю ўласную татуіроўку на тэму LUNA, калі ў снежні токен упершыню перавысіў 100 долараў, Адамс адказаў, што паведамленне прымусіла яго «засумнівацца ва ўсім [ён] думаў [ён] ведаў пра крыптаграфію». Квон паспяшаўся ўмяшацца. «Не хвалюйцеся, гэта было няшмат», — іранізаваў ён, выклікаўшы шквал лайкаў ад самых адданых LUNAtics Terra. 

Я афіцыйна вар'ят!!! Дзякуй @stablekwon І дзякуй вам, мае сябры ў Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Майк Наваграц (@novogratz) Студзень 5, 2022

Тэра-кіты сталі менш галасістымі, калі нешта разбурылася і людзі страцілі багацці або членаў сям'і. Pantera захоўвае маўчанне, у той час як Galaxy раскрыла страты ў памеры 300 мільёнаў долараў за 1 квартал 2022 года, якія могуць быць звязаны з уздзеяннем на LUNA. Наваграц, адзін з першых прыхільнікаў Квона, публічна не каментаваў гэтую сагу. Адным з нямногіх крыптамільярдэраў, якія падзяліліся сваімі думкамі, быў Су Чжу з Three Arrows Capital, які прызнаў падзенне Terra ў Tweet і сказаў, што ён інвеставаў у Terra, таму што верыў у супольнасць і «агульную мэту». Самую вялікую зорку праекта ён не згадаў. 

LUNA да Месяца

Квон быў бліскучым з юных гадоў. Ён быў выключна таленавіты, з тых хлапцоў, ад якіх увесь клас цягнуўся за адказамі па матэматыцы, таму што ён заўсёды заканчваў усё за два разы. Ён атрымаў 5s па 15 праграмах Advance Placement і паступіў у Стэнфард. Як і многія з самых яркіх розумаў крыптаграфіі, ён спецыялізаваўся ў галіне інфарматыкі. 

Квон заснаваў сваю першую кампанію праз год пасля заканчэння вучобы, аднарангавую тэлекамунікацыйную службу пад назвай Anyfi. Гэта прынесла некалькі мільёнаў фінансавання, але так і не ўзляцела. Праз два гады ён заснаваў Terraform Labs. 

Цікавасць да крыптаграфіі ледзь не загінула, калі запусцілася Terraform Labs. За месяц да гэтага манія рознічнага гандлю давяла біткойн да 19,600 50 долараў, перш чым праз некалькі дзён ён абваліўся на 1,430%. Ethereum рушыў услед да 94 долараў, але хутка ўпаў. На працягу года ён страціў 2017% сваёй кошту, у той час як большасць ICO, якія характарызавалі ралі XNUMX года, зніклі.  

Лабараторыі Terraform Labs усё роўна выставілі гэта. На працягу першага года Квон і яго сузаснавальнік Даніэль Шын засяродзіліся на развіцці. Інжынеры кампаніі стварылі блокчейн з дапамогай камплекта распрацоўніка праграмнага забеспячэння Cosmos, той жа структуры, якая выкарыстоўваецца THORChain, Juno і Secret Network. Terra з'явілася ў асноўнай сетцы ў красавіку 2019 года, а LUNA - праз некалькі месяцаў, калі толькі заўзятыя вернікі ўкладвалі грошы ў лічбавыя актывы. 

Сярод першых прыхільнікаў Terra была Delphi Labs, аддзел распрацоўкі вядучай фірмы крыпта-даследаванняў Delphi Digital. Каманда Delphi інкубавала некаторыя з найбольш перспектыўных праектаў Terra, і яна падтрымала LUNA ў справаздачах, калі яна яшчэ гандлявала адназначнымі лічбамі.

У той час як Terra заставаўся нішавым праектам на працягу ўсяго свайго існавання, ён набіраў тэмп, калі іншыя падобныя сеткі ўзроўню 1 пачалі працаваць. Ethereum выйграў ад асноўнага выбуху NFT у пачатку 2021 года, але да лета спекулятыўная манія на рынку азначала, што сетка забілася. Паколькі азартныя гульцы Degen імкнуліся пабудаваць свае стэкі ETH, перагортваючы JPEG, звычайныя карыстальнікі цяпер былі паніжаныя. Solana, блокчэйн смарт-кантрактаў, які абяцаў зрабіць усё, што можа Ethereum, са значна больш высокай хуткасцю і меншымі выдаткамі, у выніку стаў парабалічны, і Terra ішла ўслед за ім. Калі Ethereum лідзіраваў у першай палове года разам з біткойнамі, «альтэрнатыўны ўзровень 1» стаў дамінуючай тэндэнцыяй у прасторы, калі трэйдары засяродзіліся на «SOLUNAVAX»— партманто з токенаў SOL Solana, LUNA Terra і AVAX токенаў Avalanche. 

Квон грэўся ў славе, калі Тэра пачала ззяць. Калі LUNA цягнулася да Месяца, мала што магло аслабіць яго ўпэўненасць. Нават калі SEC уручыў яму позву над прадуктамі сінтэтычных актываў Mirror Protocol, заснаваным на Terra, на канферэнцыі ў Нью-Ёрку ў верасні, ён успрыняў гэта спакойна. Неўзабаве пасля гэтага Terraform Labs распачала пазоў супраць SEC, і LUNA працягвала марудзіць. 

У Квона заўсёды быў бы адказ любому, хто пытаўся ў Terra. Зараз ён з камфортам папяровы мільярдэр, і ён падвоіў свой поспех, максымізаваўшы сацыяльны ўдзел, прадаючы сваім паслядоўнікам абяцанні ўтапічнай будучыні на дэцэнтралізаваных грошах. Яго ўлюбёнай абразай для скептыкаў Тэры было адзначыць, што яны бедныя ці, прынамсі, бяднейшыя за яго. «Я не абмяркоўваю бедных у Твітэры, і, прабачце, у мяне на дадзены момант няма нічога наконт яе», — сказаў ён. сказаў у адказ на здагадку фінансавай журналісткі Фрэнсіс Копалы аб тым, што стымулюемы механізм самакарэкцыі, падобны да Terra, можа разбурыцца пад ціскам. Крыпта-энтузіясты падбадзёрвалі яго, калі яго папулярнасць расла. 

Terra і стандарт Bitcoin 

Хаця за экранам Квон заўсёды выглядаў бычыным, яго дзеянні паказвалі на тое, што ён баіцца перашкод. У пачатку 2022 года, калі Terra расла, а астатні рынак спрабаваў утрымаць імпульс, ён абвясціў аб запуску Ахова фонду Luna, некамерцыйная арганізацыя, якая будзе сканцэнтравана на стабілізацыі UST і развіцці экасістэмы Terra. Як і вялікая частка крыптапрасторы, "LFG" дзейнічаў у валюце мемаў, запазычыўшы крык "Let's Fucking Go", які быкі цытуюць адзін аднаму, калі на графіках паказваюць зялёныя свечкі. 

LFG пад кіраўніцтвам Квона і іншых вернікаў Terra хацела назапасіць дастаткова біткойнаў, каб канкурыраваць з запасам Сатошы Накамота ў 1 мільён манет. Мэта складалася ў тым, каб стварыць рэзервовы фонд, каб гарантаваць, што ЕСН заўсёды будзе падтрымліваць сваю прывязку. Нягледзячы на ​​​​тое, што LUNA дзейнічала як галоўны стабілізатар UST, яна не была такой ліквіднай і не прайшла баявыя выпрабаванні, як лічбавае золата крыпта. 

Паколькі біткойн з'яўляецца найбуйнейшым у свеце крыпта-актывам, ён, як правіла, менш зменлівы, чым яго пераемнікі. LFG планаваў выкарыстаць яго для рэзервовага капіравання свайго стейблкойна, у адрозненне ад залатога стандарту, які выкарыстоўваўся для забеспячэння рэальных долараў да 1971 года. Калі б у LFG было дастаткова біткойнаў, у яго заўсёды быў бы спосаб стабілізаваць UST, калі б ён калі-небудзь апусціўся ніжэй за 1 долар, прынамсі у тэорыі. 

Першапачаткова ён выклаў план сабраць біткойны на суму 3 мільярды долараў з доўгатэрміновай перспектывай павялічыць свой рэзервовы фонд да 10 мільярдаў долараў. LFG пачаў купляць партыямі па пару сотняў мільёнаў долараў за адзін раз, дапамагаючы ўсяму рынку ралі пасля тыдняў ціску ўніз. Калі Квон узначаліў LFG і біткойн зноў стаў аптымістычным, ён стаў героем супольнасці. 

Некалькі вядомых дзеячаў у космасе хвалілі Квона за план назапашвання біткойнаў LFG. Энтані Пампліяна, пра-біткойн-падкастэр з больш чым двума мільёнамі падпісчыкаў у сацыяльных сетках, выпусціў Відэа абмеркаванне таго, як LFG можа трансфармаваць фінансавую сістэму. «Канчатковая мэта каманды Terra - атрымаць 10 мільярдаў долараў і купіць біткойны, стаць пастаянным пакупніком на рынку», - сказаў ён. «Калі каманда паспяхова гэта зробіць, яны пакажуць падручнік для цэнтральных банкаў і стейблкоинов аб тым, як падтрымліваць іншыя актывы з дапамогай біткойнаў». Праз восем тыдняў LUNA абрынуўся да нуля, і LFG абвясціла, што спаласнула большую частку свайго біткойн-фонду ў спробе выратаваць UST. 

Майстар стейблкойна 

І Kwon, і Terraform Labs сталі больш няўстойлівымі па меры таго, як план назапашвання біткойнаў LFG набіраў тэмп. Terra ненадоўга падскочыла да шостага месца ў табліцы лідэраў па крыптавалютах, пакуль LUNA не апусцілася ніжэй за 100 долараў. Нягледзячы на ​​​​зніжэнне настрояў, Terraform Labs патушылі Tweet з афіцыйнага акаўнта Terra ў Twitter, паведамляючы падпісчыкам, што «хутка ўсё стане пікантным». Ён нават дадаў папярэджанне для трэйдараў, якія планавалі пайсці ў шорт: «Сцеражыцеся». Праз два дні адзін з унутраных юрыстаў кампаніі звярнуўся да Crypto Briefing з просьбай патэлефанаваць, каб абмеркаваць першакрасавіцкі артыкул, у якім распавядалася выдуманая гісторыя, якая часткова спасылалася на памылковы дызайн Terra. Крыптавы брыфінг адмовіліся, таму знешнія юрысты Terraform Labs праз пару тыдняў накіравалі ліст з патрабаваннем выдаліць артыкул. 

Квон таксама стаў пародыяй на сябе. Ён паабяцаў знішчыць забяспечаны стейблкойн MakerDAO, DAI, і пачаў называць сябе «Майстрам стейблкойна». Ён таксама даваў рэгулярныя інтэрв'ю, каб усхваляць вартасці свайго вынаходніцтва. «Правал UST эквівалентны правалу самой крыптаграфіі», — незабыўна сцвярджаў ён у адным, нібы папярэджваючы кожнага крыптаінвестара, што яны будуць зацікаўлены ў тым, каб Terra дасягнула поспеху, падабаецца ім гэта ці не. Пакуль ён лютаваў у Crypto Twitter, буйныя выданні падалі з ног, каб пагаварыць з ім. 19 красавіка г.г. Bloomberg пабег асаблівасць пад назвай «Кароль «вар'ятаў» становіцца самым папулярным кітом біткойнаў» з выявай летуценнага Квона на вокладцы. Самыя галасістыя мядзведзі Terra, ад якіх перасцерагалі б Terraform Labs, працягвалі тлумачыць рызыкі сеткі, але мала хто быў гатовы іх слухаць. 

Да гэтага моманту Квон выклаў усе свае фішкі на стол, кідаючыся на вядомых трэйдараў, якія сумняваліся ў ім. «Твой памер — не памер», — сказаў ён — сказаў Алгод у адказ на сцвярджэнне, што Тэра была «вялікай задніцай Понцы». Пасля гэтай спрэчкі ён пакласці 11 мільёнаў долараў на лініі ў стаўках з Algod і Gigantic Rebirth, што LUNA будзе трымаць вышэй за 88 долараў да сакавіка 2023 г. Ён таксама прапанаваў KALEO стаўку ў 200 мільёнаў долараў, што LUNA будзе трымаць вышэй за 10 долараў на працягу ўсяго 2022 г. непасрэдна перад запускам LFG, хоць гэтая стаўка не была публічна ўзгоднены. «Ціхай ці маўчы», — сказаў ён пісаў са свайго iPhone. 

Крыптавы брыфінг паразмаўляў з псіхатэрапеўтам на ўмовах ананімнасці, каб абмеркаваць інтэрнэт-актыўнасць Квона за некалькі тыдняў да падзення Тэры, і яны сказалі, што яго агрэсіўны тон мог быць механізмам барацьбы. Іншымі словамі, па словах крыніцы, не выключана, што ён падазраваў, што надыходзіць крах, і вырашыў прынізіць іншых, абараняючыся, таму што адчуваў сябе вінаватым. Гэта таксама магло растлумачыць, чаму ён заснаваў LFG для стабілізацыі UST і быў гатовы здзекавацца з тых, хто ставіў пад сумнеў устойлівасць Terra. Вобраз Квона, які сам сябе прыпісвае «Майстар стейблкойна», таксама дэманструе намёкі на тое, што некаторыя апісваюць як нарцысізм, рысу, якую рэдка можна сустрэць у паспяховых заснавальнікаў блокчэйна. 

Але нягледзячы на ​​​​ўсе памылкі Kwon і Terraform Labs, дапушчаныя падчас уражлівага падзення Terra, мала доказаў таго, што яны парушылі якія-небудзь законы, прынамсі, што тычыцца інфармацыі, якая знаходзіцца ў адкрытым доступе. Алекс, юрысконсульт, які ўважліва сочыць за крыптапрасторай, сказаў Крыптавы брыфінг што ўсе навадныя паведамленні, якія намякаюць на цэнавыя дзеянні LUNA, маглі даць інвестарам разумнае чаканне прыбытку, што зробіць яго каштоўнай паперай у ЗША. Тыя ж паведамленні таксама могуць прымусіць людзей задумацца аб ступені дэцэнтралізацыі Terra, сказаў ён, але яны не Не даказвайце правапарушэнняў у вачах закона. «Яго заявы могуць выклікаць пытанні аб тым, наколькі дэцэнтралізаваным быў праект на самай справе, але гэта больш звязана з аргументам аб прапанове незарэгістраваных каштоўных папер», — напісаў ён у паведамленні Telegram. Брэдлі, генеральны юрысконсульт вядучага крыптапраекта, дадаў, што LUNAtics, якія збанкрутавалі, зрабіўшы стаўку на ферму на фоне непрыстойных твітаў Квона, не маюць ніякіх падставаў, калі яны спадзяюцца атрымаць адплату ў судзе. «Цяжка сказаць, ці ёсць у уладальнікаў сродкі прававой абароны, пры адсутнасці нейкіх неправамерных дзеянняў або службовых злачынстваў з боку Terraform Labs, такіх як махлярства, зман, неабдуманасць або нядбайнасць», — сказаў ён. 

Распад 

Абвал пачаўся павольна, а потым абвастрыўся хутчэй, чым хто-небудзь чакаў. У суботу 7 мая прывязка UST была пастаўлена пад сумнеў з-за распродажаў памерам з кіта на Curve Finance і Binance і вялікага аб'ёму зняцця сродкаў з Anchor. Хутка папаўзлі чуткі, што два з найбуйнейшых гульцоў TradFi, BlackRock і Citadel, аб'ядналіся і пазычылі пэўную суму біткойнаў у Gemini для продажу ў UST, але пасля ўсе тры фірмы абверглі гэтыя заявы. 

Паколькі механізм распрацоўкі Terra быў далікатным, ён дазваляў любому, хто меў дастатковы капітал і схільнасць выклікаць хаос, знішчыць адносна просты арбітражны гандаль UST. Нават у заможным свеце крыптаграфіі мала хто валодае сродкамі, каб зрабіць такі ход, але зламыснікі-калі гэта тое, што яны былі-яшчэ не прасочаны. 

У нядзелю 0.98 мая UST апусціўся да 8 даляра, але пасля выхаду Квона ён паказаў прыкметы аднаўлення. «Я ўстаў-пацешная раніца", - сказаў ён чирикнул. Калі нехта сказаў, што Terra нагадвае ім пра махлярства з Bitconnect, праз некалькі хвілін Квон адказаў ударам. 

9 мая, калі пачаўся новы тыдзень, крыпта-СМІ азіраліся на няўстойлівыя выхадныя Terra так, быццам драма скончылася. LFG абвясціла, што выдзеліць 1.5 мільярда долараў-палова ў біткойнах, а другая палова ў UST-маркет-мейкерам, каб абараніць свой флагманскі прадукт. Вытворцы маркераў гуляюць істотную ролю на фінансавых рынках, таму што яны забяспечваюць ліквіднасць, неабходную для таго, каб гандаль працаваў. LFG спадзяваўся, што гэтыя гульцы змогуць забраць свае 1.5 мільярда долараў і захаваць баланс Terra, але было ўжо позна. «Размяшчэнне большага капіталу— устойлівыя хлопцы, — Квон пісаў як UST не дасягнуў сваёй прывязкі. Неўзабаве пасля гэтага UST апусціўся ніжэй за 0.95 даляра, і LUNA пачала пагаршацца. Карыстальнікі Anchor рваліся да выхаду. Спіраль смерці была ў руху. 

З цягам тыдня сітуацыя пагаршалася. Квон час ад часу ўсплываў, каб супакоіць нервы LUNAtics, перспектыўны што хутка будзе абвешчаны план аднаўлення. «Заставайцеся моцнымі, вар'яты», - сказаў ён настойліва. Паколькі UST і LUNA працягвалі збівацца, Binance Абвешчаны гэта спыніла б зняцце UST. Калі, па чутках, была заключана здзелка па выратаванні венчурнага капіталу на 2 мільярды долараў правалілася, LUNA таргаваўся на ўзроўні 3 долараў. Квон абяцаны «вяртанне да формы» і падтрымалі план па павелічэнні магутнасцей чаканкі, што азначае, што UST будзе мець больш шанцаў вярнуцца да 1 даляра за кошт інфляцыі LUNA. Яго шырока крытыкавалі за павольную рэакцыю на крызіс. Сябры Джэксана загінулі, і ў той жа дзень на Reddit з'явіўся спіс нумароў нацыянальных тэлефонаў службы дапамогі самагубцам. 

Набліжацца... будзьце моцныя, вар'яты

— Ду Квон? (@stablekwon) Можа 10, 2022

UST і LUNA працягвалі падаць. У той час як LUNAtics назіралі, як іх інвестыцыі распадаюцца, і калектыўна пыталіся, куды падзеўся Квон, крыпта-дэгены са здзіўленнем глядзелі на іх, абмяркоўваючы, ці ёсць магчымасць хутка зарабіць капейкі на беспрэцэдэнтных рынкавых умовах. Да чацвярга 12 мая UST дасягнуў 0.36 даляра, а LUNA каштаваў менш за цэнт. Біткойн, Эфірыум і іншыя буйныя актывы таксама пацярпелі пабоі. Нават USDT, стейблкойн, выпушчаны Tether, з рынкавай капіталізацыяй у 75.8 мільярда долараў, часова страціў парытэт з доларам, калі трэйдары імкнуліся ўцячы ў іншае месца. Паколькі Terra за некалькі дзён знішчыла кошт каля 30 мільярдаў долараў, сетка раптам стала значна больш успрымальнай да нападаў. Валідатары Terra прынялі рашэнне спыніць ланцуг двойчы, выклікаючы дадатковыя пытанні аб тым, ці была сетка калі-небудзь сапраўды дэцэнтралізаванай. 

Крыптасупольнасць сачыла за кожным рухам Terra, Terraform Labs і Kwon з моманту разбурэння сеткі. Былі ўзніклі пытанні аб запасах біткойнаў LFG, але пасля было абвешчана, што большая частка іх запасаў знікла. Генеральны дырэктар Binance Чанпэн Чжао мае зробленыя кадры у кампаніі, сказаўшы, што ён быў «расчараваны» адказам і параўнаў з тым, як Sky Mavis справілася са ўзломам Ronin Network коштам 550 мільёнаў долараў. Безліч іншых заклікалі Квона назаўжды знікнуць з крыптаграфіі. 

Эпоха Пост-Тэра

Каллум кажа, што працягне інвеставаць у крыптаграфію, але плануе пазбягаць рызыкоўных азартных гульняў у будучыні. Калі на наступнай фазе быка ён зробіць што-небудзь па памеры, ён падумае аб пераездзе з бацькоўскага дома. 

Джэксан усё яшчэ смуткуе ў Куала-Лумпуры; ён правёў дні пасля трагедыі, успамінаючы свайго сябра з іншымі аднакласнікамі, з якімі ён дзеліцца ў групе WhatsApp. Нягледзячы на ​​тое, што яго сябра няма, LUNA не пацярпеў фінансавы разгром яго; ён зарабіў прыстойныя грошы на Ethereum, калі цэны імкліва раслі. 

Сэм пагадзіўся, што яны ніколі не вернуць свае 500,000 XNUMX долараў. Яны выказалі здагадку, што могуць зноў пагаварыць у будучыні пры больш пазітыўных абставінах. 

LUNAtics усё яшчэ падлічваюць свае страты, некаторыя з іх вярнуліся на ранейшыя месцы пасля таго, як убачылі іх чысты капітал размываецца ў пыл. Замест таго, каб пакланяцца Квону, многія з іх ставяць пад сумнеў яго лідэрскія здольнасці або назаўжды пакінулі Тэру. 

Венчурныя капіталісты, якія актыўна ўвайшлі ў LUNA, таксама пацярпелі. Нягледзячы на ​​тое, што ніякіх афіцыйных заяваў не з'яўлялася, за выключэннем справаздачы Galaxy за 1 квартал, лічыцца, што некаторыя з іх апяліся мацней, чым яны падаюць. А шырока распаўсюджаная нататка ад 11 мая сведчыць аб тым, што Arca моцна пацярпеў, калі пачаўся depeg. Новограц пакуль не пракаментаваў сваю татуіроўку LUNA. 

Algod і Gigantic Rebirth могуць зарабіць на абвале ладныя грошы. Gigantic Rebirth выйграе ў любым выпадку, таму што яны застрахавалі сваю кароткую пазіцыю, выдаткаваўшы $0.72 на лонг LUNA. Кобі, які зараз захоўвае замацаваную васьмізначную суму ў дэпазітным кашальку, кажа, што ён аддасць сродкі толькі па згодзе ўсіх бакоў. Квон пакуль не пракаментаваў, ці гатовы ён адмовіцца ад стаўкі. 

Распрацоўшчыкі Terra падтрымка плана каб перазапусціць экасістэму з выдаленнем Terraform Labs. Некаторыя з самых адданых LUNAtics Terra падтрымліваюць гэтую ідэю. 

ЛФГ кажа ён выдаткаваў большую частку сваіх біткойнаў, спрабуючы стабілізаваць UST, але не прадставіў ніякіх дакументаў аб транзакцыях. У яго засталося каля 200 мільёнаў долараў актываў, большая частка якіх знаходзіцца ў UST, які хутка высільваецца. У ім гаворыцца, што плануецца кампенсаваць выдаткі карыстальнікам UST з прыярытэтам для меншых уладальнікаў. 

Terraform Labs захоўвае маўчанне, час ад часу дзяліцца абнаўленнямі і абяцае пасмяротны аналіз катастрофы. Многія члены супольнасці скардзіліся, што фірма не дацягвае да празрыстасці. «Я не магу ўявіць, каб хто-небудзь, хто займаецца LFG, сапраўды верыў, што гэтай інфармацыі дастаткова, праўда? Калі так, то крыўдна… Tгэта больш за жарт», - напісаў адзін LUNAtic у адказ на паведамленне аб вычарпанні рэзервовага фонду біткойнаў. 

UST па-ранейшаму гандлюецца ніжэй запланаванай прывязкі, а LUNA практычна нічога не каштуе. Зараз у звароце знаходзіцца больш за 6.5 трыльёнаў токенаў. 

Блокчэйн Terra можа быць раздвоены з дапамогай новага токена LUNA. На дадзены момант Квон высунуў дзве прапановы па аднаўленні сеткі. 

Тон Квона ў інтэрнэце стаў змрочным, адмовіўшыся ад пыхі і распавядаючы суполцы што ён «з разбітым сэрцам» з-за таго, як Terra правалілася. Ён прызнаў, што UST не з'яўляецца будучыняй дэцэнтралізаваных грошай у іх цяперашняй форме, і сказаў, што не прадаваў ніякіх манет пасля краху. Некаторыя выказалі здагадку, што яго акаўнтам зараз кіруюць юрысты, а ён яшчэ не папрасіў прабачэння за свае памылкі. Хутчэй за ўсё, ён назаўжды страціў давер шырокай крыптасупольнасці. 

Рэгулятары ва ўсім свеце ёсць звяртаючы пільную ўвагу на рынак стейблкойнаў і выпрацоўка спосабаў спыніць падобную катастрофу ў будучыні. Джанет Йеллен з Міністэрства фінансаў некалькі разоў згадвала аб уцёках банка Terra. 

Астатняя частка крыптасупольнасці ўсё яшчэ разглядае тое, што здарылася, і тое, як Terra стала такой вялікай, а потым так уражліва пацярпела няўдачу. Задаючыся пытаннем аб тым, хто нясе адказнасць, большасць з іх звяртаюцца да супярэчлівай цэнтральнай фігуры Terraform Labs. Людзям нагадваюць пра важнасць фундаментальных прынцыпаў і павышэння дасведчанасці, калі ўсплываюць чырвоныя сцягі, такія як дрэнная токенаміка і вялікае эга. 

Поўны маштаб знішчэння чорнага лебедзя Квона пакуль невядомы, але яго ўжо параўноўваюць з іншымі цёмнымі момантамі крыпта, такімі як Чорны чацвер і ўзлом Mt.Gox. Індустрыя аднавілася пасля наступстваў гэтых інцыдэнтаў, і глабальнае распаўсюджванне крыптаграфіі ў рэшце рэшт павялічылася. Рынкі гістарычна аднаўляліся пасля катастроф, хаця лячэнне звычайна патрабуе часу. Пакуль усе назіральнікі памятаюць, што пайшло не так у Terra, у галіны ёсць магчымасць стаць больш устойлівай на наступныя дзесяцігоддзі. 

Do Kwon і Terraform Labs не адказалі на шматлікія запыты аб каментарыях падчас прэсы. 

Некаторыя імёны ў гэтай функцыі былі зменены для захавання канфідэнцыяльнасці.  

Інфармацыя і даныя, прадстаўленыя ў гэтай функцыі, былі дакладнымі па стане на 17 мая 2022 г. 

Раскрыццё інфармацыі: на момант напісання артыкула аўтар гэтай функцыі валодаў ETH, ATOM і некалькімі іншымі крыптавалютамі.