Vertex - гэта пратакол дэцэнтралізаванай біржы з крос-маржай (DEX), які прапануе спотавы, бестэрміновы і інтэграваны грашовы рынак, аб'яднаны ў адно вертыкальна інтэграванае прыкладанне на Arbitrum.
Vertex кіруецца гібрыднай уніфікаванай цэнтральнай кнігай лімітаваных заказаў (CLOB) і інтэграваным аўтаматызаваным маркет-мэйкерам (AMM), чыя ліквіднасць павялічваецца па меры запаўнення пазіцыі з парных рынкаў LP. Vertex прапануе мінімальныя зборы за газ і MEV з-за пакетнай транзакцыі і аптымістычнай мадэлі згортвання базавага другога ўзроўню Arbitrum (L2), дзе смарт-кантракты Vertex кантралююць механізм рызыкі і асноўныя прадукты.
У інтэрв'ю з сузаснавальнікам Vertex Дарыюсам Табатабаі мы пагаварылі пра бачанне Vertex, запуск публічнай сеткі, шырокі спектр функцый, будучую дарожную карту і многае іншае.
1. Якое бачанне стаяла за стварэннем Vertex? Якую праблему імкнецца вырашыць платформа?
Місія Vertex - забяспечыць найлепшы вопыт дэцэнтралізаванай гандлю. Сённяшні DeFi фрагментаваны, неэфектыўны, незнаёмы, палохае і нязручны. Дэцэнтралізаваныя пратаколы павінны паменшыць бар'ер для ўваходу для звычайных карыстальнікаў, калі яны хочуць канкураваць з цэнтралізаванымі біржамі (CEX).
Vertex вырашае гэтую праблему з дапамогай сваёй вертыкальна інтэграванай біржы - спалучэння спотавых, бестэрмінальных і грашовых рынкаў з уніфікаванай крос-маржай. У спалучэнні з гібрыдным дызайнам кнігі заказаў і AMM Vertex можа дасягнуць прадукцыйнасці з нізкай затрымкай, канкурэнтаздольнай з CEX, і пры гэтым прапануе перавагі пасіўнай ліквіднасці і самастойнага захавання прыкладанняў DeFi у ланцужку - і ўсё з больш эфектыўным капіталам дызайнам.
Парныя LP з AMM запаўняюць кнігу заказаў, аб'ядноўваючы перавагі рынкавай эфектыўнасці і механізму адкрыцця цаны кніг заказаў з папулярнасцю LP'ing і замены доўгага хваста актываў DeFi у ланцужку.
2. Чым Vertex вылучаецца сярод іншых DEX у крыптапрасторы?
Ёсць некалькі прыкметных аспектаў Vertex, якія аддзяляюць яго ад перапоўненага поля DEX.
Па-першае, Vertex забяспечвае DeFi "усё ў адным", аб'ядноўваючы тры асноўныя прымітывы DeFi у адно прыкладанне. Карыстальнікі могуць гандляваць, гандлюючы доўгімі/кароткімі крыпта-актывамі са спотавымі або бестэрміновымі крэдытамі, браць/пазычаць з убудаваным грашовым рынкам або пасіўнымі рынкавымі парамі LP з AMM у ланцужку. Гэта зніжае транзакцыйныя выдаткі на пераключэнне паміж ізаляванымі праграмамі DeFi, адначасова забяспечваючы больш эфектыўную платформу абмену для розных тыпаў карыстальнікаў.
Па-другое, унікальны дызайн Vertex дазваляе яму ператварыцца ў цэнтр ліквіднасці для Arbitrum і, у рэшце рэшт, для большай часткі DeFi. У прыватнасці, перавагі аб'яднання некалькіх прадуктаў у адзіную маржинальную сістэму дапамагаюць знізіць патрабаванні да маржы і забяспечваюць большую гібкасць капіталу ў выяўленні пазіцыі на рынку. API/SDK таксама забяспечвае гандаль, зручны для HFT, адначасова дазваляючы складаным праграмам DeFi выкарыстоўваць нізкія зборы і прадукцыйнасць DEX з нізкай затрымкай. У цэлым гэты вопыт больш нагадвае гандаль на CEX, чым на звычайным DEX, дзе іншыя прыкладанні DeFi могуць выкарыстоўваць яго архітэктуру.
Па-трэцяе, мадэль Vertex Hybrid Orderbook-AMM дапамагае працэсу адкрыцця цаны спосабам, нехарактэрным для большасці дзеючых DEX. Напрыклад, у той час як кніга заказаў падтрымлівае супастаўленне заказаў з нізкай затрымкай, AMM забяспечвае ўстойлівасць да цэнзуры, адначасова падтрымліваючы доўгатэрміновыя актывы ў ланцужку. Ліквіднасць як з кнігі заказаў, так і з AMM аб'ядноўваецца, каб пераадолець разрыў паміж кампрамісамі, якія часта сустракаюцца паміж цэнтральнымі лімітнымі біржамі кніг заказаў (CLOB) і AMM.
З кнігай заказаў секвенсора Vertex можа больш эфектыўна маштабаваць ліквіднасць, адначасова дадаючы падтрымку актываў DeFi з доўгім хвастом з мадэллю з больш нізкай камісіяй і лепшай ліквіднасцю.
3. Як запуск публічнай асноўнай сеткі платформы на Arbitrum прасуне Vertex наперад у крыптаэкасістэме?
Наш асноўны KPI - гэта аб'ём. Запуск публічнай асноўнай сеткі ў канцы красавіка стаў найвышэйшым выпрабаваннем для нашага бачання, і мы зрабілі ўражлівы аб'ём прыкладна за 3 тыдні з таго часу, з нашым найвышэйшым 24-гадзінным аб'ёмам у суме больш за 60 мільёнаў долараў толькі ў 4 усяго спотавая і вечная пары. Натуральна, заўсёды ёсць яшчэ што зрабіць і палепшыць (і больш дадзеных для запаўнення), але мы ўпэўненыя, што будучая дарожная карта дапаможа нам дасягнуць таго, куды мы хочам.
Паколькі ўсё больш капіталу паступае ў Arbitrum, Vertex імкнецца захапіць значную частку долі рынку для гандлю на Ethereum. Большая частка намаганняў, звязаных з дасягненнем доўгатэрміновых мэтаў Vertex, уключае дапамогу ў стварэнні кампазіцыйнай экасістэмы вакол Vertex (напрыклад, дэльта-нейтральныя сховішчы, апцыёны і г.д.), выпуск розных функцый, якія патрэбны карыстальнікам, калі яны гандлююць на біржа (CEX або DEX), аптымізацыя прадукту і маштабаванне ліквіднасці да месца, дзе Vertex з'яўляецца пераважным гандлёвым месцам для карыстальнікаў Ethereum.
4. Ці можаце вы падрабязней расказаць пра «пазаланцуговае» праграмаванне, якое выкарыстоўваецца Vertex для паскарэння транзакцый?
Безумоўна, гэта добрае пытанне. Vertex выкарыстоўвае пазаланцуговы секвенсор, які змяшчае кнігу заказаў і механізм супастаўлення. Секвенсар забяспечвае затрымку 15-30 мілісекунд. Гэта час, які патрабуецца для выканання рынкавага ордэра пасля яго размяшчэння. Гэтая хуткасць параўнальная з большасцю цэнтралізаваных біржаў. Для параўнання, затрымка DEX у ланцужку звычайна будзе залежаць ад часу блакіроўкі асноўнага блокчейна. Ні ў адным блокчейне няма часу блакіроўкі ў 30 мілісекунд, таму секвенсар Vertex робіць гэта неверагодна хуткім.
Аднак хуткасць - не адзіная карыснасць секвенсара. Аўтаматызаваныя трэйдары, такія як інстытуцыйныя маркет-мэйкеры і фірмы высокачашчыннага гандлю, могуць падключацца да секвенсора праз API або SDK. Яны могуць цытаваць лімітныя ордэры, каб забяспечыць вялікую ліквіднасць біржы, і здзяйсняць арбітражныя здзелкі менш за секунду, каб забяспечыць узгодненасць коштаў з іншымі гандлёвымі пляцоўкамі. Глыбокая ліквіднасць і ўзгодненасць цэн - вельмі важныя функцыі на рынках. Разам яны спрыяюць лепшаму выяўленню цэн.
Секвенсар таксама змяшчае важныя гарантыі, калі асноўныя функцыі DEX застаюцца ў ланцужку на Arbitrum. Напрыклад, уся асноўная логіка прадукту Vertex, ліквідацыі і захоўванне кантралююцца ў ланцужку, падобна іншым DEX. Секвенсар ніколі не бярэ на сябе апеку
актываў і не можа падрабляць транзакцыі або спыняць гандаль і зняцце сродкаў. Vertex захоўвае перавагі самастойнай апекі і разлікаў у ланцужку.
Калі секвенсор калі-небудзь выйдзе з ладу, пратакол вернецца ў стан па змаўчанні, вядомы як рэжым «Slo-Mo», які з'яўляецца проста ланцужковым AMM без кнігі заказаў.
Важна адзначыць, што ў той час як секвенсор з'яўляецца па-за ланцугом, ён таксама можа быць дэцэнтралізаваны з цягам часу шляхам рэалізацыі размеркаванай сеткі секвенсараў, якія кіруюцца Vertex DAO, што з'яўляецца планам пасля запуску DAO.
5. Як дызайн Hybrid Orderbook-AMM павялічвае прадукцыйнасць Vertex?
Дызайн Hybrid Orderbook-AMM павышае прадукцыйнасць двума асноўнымі спосабамі, адзін з якіх згадваўся раней: здольнасць спалучыць механіку нізкай затрымкі і рынкавай эфектыўнасці пазаланцужковай кнігі заказаў з пасіўнай ліквіднасцю і самаахоўнасцю у ланцужку AMM.
Другі спосаб з'яўляецца крыху больш тонкім і круціцца вакол значэння, якое здабываецца Майнерам (MEV). Па сутнасці, на першым узроўні Ethereum валідатары, якія размяшчаюць транзакцыі ў новых блоках, могуць расстаўляць прыярытэты для гандлёвага патоку дзякуючы сваёй магчымасці ўключаць, выключаць або змяняць парадак транзакцый у блоках, якія яны здабываюць. Сума прыбытку, якую Майнер могуць атрымаць з дапамогай такіх магчымасцей, - гэта MEV.
Кошт, атрыманая з такіх манеўраў, стала прыбытковай, і гэта звычайна лічыцца практыкай з нулявой сумай, якая можа стварыць таксічны паток у ланцужку - у асноўным для рознічных карыстальнікаў, якія могуць несвядома быць фаварытамі MEV-робатаў у патэнцыйна прыбытковых транзакцыях. Гэта «выцягвае» кошт з карыстальнікаў за іх кошт, а аператар MEV атрымлівае прыбытак.
DEX у кнізе заказаў у ланцужку таксама ўразлівыя для MEV, дзе дзейнасць у ланцужку бачная «Цёмнаму лесу» ботаў, якія здабываюць каштоўнасць з пераўпарадкавання, выключэння або ўключэння транзакцый. Такія боты становяцца ўсё больш звычайнай з'явай.
У Vertex існаванне кнігі заказаў па-за ланцугом дазваляе апрацоўваць здзелкі па прынцыпе "першы прыбыў - першы выйшаў" (FIFO) без уздзеяння ботаў MEV у ланцужку. Акрамя таго, паколькі секвенсор працуе на шкале часу затрымкі ў мілісекундах, становіцца цяжэй атрымаць прыбытак ад MEV з моманту перадачы ў параўнанні з больш доўгім часам блакіроўкі першага ўзроўню Ethereum, што зніжае стымул для MEV у кнізе заказаў Vertex.
Адпаведна, у ланцужковых кнігах заказаў, устойлівых да MEV, часта выкарыстоўваецца тое, што называецца частымі пакетнымі аўкцыёнамі (FBA), што прымушае ўсе цэны быць аднастайнымі на дыскрэтнай аснове. Слабасць FBA заключаецца ў тым, што ўсе здзелкі адбываюцца па адной і той жа цане. Прыбытак маркет-мейкера паходзіць ад спрэда паміж прапановамі і прапановамі, таму FBA практычна не стымулюе прадастаўленне ліквіднасці. У выніку, вядома, меншая ліквіднасць і высокая валацільнасць.
Разважаць аб праблеме MEV складана, і гэта займальная вобласць бягучых даследаванняў. Як правіла, дызайн Vertex імкнецца мінімізаваць каштоўнасць, якую атрымліваюць ад карыстальнікаў.
6. Якія перавагі крос-маржынальны дызайн Vertex дае карыстальнікам з пункту гледжання эфектыўнага кіравання партфелем?
Адказ просты: крос-маржа дазваляе зрабіць нашмат больш з вашым капіталам. Гэта дапамагае знізіць маржынальныя патрабаванні, аптымізаваць суадносіны рызыкі і ўзнагароджання і знізіць рызыку ліквідацыі адной пазіцыі. Уніфікаваная крос-маржа Vertex дазваляе ўносіць дэпазіты, прыбытак і пазіцыі ў маржу рахунку.
Напрыклад, калі ў вас ёсць 1 wBTC, вы павінны мець магчымасць скараціць 1 бесперапынны wBTC з мінімальным уздзеяннем на ваш астатні капітал для гандлю, паколькі пазіцыі кампенсуюць адна адну, дзе рэзерваванне аўтаматычна распазнаецца пратаколам. Гэта супрацьстаіць ізаляванай маржы, калі пастаянная кароткая пазіцыя ў 1 wBTC патрабуе дадатковай маржы ў дадатак да спотавага ўтрымання карыстальніка ў 1 wBTC.
7. Пагаворыце з намі пра вертыкальна інтэграваную кропку і пастаянныя функцыі, якія прапануе платформа.
На Vertex можна гандляваць і спотавымі, і бестэрміновымі. Але што сапраўды асаблівае, так гэта тое, што гэтыя два рынкі інтэграваны з грашовым рынкам, які спрыяе запазычанню спотавых пазіцый з пазыкамі разам з пасіўнай прыбытковасцю па пазіцыях праз пазыкі.
Усе нерэалізаваныя PnL і іншыя кошты актываў аўтаматычна залічваюцца ў маржынальныя патрабаванні для любой здзелкі, якая выкарыстоўвае крэдытнае плячо. Тры інтэграваныя рынкі - спот, перпс і грашовы рынак - забяспечваюць эфектыўнасць капіталу, якая раней была рэдкасцю ў DeFi.
8. Як Vertex імкнецца адыграць важную ролю ў фінансавай сістэме будучыні?
Мы лічым, што больш таргоў будзе аб'ядноўвацца на Vertex, калі людзі ўбачаць каштоўнасць вертыкальна інтэграванага DEX і адпаведныя перавагі максімальнай эфектыўнасці капіталу без шкоды для прадукцыйнасці з нізкай затрымкай, характэрнай для CEX.
9. Што чакае Vertex у будучыні дарожная карта?
У цяперашні час мы сканцэнтраваны на ўліку водгукаў карыстальнікаў, паляпшэнні інтэрфейсу, даданні новых функцый, такіх як гандаль у адзін клік (уключаючы заказы на спрацоўванне), і пераліку новых актываў, якімі людзі могуць гандляваць і выкарыстоўваць іх у якасці закладу.
Мы замоўчвалі аб некаторых будучых функцыях і мадэрнізацыях прыкладанняў з моманту запуску, акрамя вышэйзгаданага, але ў бліжэйшай перспектыве ёсць некалькі цікавых выпускаў, якія павінны выклікаць значны шум сярод вопытных трэйдараў і рознічных карыстальнікаў.
Для атрымання дадатковай інфармацыі аб Vertex, калі ласка, праверце іх афіцыйны сайт.
Адмова: Гэта платная пасада і не павінна разглядацца як навіна / парада.
Крыніца: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/