Tech

Ці з'яўляюцца стабільныя манеты каштоўнымі паперамі? Ну, не ўсё так проста, кажуць юрысты

02/13/2023
Навіны Bitcoin Ethereum

Нядаўна паведамлялася аб запланаваных прымусовых мерах у дачыненні да Paxos Trust Company Камісіяй па каштоўных паперах і біржам ЗША (SEC) у дачыненні да Binance USD (BUSD) прымушае многіх у суполцы сумнявацца, як рэгулятар можа разглядаць стейблкойн як бяспеку.

Юрысты па блокчэйне сказалі Cointelegraph, што, хоць адказ не чорны па беламу, ёсць аргументы ў яго карысць, калі стейблкойн быў выпушчаны ў чаканні прыбытку або з'яўляецца вытворным ад каштоўных папер.

Справаздача The Wall Street Journal ад 12 лютага паказала, што SEC плануе падаць у суд на Paxos Trust Company у сувязі з выпускам Binance USD, стейблкойна, створанага ў партнёрстве з Binance ў 2019 годзе. Як паведамляецца, у паведамленні SEC сцвярджаецца, што BUSD з'яўляецца незарэгістраванай каштоўнай паперай.

Аарон Лэйн, старшы выкладчык Blockchain Innovation Hub RMIT, сказаў Cointelegraph, што хоць SEC можа сцвярджаць, што гэтыя стабільныя манеты з'яўляюцца каштоўнымі паперамі, гэта меркаванне не было канчаткова праверана судамі ЗША:

«Што тычыцца стейблкоинов, асабліва спрэчным будзе пытанне аб тым, ці прывялі чалавека інвестыцыі ў стейблкойны да чакання прыбытку («трэцяя рука» тэсту Хауі)».

«З вузкага пункту гледжання, уся ідэя стейблкойна заключаецца ў тым, што ён стабільны. У больш шырокім сэнсе можна сцвярджаць, што магчымасці арбітражу, хэджавання і стаўкі забяспечваюць чаканне прыбытку», — сказаў ён.

малюнак

Лейн таксама растлумачыў, што стейблкойн можа падпадаць пад дзеянне заканадаўства ЗША аб каштоўных паперах у выпадку, калі будзе прызнана, што ён з'яўляецца вытворнай ад каштоўнай паперы.

Гэта нешта такое - падкрэсліў старшыня SEC Гэры Генслер у ліпені 2021 г. у сваёй прамове перад Камітэтам Амерыканскай асацыяцыі юрыстаў па дэрыватывах і ф'ючэрсным праве:

«Не памыляйцеся: не мае значэння, што гэта токен акцый, токен стабільнай кошту, забяспечаны каштоўнымі паперамі, або любы іншы віртуальны прадукт, які забяспечвае сінтэтычную экспазіцыю асноўных каштоўных папер».

«Гэтыя платформы — як у дэцэнтралізаванай, так і ў цэнтралізаванай фінансавай прасторы — закрануты заканадаўствам аб каштоўных паперах і павінны працаваць у рамках нашага рэжыму каштоўных папер», — сказаў ён тады.

Аднак Лэйн падкрэсліў, што ў канчатковым рахунку кожны выпадак "будзе абыходзіцца са сваімі фактамі", асабліва калі вынясенне рашэння аб алгарытмічным стейблкойне хутчэй, чым крыпта або фіят-залог.

Апошняе пошта Куін Эмануэль Судовыя юрысты таксама падышлі да гэтай тэмы, патлумачыўшы, што для «нарошчвання» стейблкоинов да «стабільнай кошту» часам яны могуць быць прапанаваны са зніжкай да дастатковай стабілізацыі.

«Гэтыя продажы могуць пацвярджаць аргумент, што першапачатковыя пакупнікі, нягледзячы на ​​​​фармальную адмову ад адказнасці як эмітэнтаў, так і пакупнікоў, купляюць з намерам перапрадаць пасля стабілізацыі па больш высокай цане», - напісана ў паведамленні.

Ці з'яўляюцца стейблкойны каштоўнымі паперамі? Юрыдычны аналіз ад Quinn Emanuel Trial Lawyers. Крыніца. Куін Эмануэль.

Але ў той час як эмітэнты стейблкойнаў могуць звярнуцца ў суд для вырашэння спрэчкі, многія лічаць, што падыход SEC да «рэгулявання шляхам прымусовага выканання» непатрэбны.

Юрыст і партнёр па лічбавых актывах Майкл Бачына з Piper Alderman сказаў Cointelegraph, што замест гэтага SEC павінна даць «разумныя рэкамендацыі», каб дапамагчы гульцам галіны, якія імкнуцца выконваць законы:

«Рэгуляванне шляхам прымусовага выканання з'яўляецца неэфектыўным спосабам дасягнення вынікаў палітыкі, як нядаўна заўважыла камісар SEC Пірс у сваім бурным нязгоды ў дачыненні да судовага пераследу Kraken. Калі індустрыя, якая хутка расце, не адпавядае існуючай нарматыўна-прававой базе і шукае дакладныя шляхі да выканання патрабаванняў, тады ўзаемадзеянне і разумнае кіраўніцтва з'яўляюцца значна лепшым падыходам, чым зварот да судовых пазоваў».

181,000 лютага партнёр Cinneamhain Ventures Адам Кокран даў іншае меркаванне сваім 13 1933 падпісчыкам у Twitter, адзначыўшы, што SEC можа падаць у суд на любую кампанію, якая выпускае фінансавыя актывы ў адпаведнасці са значна больш шырокім Законам аб каштоўных паперах XNUMX года:

Затым інвестар у лічбавыя актывы растлумачыў, што SEC не абмяжоўваецца тэстам Хоуі:

«Той факт, што гэтыя актывы ўтрымліваюць асноўныя казначэйскія аблігацыі, робіць іх вельмі падобнымі на фонд грашовага рынку, падвяргаючы ўладальнікаў каштоўнай паперы, нават калі яны не зарабляюць на гэтым. Аргумент (не той, з якім я згодны, але дастаткова разумны), што яны могуць быць бяспекай».

«Варта змагацца зубамі і пазногцямі, але кожны, хто адмахваецца ад гэтага, кажучы: «Лол, SEC памыліўся, гэта не праходзіць тэст Хоуі», павінен прайсці паўторную ацэнку. У SEC, верце ці не, ёсць дасведчаны кансультант па каштоўных паперах», - дадаў ён.

Па тэме: Крэсла SEC параўноўвае стабильные манеты з фішкамі для покера ў казіно

Апошняе паведамленне аб запланаваных дзеяннях ад SEC адбылося пасля паведамленняў, якія з'явіліся 10 лютага Paxos Trust вялося расследаванне Дэпартаментам фінансавых паслуг Нью-Ёрка па непацверджанай прычыне.

Каментуючы першапачатковыя паведамленні, прэс-сакратар Binance сказаў, што BUSD з'яўляецца «прадуктам, выпушчаным і належным Paxos», прычым Binance перадае фірме ліцэнзію на свой брэнд для выкарыстання з BUSD. Дадаецца, што Paxos рэгулюецца Дэпартаментам фінансавых паслуг Нью-Ёрка (NYDFS) і што BUSD з'яўляецца «стейблкойном з падтрымкай 1 да 1».

«Стэйблкойны з'яўляюцца найважнейшай сеткай бяспекі для інвестараў, якія шукаюць прытулку ад нестабільных рынкаў, і абмежаванне іх доступу нанясе прамую шкоду мільёнам людзей па ўсім свеце», - дадаў прэс-сакратар. «Мы працягнем сачыць за сітуацыяй. Нашы глабальныя карыстальнікі маюць у сваім распараджэнні шырокі спектр стейблкоинов».