Бэнкман-Фрыд уводзіць рэгулятары ў зман, адхіляючы іх ад цэнтралізаванага фінансавання

Прапанова Сэма Бэнкман-Фрыда, генеральнага дырэктара крыптабіржы FTX, зробленая ў мінулым месяцы для рэгулятарных органаў стварыць пералік стандартаў для індустрыі крыптавалют, стварае пагрозу існаванню для дэцэнтралізаваныя фінансы (DeFi) платформы і прадпрымальніцкі дух. Як адзін з нямногіх абраных з капіталам і ўплывам, каб зрушыць іголку ў дыскусіі вакол крыптарэгулявання, Бэнкман-Фрыд, таксама вядомы як SBF, павінен заняць пазіцыю, каб абараніць DeFi, накіроўваючы рэгулятары туды, дзе яны тэрмінова патрэбныя: платформы цэнтралізаванага фінансавання (CeFi) і цэнтралізаваныя біржы (CEX).

У раздзеле свайго плана нарматыўнага кантролю і галіновых стандартаў, якія тычацца DeFi, SBF пацвярджае важнасць захавання смарт-кантрактаў і валідатараў без дазволу. Далей ён прапануе, каб інтэрфейсныя правайдэры DeFi, хосты вэб-сайтаў і нават адпаведныя маркетолагі былі абавязаны зарэгістравацца ў якасці традыцыйных фінансавых брокерскіх кампаній.

Значэнне такой класіфікацыі прывядзе да таго, што агенты DeFi будуць падвяргацца мноства строгіх нарматыўных палітык і працэдур "Ведай свайго кліента". Нават наём вузкаспецыялізаваных спецыялістаў, неабходных для выканання адпаведных юрыдычных абавязкаў, патрабуе велізарных капіталаў і рэсурсаў.

Па тэме: Facebook знаходзіцца ў пошуках, каб знішчыць Metaverse і Web3

DeFi па сваёй сутнасці самарэгулюецца. Любыя нарматыўныя меры будуць у лепшым выпадку залішнімі, а ў горшым - задушлівымі. Тым не менш, усё, што нагадвае рэгуляванне брокераў і дылераў, фактычна здушыць прадпрымальніцкі дух DeFi і ў канчатковым выніку перадасць DeFi Legos у рукі невялікай групы цэнтралізаваных крыпта-сілаў, а менавіта Binance і біржы FTX SBF.

Магчыма, па іроніі лёсу, менавіта гэтыя цэнтралізаваныя платформы і іх непразрыстыя аперацыі найбольш патрабуюць рэгулявання.

Вялікі фінансавы крызіс: мара рэгулятара спраўдзілася

Было б інфантыльна меркаваць, што рэгуляванне не мае мэты. Вось што рэгуляванне робіць вельмі добра: яно гарантуе, што буйныя гульцы выконваюць усе адпаведныя законы, і забяспечвае празрыстасць дзейнасці фінансавых устаноў, у адваротным выпадку непразрыстых. Карацей кажучы, рэгуляванне парушае інфармацыйную асіметрыю і не дазваляе вялікім хлопцам змаўляцца (і хлусіць) для выкарыстання маленькіх хлопцаў, якія рэдка могуць бачыць дастаткова карціны, каб прымаць абгрунтаваныя рашэнні.

Фінансавы крызіс 2008 года паказаў грамадзянам усяго свету, што іх эканамічны дабрабыт, сродкі да існавання і зберажэнні былі давераны велізарным фінансавым інстытутам, якія працуюць без абмежаванняў. Пасля крызісу рэгулятары ўвялі шырокія патрабаванні да справаздачнасці і кіравання рызыкамі, каб прадухіліць рэцыдыў.

Іншая гісторыя, ці скажуць вам прадстаўнікі фінансавай індустрыі, што ў 2022 годзе атрымалася найлепшым чынам. Але крызіс добра прадэманстраваў фундаментальны падыход рэгулявання зверху ўніз: выкарыстоўваць паўнамоцтвы ўрада, каб падтрымліваць буйныя непразрыстыя ўстановы ў парадку і забяспечваць адказнае і празрыстае кіраванне сродкамі кліентаў і адпаведнымі рэзервамі.

Дэцэнтралізаваныя сістэмы: найгоршы кашмар рэгулятара

Разам з шырокім рэгуляваннем фінансавы крызіс 2008 года спарадзіў дадатковую альтэрнатыву: біткойн (BTC) белая папера. Спасылаючыся на безадказную крэдытную экспансію і аднабаковы давер у якасці асноўных натхняльнікаў, ананімны аўтар Сатошы Накамота прадставіў свету недаверлівую, нязменную грашовую сістэму. Іншымі словамі, яны распрацавалі сістэму, якая рэгулюе сама сябе.

У аддзеле празрыстасці не існуе лепшай формы доказу, чым тая, якая крыптаграфічна генеруецца вытворцамі блокаў. Крыптаграфічны доказ - гэта для ўсіх мэтаў форма рэгулявання, усталяваная ў праграмным забеспячэнні і падтрымліваецца дэцэнтралізаванай групай вузлоў.

Цалкам празрыстыя і якія працуюць у адпаведнасці з шэрагам нязменных правілаў, дэцэнтралізаваныя сістэмы з'яўляюцца марай рэгулятараў - або, па меншай меры, яны былі б, калі б яны не рабілі рэгулятары састарэлымі.

Дапаўняючы надзейны кансенсус і дэцэнтралізаванае цела вузла віртуальнай машынай Ethereum і модулямі смарт-кантрактаў, DeFi з'яўляецца проста наступнай ітэрацыяй дэцэнтралізаваных грошай. Нягледзячы на ​​​​тое, што гэта патрабуе пэўнага элемента кіравання, рэгуляванне зверху ўніз проста не патрэбна.

Дэцэнтралізаваныя аўтаномныя арганізацыі ужо зарэкамендавалі сябе ў якасці самастойна абраных механізмаў DeFi для палітыкі кіравання рэзервамі, працэнтных ставак і іншых ключавых параметраў. У рэшце рэшт, хто лепш вызначыць схільнасць да рызыкі і склад рэзерваў для пратакола DeFi, чым яго ўласная база карыстальнікаў? Размова пра скуру ў гульні.

DeFi - гэта тое, дзе ёсць рэгуляванне ня патрэбны. Хочаце ведаць агульны кошт крэдытнага пула заблакіраваны? Праверце блокчейн. Шукаеце яго рэзервовы склад? Праверце блокчейн. Хочаце ведаць палітыку выплат страхавога пратакола? Праверце сховішча з адкрытым зыходным кодам. Разумныя кантракты і валідатары без дазволу ўвасабляюць і ахопліваюць рэгуляванне знізу ўверх. Банкман-Фрыд падтрымлівае абодвух.

Рэгуляванне крыпта неабходна тэрмінова

За апошнія пяць гадоў крыпта перажыла некалькі ітэрацый экспанентнага росту - у лепшы і горшы бок. Паміж шматмільярднымі платформамі CeFi і CEX сёння больш непразрыстых цэнтралізаваных гульцоў, чым калі-небудзь раней.

Ужо банкруцтва гігантаў CeFi BlockFi, Сетка Цэльсія і Падарожнік пакінулі рознічных кліентаў знясіленымі і прыгнечанымі. Хакі CEX таксама падштурхнулі кліентаў перагледзець свой давер да крыпта ў цэлым.

З гэтай нагоды Бэнкман-Фрыд, безумоўна, не страціў сюжэт. Пасля дысертацыі па DeFi ён выступае за аўдыт і рэгуляванне стейблкоинов, прывязаных да даляра ЗША, з банкаўскімі рэзервамі. Вось, ён на прыкмеце.

Па тэме: Вузлы збіраюцца зрынуць тэхналагічных гігантаў — ад Apple да Google

Tether і яго вядучы ў галіны USDT (USDT) для кіравання рэзервамі стейблкойны ў значнай ступені залежаць ад асноўнай банкаўскай сістэмы. Зыходзячы з гэтай прэрагатывы, SBF і яго сетка, якая базуецца ў Вашынгтоне, могуць мець магчымасць супакоіць галоўную галоўную праблему галіны. Tether адыгрывае кардынальную ролю ў якасці пастаўшчыка ліквіднасці ў прасторы, якая зараджаецца, але яго адсутнасць празрыстасці і належных аўдытаў выклікала падазрэнні ў несумленнай гульні з боку рознічных гандляроў і ўстаноў.

Калі SBF ачысьціць сваю пазіцыю ў дачыненні да DeFi і пераключыць увагу рэгулятараў на платформы CeFi і CEX, якія тэрмінова патрабуюць кантролю, крыптаіндустрыя ў цэлым можа перайсці да залатой эры — эпохі, калі цэнтралізаваныя арганізацыі і дэцэнтралізаваныя экасістэмы мірна суіснуюць. Адзін, дзе давераныя пасярэднікі і недаверлівыя пратаколы разам служаць супольнасці прадпрымальнікаў, інвестараў і энтузіястаў на крывацёку.

Гэты артыкул прызначаны для агульных інфармацыйных мэт і не прызначаны і не павінен разглядацца ў якасці юрыдычнай або інвестыцыйнай парады. Погляды, думкі і меркаванні, выказаныя тут, належаць толькі аўтару і не абавязкова адлюстроўваюць погляды і меркаванні Cointelegraph.