Ці можа Binance ліквідаваць Tether? – Крыптаноміст

Учора Кайко вызваліў а справаздачу аб стабільных манетах у якім даслоўна сцвярджаецца, што існуе ненулявая верагоднасць таго, што Binance адмовіцца ад USDT. 

Справаздача пад рэд Рыяд Кэры, у прыватнасці аналізуе 2022 год з трох асноўных стейблкоинов, а менавіта Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) і Binance USD (BUSD). 

Аналіз завяршаецца сцвярджэннем, што тры стейблкойны маюць некалькі розныя нішы выкарыстання і што рашэнне Binance адмовіцца ад USDC прывяло да велізарных змяненняў у структуры гэтага рынку. 

Кэры дадае, што тыя, хто ўдзельнічае ў гэтым рынку, павінны ведаць аб велізарнай долі рынку Binance і ўлічваць ненулявую верагоднасць таго, што біржа паступова адмовіцца ад USDT, выклікаючы самы вялікі шок у гісторыі рынку стейблкойнов. 

Tether і іншыя асноўныя стабільныя манеты

Справаздача, апублікаваная Kaiko, пачынаецца з аналізу аб'ёмаў таргоў stablecoins у апошнія гады. 

З 2012 па 2022 год дамінаванне стейблкоинов над фиатными валютамі на крыпта-рынках рэзка ўзрасло з 1% да 87%, што робіць відавочным тое, што ўдзельнікі гэтага рынку цяпер аддаюць перавагу стейблкоинам перад фиатными валютамі. Да 2017 года не было наадварот. 

Аднак, па праўдзе кажучы, дыяграма дамінавання паказвае, што ў 2017 годзе стейблкоины мелі першапачатковы бум, але пасля гэтага рушыў услед вельмі рэзкі спад, калі вялікая спекулятыўная бурбалка надзьмулася. 

Магчыма, гэты спад быў звязаны са шматлікімі выплатамі грашовых сродкаў, якія былі зроблены ў той час, або з паступленнем велізарных аб'ёмаў новага капіталу ў крыпта рынак. 

Аднак у наступным годзе, у разгар мядзведжага рынку, дамінаванне стейблкоинов не толькі вярнулася, але і працягвалася, пакуль не дасягнула вельмі высокага ўзроўню ў пачатку 2020 года. 

З абвалам фінансавых рынкаў у сакавіку 2020 года ў сувязі з пачаткам пандэміі зноў адбылося рэзкае падзенне, якое завяршылася толькі ў пачатку 2021 года, калі новая бурбалка пачала надзімацца. Цікавы, аднак, той факт, што падчас бурбалкі 2021 года не адбылося зніжэння дамінавання стейблкоинов, як гэта было падчас бурбалкі 2017 года. 

Больш за тое, па стане на 2020 год адбыўся сапраўдны выбух у аб'яднанай рынкавай капіталізацыі Tether, USD Coin і Binance, якая вырасла з 10 мільярдаў долараў у траўні да 30 мільярдаў долараў у студзені 2021 года, а затым паднялася да 150 мільярдаў долараў вясной 2022 года. XNUMX, перад імплозіяй Тэры. 

З тых часоў, аднак, ён няўхільна зніжаецца. 

Па словах Кэры, тры стабільныя манеты ўзаемадзейнічаюць адзін з адным, але ў хаатычным узаемадзеянні, якое не адпавядае прадказальным схемам. 

Адрозненні паміж Tether, USD Coin і BUSD

Адно з найбольш значных адрозненняў паміж трыма стейблкойнамі заключаецца ў працэдурах выкупу. 

Фактычна, у той час як USDC і BUSD могуць быць выкуплены практычна кім заўгодна, непасрэдна ў крыніцы і без дадатковых выдаткаў, Tether мае іншую палітыку. 

Фактычныя пагашэнні, а менавіта тыя, якія ажыццяўляюцца шляхам вяртання USDT эмітэнту, могуць быць зроблены толькі ад 100,000 0.1 USDT і з камісіяй у 1,000%, пачынаючы з XNUMX долараў і вышэй. 

Аднак варта адзначыць, што Tether выкарыстоўвае біржу Bitfinex для вываду USDT на рынак, таму на гэтай біржы USDT можна прадаваць без вялікіх абмежаванняў па аб'ёмах і з нізкімі камісіямі. 

Нягледзячы на ​​​​гэта, USDT па-ранейшаму з'яўляецца найбольш шырока выкарыстоўваным стейблкойном для гандлю крыптамі, у той час як USDC выкарыстоўваецца ў асноўным на Defi пратаколы на Ethereum, у той час як BUSD у асноўным выкарыстоўваецца на Binance і BSC. 

Кэры адзначае, што адносная складанасць пагашэння USDT азначае, што рознічныя карыстальнікі падчас стрэсу насамрэч аддаюць перавагу абмяняць яго на іншыя стабільныя манеты, а не пагашаць. 

Напрыклад, у тыя дні, калі экасістэма Terra разбурылася, або калі Celsius у чэрвені і FTX у лістападзе пацярпелі няўдачу, амаль увесь аб'ём таргоў стейблкойнамі быў у USDT, з доляй рынку BUSD-USDC толькі 0.27%. 

Binance

Праблема ў тым, што большая частка аб'ёму таргоў як паміж USDT і BUSD, так і паміж USDT і USDC адбываецца на Binance, і Binance некаторы час таму вырашыла выдаліць USDC. 

Іншымі словамі, менавіта на Binance сканцэнтраваны найбуйнейшыя таргі іншых асноўных стейблкоинов Tether. 

Такім чынам, вядучая сусветная біржа дамінуе ў гэтай нішы крыпта-рынку, і паколькі яна, відавочна, хоча аддаць перавагу свайму BUSD, гэта пакідае падазрэнне, што ў будучыні яна можа выступіць супраць USDT, як гэта ўжо было зроблена з USDC. 

Больш за тое, паколькі USDC быў перашкоджаны на Binance, найбольшыя аб'ёмы таргоў паміж USDC і BUSD перайшлі на Uniswap, які з'яўляецца DEX, які не выкарыстоўваецца шырока масай рознічных карыстальнікаў. 

Такім чынам, не здаецца, што можа быць сур'ёзная альтэрнатыва Binance з пункту гледжання вялікіх аб'ёмаў таргоў паміж стейблкойнамі, што фактычна робіць біржу моцнай пазіцыяй. 

Усё зводзіцца да таго, колькі Binance гатовая аддаваць перавагу BUSD, ставячы ў нявыгадны бок іншыя стейблкоины, і колькі яна гатовая страціць, у прыватнасці, у нявыгадную стаўку Tether. Магчыма, прычына, па якой ён пакуль не вырашыў гэта зрабіць, заключаецца менавіта ў тым, каб не страціць магчымасць прапанаваць сваім кліентам таксама гандаль USDT. 

Варта адзначыць, што ў той час як агульны аб'ём таргоў у BUSD цяпер на ўзроўні аб'ёмаў у USDC, калі не вышэй, USDT, з іншага боку, усё яшчэ знаходзіцца на іншай планеце. 

Фактычна, агульныя аб'ёмы таргоў у Tether на ўсіх крыптарынках і для любой пары па-ранейшаму больш чым удвая перавышаюць суму аб'ёмаў у BUSD і USDC. 

Такім чынам, ліквідацыя USDT прама цяпер для Binance, хутчэй за ўсё, азначала б прычыненне сабе сур'ёзнай шкоды, у той час як ліквідацыя USDC для прасоўвання BUSD магла прынесці больш карысці, чым праблем. 

Аднак, калі аб'ёмы таргоў BUSD, асабліва на Binance, значна павялічацца ў будучыні, нельга апрыёры выключаць, што біржа можа прыняць рашэнне аб дэлістынгу Tether.