Законапраект аб криптовалюте змякчыць асноўныя рызыкі для інвестараў Web3, калі ён можа прайсці

Што здарылася

Двухпартыйнае заканадаўства аб крыптаграфіі пад назвай «Закон аб адказных фінансавых інавацыях» было прадстаўлена ў аўторак Сінціяй Луміс (R-WY) з банкаўскага камітэта Сената і Кірстэн Джылібранд (D-NY) з камітэта Сената па сельскай гаспадарцы.

Законапраект закранае шмат складаных пытанняў у дачыненні да рэгулявання крыптавалют, такіх як размежаванне паміж юрысдыкцыямі CFTC і SEC, патрабаванні да забеспячэння стейблкойнамі і падаткаабкладанне лічбавых актываў. Мэтай законапраекта з'яўляецца стварэнне большай гнуткасці, інавацый, абароны спажыўцоў і празрыстасці, забяспечваючы пры гэтым большую пэўнасць і яснасць для расце індустрыі лічбавых актываў.

Асноўныя акцёры

1. Сенатар ЗША Сінція Ламіс (R-WY)
2. Сенатар ЗША Кірстэн Гілібранд (D-NY)
3. Гэры Генслер, старшыня SEC
4. Росцін Бенам, кіраўнік CFTC
5. Дэніс Келехер, сузаснавальнік Better Markets і працаваў у пераходнай камандзе Байдэна

Кантэкст

Крыптавалютная індустрыя даўно патрабуе большай яснасці ў рэгуляванні, асабліва ў тым, якія праекты падпадаюць пад юрысдыкцыю SEC як каштоўныя паперы, а тыя, якія ўваходзяць у юрысдыкцыю CFTC як тавары. SEC кантралюе ўсе дзеянні з каштоўнымі паперамі, за выключэннем кантрактаў на вытворныя фінансавыя інструменты, якія адсочваюць тавары на аснове старога судовага права і Howey Test. Аднак па меры таго, як гэтая новая тэхналогія пачала распаўсюджвацца, большасць токенаў не трапляюць акуратна ў секцыю бяспекі або тавараў, што прыводзіць да мноства розных інтэрпрэтацый і праектаў, якія жадаюць застацца ў ЗША, трацячы шмат на выкананне патрабаванняў і юрыдычныя рэсурсы і выдаткі. На сённяшні дзень адзінымі токенамі, якія фактычна лічацца таварамі, з'яўляюцца біткойн і, магчыма, эфір.

У прыватнасці, законапраект прапануе мадыфікаваную версію Закона аб лічбавай таварнай біржы, законапраекта, прапанаванага ў пачатку гэтага года ў Палаце прадстаўнікоў. Здаецца, законапраект робіць CFTC рэгулятарам спотавага рынку па змаўчанні/асноўным для індустрыі крыптавалют і, магчыма, дае CFTC большую групу праектаў токенаў для кантролю, магчыма, забіраючы паўнамоцтвы ў SEC. Законапраект уводзіць новую мову і азначэнні для вызначэння лічбавых актываў. У прыватнасці, ён уводзіць тэрмін «дапаможны актыў», які ўяўляе сабой жэтон, прадастаўлены пакупніку па інвестыцыйным кантракце, які па сваёй сутнасці не з'яўляецца каштоўнай паперай. Заканадаўства прадастаўляе CFTC выключную юрысдыкцыю на спотавым рынку ў дачыненні да ўсіх ўзаемазаменных актываў, якія не з'яўляюцца каштоўнымі паперамі, уключаючы дапаможныя актывы. Прэзумпцыю таго, што дапаможны маёмасць з'яўляецца таварам, можна абскардзіць у судзе.

Гэты законапраект з'яўляецца апошнім з многіх папярэдніх намаганняў, якія былі прапанаваны Кангрэсу для ліквідацыі некаторых з гэтых нарматыўных прабелаў і праблем у індустрыі криптовалют. Ні адзін з іх не прайшоў дагэтуль з-за шэрагу фактараў, якія вынікаюць з законных дэбатаў, працэдурных падставаў і невырашальнасці Кангрэса па шырокім дыяпазоне пытанняў, акрамя крыптавалюты.

Асноўная цытата

Расцін Бенам, кіраўнік CFTC, выказаўся станоўча аб новым законапраекце, які замацаваў бы яго агенцтва ў якасці важнага крыптарэгулятара ў ЗША. Паведамленне. "Адна з самых складаных рэчаў, якія нам трэба будзе зрабіць - і я думаю, што яны вельмі добра гэта вырашаюць - гэта расшыфроўка паміж таварам і бяспекай".

Прагноз

Здаецца, законапраект мае большы імпульс, чым папярэднія намаганні Кангрэса па рэгуляванні крыпта. Ён не толькі з'яўляецца двухпартыйным, здаецца, што законапраект быў перададзены па меншай меры некаторым адпаведным федэральным агенцтвам, якія давалі водгукі да прадстаўлення. Гэтыя намаганні ўжо зрабілі крок наперад у параўнанні з папярэднімі намаганнямі, такімі як Закон аб таксанаміі токенаў, першапачаткова ўведзены ў 2019 годзе, а затым зноў уведзены прадстаўніком Уорэнам Дэвідсанам (R-OH) у маі 2021 года. Як вынікае з назвы, Закон аб таксанаміі токенаў паспрабаваў даць дакладнае вызначэнне токена, які будзе вызвалены ад законаў аб каштоўных паперах. Законапраект не быў прыняты і атрымаў некаторую крытыку з-за таго, што ён напісаны занадта неадназначна і пакідае занадта шмат на тлумачэнне SEC. У гэты час члены сената таксама задаліся пытаннем аб неабходнасці такога роду законапраекта.

Тым не менш, працяглы заканадаўчы працэс робіць малаверагодным тое, што законапраект будзе прыняты ў гэтым годзе, паколькі ў галіны будзе час для каментароў на працягу наступных шасці месяцаў, а законапраект будзе працягвацца ўдасканальвацца. Чакаецца, што двухпартыйнае заканадаўства пройдзе праз сенацкія камітэты па банкаўскай справе, сельскай гаспадарцы, разведцы і банкаўскай справе, а затым праз адпаведныя камітэты Палаты прадстаўнікоў. У рамках гэтых камітэтаў законапраект можа рухацца наперад у цэлым або ў розных частках.

Акрамя таго, распараджэнне Байдэна ад 9 сакавіка 2022 года папрасіла розныя рэгулюючыя органы правесці расследаванне і прадставіць справаздачы па аналагічным спісе тэм, уключаных у законапраект. Загад патрабаваў на працягу 180 дзён ад міністра фінансаў (па ўзгадненні з іншымі ведамствамі) прадставіць справаздачу аб будучыні грошай і плацежных сістэм. Гэтыя справаздачы, верагодна, будуць прадстаўлены да верасня 2022 года. у праглядзе вынікаў даследаванняў выканаўчага распараджэння перад пераглядам або прасоўваннем законапраекта.

Прамысловасць шырока падтрымала законапраект. «Гэты законапраект усталёўвае аснову таго, як трэба разглядаць токены ў мэтах адпаведнасці нарматыўным патрабаванням. У выніку гэта дасць праектам дакладныя рэкамендацыі, паспрыяе стварэнню бізнесу ў ЗША і, у канчатковым рахунку, прывядзе да меншай колькасці нечаканых крымінальных спраў. Наступныя крокі - прасоўванне прынцыпаў, выкладзеных у Кангрэс, - кажа Мішэль Бонд, генеральны дырэктар ADAM.

Але іншыя пачалі выказваць занепакоенасць, засяродзіўшы ўвагу на магчымасці CFTC кіраваць сваімі паўнамоцтвамі, якія растуць. Дэніс Келехер, сузаснавальнік Better Markets, вядомай групы па абароне фінансавых рэформаў, які працаваў у пераходнай камандзе прэзідэнта Джо Байдэна, сказаў, што перадача рэгулявання крыптаграфіі CFTC з'яўляецца наўмыснай спробай ускласці адказнасць на агенцтва, без якога Кангрэс пакінуў рэсурсаў на працягу многіх гадоў. Ён сказаў, што заканадаўства, па сутнасці, адмяняе рэгуляванне крыптаграфіі, таму што CFTC не мае магчымасці рэгуляваць складаны і хуткарослы сектар. «CFTC з'яўляецца самым маленькім фінансавым рэгулятарам з найменшым бюджэтам,» сказаў ён. «Уол-стрыт і яго саюзнікі ў Кангрэсе пераканаліся, што CFTC хранічна недафінансоўваецца на працягу многіх гадоў, што робіць немагчымым нават выкананне CFTC сваіх бягучых абавязкаў».

І наадварот, у маі 2022 года SEC Абвешчаны вылучэнне 20 дадатковых пасад у падраздзяленне, якое адказвае за абарону інвестараў на крыпта-рынках і ад кібер-пагроз. Нядаўна перайменаваны аддзел па крыпта-актывах і кіберпрасторы (раней вядомы як кіберпадраздзяленне) у аддзеле праваахоўных органаў вырасце да 50 спецыяльных пасад.

Варта таксама памятаць, што ў адрозненне ад SEC, CFTC не мае такога ж мандата па абароне інвестараў. Абарона інвестараў застаецца ў цэнтры ўвагі адміністрацыі Байдэна і расце заклапочанасцю ў галіны пасля аварыі LUNA некалькі тыдняў таму.

Кропкі рашэння

Нават скарочаная версія гэтага законапраекта павінна станоўча паўплываць на здольнасць галіны развівацца. Як напісана, праекты крыптавалют, якія адказна настроены (маюць рэальную карысць у пратаколе ўзроўню 1 або ўзроўню 2) і адпавядаюць юрыдычным патрабаванням, выйграюць ад дадатковай нарматыўнай яснасці.

Законапраект таксама павінен супакоіць асцярогі інвестараў адносна рэгулятарнага ўціску некаторых праектаў. Праекты, якія яшчэ не дастаткова дэцэнтралізаваны, павінны будуць падаць мінімальную колькасць раскрыцця інфармацыі ў SEC, што будзе менш абцяжарвальным, чым цяперашнія працэдуры, але пры гэтым будзе карысным для інвестараў. Пасля таго, як гэты праект стане цалкам дэцэнтралізаваным, гэтыя патрабаванні да справаздачнасці скончацца, а выдаткі на адпаведнасць знізяцца.

Гэта таксама дазволіць біржам крыптавалют адчуваць сябе больш камфортна пры размяшчэнні праектаў, дзе звязаная крыптавалюта мае рэальную карысць. Біржы крыптавалют у цяперашні час укладваюць шмат рэсурсаў у правядзенне аглядаў токенаў, параўнанне токенаў з Howey Test каб паспрабаваць вызначыць, ці камфортна яны адчуваюць сябе ў спісе. У цяперашні час біржы таксама знаходзяцца ў загваздцы 22, дзе SEC заявіла, што некаторыя з іх пералічваюць шмат токенаў, якія з'яўляюцца незарэгістраванымі каштоўнымі паперамі, і біржа павінна быць зарэгістравана ў якасці брокера-дылера, але застаецца пытаннем, ці ўхваліць SEC/FINRA заяўку брокер-дылер, звязаны з криптовалютой.

Тым не менш, крыптавалютныя праекты, якія прапануюць лічбавы актыў, які забяспечвае ўладальнікаў запазычанасцю або капіталам або стварае правы на прыбытак або іншыя фінансавыя інтарэсы ў суб'екце гаспадарання, усё роўна самі павінны зарэгістравацца і рэгулявацца ў SEC. Гэта па-ранейшаму было б карысна для інвестараў, таму што больш зразумела, якія праекты ахопліваюць рэгуляванне, а якія спрабуюць пазбегнуць рэгулявання і падвергнуць спажыўцоў рызыцы.

серадаЗакон аб адказных фінансавых інавацыях