Ці маеце вы права выкупіць свой стейблкоін?

Стэйблкойны часта абмяркоўваюць у сувязі з іх «стабільнасцю». Звычайна ставіцца пад сумнеў, ці дастаткова стейблкойн забяспечаны грашыма або іншымі актывамі. Несумненна, гэта вельмі важны аспект кошту стейблкойна. Але ці ёсць у гэтым сэнс, калі юрыдычныя ўмовы стейблкойна не даюць вам, уладальніку стейблкойна, законнага права выкупіць гэты лічбавы запіс у блокчейне за фиатную валюту?

Гэты артыкул накіраваны на вывучэнне юрыдычных умоў двух найбуйнейшых стейблкоинов — Tether (USDT) ад Tether і USD Coin (USDC) Цэнтральным кансорцыумам, створаным Coinbase і Circle — каб адказаць на пытанне: ці павінны яны вам што-небудзь?

Па тэме: Стайблкоіны павінны задумацца і развівацца, каб апраўдаць сваё імя

прывязь

Артыкул 3 Умоў абслугоўвання Tether яўна дзяржаў:

«Tether пакідае за сабой права адкласці выкуп або зняцце токенаў Tether, калі такая затрымка выклікана неліквіднасцю, недаступнасцю або стратай любых Рэзерваў, якія захоўваюцца Tether для забеспячэння токенаў Tether, і Tether пакідае за сабой права выкупіць токены Tether шляхам ін- выкуп каштоўных папер і іншых актываў, якія захоўваюцца ў Рэзервах. Tether не робіць ніякіх заяў і не дае гарантый наконт таго, ці могуць токены Tether, якімі можна гандляваць на Сайце, гандлявацца на Сайце ў любы момант у будучыні, калі ўвогуле будуць».

Давайце распакуем гэта. Па-першае, Tether можа адкласці любую прэтэнзію ў выпадку недахопу ліквіднасці, недаступнасці або страты рэзерваў. Мы разумна павінны спытаць, як такое можа адбыцца, калі яны сцвярджаюць (у тым жа артыкуле), што «токены Tether на 100% забяспечваюцца рэзервамі Tether». Адказ знаходзіцца ніжэй ва ўмовах. USDT «ацэнены» 1:1, але не забяспечваецца выключна фіят валютай. І згодна з умовамі, «склад Рэзерваў, які выкарыстоўваецца для падтрымкі токенаў Tether, знаходзіцца пад выключным кантролем і на выключнае і абсалютнае меркаванне Tether».

Як Федэральная рэзервовая сістэма Злучаных Штатаў заключылі ў сваёй нядаўняй справаздачы:

«Яны падтрымліваюцца актывамі, якія могуць страціць кошт або стаць неліквіднымі падчас стрэсу, што прыводзіць да рызыкі выкупу, а недахоп празрыстасці можа пагоршыць гэтыя рызыкі».

Больш цікавай выглядае тая частка ўмоў Tether, дзе яны пакідаюць за сабой права вяртання ў натуральнай форме. Гэта азначае, што вы купляеце USDT за долары ЗША, але яны могуць вярнуць вам аблігацыі, акцыі або «іншыя актывы, якія захоўваюцца ў рэзервах». І хто ведае, ці будуць гэтыя актывы чагосьці каштаваць?

Варта адзначыць, што выкуп з Tether магчымы, калі вы з'яўляецеся «правераным кліентам Tether». Звычайна крыптабіржы і іншыя фінансавыя ўстановы з'яўляюцца прамымі кліентамі Tether. Канчатковыя карыстальнікі абменьваюцца стейблкойнамі са сваімі праграмамі, а не з дапамогай Tether, і, такім чынам, павінны правяраць прававыя ўмовы, якія ўводзяць такія пастаўшчыкі. тым не менш, у адпаведнасці у Частыя пытанні па Tether, людзі таксама могуць адкрыць уліковы запіс у Tether пасля праходжання праверкі "Ведай свайго кліента" (KYC).

Па тэме: Злучаныя Штаты звяртаюць увагу на рэгуляванне стейблкоинов

Круг USDC

Circle мае шмат агульнага са сваім удвая большым канкурэнтам, хоць, як ні дзіўна, яго ўмовы яшчэ больш непрыемныя. Яны, падобна, не робяць абяцанне захоўваць эквівалентныя фіатныя рэзервы і забяспечваць свой стейблкойн «эквівалентнай колькасцю актываў, дэнамінаваных у доларах ЗША», цытата з артыкула 1.

Перспектыўны артыкул 2 іх умоў абвяшчае, што «Circle абавязваецца выкупіць 1 USDC за 1 USD». Дрэнная навіна заключаецца ў тым, што гэта правіла распаўсюджваецца толькі на партнёраў Circle (крыптабіржы, фінансавыя ўстановы і г.д.), якіх яны называюць карыстальнікамі тыпу A. Канчатковыя карыстальнікі становяцца кліентамі гэтых партнёраў (скажам, калі вы адкрываеце рахунак на крыптабіржы ), і асоба не можа стаць непасрэдным карыстальнікам Circles і скарыстацца правам на выкуп.

У артыкуле 13 яны ўдакладняюць, што Circle не гарантуе, што кошт 1 USDC заўсёды будзе роўны 1 USD, таму што «Circle не можа кантраляваць, як трэція бакі каціруюць або ацэньваюць USDC». Гэта азначае, што Circle не абавязвае сваіх партнёраў ставіць якія-небудзь канкрэтныя ўмовы для канчатковых карыстальнікаў, што дае пастаўшчыкам стейблкойнаў свабоду ў тым, што яны законна абяцаюць сваім кліентам. Circle заяўляе, што яны не нясуць «адказнасці за любыя страты або іншыя праблемы, якія могуць паўстаць у выніку ваганняў кошту USDC».

Проста не роўна

Як USDT Tether, так і USDC Circle юрыдычна не адносяцца да бумажных грошай. Больш за тое, іх рэзервы, якія, як яны сцвярджаюць, забяспечваюць суадносіны 1:1, не цалкам прывязаны да фіят. Яны забяспечваюць свае лічбавыя токены рознымі актывамі, такімі як каштоўныя паперы, кошт якіх у канчатковым выніку можа знізіцца і стварыць праблемы з ліквіднасцю стейблкоинов.

Галоўнае пытанне заключалася ў тым, ці можа чалавек, які трымае стейблкойн, канвертаваць яго ў фіят. Кароткі адказ: не існуе такога права, якое кліент мог бы рэалізаваць законнымі сродкамі, напрыклад, запатрабаваць яго ў судзе. У выпадку з Tether яны дазваляюць чалавеку стаць іх прамым кліентам, каб выкупіць USDT. Але яны пакідаюць за сабой права вярнуць не фіят, а любы актыў у свае рэзервы. У выпадку Circle яны юрыдычна абяцаюць выкуп, але не дазваляюць асобным асобам карыстацца гэтым правам, што пакідае кліента адзін на адзін з некалькімі абменамі, якія не абавязкова гарантуюць гэтае права.

Гэты артыкул прызначаны для агульнай інфармацыі і не прызначаны і не павінен успрымацца як юрыдычная парада.

Выказаныя тут погляды, думкі і меркаванні адны толькі аўтарам і не абавязкова адлюстроўваюць і не прадстаўляюць погляды і меркаванні Cointelegraph.