У марах аб раздвоеным эфіры ёсць DeFi Dapps, якія рыхтуюцца да кашмарных сцэнарыяў

Па меры набліжэння зліцця Ethereum некаторыя ўладальнікі эфіру разглядаюць магчымасць атрымаць у свае рукі здабыткі форка, які пазбягае доказу стаўкі і прытрымліваецца доказу працы (ETHW).

Многія кампаніі і пратаколы ўжо далі зразумець, што яны цалкам перавядуць сваю дзейнасць на кананічны блокчейн Ethereum з доказам долі пасля зліцця. Гэта ўключае ў сябе асноўныя стабільныя манеты, у свеце найбуйнейшы рынак NFT і дэцэнтралізаванай абмен, што азначае, што раздвоены эфір ланцуга PoW будзе бледны ў параўнанні да сапраўднай рэчы.

Дык чаму ж тады людзі ўсё яшчэ спрабуюць захаваць свае токены ETHW?

Калі ў 2017 годзе адбыўся форк біткойнаў, уладальнікі біткойнаў былі па сутнасці токенамі біткойн-кеш, сказаў Майкл Бэнтлі, сузаснавальнік пратакола крэдытавання DeFi Euler, у інтэрв'ю Blockworks. 

«Многія людзі прадавалі яго, іншыя трымалі яго, але гэта, па сутнасці, разглядалася як бясплатныя грошы», - сказаў Бэнтлі. 

Падобна папярэднім форкам, такім як сеткі Ethereum Classic, Bitcoin Cash і Bitcoin SV, існуючыя ўладальнікі эфіру (ETH) змогуць перайсці на форк-ланцужок і кантраляваць роўную колькасць токенаў ETHW. Паводле ацэнак ф'ючэрсных рынкаў, яны будуць каштаваць, аб 2.5% аб рынкавай капіталізацыі Ethereum, сказаў Бобі Онг, сузаснавальнік і галоўны аперацыйны дырэктар CoinGecko, Blockworks. 

«Калі выказаць здагадку, што цэны застануцца нязменнымі і здымак зліцця зроблены зараз, гэта азначае, што ўсе існуючыя ўладальнікі ETH таксама атрымаюць токены ETH PoW — іншымі словамі, яшчэ адзін токен на суму [2.47%] ад вашых уладанняў ETH», — сказаў Онг.

Аднак для тых, хто не з'яўляецца трымальнікам ETH, Онг кажа, што купля токена ў надзеі зарабіць на токене ETHW можа быць даволі рызыкоўнай. 

«Чакаецца, што цана будзе расці, бо ўсё больш людзей будуць купляць ETH, каб атрымаць токены PoW, каб пасля зліцця яны зніклі», — сказаў Онг. 

Замест таго, каб купляць спотавы ETH, спекулянты могуць пазбегнуць рызыкі непасрэдна перад зліццём, пазычаючы ETH у такіх пратаколаў крэдытавання, як Compound, Aave або Euler.

Напрыклад, чалавек можа ўкласці USDC на суму 1,000 долараў у пратакол пазыкі, каб пазычыць ETH на суму 500 долараў. Калі вы захаваеце гэтую пазыку ў сваім асабістым кашальку падчас форка, у вас будзе ETH на суму 500 долараў, які будзе генераваць токены ETHW, якія вы, тэарэтычна, можаце потым прадаць прыкладна за 12.50 долараў.

«Складанасць, вядома, у тым, што ў гэтым свеце няма нічога бясплатнага», — сказаў Бэнтлі. «Калі вы нешта пазычаеце, вам давядзецца плаціць працэнты крэдыторам гэтай манеты».

Як рэагуюць пратаколы крэдытавання?

Чакаючы, што людзі будуць пазычаць ETH з пратаколаў крэдытавання, становіцца верагодным высокае выкарыстанне, і ўсе пратаколы крэдытавання DeFi (дэцэнтралізаванае фінансаванне) выкарыстоўваюць розныя падыходы для зніжэння рызык. 

«Калі выкарыстанне дасягае 100%, гэта азначае, што кожны, хто ўнёс ETH, не можа нават зняць свой ETH, паколькі ён быў цалкам пазычаны», — сказаў Онг. 

У выпадку з Aave многія людзі ўносяць stETH у якасці закладу, каб пазычыць ETH для гандлю. Улічваючы магчымасць таго, што цана stETH будзе нестабільнай да зліцця, пазычальнікі могуць лёгка апынуцца ніжэйшымі за каэфіцыент ліквідацыі, сказаў Онг.

Паколькі эфір карыстаецца попытам, больш уладальнікаў stETH будуць гатовыя прадаць натыўны актыў са зніжкай праз пул ліквіднасці Curve Finance што можа паменшыць значэнне stETH. Кошт stETH апусціўся так нізка, як 0.955 ETH у аўторак.

Пазычальнікі, якія выкарыстоўваюць стабільныя манеты ў якасці закладу, падвяргаюцца яшчэ большай рызыцы.

«Калі цана на ETH будзе вельмі агрэсіўна расці за некалькі гадзін да зліцця, тыя, хто мае пазыкі ў ETH, таксама могуць раптам выявіць, што іх пазіцыя не мае дастатковага забеспячэння», — сказаў ён.

Каб пазбегнуць гэтага, Aave прайшоў a прапанова кіравання каб часова прыпыніць крэдытаванне ETH.

Кіраўніцтва Compound мае тыя ж праблемы, але выкарыстоўвае іншы падыход да іх вырашэння. Пад прапанова у цяперашні час для галасавання з аднагалоснай падтрымкай, пратакол усталюе ліміт запазычанняў у 100,000 1,000 ETH і абнавіў працэнтныя стаўкі да мадэлі з максімумам 100% гадавых, дасягнутым пры XNUMX% выкарыстанні.

«Прапанаваныя змены павінны дапамагчы знізіць рызыку таго, што рынак cETH дасягне 100% выкарыстання», - гаворыцца ў прапанове.

Для Эйлера, Бэнтлі выступаў што пратакол пакуль ніякіх мер не прымае. 

«Калі вы нічога не робіце, то людзі могуць падрыхтавацца і вырашыць, што ім падыходзіць», — сказаў Бэнтлі.

«Магчыма, выкарыстанне Euler хутчэй за ўсё павялічыцца, але я думаю, што тады можа адбыцца тое, што людзі з іншых пратаколаў могуць быць прыцягнуты да высокага выкарыстання і высокай працэнтнай стаўкі, што можа прыцягнуць больш крэдытораў да фактычнага пратаколу. .”

Гэта менавіта тое, што адбылося паміж Compound і Aave у сераду, напярэдадні ўкаранення ліміту запазычанняў ETH Compound.