ФРС павышае стаўкі на 75 б.п., рэцэсія блізка?

Федэральная рэзервовая сістэма (ФРС) абрала самы бязбольны шлях, павысіўшы стаўкі на 75 базавых пунктаў мінулай ноччу, а не 100 б.п., як меркавалі некаторыя аналітыкі. 

Выбар быў складаным. Аднак рашэнне, прынятае Цэнтрабанкам ЗША, мякка адбіваецца на рынку. 

Фондавы рынак пазітыўна рэагуе на павышэнне стаўкі ФРС

Крок старшыні ФРС Джером Паўэл ужо было чакана рынкам, які не адрэагаваў на гэтае рашэнне бязвольна. Усё было б інакш, калі б было абранае большае павелічэнне, магчыма, на 100 б.п., як асцерагаліся некаторыя інсайдэры.

Рынак добра адрэагаваў на Уол-стрыт, і Nasdaq нават дасягнуў +2%, што сведчыць аб тым, што рынку, здаецца, падабаецца намечаны на дадзены момант шлях. 

У той час як усе макраэканамічныя дадзеныя сведчаць аб тым, што будучыня бачыць a рэзкае запаволенне амерыканскай эканомікі, вынік перасячэння шматлікіх фактараў, такіх як інфляцыя, напружанасць у адносінах з Кітаем, рост коштаў на сыравіну, моцны долар ЗША, дадзеныя аб занятасці і г.д., мы чакаем абнародавання дадзеных аб ВУП, перш чым мы зможам афіцыйна казаць пра рэцэсія. 

Рэцэсія лічыцца афіцыйнай, калі з'яўляюцца дадзеныя аб ВУП адмоўны як мінімум два кварталы запар. Гэта тое, што паведамляюць падручнікі, але тэма, здаецца, нядаўна была пастаўлена пад сумнеў. 

Паўэл і кампанія пераменшыць рэцэсію, зайшоўшы так далёка, каб спачатку сказаць, што яна не залежыць ад адной кропкі дадзеных, што часткова праўда. Больш за тое, Амерыка не бачыць небяспекі рэцэсіі, улічваючы моц сваёй эканомікі. 

Гэтыя заявы прагучалі для аналітыкаў як трывожны званок. Рызыка таго, што дадзеныя будуць дрэннымі, высокая, і ФРС ужо пачала працягваць рукі, каб змякчыць гэты ўдар.

Макраэканамічныя ўмовы: выбар Паўэла на павышэнне стаўкі

У запісцы ФРС тлумачыць, чаму выбар упаў на 75 б.п., а не на 100 б.п., апісваючы не вельмі вясёлкавую карціну:

«Апошнія паказчыкі расходаў і вытворчасці аслаблі. Аднак рост працоўнай сілы ў апошнія месяцы быў моцным, а ўзровень беспрацоўя заставаўся нізкім. Інфляцыя застаецца высокай, што адлюстроўвае дысбаланс попыту і прапановы, звязаны з пандэміяй, ростам цэн на прадукты харчавання і энерганосьбіты і больш шырокім цэнавым ціскам. Вайна Расеі супраць Украіны наносіць велізарны людскі і эканамічны ўрон. 

Вайна і звязаныя з ёй падзеі ствараюць далейшы ўзыходзячы ціск інфляцыі і ціснуць на сусветную эканамічную актыўнасць. Камітэт вельмі ўважліва ставіцца да інфляцыйных рызык і імкнецца максымізаваць занятасць і давесці інфляцыю да 2% у доўгатэрміновай перспектыве. У падтрымку гэтых мэтаў Камітэт вырашыў павялічыць мэтавы дыяпазон стаўкі па федэральных фондах у дыяпазоне 2.25% -2.50%. Акрамя таго, Камітэт працягне скарачаць свае долі ў каштоўных паперах казначэйства і карпаратыўных аблігацыях і каштоўных паперах, забяспечаных іпатэкай».

Няздольнасць прадбачыць надыходзячую гіперінфляцыю і познія рашэнні ФРС навучылі, што нельга недаацэньваць праблемы, і, магчыма, таму Паўэл зараз спрабуе прадбачыць іх, прымяншаючы. 

Павышэнне ставак не дапамагае вырашыць гэтую праблему, але ў абарону цэнтральнага банка можна сказаць, што інфляцыя Праблема на дадзены момант заключаецца ў тым, што трэба змагацца з грамадскім ворагам нумар адзін, паколькі эканоміка ўсё яшчэ трымаецца, а таксама паказчык занятасці. 

Калі паказчык занятасці пагоршыцца і адбудуцца скарачэнні (як чакаецца, прыкладна на 10/15%) карпаратыўнай заработнай платы, у выніку скарачэння балансаў, моцнага даляра і цяжкасцей з пошукам сыравіны, тады ФРС апынецца аб сцяне і давядзецца вырашыць, ці ратаваць амерыканскую эканоміку і сацыяльную структуру, а не выпраўляць інфляцыю і, магчыма прыняць крыху вышэйшы за звычайны CPI. 

Падчас канферэнцыі Паўэл растлумачыў:

«З пункту гледжання нашага мандата Кангрэса па падтрымцы максімальнай занятасці і цэнавай стабільнасці, цяперашняя карціна відавочная: рынак працы вельмі жорсткі, а інфляцыя занадта высокая. Па меры ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, верагодна, будзе мэтазгодна запаволіць тэмп павышэння».