Федэральны камітэт па адкрытым рынку: стаўкі ў 2023 годзе

Учора былі апублікаваныя пратаколы ФРС, якія з'яўляюцца дакументамі нядаўніх пасяджэнняў Федэральнага камітэта па адкрытым рынку, больш вядомага пад абрэвіятурай FOMC. 

FOMC з'яўляецца органам цэнтральнага банка ЗША, г.зн. Федэральнай рэзервовай сістэмы (ФРС), які кантралюе адкрытыя рынкі ў Злучаных Штатах і, самае галоўнае, вызначае іх грашова-крэдытную палітыку.

Яго асноўная роля заключаецца ў рэгуляванні кароткатэрміновай грашова-крэдытнай палітыкі шляхам прыняцця рашэння аб узроўні працэнтных ставак у ЗША.

Працэнтныя стаўкі і рашэнні Федэральнага камітэта па адкрытым рынку

На працягу многіх месяцаў ФРС вырашыла павышаць і працягваць павышаць працэнтныя стаўкі, каб утрымаць іх інфляцыя у страху. 

Праблема ў тым, што высокія працэнтныя стаўкі не спрыяюць грашовым рынкам і, у прыватнасці, эканоміцы, настолькі, што ў ЗША многія людзі заклікаюць ФРС спыніць іх павышэнне ці нават знізіць іх, каб знізіць рызыку рэцэсіі. . 

Тым не менш, Fed даўно і без ценю сумневу даў зразумець, што ён аддае абсалютны прыярытэт барацьбе з інфляцыяй, таму пакуль інфляцыя застаецца значна вышэй за 2%, вельмі цяжка ўявіць сабе зніжэнне ставак. 

Фінансавыя рынкі гэта добра разумелі, таму ўчорашні пратакол FOMC не адрэагаваў асабліва дрэнна. 

Паводле звестак, у лютым мінулага года эфектыўныя стаўкі былі яшчэ вельмі нізкімі — 0.08%. афіцыйныя дадзеныя ФРС. 

Аднак ужо ў сакавіку яны былі павышаны да 0.20%, а на працягу 2022 года павышаліся некалькі разоў, пакуль у снежні не дасягнулі 4.10%. 

Гэта вельмі важны і, перш за ўсё, вельмі хуткі рост, такога не было дзесяцігоддзямі. Тым не менш, фінансавыя рынкі цяпер супакоіліся і, відаць, па-ранейшаму чакаюць далейшых уздымаў на працягу 2023 года. Першы з іх, як чакаецца, адбудзецца ў пачатку лютага. 

Хвіліны

As CNBC У пратаколе, апублікаваным учора ФРС, гаворыцца, што члены FOMC чакаюць, што працэнтныя стаўкі застануцца высокімі, пакуль не будзе дасягнуты значны прагрэс у барацьбе з інфляцыяй. 

Па праўдзе кажучы, з вераснёўскага піка ў 9.1% агульная інфляцыя ў ЗША ўжо ўпала да 7.1% у лістападзе, прычым яна зніжалася пяць месяцаў запар. 

Тым не менш, варта адзначыць, што 7.1% па-ранейшаму лічыцца празмерным узроўнем, часткова таму, што ён пачаўся з узроўню ніжэй за 2% у пачатку 2021 года. Мэтай ФРС на дадзены момант, здаецца, з'яўляецца вярнуць інфляцыю да 2%. 

Паколькі 7.1% у лістападзе яшчэ далёка ад 2%, члены FOMC не лічаць зніжэнне стаўкі карысным на дадзены момант. Наадварот, у пратаколе гаворыцца, што ні адзін член FOMC не чакае зніжэння стаўкі на працягу 2023 года. 

Незразумела, аднак, ці будуць новыя павышэнні. 

Многае будзе залежаць ад дадзеных па інфляцыі ў снежні і студзені, таму што ў выпадку, калі яны не пацвердзяць моцную тэндэнцыю да зніжэння лістапада, вельмі верагодна, што ФРС можа працягваць іх павышаць. 

І наадварот, у выпадку, калі даныя за снежань і студзень пацвердзяць моцную тэндэнцыю да зніжэння інфляцыі, FOMC можа прыняць рашэнне або павысіць іх зноў, каб паспрабаваць нанесці апошні ўдар па інфляцыі, або спыніць іх павышэнне, як прасіла вялікая частка вытворчая сістэма ЗША. 

Пратаколы таксама паказваюць, што члены FOMC лічаць неабходным падтрымліваць цяперашнюю абмежавальную грашова-крэдытную палітыку ФРС да таго часу, пакуль не будзе ўпэўненасці, што тэндэнцыя інфляцыі ідзе да зніжэння і дасягае 2%. 

Мяркуецца, што гэта зойме яшчэ некаторы час. Фактычна члены FOMC сцвярджаюць, што гістарычны вопыт перасцерагае ад заўчаснага змякчэння абмежавальнай грашова-крэдытнай палітыкі.

Фактычна, нельга выключаць, што інфляцыя можа зноў вырасці, або што сыходны шлях можа быць перапынены. 

Чарговае павышэнне ставак

Аднак пратаколы паказваюць, што FOMC ужо разглядала як мінімум зніжэнне штомесячнага павышэння стаўкі, г.зн. павышэнне яе з +50 базісных пунктаў да +25 базісных пунктаў. Аднак гэта толькі гіпотэза, якая будзе перагледжана пасля атрымання даных аб інфляцыі ў снежні і студзені. 

Аднак у цяперашні час фінансавыя рынкі ўжо зніжаюць верагоднасць таго, што наступнае павышэнне складзе 50 базісных пунктаў ці нават 75, так што ў выпадку, калі яно складзе 25 пунктаў, яны могуць адрэагаваць добра. Паколькі наступнае пасяджэнне FOMC пройдзе з 31 студзеня па 1 лютага, яно не зможа разглядаць абноўленыя даныя па інфляцыі за студзень, якія яшчэ не будуць даступныя, а толькі даныя за снежань, якія будуць апублікаваныя праз некалькі дзён. .