Наступная гульня галодных устаноў з фіксаваным прыбыткам, хутчэй за ўсё, будзе эфірам

Па словах удзельнікаў індустрыі, прыбытковасць стаўкі, якую інвестары цяпер могуць зарабіць на эфіры, гатовая прыцягнуць вялікі інстытуцыйны капітал. Але нарматыўныя рызыкі і рызыкі апекі застаюцца вялікімі перашкодамі. 

Ethereum паспяхова ажыццявіў сваё доўгачаканае пераход ад proof-of-work да proof-of-stake на мінулым тыдні - і некаторыя сказалі Аб'яднанне "цалкам мяняе" інвестыцыйны варыянт эфіру для ўстаноў.

У дадатак да ліквідацыі ўсіх, акрамя часткі спажыванне энергіі блокчейном, зліццё з сістэмай пацверджання долі дазваляе трымальнікам токенаў зарабляць дадатковыя токены, удзельнічаючы ў праверцы блокчейна — што нагадвае стабільныя працэдуры з фіксаваным прыбыткам, якія ўжо даўно з'яўляюцца адметнай рысай дыверсіфікацыі супраць валацільнасць акцый і тавараў. 

Вівек Раман, кіраўнік падраздзялення па пацверджанні долі на платформе фінансавання лічбавых актываў BitOoda, сказаў, што валідатары могуць зарабіць субсідыю на блок у памеры прыкладна 4%, камісія за транзакцыі ў цяперашні час складае каля 1.5% і максімальны кошт здабывання (MEV) ад 0.2% да 0.5% — сукупная прыбытковасць стаўкі каля 6%.

«Даходнасць з'яўляецца адным з асноўных слупоў традыцыйных фінансаў і крыптафінансавання, і даходнасць стаўкі ETH будзе прадстаўляць «безрызыкоўную стаўку» крыптаэкасістэмы гэтак жа, як прыбытковасць казначэйства ўяўляе «безрызыкоўную стаўку» для традыцыйных фінансаў, », - сказаў ён Blockworks.

Пранаў Канадэ, партфельны менеджэр VanEck's Digital Assets Alpha Strategy, сказаў, што ETH мае канкурэнтаздольную прыбытковасць у параўнанні з іншымі інструментамі, якія прыносяць даходнасць, такімі як аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню, муніцыпальныя аблігацыі і казначэйскія вэксалі. Частата, з якой інвестары атрымліваюць такую ​​прыбытковасць, таксама з'яўляецца плюсам, дадаў ён.  

Кіраўнікі крыпта-хедж-фондаў Globe 3 Capital паведамілі Blockworks, што чакаюць, што прыбытковасць стаўкі можа вырасці вышэй за 6% па меры павелічэння аб'ёму, блакіруючы дадатковыя актывы ў ланцужку.

«Паколькі гэтыя фінансавыя інстытуты пачынаюць выходзіць на рынак і размяшчаць лічбавыя актывы ў сваіх кнігах, яны, натуральна, будуць імкнуцца да найбольш стабільных, буйных, простых у гандлі, бяспечных і найбольш прыбытковых актываў», — сказаў галоўны дырэктар па інвестыцыях Globe 3 Capital Мэт Ласан. . «Ethereum правярае ўсе гэтыя галачкі».

Прадстаўнік кампаніі пацвердзіў, што падраздзяленне Fidelity Investments па лічбавых актывах імкнецца прапанаваць сваім інстытуцыйным інвестарам магчымасць купляць, гандляваць, прадаваць і захоўваць эфір — у люстраным адлюстраванні яго бягучых прадуктаў у біткойнах — да канца года.

«Апавяданні, якія з'явяцца ў выніку зліцця, верагодна, павялічаць агульны ўзровень цікавасці да актыву для многіх інстытуцыйных інвестараў, асабліва на працягу дастаткова доўгага перыяду часу», - сказаў Джэк Нойройтэр, аналітык Fidelity Digital Assets.

Хто ўсынавіць першым?

Прыняцце, верагодна, пачнецца з крыпта-натыўных інстытутаў, сямейных офісаў і хедж-фондаў, перш чым яны будуць уключаны ў партфелі ўзаемных і пенсійных фондаў, сказаў Раман.

Kanade пагадзіўся, што сямейныя офісы і пэўныя хедж-фонды могуць быць зацікаўлены ў валоданні эфірам, адзначыўшы, што суверэнныя фонды багацця і ахвяраванні таксама могуць пайсці на агонь. 

Кіраўнікі Globe 3 Capital заявілі, што іх фонд мае намер заўсёды валодаць эфірам.

«Мы лічым, што першымі, натуральна, будуць рызыкоўцы, якія шукаюць павелічэння капіталу, і прыбытковасць стане бонусам, каб кампенсаваць частку рызыкі», — сказаў Ласан. Сюды ўваходзяць суверэнныя фонды, пенсійныя планы і сямейныя офісы.

Іншыя ўстановы, такія як пасіўныя менеджэры актываў, наўрад ці будуць мець адпаведныя паўнамоцтвы, каб падвяргаць ўздзеянню крыпта, кажуць некаторыя.

«Нягледзячы на ​​тое, што мы бачым прыкметы таго, што некаторыя ўстановы TradFi акунаюцца ў стаўку, для пераважнай большасці застаецца занадта складанай задачай непасрэдна валодаць ETH у адпаведнасці з патрабаваннямі», — сказаў у электронным лісце генеральны дырэктар Aplo Олівер Ейтс. «Гэта азначае, што любая прыбытковасць, звязаная са стаўкай, якую атрымлівае TradFi, звычайна з'яўляецца ўскоснай і праз уздзеянне на крэдытораў, у якіх яны інвеставалі». 

Перашкоды застаюцца

Адной з самых вялікіх перашкод для інстытутаў з'яўляецца нявызначанасць адносна тэрмінаў для стаўкі эфіру.

Абнаўленне Ethereum Shanghai, паводле ацэнак, будзе праведзена ў бліжэйшыя шэсць-12 месяцаў, дазволіць зняць стаўкі, паведамляецца на сайце Ethereum. 

«Стаўка ETH у традыцыйным разуменні адкрывае для іх гэтую рызыку, бо мы не ведаем часу абнаўлення Шанхая», — сказаў Канадэ.

«Калі яны ўдзельнічаюць у стаўках ETH, яны, хутчэй за ўсё, будуць вывучаць ліквідныя вытворныя стаўкі, якія даюць ім даходнасць ETH пры захаванні ліквіднасці», — сказаў ён.

Нарматыўная нявызначанасць у цэлым крыптасегменце з'яўляецца яшчэ адным фактарам, які ўстановы разглядаюць, адзначаюць аналітыкі. 

Белы дом выпусціў свой першы «Усёабдымная база» арыентаваны на адказнае развіццё лічбавых актываў. Некаторыя ўдзельнікі галіны крытыкаваў рам, сказаўшы Blockworks, што яму не хапае дэталяў і што ён занадта моцна абапіраецца на прававое рэгуляванне. 

Справаздачы, сабраныя адміністрацыяй Байдэна, заахвочваюць SEC і Камісію па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі (CFTC) «агрэсіўна праводзіць расследаванні і прымусовыя дзеянні супраць незаконных дзеянняў у сферы лічбавых актываў», гаворыцца ў рамках.  

Нягледзячы на ​​​​тое, што законапраект, прадстаўлены ў мінулым месяцы, прапануе рэгуляваць біткойны і эфір як тавары ў адпаведнасці з CFTC, старшыня SEC Гэры Генслер заявіў, што большасць крыптаактываў - акрамя біткойнаў, якія ён лічыць таварам - з'яўляюцца каштоўнымі паперамі.

«Ці з'яўляецца даходнасць стаўкі каштоўнай паперай?» — сказаў Раман. «Калі так, то для гэтага патрэбны іншы набор інвестараў».

Макраасяроддзе таксама будзе гуляць пэўную ролю, дадаў кіраўнік BitOoda. Федэральная рэзервовая сістэма паднялі працэнтныя стаўкі на 75 базавых пунктаў У сераду ў трэці раз запар у спробе стрымаць інфляцыю.

«Калі прыбытковасць традыцыйных фінансавых сродкаў працягне расці з-за пастаяннага павышэння стаўкі ФРС, - сказаў Раман, прыбытковасць стаўкі ETH можа выглядаць менш прывабнай у параўнанні з прыбытковасцю казначэйскіх і традыцыйных аблігацый».

Маколі Петэрсан унёс свой уклад у справаздачу.

Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.