Гэры Генслер выступае з папярэджаннем аб рэгуляванні

У сваёй прамове перад Інстытутам інвестыцыйных кампаній старшыня SEC Гэры Генслер падкрэсліў неабходнасць больш жорсткіх фінансавых правілаў для прадухілення рызык і абароны інвестараў. Ён спаслаўся на гістарычныя падзеі і падкрэсліў важнасць добра адрэгуляваных механізмаў калектыўнага інвеставання. Генслер таксама закрануў рызыкі ліквіднасці ў фондах грашовага рынку і прапанаваў меры па ўдасканаленні кіравання рызыкамі. Які яго канчатковы парадак дня?

У сваёй прамове ў чацвер чыноўнік SEC прыняў жорсткі тон адносна неабходнасці больш жорсткіх правілаў у фінансавай індустрыі. Генслер падкрэсліў рызыкі і жудасныя наступствы, з якімі могуць сутыкнуцца інвестары і ўкладчыкі, калі не будуць прыняты належныя гарантыі.

Бачанне Генслера

Старшыня SEC даў зразумець, што выступае асабіста, а не ад імя SEC.

Генслер выкарыстаў вядомую байку і параўнаў яе з банкаўскімі ўцёкамі. Што вам трэба зрабіць, каб выжыць, калі мядзведзь нападзе на вас у лесе? «Вам не трэба апярэджваць мядзведзя; вам проста трэба апярэдзіць аднаго з вашых таварышаў па лагеры». 

Ён працягваў:

«Трохі жудасна, але гэта дапамагае растлумачыць, чаму інвестары могуць спрабаваць абнаявіць інвестыцыі да таго, як іх зловіць праславуты мядзведзь — развядзення і неліквіднасці. Гэта таксама дапамагае растлумачыць, чаму ўкладчыкі могуць паспрабаваць абнаявіць дэпазіты да таго, як той праславуты мядзведзь зловіць іх у банку».

Усхваленне фінансавага рэгулявання

Кіраўнік SEC падкрэсліў, што праблема фінансавых прабегаў, калі «некарэляваныя суб'екты раптам становяцца карэляванымі», была пастаяннай праблемай на працягу сучаснай гісторыі, што прывяло да краху шматлікіх фінансавых фірмаў. Каб супрацьстаяць гэтаму, палітыкі прынялі законы для прадухілення такіх крызісаў і дапамогі ў іх стрымліванні, сказаў ён, спасылаючыся на такія прыклады, як паніка 1907 года, крах фондавага рынку 1929 года і Вялікая дэпрэсія.

Генслер падзяліўся ўласным досведам у Goldman Sachs. Ён нагадаў, як людзі дзяліліся гісторыямі аб блізкім краху інвестыцыйнага банка дзесяцігоддзямі таму. Ён станоўча адазваўся аб прыняцці Закона аб інвестыцыйных кампаніях 1940 г. Гэты закон быў накіраваны на абарону інвестараў ад дзеянняў, якія супярэчаць іх інтарэсам.

Ён падкрэсліў важнасць добра рэгуляваных механізмаў калектыўнага інвеставання, такіх як зарэгістраваныя інвестыцыйныя фонды, у забеспячэнні дыверсіфікацыі і зніжэння выдаткаў для звычайных інвестараў.

Генслер назваў добра рэгуляваныя калектыўныя інвестыцыі адной з «вялікіх фінансавых інавацый за апошнія 90 гадоў».

Рызыкі ліквіднасці ў фондах грашовага рынку

Нягледзячы на ​​перавагі, якія прапануюць гэтыя фонды, Генслер папярэдзіў аб пастаянных рызыках, асабліва падчас стрэсу. Ён падкрэсліў неадпаведнасць ліквіднасці ў фондах грашовага рынку і адкрытых фондах аблігацый, што можа прадстаўляць пагрозу для інвестараў.

Фінансавы крызіс 2008 года і пачатак пандэміі COVID-19 паслужылі напамінам аб уразлівасці гэтых фондаў, сказаў ён. Яны прыводзяць да заклікаў да дзяржаўнага ўмяшання для стабілізацыі рынкаў.

Каб вырашыць гэтыя праблемы, Генслер выклаў прапановы па ўдасканаленні кіравання рызыкай ліквіднасці ў фондах грашовага рынку і адкрытых фондах. SEC імкнецца прадухіліць абмежаванне пагашэння ў перыяды стрэсу, увесці вагальныя цэны і плату за ліквіднасць, а таксама абнавіць правілы ліквіднасці для забеспячэння дакладнай ацэнкі ліквіднасці інвестыцый.

Генслер таксама выказаў заклапочанасць з нагоды іншых механізмаў калектыўнага інвеставання, якія кантралююцца банкаўскімі рэгулятарамі. У тым ліку фонды кароткатэрміновых інвестыцый і фонды калектыўных інвестыцый.

Гэтыя фонды працуюць без нагляду SEC, не маюць правілаў адносна неліквідных інвестыцый, лімітаў крэдытнага пляча і патрабаванняў да справаздачнасці. Старшыня падкрэсліў неабходнасць паслядоўнага рэгулявання для прадухілення нарматыўных прабелаў і патэнцыйнага арбітражу з боку ўдзельнікаў рынку.

Crypto патрабуе яснасці ад Gensler

Прапаганда Генслера дакладнага і строгага рэгулявання цяжка суаднесці з яго нядаўнім падыходам да крыптаіндустрыі. Пакуль не зусім ясна, якія манеты і токены з'яўляюцца каштоўнай паперай, а якія не. У цяперашні час Coinbase вядзе юрыдычную бітву, каб прымусіць SEC даць яснасць ва ўсім сектары. 

SEC Gensler таксама вядзе жорсткую судовую бітву з Ripple наконт таго, ці з'яўляецца яе токен XRP каштоўнай паперай. Ripple сцвярджае, што гэта не так. Выйгрыш SEC фактычна зробіць вялікія ўчасткі крыпта-рынкаў бяспекай за адну ноч. Вынік, якога амаль ніхто ў індустрыі не хоча.