Слуханне Grayscale пралівае святло на працэс прыняцця рашэнняў SEC

Падчас першага разгляду апеляцыі для спотавага ETF Bitcoin Grayscale суддзі падняты занепакоенасць развагамі SEC, заявіўшы, што SEC недастаткова патлумачыла, чаму аргументы Grayscale былі памылковымі. Яны таксама паставілі пад сумнеў логіку дазволу біткойн-ETF на аснове ф'ючэрсаў і неўхвалення спотавых ETF.

Якое значэнне атрымання інвестарамі акцый у трасце ў параўнанні з біткойн-ETF, якія гандлююцца ў рэжыме рэальнага часу?

Што такое ETF

Біржавыя фонды (ETF) - гэта пэўны тып біржавога прадукту (ETP), які гандлюецца на біржах і звычайна прытрымліваецца пэўнага індэкса. Інвеставанне ў ETF дае вам доступ да набору актываў, якія можна купляць і прадаваць у працоўны час. Гэта патэнцыйна можа знізіць рызыку і ўздзеянне, а таксама дыверсіфікаваць партфель.

Bitcoin ETF - гэта сукупнасць актываў, звязаных з Bitcoin, якімі брокерскія кампаніі гандлююць як ETF на традыцыйных біржах. Гэтыя ETF дазваляюць інвестарам, якія не вырашаюцца інвеставаць у крыптавалюты, атрымаць доступ да іх, не валодаючы імі.

Калі цана біткойна падскочыла да тысяч долараў, прамыя інвестыцыі ў крыптавалюту сталі цяжкімі для рознічных і сярэдніх інвестараў. Брокерскія кампаніі пачалі распрацоўку фондаў, якія гандлююцца на біткойнах, каб задаволіць расце попыт на доступ інвестараў да біткойнаў. Браты Вінклвосс былі аднымі з першых, хто падалі заяўкі на зацвярджэнне ў Камісію па каштоўных паперах і біржам (SEC) у 2013 годзе.

Камісія па каштоўных паперах і біржам (SEC) не дала дазволу ні на якія біткойн-ETF, якія трымаюць біткойны ў якасці актыву. Замест гэтага ён зацвердзіў Bitcoin ETF, звязаныя з ф'ючэрснымі кантрактамі на Bitcoin, якія гандлююцца на Чыкагскай таварнай біржы (CME).

Асноўныя вывады пра біткойн ETF

• Ф'ючэрсныя ETF на біткойны з'яўляюцца законнымі, спотавыя ETF - не
• Біткойн ETF дазваляюць большай колькасці людзей інвеставаць у біткойн без выдаткаў і клопатаў, звязаных з яго купляй.
• ETF пазбаўляюць ад неабходнасці працэдур бяспекі і празмерных сродкаў і прапануюць знаёмы тып інвестыцый.
• ETF ліквідуе рызыкі захоўвання ключоў, паколькі інвестары валодаюць акцыямі фонду замест таго, каб валодаць криптовалютой.
• Высокія цэны на біткойны ўскладняюць звычайным інвестарам набыццё 1 BTC, але ETF дазваляюць выкарыстоўваць BTC у межах бюджэту, талерантнасці да рызыкі і мэтаў інвеставання.
• Інвестыцыі ў Bitcoin ETF могуць ажыццяўляцца праз брокераў або кансультантаў. Некалькі Bitcoin ETF даступныя на такіх біржах, як NYSE ARCA і Nasdaq, у тым ліку BITO, BTF, XBTF і BITS.

Спот супраць ф'ючэрснага ETF

У спотавым ETF Greyscale разгляд апеляцыі, суддзі ставяць пад сумнеў логіку таго, што ф'ючэрсны ETF магчымы, але не спот.

Дыскусія заключаецца ў тым, што ETP звычайна адсочваюць актывы, якія рэгулююцца і, такім чынам, абаронены ад маніпулявання цэнамі. Улічваючы, што біткойн афіцыйна не рэгулюецца як тавар або каштоўная папера, SEC сцвярджае, што толькі ф'ючэрсы на біткойны прымальныя для любога тыпу ETP, паколькі ф'ючэрсы рэгулююцца Камісіяй па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі (CFTC), незалежным агенцтвам урада ЗША.

Па словах вядучага юрысконсульта Grayscale Дона Верылі, адмова SEC зацвердзіць іх спотавую заяўку на біткойн ETF была адвольнай, паколькі рэгулятар ужо зацвердзіў ф'ючэрсныя ETP. Верылі сцвярджаў, што абодва тыпу ETP паходзяць з цаны біткойна і па сутнасці аднолькавыя. Верылі таксама заявіў, што Grayscale шукае рэгулявання і шукае шлях наперад.