Вось як рынак крыптавалют можа пераадолець свае макраэканамічныя праблемы

У гэтым годзе крыптаінвестары ступаюць па канаце, які, як мяркуецца, працягнецца да самага доўгага мядзведжага цыклу ў гісторыі крыпта. Гэтая трывога можа здацца знясіленай для ветэранаў крыптаграфіі, але ці выйшлі мы ў гэтым годзе на зусім новую тэрыторыю?

Па-першае, давайце ўсталюем правільную кропку адліку, перагледзеўшы мінулыя цыклы паніжэння, якія выяўляюцца праз падзенне коштаў на біткойны.

Мядзведжая дарога біткойнаў разгледжана

Ва ўзросце 13 гадоў і 8 месяцаў біткойн цяпер уступае ў падлеткавы ўзрост. Да лютага 2017 года біткойн займаў 95% агульнага дамінавання рынкавай капіталізацыі криптовалюты, якая з тых часоў упала да 40%, па стане на верасень 2022 года. Іншымі словамі, на працягу 62% усяго існавання крыпта-рынку біткойн цалкам дамінаваў на сцэне.

Гэта можа змяніцца, калі Ethereum завяршае пераход ад proof-of-work да proof-of-stake. Аднак нават пры дамінаванні ніжэй за палову біткойн па-ранейшаму з'яўляецца дамінуючай крыптавалютай. Але ў той жа час увесь крыптарынак рухаецца разам з біткойнамі.

Па гэтай прычыне важна бачыць, як доўга доўжыліся папярэднія цыклы мядзведзя. Майце на ўвазе, што актыў павінен знізіцца як мінімум на -20%, што суправаджаецца вельмі негатыўнымі настроямі на рынку, каб скласці «мядзведжы рынак» у традыцыйным разуменні.

1. У чэрвені 2011 года біткойн перажыў першы мядзведжы ўзрушэнне, абваліўшыся з 32 долараў да 2 долараў.
   Працягласць: 163 дні пры зніжэнні -93%.
2. У лістападзе 2013 года біткойн абваліўся ў другі раз, як толькі ён упершыню перасягнуў рубеж у 1,000 долараў, апусціўшыся да 230 долараў. Працягласць: 410 дзён пры зніжэнні -86%.
3. Аднаўляючыся пасля другога цыкла паніжэння ў студзені 2017 года, біткойн дасягнуў аж да 20 тысяч долараў, але ў снежні 2018 года абваліўся да 3.2 тысячы долараў. Працягласць: 411 дзён пры зніжэнні -82%.
4. Пасля аднаўлення папярэдняга рубяжа ў 20 тысяч долараў у красавіку 63 года біткойн дасягнуў 2021 тысяч долараў. Неўзабаве пасля гэтага ён працягнуў трохмесячнае зніжэнне да 29 тысяч долараў. Працягласць: 90 дні пры зніжэнні -54%.
5. Дасягнуўшы ATH у лістападзе 2021 года ў 68.7 тысячы долараў, біткойн некалькі разоў на працягу 20 года апускаўся ніжэй за 2022 тысяч долараў упершыню з лістапада 2020 года. Працягласць: Працягваецца, але пакуль больш за 309 дзён пры зніжэнні -72%.

Нягледзячы на ​​тое, што акцыі былі штомесячныя/штотыднёвыя, яны былі нядоўгімі. Іх падштурхнулі або этапы ўсынаўлення ў інстытуцыі, або паходы па крамах крыпта-кітоў. Як правіла, мядзведжыя рынкі на традыцыйным фондавым рынку доўжацца 289 дзён.

Аднак крыпта-рынак існаваў не толькі на долю часу, чым традыцыйны рынак акцый, ён мае справу з новымі лічбавымі актывамі. Па гэтай прычыне ў прагнозе канца пятага мядзведжага рынку варта ўлічваць яго асноўныя фактары.

Што рухае цяперашні крыпта-мядзведжы рынак?

На шчасце, цалкам ясна, чаму агульная капіталізацыя крыпта-рынку скарацілася на -53% на працягу 2022 года. Уся справа ў кіраванні пулам ліквіднасці Федэральнай рэзервовай сістэмы. З моманту запаволення эканомікі, выкліканага пандэміяй, якое пачалося ў сакавіку 2020 года, ФРС нагнятала эканоміку на суму 5 трыльёнаў долараў, што стала самым вялікім стымулюючым ростам за ўсю гісторыю долара.

У той час як гэты ператок ліквіднасці знайшоў свой шлях да крыптавалют, DeFi і NFT, больш пачварны бок пачаў падымаць сваю пачварную галаву - інфляцыя. Заяўленая двайная мэта ФРС - падтрымліваць нізкі ўзровень інфляцыі і беспрацоўя. Пасля таго, як індэкс спажывецкіх цэн (CPI) падняўся да 8.5% у сакавіку, ФРС выкарыстала інструмент ставак федэральных фондаў, каб зрабіць пазыкі больш дарагімі.

У сакавіку мізэрнае павышэнне ФРС склала ўсяго 25 б.п. Але пры намёку на яго падваенне з красавіка па травень і акцыі, і крыптавалюты пайшлі ўніз. Дадайце два дадатковых павышэння на 75 біт/с у чэрвені і ліпені, і крыпта-рынак працягваў абвальвацца, на той момант адзін узровень падтрымкі.

Тут можна атрымаць каштоўны ўрок аб прыродзе лічбавых актываў, у прыватнасці, біткойнаў. Людзі могуць гаварыць так, быццам біткойн зрабіў тое ці іншае, увасабляючы яго як сутнасць. Аднак калі ўсё сказана і зроблена, біткойн - гэта не што іншае, як платформа для ўкладу чалавека.

І рэакцыя людзей супадае з найбуйнейшымі рухавікамі, больш капіталізаваным фондавым рынкам. У сваю чаргу, фондавы рынак знаходзіцца ў залежных адносінах з ФРС з-за танных запазычанняў. Больш за тое, біткойн з'яўляецца сродкам абароны не ад інфляцыі як такой, а ад попыту на долар.

Калі ФРС пачаў паварочваць свой даляравы кран ліквіднасці, гэта зрабіла долар больш каштоўным, таму што іншыя краіны залежаць ад яго. Такім чынам, іншыя краіны павінны купляць больш даляраў супраць дэвальвацыі сваіх нацыянальных валют. Гэта было наглядна прадэманстравана Крах Шры-Ланкі калі скончыліся замежныя рэзервы ў доларах ЗША.

Акрамя таго, пасля таго, як Еўропа ўвяла санкцыі супраць Расіі, яна пагрузілася ў сур'ёзны энергетычны крызіс, упершыню за дваццаць гадоў абваліўшы еўра пад доларам. Адлюстроўваючы гэта, Патокі абмену биткойнов апусціліся да шматгадовага мінімуму.

Такім чынам, хаця прапанова даляра павялічылася, што прывяло да ўсплёску інфляцыі, міжнародны попыт на яго неаслабны. Цяпер ясна, што біткойн, як авангард крыпта-рынку, не здольны справіцца з умацаваннем долара, нягледзячы на ​​інфляцыю - ці гэта так?

Прастора для аптымізму на рынках, якія развіваюцца

Можа здацца, што крыптарынак знаходзіцца ва ўладзе Федэральнай рэзервовай сістэмы, у прыватнасці, як дзеянне цэнтральнага банка ўплывае на фондавы рынак і долар. Можа здацца, што ФРС ужо перазагрузіла крыптарынак. Аднак на падставе Апошні даклад Chainalysis што тычыцца глабальнага прыняцця крыптаграфіі ў 154 краінах, індэкс масавага прыняцця ўсё яшчэ вышэйшы за бычы рынак лета 2020 года.

Дадзеныя таксама сведчаць аб тым, што многія буйныя інвестары не ўсвядомілі сваіх страт. Гэта прадухіляе крыптарынак ад далейшага абвалу цэнавай падтрымкі. На фронце дэкрэтнай інфляцыі навіны яшчэ лепшыя. Часцей за ўсё інвестары, якія купляюць крыптавалюты, паходзяць з краін, якія пацярпелі ад умацавання даляра.

Аднак каб наступная хваля крыптаінвестараў вырвала рынак з кіпцюроў мядзведзяў, аддзел адукацыі павінен зрабіць шмат працы. У сярэднім рэспандэнты апытання Gemini разлічваюць на адукацыйныя рэсурсы ўдвая больш, чым на рэкамендацыі сяброў.

Самыя распаўсюджаныя праблемы - бяспека захоўвання, як выкарыстоўваць/купляць крыпты, давер і адсутнасць дзяржаўнай падтрымкі. Такія праблемы можна вырашыць праз адукацыю. У сваю чаргу, занепакоенасць валацільнасць таксама вырашаецца сама сабой праз павелічэнне прыняцця.

Яснасць рэгулявання

У дадатак да адукацыі, больш за адну траціну крыпта-цікаўных рэспандэнтаў Gemini (якія яшчэ не валодаюць, але жадаюць) заявілі, што рэгуляванне з'яўляецца сур'ёзнай праблемай. Гэта ўключае падатковы рэжым і класіфікацыю лічбавых актываў як тавараў або каштоўных папер.

Камісія па каштоўных паперах і біржам карыстаецца нарматыўнай пустэчай у ЗША, укараняючы палітыку "рэгулявання шляхам прымусовага выканання". У той жа час Гэры Генслер, старшыня SEC, некалькі разоў намякаў, што толькі біткойн і эфірыум варта разглядаць як тавары, якія ў такім выпадку будуць знаходзіцца пад менш цяжкім наглядам CFTC.

«Я лічу, што з амаль 10,000 XNUMX токенаў на крыптарынку пераважная большасць - гэта каштоўныя паперы. Прапановы і продажы гэтых тысяч токенаў крыптаабароны падпадаюць пад дзеянне заканадаўства аб каштоўных паперах».

Гэры Генслер на канферэнцыі Практыкуючых юрыдычных інстытутаў SEC Speaks

Сапраўды гэтак жа крах Terra (LUNA) можа даць заканадаўцам боепрыпасы, неабходныя для ўвядзення строгіх правілаў у дачыненні да лічбавых актываў. Гэта, верагодна, зыходзіць ад Кіраўніцтва FATF, якія рэкамендуюць, каб усе крыпта-транзакцыі адсочваліся і падлягалі справаздачнасці. У прыватнасці, ад некастодиальных кашалькоў да цэнтралізаваных біржаў.

Будзь гэтыя меры пазітыўнымі або адмоўнымі, яснасць рэгулявання сама па сабе ліквідуе сур'ёзны перашкода на шляху да глабальнага прыняцця крыпта. У якасці дадатковага бонуса гэта прыбярэ «адсутнасць дзяржаўнай падтрымкі» з канцэртнага стала. Улічваючы сакавіцкі распараджэнне прэзідэнта Байдэна аб «адказным развіцці» лічбавых актываў, 2023 год, верагодна, стане вырашальным годам для рэгулявання крыпта.

Калі нарматыўная яснасць адбудзецца, сцэна ўжо створана для шырокага інстытуцыйнага прыняцця. BlackRock, найбуйнейшы ў свеце кіраўнік актывамі, які апрацоўвае актывы на 9.4 трыльёна долараў, выбраў Coinbase у якасці свайго крыптаінтэрфейсу для патэнцыйна сотняў ETF. Мы гэта ўжо ведаем Bitcoin ETF расце ў папулярнасці таму што яны пакідаюць апеку ў інстытуцыйных руках.

Гульні Play-to-Earn (P2E) і NFT

P2E-гульні і NFT ідуць рука аб руку. Фактычна, блокчэйн-гульні могуць быць найбуйнейшым рухавіком лічбавых актываў. Згодна са справаздачай Chainalysis, В'етнам займае першае месца сярод масавых прымянення крыпта.

гэта невыпадкова. В'етнам, у прыватнасці Хашымін, з'яўляецца домам Sky Mavis, каманды Axie Infinity. Гэтая тактычная гульня на базе NFT пабіла ўсе рэкорды даходаў і падрыхтавала глебу для іншых гульцоў у блокчейне, якія яшчэ не з'явіліся. Толькі ў В'етнаме гэта ператварыла краіну ў цэнтр крыпта-стартапаў. Многія раёнах Філіпін таксама бачылі падобнае прыняцце блокчейн-гульняў.

Гэтая тэндэнцыя супадае з інвестыцыямі ў 2 квартале 2022 г., дзе крыптагульні склала 59% усіх праектаў, якія фінансуюцца венчурным капіталам. У жніўні Meta, кароль усяго сацыяльнага, інтэгравала сваю функцыю Instagram NFT у 100 краінах. Калі ёсць лепшая ўстаноўка для інфраструктуры лічбавых актываў, было б цяжка знайсці лепшую.

Калі казаць пра інфраструктуру, то Ethereum - яшчэ адзін, які ўзначальвае ўсю экасістэму DeFi/NFT. Нягледзячы на ​​​​тое, што пасля зліцця Ethereum будзе заставацца павольным да ўсплёску, у яго ёсць сваё рашэнне маштабаванасці ўзроўню 2 - Polygon. Сайдчэйн ужо сабраў уражлівы спектр дзелавых партнёраў: DraftKings, YugaLabs, Disney, Stripe, Reddit, Meta і Starbucks.

Памяншэнне маштабу для лепшага прагляду Crypto

ФРС можа выступаць у якасці цэнтральнага банка свету. Яго інструменты напаўняюць або вычэрпваюць эканоміку ліквіднасцю, што ўплывае на кошт жыцця і кошт вядзення бізнесу. Тым не менш, гэта толькі сігнальная інфармацыя. Рэальныя актывы на месцы, каб пачаць збіваць нанова.

У крыпта-свеце гэтыя актывы ўключаюць няспынныя праекты, якія падтрымліваюцца венчурным капіталам, карпаратыўную інтэграцыю блокчейна і зліццё платформаў Web2 і Web3 (Twitter, Reddit, Meta і г.д.). Нават негатыўна ўспрынятае рэгуляванне, верагодна, ператворыцца ў пазітыўнае, калі рассее туман нявызначанасці.

Па гэтых прычынах мы падышлі да інвестыцыйнай аксіёмы Уорэна Бафета: «страшна, калі іншыя прагныя, і прагныя, калі іншыя баяцца».