Як парушаная грашова-крэдытная палітыка спрыяе нестабільнасці

Сусветныя эканамічныя і грамадскія структуры на дадзены момант не вельмі стабільныя — або вельмі бяспечныя. Ланцужкі паставак не працуюць, і глабальны дэфіцыт энергіі расце, выклікаючы цыклы назапашвання і беспарадкаў.

Аднак гэтая эканамічная і палітычная нестабільнасць не ўзнікла на пустым месцы. Гэта караніцца ў грашовай сістэме, якая ляжыць у аснове постіндустрыяльнай эпохі. Карацей кажучы, ён зламаны — і па многіх прычынах. Але па сутнасці, нестабільнасць расце ва ўсім свеце, таму што кошт грошай становіцца ўсё больш нестабільнай. Калі людзі пакутуюць ад уцёкаў з банкаў і гіперінфляцыі, яны выступаюць супраць уладаў, якія не здолелі абараніць іх багацце. Вось чаму людзі ў Ліване рабуючы ўласныя банкі і ўрад Кітая падвоіў намаганні, каб пратэсты банка сквош з абмежаваннямі Covid.  

Калі мы хочам выправіць свет, паправіўшы свае грошы, мы павінны зрабіць яго стабільным. Гэтая асноўная праблема заключаецца ў тым, чаму ўрады, установы і наватары ў DeFi усё часцей шукаюць стейблкоіны ў якасці рашэння. І менавіта таму Reserve супрацоўнічае з Blockworks у стварэнні гэтай серыі пра стабілізацыю свету. Яны ў гэта вераць стабільныя грошы - гэта грошы, забяспечаныя актывамі. 

У першай частцы гэтай серыі з чатырох частак мы растлумачым, чаму грошы страцілі сваю падтрымку і чаму нам патрэбна стабільная альтэрнатыва. 

Стабілізаваць грошы Стабілізаваць свет

Частка 1: Што зламалася
Чаму нестабільныя грошы не бяспечныя для свету і як зразумець грашова-крэдытную палітыку
Частка 2: Што людзі сёння робяць з гэтым?
Глыбокае паглыбленне ў тыпы альтэрнатыў грашова-крэдытнай палітыкі, якія прапануюць стабільныя манеты
Частка 3: Які правільны шлях наперад?
Кіраўніцтва па розных тактыках хэджавання ад інфляцыі і іх выкарыстанні ў стейблкоинах
Частка 4: Як будзе выглядаць будучыня?
Погляд на тое, як токенізацыя зменіць экасістэму стейблкойнаў
Пра нашага спонсара: Reserve
Відэа з тлумачэннем Пратакола рэзерваў

Чаму грошы страцілі падтрымку

Брэтан-Вудская валютная сістэма

Брэтан-Вудская сістэма грашова-крэдытнага кіравання была апошнім часам, калі любая краіна выпусціла валюту, якая была забяспечана актывам. Яго называлі залатым стандартам. А з 1941 па 1971 гады іншыя краіны маглі выкупіць 35 долараў за ўнцыю золата. 

Прычына, па якой гэта скончылася, была простая. Вайна ў В'етнаме прымусіла ЗША выдаткаваць больш, чым было. І як укладчыкі ў эпоху свабоднага банкінгу, краіны страцілі веру ў здольнасць урада ЗША выконваць зняцце сродкаў. Але па меры таго, як запыты на выкуп банкнот ЗША за золата пачалі павялічвацца, Федэральная рэзервовая сістэма спыніла палітыку выканання такіх выкупаў. У прынцыпе, рашэнне не моцна адрозніваецца ад цэнтралізаванай крыптабіржы, якая замарожвае зняцце сродкаў, калі яна знаходзіцца на мяжы неплацежаздольнасці. Спатрэбіўся час, каб знайсці рашэнне.

Гэтае рашэнне ў спалучэнні з дзесяцігоддзем няўстойлівага дэфіцыту бюджэту для вайны спрыяла эканамічнаму спаду і гістарычнаму ўзроўню інфляцыі - дасягнуўшы піка ў 1976 годзе ў 12%. І хоць да канца дзесяцігоддзя ён быў адменены, шкода даляру ЗША была нанесена. Гэта мае страціла 86% пакупніцкай здольнасці так 1971.

Пакупніцкая здольнасць аднаго долара з цягам часу

крыніца Officialdata.org

Рост нафтадаляра

In Чэрвень 1974, неўзабаве пасля выдалення даляра з залатога стандарту, ЗША заключылі здзелку з Саудаўскай Аравіяй аб цэнах на нафту ў доларах ЗША. Гэта пагадненне дэ-факта стварыла прывязку нафты да долара ЗША. Узамен ЗША пагадзіліся на ваенны альянс, які абяцаў зброю і ваенную дапамогу саудаўцам. 

Гэта гандлёвае пагадненне павялічыла сусветны попыт на долары, што прывяло ў рух шэраг сеткавых эфектаў, якія замацавалі яго ў якасці сусветнай рэзервовай валюты. 

Як ЗША экспартуюць інфляцыю ў іншыя краіны

Паколькі ЗША змаглі захаваць свой статус сусветнай рэзервовай валюты, іх інфляцыйная грашова-крэдытная палітыка паўплывала на эканомікі па ўсім свеце.

Пры ВУП 20+ трыльёнаў долараў ЗША лічыцца самай буйной эканомікай. Многія краіны, такія як Кітай і Турцыя, пабудавалі свой эканамічны рост на павышэнні попыту ЗША на экспарт. Сусветны попыт на долары ЗША ў якасці рэзервовай валюты ў спалучэнні з спажывецкім попытам ЗША на больш нізкія цэны прымушае гэтыя краіны, якія залежаць ад экспарту, дэвальваваць сваю валюту канкураваць за імпарт ЗША. Такім чынам, калі інфляцыя ў ЗША расце, як гэта было за мінулы год, гэтым краінам становіцца цяжэй падтрымліваць нізкі кошт сваіх тавараў. Каб заставацца канкурэнтаздольнымі, яны ў канчатковым выніку ўводзяць новую грашова-крэдытную палітыку, якая павялічвае інфляцыю больш высокімі тэмпамі, чым у ЗША. 

Напрыклад, гадавая інфляцыя ў Турцыі паднялася да новага максімуму за 24 гады ў 85.51% у кастрычніку 2022 года. Шмат у чым гэта было вынікам павышэння ставак і доўгай гісторыі грашова-крэдытнай палітыкі, накіраванай на падтрыманне нізкіх экспартных цэн. Краіны па ўсім свеце адчувалі падобны ціск, бо страх неплацежаздольнасці выклікаў гвалтоўныя ўцёкі з банкаў у Ліване, Кітаі, Венесуэле і Аргенціне.  

Кожны ўсплёск інфляцыі доўга ўплывае на пакупніцкую здольнасць валюты. Як і ў выпадку з інфляцыяй у ЗША ў 1970-х, цяжка змяніць курс. Без абяцанняў вяртання да грашова-крэдытнай палітыкі валюты, забяспечанай актывамі, фіатная сістэма будзе працягваць падрываць пакупніцкую здольнасць і бяспеку грошай ва ўсім свеце.

Як адзін цэнтральны банк мяняў грошы 

Галоўная праблема гэтай гісторыі не проста ў тым, што долар страціў сваю падтрымку, гэта механізм, які гэта робіць. Зніжэнне пакупніцкай здольнасці і бяспекі ва ўсім свеце непасрэдна звязана з неўтаймаванай здольнасцю цэнтралізаванай меншасці праводзіць грашова-крэдытную палітыку. У канчатковым выніку менавіта кіраванне і выкананне гэтай палітыкі вызначае яе лёс і бяспеку. 

Як і ў выпадку са Злучанымі Штатамі, улада іх прымусу ляжыць на іх гандлёвых альянсах, якія падтрымліваюцца ваеннымі. Гэта вызваляе ЗША ад стрымак і проціваг, з якімі сутыкаюцца іншыя краіны і інстытуты, паколькі няма міжнароднага рэгулюючага органа, які мог бы пераследваць палітыкаў ФРС за незаконнае прысваенне сродкаў. І ў выніку кожнае іх рашэнне ўплывае на эканоміку ва ўсім свеце. 

Што такое манетарная палітыка і што робіць яе бяспечнай? 

На самым базавым узроўні грашова-крэдытная палітыка - гэта набор правілаў або рашэнняў, якія вызначаюць, як валюта ствараецца, знішчаецца, падтрымліваецца і кіруецца. Напрыклад, ФРС стварае і знішчае грошы праз свае баланс. І ён кіруе грашовымі патокамі, усталёўваючы працэнтныя стаўкі. 

Альтэрнатыўныя сістэмы, такія як Bitcoin, убудоўваюць сваю палітыку ў код. Ён можа быць зменены толькі ў тым выпадку, калі большасць сеткавых вузлоў пагодзяцца разгалінаваць яго. Код вызначае, колькі манет калі-небудзь будзе існаваць, і ўсталёўвае ўмовы, неабходныя для выпуску і перадачы манет. 

Бяспека манетарнай палітыкі вымяраецца на двух узроўнях. На першым узроўні, гэта вымяраецца ступенню, у якой ён абараняе сваю валюту ад страты кошту і даступнасці. Людзі павінны мець магчымасць карыстацца сваімі грашыма, не баючыся, што банк адмовіць у доступе або хакер скрадзе сродкі. І тыя ж людзі павінны верыць, што каштоўнасць застанецца стабільнай з цягам часу.

На другім узроўні гэта вымяраецца тым, як кіруецца палітыкай. Калі палітыка кіруецца адным суб'ектам, такім як Федэральная рэзервовая сістэма, у параўнанні з дэцэнтралізаваным кансенсусам, то існуе большая рызыка страціць падтрымку тавару, напрыклад, золата ці іншай валюты. 

З іншага боку, калі механізм кіравання занадта жорсткі, ён можа не задаволіць патрэбы глабальнай эканомікі. Крытыкі стандарту біткойнаў сцвярджаюць, што пасля паступовага зніжэння ўзнагароджання за блокі камісій Майнер будзе недастаткова, каб стымуляваць разнастайны набор валідатараў, гатовых забяспечыць абарону сеткі з 21 мільёна біткойнаў. Яны сцвярджаюць, што ў канчатковым выніку пратакол трэба будзе змяніць, калі ён хоча атрымаць шырокае распаўсюджванне.  

Рашэнне стейблкойна

Кожны лічбавы актыў, класіфікаваны як крыптавалюта, прадстаўляе альтэрнатыўную грашова-крэдытную палітыку. Але вельмі нешматлікія рызыкнулі забяспечыць большую стабільнасць коштаў, чым долар ЗША. Стайблкойны - гэта адзіны клас крыптавалют, якія спрабуюць забяспечыць стабільную альтэрнатыву фіят-сістэме - некаторыя нават прапануюць большую абарону пакупніцкай здольнасці. 

Напрыклад, у сакавіку 2021 года Reserve Protocol запусціў свой першы стейблкойн, Reserve Dollar (RSV) і дадатак Reserve, каб дапамагчы людзям у Лацінскай Амерыцы абараніць свае сродкі да існавання ад гіперінфляцыі. Калі мясцовая нацыянальная валюта павялічваецца на 6% у тыдзень, інфляцыя ад 2% да 8% у год на даляравым стейблкоіне прапануе больш просты і бяспечны спосаб захаваць пакупніцкую здольнасць.

У цяперашні час 670,000 25,000 зарэгістраваных карыстальнікаў маюць доступ да больш чым 300 2 гандляроў, штомесяц здзяйсняючы транзакцыі на суму больш за XNUMX мільёнаў долараў са стейблкойнам RSV — у адрозненне ад большасці аб'ёмаў крыпта, якія з'яўляюцца спекуляцыямі, усё гэта рэальная камерцыя. Асноўнае выкарыстанне - налічэнне заработнай платы, плацяжы pXNUMXp, грашовыя пераводы і гандлёвыя пакупкі. Прыкладанне Reserve даступна ў Аргенціне, Венесуэле, Панаме, Перу і Калумбіі і неўзабаве будзе запушчана ў Мексіцы. 

Супольнасць, якая стаіць за Рэзервовым пратаколам, лічыць, што патрэба ў валюце, устойлівай да інфляцыі і цэнзуры, выходзіць за рамкі краін, якія перажываюць гіперінфляцыю. Чалавецтва марнуе занадта шмат часу, і часта не можа, каб захаваць сваю пакупніцкую здольнасць у доўгатэрміновай перспектыве. Свету патрэбныя альтэрнатывы фіятам і цэнтралізаваным грашовым сістэмам, таму Reserve абнавіў свой пратакол, каб кожны мог запусціць дэцэнтралізаваны стейблкойн, забяспечаны актывамі. Але каб сапраўды ацаніць патэнцыял для любога з гэтых новых або існуючых стейблкоинов на поспех, нам трэба вывучыць розныя тыпы існуючых стейблкоинов.

далей 

Прачытаць Кіраўніцтва інвестараў па стейблкойнах навучыцца вымяраць бяспеку грашова-крэдытнай палітыкі эмітэнта стейблкойнаў.