Як крах UST змяніў ландшафт стейблкоіна

Некалі трэці па велічыні стейблкойн TerraUSD (UST) ускалыхнуў увесь stablecoin рынак пасля таго, як ён абваліўся 9 мая. Замест таго, каб нарэшце знайсці рашэнне для алгарытмічных стайняў, як думалі тысячы людзей, ён сышоў да нуля амаль за адну ноч.

UST пацярпеў няўдачу з-за раптоўнага і масавага распродажу па меры адмены прывязкі, у выніку чаго была адчаканена празмерная колькасць Terra (LUNA). Нягледзячы на ​​​​хуткі рост прапановы,  Луна не ўдалося зноў прывязаць UST да $1, бо яго кошт рэзка ўпаў.

У красавіку рынкавая капіталізацыя UST перавысіла Binance USD (BUSD), што азначае, што яна саступае толькі Tether (USDT) і USD Coin (USDC). Тым не менш, крах адбыўся настолькі хутка, што многім інвестарам было занадта позна нават абнаявіць страту. 

Падзея выклікала найбуйнейшы крызіс даверу да DeFi. Стайблкойны больш не стабільныя.

Але крызісы прыносяць свае магчымасці. Як змяніўся рынак стейблкойнаў пасля UST?

Людзі нервуюцца з нагоды Tether і пераходу да USD Coin

USDT і USDC складаюць амаль 80% усяго рынку стейблкоинов.

Для кожнага выпушчанага USDT на банкаўскі рахунак Tether уносяцца сродкі ў доларах ЗША ў суадносінах 1:1. USDC падобны на USDT і выпускаецца кампаніяй Circle.

USDT - гэта, безумоўна, найбольш супярэчлівы праект з двух. У кастрычніку 2021 г, гэта сабрала значнае асвятленне ў прэсе меркаваная адсутнасць празрыстасці і неаднаразовыя штрафы з боку рэгулятараў ЗША за хлусню грамадскасці. 

Калі UST абваліўся, людзі адразу падумалі пра USDT, і яго рынкавая капіталізацыя знізілася больш чым на 10 мільярдаў долараў да 72.5 мільярда долараў за паўмесяца.

3pool Curve, найбуйнейшы пул (які складаецца з DAI, USDC і USDT), адлюстроўвае настроі рынку вакол гэтых асноўных стайняў. 

USDT раней заставаўся на ўзроўні 20-30% пула. Аднак, калі Terra Luna развалілася, карыстальнікі пачалі кідаць свае USDT у пул і мяняць іх на USDC і DAI. Гэты шалёны распродаж прывёў да таго, што USDT дасягнуў піка ў 83%.

Да абвалу цана USDT, як правіла, вагалася вышэй за 1 долар, але гэтая падзея прывяла да амаль трохмесячнага мінімуму $0.996. Паола Ардоіно, тэхнічны дырэктар Tether, абвясціў у Twitter, што яны выкупілі 7 мільярдаў долараў, каб дапамагчы яму аднавіць даляравы якар, і быў упэўнены, што ён зможа працягваць гэта рабіць, калі гэтага захоча рынак.

Гэты крок аднавіў некаторую ўпэўненасць, і 3 чэрвеня доля USDT у пуле 61 знізілася да 5%. 

Рынкавая капіталізацыя USDT знізілася 10 мільярдаў долараў, але яго доля на агульным рынку стейблкойнаў не знізілася. 

Гэта прыводзіць да пытання, куды збегла доля UST на рынку.

 па Аналітыка следаў, USDC быў самым вялікім бенефіцыярам, ​​яго рынкавая капіталізацыя вырасла з 48.3 мільярда долараў да 54.1 мільярда долараў, а доля рынку — з 27% да 34%. 

DAI знаходзіць сваю апору, у той час як Magic Internet Money спатыкаецца

Стэйблкойны з залішнім забеспячэннем, на чале з Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) і Liquity (LUSD), чаканіцца шляхам дэпазіту нестабільных манет у суадносінах звыш 1:1 у пратакол у якасці закладуl.  

Гэтыя манеты з празмерным забеспячэннем пацярпелі ад падзення UST, але ўскосна. Адпаведная рынкавая капіталізацыя DAI і MIM знізіўся на 2 мільярды долараў, але гэтая тэндэнцыя да зніжэння пачалася 6 мая, перад падзеннем UST.

DAI у асноўным забяспечваецца біткойнамі (BTC) і Ethereum (ETH), у той час як MIM забяспечваецца працэнтнымі актывамі, такімі як yvDAI. Калі цэны на большасць криптовалют імкліва падаюць, стабільныя манеты з празмерным забеспячэннем, якія яны выкарыстоўваюць у якасці закладу, таксама зніжаюцца.

Нядаўняе падзенне BTC, якое паўплывала на цану крыптавалют, зноў звязана з рынкам ЗША. Федэральная рэзервовая сістэма прыняла меры для павышэння працэнтных ставак, каб прадухіліць інфляцыю, якая таксама выклікала падзенне амерыканскіх акцый. Відавочную тэндэнцыю да зніжэння таксама можна заўважыць у індэксе Nasdaq 100.

Дадзеныя на Аналітыка следаў паказвае, што цана BTC у значнай ступені не карэлявала з індэксам Nasdaq 100 да ліпеня 2021 года, але з таго часу карэляцыя паміж імі ўзмацнілася. У той час як калісьці карыстальнікі ўводзілі крыптавалюту часткова, каб застрахаваць сваю рызыку, цяпер крыпта выглядае як версія фондавага рынку з высокім узроўнем пазыкі.

Падзенне UST, безумоўна, нанесла яшчэ адзін удар па стейблкойнам з празмерным забеспячэннем, паколькі заснавальнік Terra Do Know купіў вялікую колькасць BTC у якасці маржы для UST, аказаўшы яшчэ большы ціск на рынак і прымусіўшы больш людзей у страху прадаваць BTC. Няўдача плана Do Know па выратаванні UST таксама прывяла да таго, што цана BTC амаль апынулася мінімумам за 1 год, што яшчэ больш паўплывала на ліквідацыю стабільных манет з празмерным забеспячэннем.

Аднак DAI чаканіцца не толькі праз заклад, напрыклад ETH і BTC, але і праз вялікую колькасць выпускаў стабільных манет, такіх як USDC і USDP. Такім чынам, DAI здолеў кантраляваць ўздзеянне ў абмежаваным дыяпазоне. Наадварот, сітуацыя з MIM не вельмі добрая: пасля таго, як у студзені рынкавая капіталізацыя знізілася на 2 мільярды долараў, у маі яна ўпала яшчэ на 2 мільярды долараў.

Алгарытмічны рынак стейблкоинов

Адмена прывязкі UST разбурыла толькі што створаны давер да алгарытмічных стейблкоинов, і цана USDN, якая мае аналагічны механізм у ланцужку Waves, таксама імгненна ўпала да 0.8 даляра 11 мая, перш чым паступова адступіць. 

Аднак па стане на 5 чэрвеня цана яшчэ не была цалкам замацавана на ўзроўні 0.989 даляра. Як бачыў Аналітыка следаў, гэта не першы раз, калі USDN быў так дрэнна развязаны.

FRAX, рынкавая капіталізацыя якога была роўная UST да 9 мая, таксама ўпала на 1 мільярд долараў. Паколькі FRAX патрабуе чаканкі як USDC, так і FXS, з USDC у якасці закладной часткі і FXS у якасці алгарытмічнай часткі, FTAX з'яўляецца адносна больш стабільным, чым цалкам алгарытмічны стейблкойн. Хоць цана FXS таксама ўпала, FRAX аднавіўся пасля таго, як яго рынкавая капіталізацыя ўпала да 1.4 мільярда долараў.

FEI, які дазваляе карыстальнікам чаканіць стейблкойны з актывамі ў 1 долар, у цяперашні час забяспечаны на 168%, а каля 70% актываў у пратаколе - гэта ETH. Рынкавая капіталізацыя FEI невялікая, складае 500 мільёнаў долараў, і гэта не моцна паўплывала.

Характэрна, што ў той час як рынкавая капіталізацыя большасці стейблкоинов знізілася, USDD, стейблкойн, выпушчаны Tron, перавысіла рынкавую капіталізацыю FEI на 670 мільёнаў долараў па стане на 5 чэрвеня, зрабіўшы Tron трэцяй па велічыні сеткай TVL пасля Ethereum і BSC.

Як відаць з поспеху UST, карыстальнікі выбіраюць стейблкойны ў залежнасці ад бяспекі і прыбытковасці. Можна сказаць, што USDD аптымізаваны на UST, але дзейнасцю па выпуску, спальванні і першасным рынку USDD кіруе TRON DAO Reserve, і звычайныя карыстальнікі могуць гандляваць USDD толькі на другасным рынку. Такім чынам, стабільнасць USDD у асноўным звязана з TRON DAO Reserve і яго зацверджаным белым спісам, і не мае асаблівага дачынення да алгарытму.

Гэта змяняе ўзровень даверу карыстальнікаў з алгарытму на TRON DAO Reserve. USDD таксама мае цвёрдую працэнтную стаўку ў 30%, што вельмі прывабна для карыстальнікаў.

Рэзюмэ

У той час як рынак стейблкоинов моцна пацярпеў ад абвалу UST, ёсць таксама новая магчымасць для некаторых пратаколаў, такіх як USDC і USDD. 

У стабільных манетах з празмерным забеспячэннем DAI застаецца першым, і разрыў з калісьці вядомым MIM павялічыўся.

Трывогі з нагоды USDT працягваюцца, але пакуль што шторм перажыў.

Дата і аўтар: 16 чэрвеня 2022 г. [электронная пошта абаронена]

Крыніца дадзеных: Стайблкойны Footprint Analytics пасля UST Event Dashboard

Што такое аналітыка следаў?

Footprint Analytics - гэта універсальная платформа аналізу для візуалізацыі дадзеных блокчейна і адкрыцця ідэі. Ён ачышчае і інтэгруе дадзеныя ў ланцужку, каб карыстальнікі любога ўзроўню вопыту маглі хутка пачаць даследаваць токены, праекты і пратаколы. З дапамогай больш чым тысячы шаблонаў прыборнай панэлі і інтэрфейсу перацягвання кожны можа стварыць свае ўласныя дыяграмы за лічаныя хвіліны. Адкрыйце дадзеныя блокчейна і інвестуйце разумней з Footprint.