За апошнія 24 гадзіны з'явіліся навіны аб тым, што здзелка паміж Nvidia і Arm на 40 мільярдаў долараў, якая з'яўляецца адной з самых дарагіх здзелак у галіне тэхналогій, знаходзіцца пад пагрозай. Паведамляецца, што Nvidia гатовая сысці з-за нарматыўнага ціску. Пытанне ў тым, што гэта значыць для тэхналагічных M&A, калі гэтая здзелка разваліцца?
Не будзем забываць, што ў мінулым годзе ў гэты час Visa спыніла здзелку на 5.3 мільярда долараў па набыцці Plaid пасля таго, як Міністэрства юстыцыі ЗША прыгледзелася да гэтага больш уважліва, чым зрабіла гіганта крэдытных карт камфортным. Толькі ў мінулым месяцы брытанскі антыманапольны орган абвясціў, што адкладае прапанаванае Microsoft набыццё Nuance Communications за 20 мільярдаў долараў. Гэтая здзелка застаецца ў падвешаным стане, пакуль яна вырашае, што з ёй рабіць, і ёсць таксама верагоднасць таго, што Упраўленне па канкурэнцыі і рынках краіны (CMA) таксама пачне расследаванне.
Варта адзначыць, што ў мінулым месяцы ўлады ЕС дазволілі здзелку без умоў.
Цяпер Nvidia сутыкаецца са значна больш шырокім нарматыўным кантролем, паколькі міжнародныя рэгулятары непакояцца, што аб'яднаныя кампаніі змяняюць канкурэнтны баланс на рынку чыпаў.
Джэф Блэйбер, галоўны выканаўчы дырэктар аналітычнай фірмы CCS Insight, кажа, што гэтая здзелка сутыкнулася з жорсткімі рэгулятарнымі праблемамі з моманту яе абвяшчэння, і для яго не дзіўна, што Nvidia вырашыла сысці.
«Здзелка Nvidia-Arm з самага пачатку сутыкнулася з пільнай увагай і ціскам, і нядзіўна, што здзелка знаходзіцца пад пагрозай зрыву. Знайсці спосаб супакоіць рэгулятары, захоўваючы кошт і апраўдваючы цану ў 40 мільярдаў долараў, аказалася надзвычай складанай задачай», — сказаў Блэйбер.
Ён дадаў, што кампанія можа паспрабаваць альтэрнатыўны выхад, але гэта не дасць такой жа стаўкі прыбытку для інвестараў, якую дала б здзелка Nvidia. «Гэта таксама аказалася разбуральным для Arm і яго экасістэмы ў працэсе. IPO - гэта альтэрнатыўны шлях, але ён наўрад ці прынясе Softbank (асноўнаму інвестару Arm) параўнальны прыбытак».
Патрык Мурхед, заснавальнік і галоўны аналітык Moor Insight & Strategies, згодны з тым, што гэта ставіць Arm у больш цяжкае фінансавае становішча, але ён бачыць, што Nvidia выйдзе амаль цэлай, нават калі ёй не ўдасца атрымаць тую кампанію, якую яна хацела.
«Для Arm гэта азначае IPO і крыху больш слабую кампанію без капіталізацыі Nvidia. Для Nvidia гэта як звычайна. Nvidia атрымлівае архітэктурную ліцэнзію, калі здзелка развальваецца, што азначае, што яна можа без ліцэнзійнай платы ствараць уласныя карыстальніцкія працэсары», што прыводзіць кампанію ў добрую форму незалежна ад таго, што адбываецца ў гэтай здзелцы.
Гэта магло быць значнай прычынай таго, чаму Nvidia з такім пільным нарматыўным кантролем проста вырашыла, што больш не варта намаганняў, тым больш, што яна, па сутнасці, магла з'есці свой торт і з'есці яго, а таксама магла ўкласці гэтыя 40 мільярдаў долараў у іншыя сферы інвестыцый для прыцягнення рост у будучыні.
Можа быць, што гэта ўнікальная сітуацыя і яна на самай справе не мае асаблівага ўплыву на больш шырокі ландшафт зліццяў і паглынанняў, але мы бачым больш дбайны нагляд за здзелкамі і антыманапольныя намаганні, якія працягваюцца ў ЗША з удзелам буйных тэхналогій, гэта, безумоўна, адчуваецца як быццам тут можа быць больш, чым адна кампанія, якая стамляецца ад бюракратычнага працэсу.
Ходзяць размовы пра тое, што ўрады ў цэлым больш уважліва разглядаюць тэхналагічныя здзелкі, чым у мінулым, але з улікам таго, што ЕС практычна не падтрымлівае здзелку Microsoft-Nuance, гэта можа залежаць ад механізмаў кожнай здзелкі, кампаній, якія ўдзельнічаюць у ёй, і асабліва меркаванняў уплыў на канкурэнтны баланс.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/40b-nvidia-arm-deal-dead-213636792.html