Інфляцыя забівае нас; крыптавалюта адна не можа перамагчы яго

Падобна да пандэміі, інфляцыя распаўсюдзілася па ўсім свеце, азмрочваючы будучыню цёмнай нявызначанасцю. 

Рознагалоссі наконт таго, як найлепшым чынам справіцца з рэзкім ростам коштаў у Злучаным Каралеўстве, ледзь не прывялі да краху эканомікі і пасля адстаўкі прэм'ер-міністра Ліз Трас пасля ўсяго 44 дзён знаходжання на пасадзе. У цяперашні час па меншай меры ў 10 краінах з развіваючайся эканомікай назіраецца гіперінфляцыя, і чакаецца, што іх будзе больш. І Федэральны камітэт па адкрытым рынку (FOMC), частка Федэральнай рэзервовай сістэмы ЗША, якая адказвае за падтрыманне стабільнасці цэн, толькі што абвясціў аб павышэнні працэнтных ставак у разгар вяртання да станоўчага валавога ўнутранага прадукту - сігналізуючы аб працяглых праблемах з інфляцыяй.

Сусветная барацьба за зніжэнне інфляцыі з'яўляецца відавочным доказам таго, што ўчорашнія інструменты цэнтральнага банка недастатковыя для сённяшніх грашовых праблем. Але надзею на больш светлае, устойлівае заўтра можна знайсці ў тэхналогіі, якой менш за ўсё чакаюць палітыкі: блокчейны.

Як дэ-факта сусветная рэзервовая валюта, усе краіны разлічваюць на долары ЗША ў гандлі. У добрыя часы гэта, здаецца, задавальняе ўсіх. Але падчас высокай інфляцыі пакупніцкая здольнасць долараў рэзка падае, што прымушае іншыя краіны купляць больш долараў, каб падтрымліваць стабільнасць. Тым не менш, перыяды высокай унутранай інфляцыі - гэта менавіта тое, што прымушае ФРС зніжаць даляравую ліквіднасць шляхам павышэння працэнтных ставак - фактычна абцяжарваючы міжнародныя пакупкі долараў. Гэтая дылема паміж паслабленнем унутранага інфляцыйнага ціску і адначасовым задавальненнем сусветных патрэбаў у ліквіднасці называецца дылемай Трыфіна, і яна ўзнікае кожны раз, калі нацыянальная валюта, заснаваная на крэдытах, напрыклад долар ЗША, выкарыстоўваецца ў якасці сусветнага рэзерву.

Па тэме: Джэром Паўэл падаўжае нашу эканамічную агонію

На практыцы грашова-крэдытная палітыка, парушаная Triffin, прыводзіць да таго, што фінансавыя крызісы, якія ўзнікаюць у перадавых развітых краінах, хутка распаўсюджваюцца па ўсім свеце. (Дылема Трыфіна не выклікае высокай інфляцыі ў развітых эканоміках; замест гэтага яна дзейнічае як паскаральнік, як бензін, які хутка распаўсюджвае высокую інфляцыю паўсюль.) Гэтыя крызісы непрапарцыйна шкодзяць бедным слаям насельніцтва, рэзка знішчаючы многія з дасягненняў справядлівасці, эканомікі бяспекі і скарачэння беднасці ў гады буму, што нязменна прыводзіць да таго, што сусветны рост заканчваецца глабальным крахам. Гэты паўтаральны цыкл бума-спаду, калі пасля кожнага скачка наперад робяцца вялікія крокі назад, падкрэслівае крытычную неабходнасць рэфармавання і мадэрнізацыі нашай міжнароднай валютнай сістэмы.

Цікава, што мы ведалі, як вырашыць інфляцыйную інфляцыю, звязаную з Трыфінам, задоўга да таго, як Роберт Трыфін упершыню выявіў гэтую з'яву ў 1960-х гадах. На Брэтан-Вудскай канферэнцыі пасля Другой сусветнай вайны Джон Мэйнард Кейнс патлумачыў, што глабальнай інфляцыяй у эпоху Дэпрэсіі можна эфектыўна кіраваць, пазбягаючы выкарыстання нацыянальных валют для міжнароднага гандлю і замест гэтага прымушаючы краіны пагадзіцца выкарыстоўваць глабальны рэзерв са стабільнай коштам . Хаця прапанова Кейнса так і не была рэалізавана, ідэя значна апярэдзіла свой час.

Паколькі пасля Брэтан-Вудса прайшло амаль восем дзесяцігоддзяў, давайце даведаемся, што гэта значыць у 2022 годзе.

Яшчэ ў 2009 годзе, у разгар апошняга фінансавага крызісу, некалькі краін заклікалі да кейнсіянскіх рэформаў, настойваючы на ​​выкарыстанні спецыяльных правоў запазычання Міжнароднага валютнага фонду — па сутнасці, разліковых адзінак, падмацаваных кошыкам валют. больш шырока як сусветны запаведнік. Праз трынаццаць гадоў можна з упэўненасцю сказаць, што гэтыя прапановы нікуды не дзеліся. Мы па-ранейшаму разлічваем на долары ЗША ў міжнародным гандлі, і, здаецца, мала палітычнай волі змяніць статус-кво. Эфектыўная рэформа фінансавай сістэмы, здаецца, можа быць немагчымай праз існуючыя каналы палітыкі.

Але за апошнія некалькі гадоў наспявала нешта новае і разбуральнае. З'яўленне блокчэйнаў зрабіла стварэнне новых лічбавых валют, устойлівых да падробак, простай задачай, а таксама расце рух у сферы фінансавання, кіраванага аналагамі, не з боку цэнтральнага банка (дэцэнтралізаваныя фінансы, або DeFi) спарадзіла глабальную супольнасць людзей, якія жадаюць паэксперыментаваць з прыватна выпушчанымі лічбавымі валютамі.

У адказ на ўсё большае выкарыстанне гэтых альтэрнатыўных валют амаль усе цэнтральныя банкі свету расследуюць выпуск лічбавых валют цэнтральных банкаў або CBDC. Гэта агульнадаступныя лічбавыя даляры, еўра і юані, якія працуюць на блокчейнах, укаранёныя з мэтай зрабіць прыватныя крыптавалюты састарэлымі.

Аднак апошнія даследаванні Лінды Шылінг і інш выяўлена што CBDC з часам, хутчэй за ўсё, выйдуць з ладу. У прыватнасці, існуе трылема CBDC, калі CBDC не могуць быць адначасова фінансава стабільнымі, стабільнымі па цане і эфектыўнымі. Іншымі словамі, CBDC не вырашаюць праблем, якія ўзнікаюць у нас з існуючымі валютамі, але яны ствараюць патэнцыйна катастрафічныя новыя праблемы пад выглядам перспектыўных інавацый.

Аднак сапраўднае рашэнне можа быць у поле зроку. Сутыкненне надзвычайных сучасных умоў, новых тэхналогій, крызісаў і суполак азначае, што прыватнаму боку ніколі не было прасцей выпусціць маштабаваную, неінфляцыйную рэзервовую валюту ў дадатак да долара ЗША. Не антыдаляр сам па сабе, але стабільная па кошце крыптавалюта, створаная спецыяльна для зніжэння інфляцыі і распрацаваная спецыяльна для трансгранічных разлікаў - эфектыўна вырашаючы дылему Трыфіна і палягчаючы боль ад інфляцыі для мільярдаў людзей.

Па праўдзе кажучы, некаторыя ўжо спрабавалі гэта зрабіць. XRP Ripple (XRP) токен калісьці рэкламаваўся як магчымы глабальны рэзерв, а некаторыя біткойны (BTC) энтузіясты падтрымліваюць поўны пераход ад фіят-валют да біткойнаў. Аднак у рабочым дакуменце Федэральнага рэзервовага банка Філадэльфіі даследчыкі паказаў што фідуцыярныя крыптавалюты — токены, якія падтрымліваюцца выключна даверам карыстальнікаў — з часам могуць выклікаць гіперінфляцыю, калі ўрады не ўмяшаюцца, каб абмежаваць стварэнне канкуруючых крыптавалют. (Ідэя заключаецца ў тым, што калі людзі будуць працягваць рабіць крыптавалюты, аднойчы ў звароце будзе так шмат крыптавалют, што ўсе крыптавалюты ў канчатковым выніку стануць бескарыснымі.)

Па тэме: Масавае прыняцце будзе жудасным для крыпта

Сапраўды жыццяздольнай глабальнай рэзервовай валюце, хутчэй за ўсё, давядзецца адмовіцца ад гэтай фідуцыярнай традыцыі і прывязацца да стабільнай кошту.

Але ні адна з гэтых праблем, падобна, не перашкаджае распрацоўшчыкам праграмнага забеспячэння эксперыментаваць з DeFi. Існуюць крыптавалюты, прызначаныя для розных патрэб карыстальнікаў, ад арыентаваных на канфідэнцыяльнасць токенаў, якія выкарыстоўваюцца ў асноўным для рынкавых транзакцый у даркнэце, да сеткавых валют, якія выкарыстоўваюцца для праверкі транзакцый.

Гэтыя тыпы абмежаваных практычных варыянтаў выкарыстання могуць быць важным адрозненнем для жыццяздольнай рэзервовай крыптавалюты. Сэнс не ў тым, каб канкурыраваць з доларам, а ў тым, каб даць іншым краінам альтэрнатыву даляру ў перыяды падвышанай валацільнасць - па сутнасці, антыінфляцыйную крыптавалюту, якая дапамагае адвесці свет ад бясконцых цыклаў буму і спаду да стабільнага, ўстойлівы глабальны рост.

Аднойчы, праз шмат гадоў, людзі азірнуцца на тое, што мы зрабілі, каб прадухіліць насоўванне глабальнай катастрофы. Ці задавальняліся мы важдацца з працэнтнымі стаўкамі, калі свет пагрузіўся ў хаос, ці мы ўзяліся за адважную мадэрнізацыю ў перыяд вялікай нявызначанасці? Што б нас ні памятала гісторыя, нашы сённяшнія дзеянні адкажуць на пытанне: калі мы сапраўды жывем у зламанай сістэме, дзе нашы лепшыя інструменты палітыкі не могуць выратаваць нас ад непазбежнага эканамічнага краху, чаму мы не спрабуем нешта новае і адрознае?

Надышоў час для нас смелых, рашучых дзеянняў і напісання новага Брэтан-Вудс Пагадненне аб захаванні будучыні свету — але на гэты раз у Solidity.

Гэты артыкул прызначаны для агульных інфармацыйных мэт і не прызначаны і не павінен разглядацца ў якасці юрыдычнай або інвестыцыйнай парады. Погляды, думкі і меркаванні, выказаныя тут, належаць толькі аўтару і не абавязкова адлюстроўваюць погляды і меркаванні Cointelegraph.